王瑜鉻

（浙江旅游職業(yè)學院 旅行社管理系，杭州 311231）

[摘 要]融資困境是當前制約我國大學生創(chuàng)業(yè)活動的主要問題。創(chuàng)業(yè)互助基金的引入，能夠在一定程度上解決大學生創(chuàng)業(yè)的融資困境以及在融資過程中的信息不對稱問題，并能活躍創(chuàng)業(yè)氛圍，也能起到提高創(chuàng)業(yè)成功率，避免盲目創(chuàng)業(yè)的作用?；诖耍疚姆治隽舜髮W生創(chuàng)業(yè)融資新模式——創(chuàng)業(yè)互助基金。

[關(guān)鍵詞]大學生；創(chuàng)業(yè)；融資

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.10.141

[中圖分類號]G647.38 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2017）10-0-02

大學生就業(yè)是近年來一直熱議的話題。自20世紀末我國實施高校擴招政策以來，大學畢業(yè)生逐年遞增，其就業(yè)壓力也日漸凸顯。而大學生自主創(chuàng)業(yè)是解決當前畢業(yè)生就業(yè)困境的途徑之一，也是當前社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要路徑。

1 大學生創(chuàng)業(yè)的融資困境及研究現(xiàn)狀

對大學生而言，創(chuàng)業(yè)資金無論是自籌還是向家人籌措都十分有限，遠遠無法滿足創(chuàng)業(yè)啟動以及項目運營的需求。政府、高校出臺的一些針對大學生創(chuàng)業(yè)的扶持植政策，其資金規(guī)模也較為有限。由于大學生普遍信用不足以及缺乏有效的抵押和擔保，銀行融資也較不可行。

針對如何解決大學生創(chuàng)業(yè)融資困境的相關(guān)研究有很多，其中有代表性的有：王建業(yè)（2013）認為引入天使投資能夠幫助大學生獲得創(chuàng)業(yè)資金；俞金波（2012）運用企業(yè)生命周期理論，認為大學生在創(chuàng)業(yè)融資路徑選擇中應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展的階段選擇合適的渠道；應(yīng)永勝（2013）認為應(yīng)從融資制度上優(yōu)化大學生創(chuàng)業(yè)的環(huán)境。但目前這些研究尚處于理論階段，沒有能提出一套操作性較強的策略。

2 創(chuàng)業(yè)互助基金的設(shè)計思路

創(chuàng)業(yè)互助基金設(shè)計的初衷是為了緩解當前大學生創(chuàng)業(yè)融資困難的問題，通過互助的模式為大學生創(chuàng)業(yè)提供一條新的融資途徑。

2.1 互助模式

互助模式是指基金的持有人既可以是基金的投資人，也可以是基金的受資人。類似于當前流行的農(nóng)村專業(yè)合作社模式，只有成為互助基金的投資人，其才能享有互助基金給其帶來的創(chuàng)業(yè)融資。

2.2 基金管理

基金管理包括對基金的日常管理、資金管理和項目管理三部分，分別對應(yīng)設(shè)立日常管理委員會、資金管理委員會和項目管理委員會，以負責相應(yīng)管理工作。

2.2.1 日常管理

基金日常管理由日常管理委員會負責，委員會成員可以由投資人組成，也可以由校方專門委派指定人員構(gòu)成。日常管理工作主要有基金內(nèi)部信息公開、基金凈值統(tǒng)計、投資人進入和退出登記等。

2.2.2 資金管理

基金資金管理工作由資金管理委員會負責，包括資金撥入和撥出、投資人權(quán)益及紅利清算、賬戶資金核對等?；鹳Y金采用由第三方資金托管機構(gòu)托管的方式進行管理，基金內(nèi)部管理人員應(yīng)予以嚴格隔離。

2.2.3 項目管理

基金項目管理由項目管理委員會負責，該委員成員可以由投資人或投資人以外的人員擔任，但不能由已有項目受資人擔任。項目管理工作包括項目評審工作和已投資項目的后期監(jiān)督工作。

2.3 創(chuàng)業(yè)指導

互助基金能對大學生創(chuàng)業(yè)進行指導。對申請投資的項目進行評審可以起到對項目進行“過濾”作用，前景好、成功率高的項目可通過項目評審并獲得融資，而前景黯淡、成功率低的項目則會在評審環(huán)節(jié)被“過濾”。

3 創(chuàng)業(yè)互助基金的運作流程

互助基金需要有必要的操作流程和運行規(guī)則，從運作環(huán)節(jié)上劃分大致可以劃分為以下四個環(huán)節(jié)。

3.1 出資

出資一般是由投資人以貨幣出資的方式完成，互助基金的出資人一般為該校的在校大學生或教職工以及校友構(gòu)成。

3.2 項目投資

項目投資是指已通過項目評審會評審的投資項目，這些項目由資金管理委員會負責分期撥付，并由項目管理委員會負責監(jiān)督項目的運作情況和資金使用狀況。

3.3 項目退出

項目退出情況有三種：第一種為項目運營成功且到達約定退出時間、基金可回收投資款項及投資分紅后退出；第二種為項目投資失敗，基金按照約定條款回收項目可變現(xiàn)資產(chǎn)后退出；第三種為監(jiān)督委員會認為項目投資在存在較大風險，該風險會導致其項目后期收益存在不確定的情況。

3.4 紅利分發(fā)

紅利分發(fā)是指在特定時間，在對基金的盈利進行核算以及現(xiàn)金流允許的情況下，向投資人進行利潤分配。該環(huán)節(jié)主要由資金管理委員會負責資金清算，由日常管理委員會負責投資人份額及相應(yīng)紅利的登記。

4 創(chuàng)業(yè)互助基金的優(yōu)勢分析

創(chuàng)業(yè)互助基金將互助基金模式與大學生創(chuàng)業(yè)相結(jié)合，從其設(shè)計理念有以下優(yōu)勢。

4.1 解決資金缺乏問題

互助基金類似于天使投資基金，本質(zhì)上是一種風險投資基金，相較于銀行貸款、風險投資基金，有門檻低、手續(xù)簡便、融資額度大的特點，在一定程度上解決了大學生創(chuàng)業(yè)中的資金缺乏問題。

4.2 解決信息不對稱問題

阿克洛夫認為：在非對稱信息下，商品的質(zhì)量依賴于其價格，市場上劣質(zhì)產(chǎn)品將排斥優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品；在信息不對稱情況下，出資人對借款人信息往往無法做到充分了解，借款人有隱瞞重大不利信息而獲取融資的行為，這極易引發(fā)道德風險和逆向選擇的問題。

互助基金資金來源和項目均為在校大學生所提供，投資人和項目負責人是較為相熟的同學。投資人可以清晰地了解到項目負責人的基本狀況，可以對其品德、修養(yǎng)、學業(yè)、做事態(tài)度等進行詳盡了解。這降低了投資人和受資人在項目信息了解上的差異，降低了道德風險和逆向選擇發(fā)生的概率。

4.3 提高創(chuàng)業(yè)成功率

互助基金中的項目評審委員會負責對申請融資的項目進行評審，對不合格項目進行過濾，并對其項目負責人進行創(chuàng)業(yè)指導。評審委員會從旁觀者的角度，審視創(chuàng)業(yè)項目的前景，幫助其修改創(chuàng)業(yè)計劃。

4.4 提升創(chuàng)業(yè)活躍度

互助基金使創(chuàng)業(yè)參與者從創(chuàng)業(yè)項目團體成員延伸至其他大學生，那些此前沒有創(chuàng)業(yè)項目的學生也可以通過扮演投資人或基金管理人的角色參與到創(chuàng)業(yè)活動中，拓寬其參與創(chuàng)業(yè)活動的渠道，形成濃厚的創(chuàng)業(yè)氛圍。

5 創(chuàng)業(yè)互助基金的具體操作建議

互助基金作為支持大學生創(chuàng)業(yè)的新融資工具，就其特點來看，應(yīng)完全能夠起到幫助大學生創(chuàng)業(yè)的效果，但在實際的操作中還應(yīng)注意一些問題。

5.1 學校在具體的實施過程中要起到引領(lǐng)作用

創(chuàng)業(yè)互助基金在發(fā)展的初始階段可能面臨關(guān)注度不高、運營不暢、項目審核不嚴等一系列問題，這時學?？勺鳛檩o助管理的角色，派駐工作人員幫助基金運營與管理，牽頭組建基金的相應(yīng)職能部門，待基金運營成熟后再逐步退出，并將基金的管理工作和項目的評審工作交接至由學生組建的委員會。

5.2 充分釋放學生的參與熱情是互助基金發(fā)展的關(guān)鍵

互助基金的快速發(fā)展離不開學生的熱情參與。在實際操作中，可在互助基金創(chuàng)立的初期，召開宣講會、培訓會等對學生進行輔導，引導有興趣的學生參與互助基金的創(chuàng)立，并在后續(xù)的工作中創(chuàng)立助學崗位，招募有興趣的學生進行參與。

5.3 金融知識的普及是創(chuàng)業(yè)互助基金能夠推廣的必要條件

互助基金對大學生本身的金融素養(yǎng)有一定的要求，要求其了解一般共同基金的運行規(guī)則以及作為投資人的權(quán)利、義務(wù)，并要求其有一定的風險防控意識和市場敏銳性。因此，對金融知識的普及是互助基金在宣傳和推廣中需要重視的一個環(huán)節(jié)。

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