機(jī)構(gòu)薦股

大族激光002008

全世界電子產(chǎn)業(yè)鏈的角色不斷重構(gòu)，高端廠商退出電子產(chǎn)品層面的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向核心裝備、材料和IP。伴隨著我國(guó)用工成本的持續(xù)高漲以及部分老舊設(shè)備和低效率生產(chǎn)線的陸續(xù)淘汰，我國(guó)制造行業(yè)對(duì)自動(dòng)化和智能化裝備的需求進(jìn)一步提升，設(shè)備端的先進(jìn)程度已經(jīng)受到越來(lái)越多的關(guān)注，成為制造業(yè)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

公司目前已經(jīng)形成產(chǎn)品的激光設(shè)備及自動(dòng)化產(chǎn)品型號(hào)已達(dá)300多種，是國(guó)內(nèi)激光設(shè)備最齊全、細(xì)分行業(yè)經(jīng)驗(yàn)最豐富的公司。16年部分細(xì)分業(yè)務(wù)如系統(tǒng)集成、新能源、LED、LCD、OLED、機(jī)器人等營(yíng)業(yè)收入均大幅增長(zhǎng)。豐富的產(chǎn)品線和多業(yè)務(wù)的布局收到了顯著成效。持續(xù)高投入研發(fā)激光器，打破國(guó)外在核心光源上的壟斷。

國(guó)信證券

美的集團(tuán)000333

美的集團(tuán)2017Q1空調(diào)、冰箱、小家電等銷(xiāo)售表現(xiàn)都不錯(cuò)，公司預(yù)計(jì)Q2或比Q1更好。通過(guò)價(jià)格上漲和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，公司預(yù)計(jì)到6月底毛利率可恢復(fù)至上年正常水平。線上銷(xiāo)售份額增加也有助于提升盈利水平。管理層預(yù)計(jì)全年收入有望突破2000億元（YoY+26%）,原有業(yè)務(wù)全年盈利水平保持穩(wěn)定，即使扣除24億元并購(gòu)資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)用的影響，業(yè)績(jī)?cè)鏊偃杂型哂谏夏辍?/p>

KUKA當(dāng)前利潤(rùn)率較低，一是因?yàn)樾袠I(yè)本身毛利率不高；二是KUKA在研發(fā)方面投入較大，優(yōu)先考慮技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)；三是與同行相比，KUKA在縱向一體化、核心零部件方面有提升空間。接下來(lái)，KUKA能在多方面提升盈利能力，例如，和對(duì)手一樣加大標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品生產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提供更靈活的產(chǎn)品線、發(fā)展新客戶等。

華泰聯(lián)合

方大炭素600516

公司主營(yíng)石墨及炭素制品的生產(chǎn)加工、批發(fā)零售。公司目前擁有超高功率石墨電極權(quán)益產(chǎn)能6萬(wàn)噸（本部5萬(wàn)噸，撫順0.65萬(wàn)噸，合肥0.3萬(wàn)噸），高功率5.5萬(wàn)噸（本部4.2萬(wàn)噸，撫順0.75萬(wàn)噸，合肥0.6萬(wàn)噸），普通石墨電極1萬(wàn)噸，產(chǎn)能位居國(guó)內(nèi)第一、全球前三的水平，公司地處西北，受?chē)?guó)內(nèi)環(huán)保因素影響較小，具有天然優(yōu)勢(shì)。石墨電極供需格局反轉(zhuǎn)，價(jià)格將持續(xù)上漲。行業(yè)經(jīng)歷了長(zhǎng)期低迷，海外龍頭相繼削減產(chǎn)能出售資產(chǎn)，2013～2015期間國(guó)外削減產(chǎn)能20萬(wàn)噸以上。有專(zhuān)家預(yù)測(cè)，2020年石墨烯將撬動(dòng)萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)鏈。石墨烯國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)已制定完畢，正在報(bào)批程序中，石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展或?qū)⒓铀?，預(yù)計(jì)對(duì)公司的發(fā)展壯大具有積極促進(jìn)作用，建議積極關(guān)注。

盛世創(chuàng)富黃啟學(xué)

隆平高科000998

得益隆兩優(yōu)、晶兩優(yōu)系列在異常天氣下的表現(xiàn)，公司2016年實(shí)現(xiàn)收入22.99億元，同增13.5%，扣非后歸母凈利潤(rùn)4.28億元，同增18.39%。隆晶兩優(yōu)系列中“華占”產(chǎn)品定位較高，毛利率接近60%，其銷(xiāo)量增加帶動(dòng)公司銷(xiāo)售毛利率上升1.8個(gè)百分點(diǎn)41.34%，而公司對(duì)隆晶兩優(yōu)母本的獨(dú)占性更是防止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿、保障品種領(lǐng)先和業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

明星品種快速放量一般是在其推出后的3-5年，隆晶兩優(yōu)華占正處于快速放量期，疊加2016年公司獲得國(guó)家審定的水稻品種達(dá)19個(gè)，占審定總數(shù)的28.78%，后期增長(zhǎng)動(dòng)力十足，預(yù)計(jì)2-3年后公司在雜交水稻種子領(lǐng)域的市占率有望提升至40%，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)25%。

招商證券

杉杉股份600884

2017年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)36.87%，歸母凈利潤(rùn)增張90%，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)101%。2016年從扣非利潤(rùn)來(lái)看，正極占53%、負(fù)極29%、電解液3%。

從產(chǎn)能看公司是全球第一大正極廠商，經(jīng)測(cè)算市場(chǎng)份額國(guó)內(nèi)20%以上，全球10%以上。寧夏目前在建5000噸三元前驅(qū)體+5000噸三元正極產(chǎn)能，主要生產(chǎn)三元622正極兼容811正極，預(yù)計(jì)2017年底投產(chǎn)，屆時(shí)形成近5萬(wàn)噸正極產(chǎn)能。下游客戶包括ATL、CATL在內(nèi)的幾乎國(guó)內(nèi)全部的電池廠，鈷酸鋰高電壓產(chǎn)品獨(dú)步全國(guó)，世界龍頭。16年出貨量約1.8萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)三元622產(chǎn)品將是2017年的重要增量。負(fù)極原有2.8萬(wàn)噸產(chǎn)能，2016年出貨近2.26萬(wàn)噸。目前有1.5萬(wàn)噸電解液產(chǎn)能，通過(guò)增資控股61%的巨化凱藍(lán)，投資5億元擴(kuò)產(chǎn)2000噸六氟磷酸鋰、2萬(wàn)噸電解液項(xiàng)目，我們預(yù)計(jì)今年3季度投產(chǎn)。

國(guó)泰君安

東方電氣600875

東方電氣是全球最大的發(fā)電設(shè)備供應(yīng)商和電站工程總包商之一，具有水電、火電、核電、風(fēng)電、氣電的“五電并舉”發(fā)展格局，發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量居世界首位。公司的定位是打造世界優(yōu)秀的發(fā)電設(shè)備供應(yīng)商，并著力打造風(fēng)電、國(guó)際業(yè)務(wù)、太陽(yáng)能、服務(wù)四個(gè)百億產(chǎn)業(yè)，形成新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和戰(zhàn)略支持。當(dāng)前公司海外市場(chǎng)收入占比11%，在“一帶一路”政策推動(dòng)下未來(lái)有望提升至30%。新能源發(fā)電業(yè)務(wù)方面，風(fēng)電需求穩(wěn)健，2017年國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)23GW以上，同時(shí)公司業(yè)務(wù)整合后風(fēng)電毛利率有望回升；核電方面，“十三五”期間預(yù)計(jì)每年裝機(jī)規(guī)模將達(dá)6GW以上，公司技術(shù)領(lǐng)先，常規(guī)島與核島市占率分別高達(dá)60%/40%，未來(lái)有望受益國(guó)內(nèi)裝機(jī)和核電裝備出口。

安信證券

四方達(dá)300179

公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品品種、規(guī)格最為齊全復(fù)合超硬材料生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)歐洲、美洲、東南亞、非洲等四十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。得益于多年積累的雄厚技術(shù)實(shí)力，公司毛利率在上市同行業(yè)公司中最高。公司2017第一季度季報(bào)披露毛利率為49.13%。相比同期超硬材料領(lǐng)域內(nèi)其他上市公司黃河旋風(fēng)（毛利率為42.68%）、豫金剛石（毛利率為27.25%）、中兵紅箭（毛利率為17.63%）、四方達(dá)的毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先。

目前，復(fù)合超硬材料制作的油氣用PDC鉆頭已經(jīng)取代硬質(zhì)合金，成為油氣領(lǐng)域的主要應(yīng)用鉆頭，占據(jù)市場(chǎng)份額70%左右。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)測(cè)算，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)合超硬材料對(duì)于硬質(zhì)合金的替換空間大概在72億元,海外市場(chǎng)約為210億元，且預(yù)計(jì)不斷提升。

海通證券

東山精密002384

公司為全球領(lǐng)先的通訊設(shè)備制造商、通訊設(shè)備集成商、新能源應(yīng)用設(shè)備制造商、精密機(jī)床制造商提供精密鈑金產(chǎn)品、精密鑄件產(chǎn)品，以及相應(yīng)的技術(shù)服務(wù)。

公司屬于行業(yè)龍頭企業(yè)，有一定的品牌溢價(jià)，2016年2月，公司擬通過(guò)境外子公司以現(xiàn)金方式合并收購(gòu)在美國(guó)納斯達(dá)克上市的MFLX公司。2014年MFLX公司產(chǎn)值在全球PCB制造商中排第27名，在專(zhuān)業(yè)FPC制造商中排名第5位，在全球FPC制造領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。其產(chǎn)品應(yīng)用于手機(jī)、平板、個(gè)人電腦、可穿戴設(shè)備及其他電子消費(fèi)品等領(lǐng)域。通過(guò)外延式收購(gòu)，公司未來(lái)不斷壯大主業(yè)，擴(kuò)展主業(yè)邊界和產(chǎn)業(yè)鏈。二級(jí)市場(chǎng)上，該股前期走勢(shì)較強(qiáng)，股價(jià)臺(tái)階盤(pán)上，其風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于逆勢(shì)上漲積累了許多獲利盤(pán)，后市關(guān)注。

西南證券羅栗