鄭淑珍

摘 要：在社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的背景下，這幾年來(lái)，我國(guó)很多行業(yè)的發(fā)展都邁進(jìn)了新的階段，同時(shí)，一些企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中也迎來(lái)了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，從現(xiàn)階段企業(yè)的發(fā)展來(lái)看，資本運(yùn)作和投融資能力的提升是其需要解決的主要問(wèn)題。本文將對(duì)影響企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中資本運(yùn)作和投融資能力的提升因素進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上，對(duì)其提升的途徑進(jìn)行研究，希望有助于我國(guó)各行各業(yè)更快、更好地發(fā)展。

關(guān)鍵詞：企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 資本運(yùn)作 投融資能力 提升

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）12（c）-047-02

對(duì)于企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，企業(yè)的內(nèi)部資本是其對(duì)資源進(jìn)行配置的主要渠道，內(nèi)部資本市場(chǎng)有利于信息的傳遞和監(jiān)督激勵(lì)以及優(yōu)化資源配置，并能夠?qū)ν獠咳谫Y的約束進(jìn)行突破，促進(jìn)投融資效率的提高。但是，還有一些企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中存在著嚴(yán)重的內(nèi)部資本市場(chǎng)不能充分發(fā)揮其作用的現(xiàn)象，因此，也就不能促進(jìn)投融資能力的提升。根據(jù)研究和分析，主要因?yàn)楣驹谥卫磉^(guò)程中有嚴(yán)重的缺陷存在，導(dǎo)致內(nèi)部的資本市場(chǎng)功能出現(xiàn)異化，引發(fā)內(nèi)部的資本市場(chǎng)在對(duì)企業(yè)投融資效率的提升上并沒(méi)有產(chǎn)生效果。所以，本文將從造成企業(yè)資本運(yùn)作和投融資能力提升的影響出發(fā)，研究企業(yè)提升資本運(yùn)作和投融資能力的途徑和方法。

1 企業(yè)資本運(yùn)作和投融資能力在提升過(guò)程中存在的問(wèn)題

1.1 沒(méi)有較為成熟和穩(wěn)定的經(jīng)理人市場(chǎng)

就目前我國(guó)的經(jīng)理人市場(chǎng)來(lái)看，具有比較特殊的二元結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，也就是國(guó)有企業(yè)與其他企業(yè)在經(jīng)理人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)以及選拔機(jī)制方面是存在差異的。對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)有股比例較高的上市公司中的經(jīng)理人，主要是由政府進(jìn)行選定。在民營(yíng)企業(yè)中，其經(jīng)理人的選定，主要是家族成員或者是與家族成員親密的人。受到該背景的影響，經(jīng)理人市場(chǎng)中嚴(yán)重缺乏對(duì)于管理人員的監(jiān)督以及約束，同時(shí)，也沒(méi)有比較公平的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和信息的傳導(dǎo)機(jī)制，在聲譽(yù)機(jī)制上也是非常缺乏的，因此，造成企業(yè)發(fā)展過(guò)程中內(nèi)部的資本市場(chǎng)在資源配置的效果上存在很大異化。

1.2 沒(méi)有較為完整的監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制

我國(guó)企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，并沒(méi)有制定出完整的監(jiān)督機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，企業(yè)內(nèi)部設(shè)立的獨(dú)立董事以及監(jiān)事會(huì)可以說(shuō)是形同虛設(shè)，企業(yè)在管理層的考核標(biāo)準(zhǔn)上以及激勵(lì)方式的制定上都有一系列問(wèn)題存在，股東和管理人員之間的問(wèn)題也是非常明顯，在企業(yè)內(nèi)部的資源配置上，逐漸被異化。部門(mén)負(fù)責(zé)人在私人利益的影響下，對(duì)管理人員的決策造成嚴(yán)重影響，逐漸對(duì)自己部門(mén)中的資源進(jìn)行分配，同時(shí)，企業(yè)總部的管理人員也會(huì)從中收取一定的資源配置租金，最終導(dǎo)致企業(yè)的投資效率低下或者無(wú)效率，對(duì)投資人員自身的利益造成影響。

1.3 在內(nèi)部控制上比較薄弱

現(xiàn)階段部分企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部控制還是存在一些普遍性的問(wèn)題。第一，內(nèi)部審計(jì)沒(méi)有獨(dú)立性，這一現(xiàn)象對(duì)企業(yè)內(nèi)部的資本市場(chǎng)沒(méi)有起到真實(shí)的信息傳遞作用；第二，企業(yè)集團(tuán)中的一些相關(guān)聯(lián)的企業(yè)，是不屬于上市公司的，因?yàn)槿狈^為完善的信息披露制度，法律并不能對(duì)資金籌措以及資金使用有非常嚴(yán)格的要求，企業(yè)也不能對(duì)各個(gè)成員企業(yè)在投融資中的信息進(jìn)行批示，股東也不能獲得最真實(shí)和有效的投融資情況，沒(méi)有辦法對(duì)管理人員實(shí)施激勵(lì)和懲罰。

2 提升企業(yè)資本運(yùn)作和投融資能力的優(yōu)化策略

2.1 加強(qiáng)對(duì)監(jiān)督機(jī)制的建立和完善

對(duì)獨(dú)立董事制度進(jìn)行規(guī)范，促進(jìn)在董事會(huì)當(dāng)中獨(dú)立董事地位的提升，利用對(duì)董事會(huì)下屬的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的設(shè)立等方法，促進(jìn)董事會(huì)獨(dú)立性的提升。對(duì)于管理人員來(lái)說(shuō)，要加強(qiáng)股票期權(quán)以及限制性股票等方面的激勵(lì)方式，同時(shí)，還要加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制所處法律環(huán)境的提升，可以在一定程度上對(duì)管理人員和股東間存在的代理問(wèn)題進(jìn)行緩解，當(dāng)企業(yè)在投融資的過(guò)程中，上市公司非常有必要對(duì)項(xiàng)目實(shí)行的必要性和可行性以及資金籌措與使用計(jì)劃展開(kāi)詳細(xì)、完整地說(shuō)明。如果有融資投向轉(zhuǎn)變的問(wèn)題發(fā)生，那么，上市公司就要按照公司章程，臨時(shí)對(duì)股東大會(huì)或者是董事會(huì)進(jìn)行召開(kāi)，一經(jīng)批準(zhǔn)，就可以對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行更改，還要對(duì)項(xiàng)目出現(xiàn)變更或者是舍棄的主要原因作一詳細(xì)解釋?zhuān)c此同時(shí)，對(duì)新的資金計(jì)劃進(jìn)行公布。

2.2 加強(qiáng)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的改進(jìn)，在一定程度上對(duì)中小股東的利益進(jìn)行維護(hù)

在這一過(guò)程中，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。第一，要做的就是對(duì)相對(duì)集中化的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行建立，也就是企業(yè)在存在相對(duì)性的控股股東過(guò)程中，同時(shí)還有其他類(lèi)型的大股東，這部分大股東可以憑借自身所持有的股權(quán)來(lái)制衡控股股東自身的權(quán)力。第二，利用對(duì)機(jī)構(gòu)投資人員的發(fā)展，能夠在一定程度上對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)中存在的一股獨(dú)大現(xiàn)象進(jìn)行更改，進(jìn)而對(duì)控股股東利用企業(yè)內(nèi)部的資本市場(chǎng)對(duì)上市公司的價(jià)值進(jìn)行減損現(xiàn)象有所抑制，可以讓股東通過(guò)內(nèi)部的治理機(jī)制得到有效發(fā)揮。第三，對(duì)集團(tuán)進(jìn)行鼓勵(lì)，讓其實(shí)現(xiàn)整體改制，并能夠上市，可以說(shuō)，集團(tuán)的整體上市能夠有效緩解企業(yè)在發(fā)展中對(duì)于公司在治理過(guò)程中的問(wèn)題。

2.3 加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理人的市場(chǎng)建設(shè)，將其在管理層中的監(jiān)督作用進(jìn)行發(fā)揮

對(duì)債權(quán)人的治理機(jī)制進(jìn)行健全和完善，利用銀行持股和銀行代表在董事會(huì)議中全程參加的方式，讓企業(yè)的債權(quán)人監(jiān)督實(shí)現(xiàn)多元化，如果銀行要對(duì)貸款進(jìn)行發(fā)放，一方面要對(duì)上市公司在資質(zhì)上作一評(píng)估，另一方面還要把和其有關(guān)的公司納入到信用的評(píng)估體系當(dāng)中，如此一來(lái)，可以在一定程度上對(duì)企業(yè)投融資出現(xiàn)效率下降的現(xiàn)象進(jìn)行避免，還能對(duì)債權(quán)人自身的利益進(jìn)行保障。

2.4 加強(qiáng)對(duì)金融的監(jiān)管

企業(yè)步入到資本市場(chǎng)并沒(méi)有很長(zhǎng)的時(shí)間，然而，在融資活動(dòng)大力影響下，企業(yè)在資本市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力也不斷提升，加之，現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，在金融市場(chǎng)中一些部門(mén)中都存在非常緊密的聯(lián)系，如果在某一階段有問(wèn)題發(fā)生，就會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)的整體運(yùn)行造成嚴(yán)重影響，所以，促進(jìn)對(duì)企業(yè)融資活動(dòng)監(jiān)管力度的提升，不但避免了金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，而且企業(yè)發(fā)展的融資資金有了有力保障。所以，金融監(jiān)管要將重點(diǎn)放在政策以及法律法規(guī)的引導(dǎo)方面，對(duì)企業(yè)在融資互動(dòng)中的行為加強(qiáng)規(guī)范，并實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一審核，建立交易機(jī)制，在滿(mǎn)足企業(yè)自身?xiàng)l件的基礎(chǔ)上，能夠有效防止盲目現(xiàn)象的發(fā)生。除此之外，要將重點(diǎn)放在銀行等新型金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)方面，該金融機(jī)構(gòu)能夠提供一定的融資服務(wù)，然而，同時(shí)，具有信息的披露不夠充分和監(jiān)管套利問(wèn)題，所以，在企業(yè)實(shí)行金融監(jiān)管時(shí)，要把其看作是監(jiān)管的主要對(duì)象之一，并對(duì)其所涉及的業(yè)務(wù)范圍實(shí)施嚴(yán)格核定，防止風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)太多，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。通過(guò)對(duì)企業(yè)實(shí)行金融監(jiān)管，不但能夠?qū)ζ髽I(yè)投融資的安全性和有效性進(jìn)行保證，還能對(duì)投融資行為的科學(xué)性和規(guī)范性進(jìn)行保障，從而，促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過(guò)程中資本運(yùn)作和投融資能力的提升。

3 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在社會(huì)發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的大背景下，我國(guó)多數(shù)企業(yè)都迎來(lái)了新的挑戰(zhàn)，為了適應(yīng)不斷強(qiáng)化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)面臨著一定的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在這一過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)對(duì)資本運(yùn)作和投融資能力的提升是非常有必要的，然而，還是存在很多因素對(duì)其造成影響，對(duì)于相關(guān)人員來(lái)說(shuō)，要對(duì)這一因素進(jìn)行全面的分析，并通過(guò)對(duì)監(jiān)督機(jī)制的完善等策略的實(shí)施，能夠?yàn)槠髽I(yè)的資本運(yùn)作和投融資打好基礎(chǔ)，從而促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展。

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