南方基金：配置型FOF基金或成市場(chǎng)主流

本刊記者楊陽

備受業(yè)界關(guān)注的FOF基金“估值指引”日前正式出臺(tái)，這意味著該類基金推出進(jìn)入“讀秒時(shí)刻”。業(yè)內(nèi)人士指出，估值是FOF的核心環(huán)節(jié)與步驟之一，《指引》的正式推出，標(biāo)志著FOF的推出已經(jīng)沒有障礙了。

作為FOF領(lǐng)域涉獵較早的基金公司，南方基金資產(chǎn)配置部在展望FOF基金發(fā)展時(shí)表示，F(xiàn)OF基金在資產(chǎn)配置和基金篩選上為投資者提供了便利，因此未來FOF或?qū)⒁陨敉顿Y者為主。而產(chǎn)品方面，配置型FOF基金或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)主流。

FOF基金收益主要來自三部分

作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品類型，F(xiàn)OF基金未來或具有龐大的市場(chǎng)發(fā)展空間。要實(shí)現(xiàn)FOF基金的投資目標(biāo)，投資策略至關(guān)重要。隨著FOF市場(chǎng)的發(fā)展，目前金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)形成了多種多樣的投資策略。對(duì)此，南方基金介紹，F(xiàn)OF基金的收益主要來自于三部分，一部分是資產(chǎn)配置，另一部分是底層基金，第三部分擇時(shí)市場(chǎng)時(shí)機(jī)的選擇，而資產(chǎn)配置是影響FOF基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的最主要因素。

在資產(chǎn)配置層面，從投資標(biāo)的的范圍上來看有全球配置、股債配置和行業(yè)資產(chǎn)配置；從時(shí)間跨度上來看則包括中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和偏短期的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置；從資產(chǎn)管理人特點(diǎn)與投資者性質(zhì)上看，有買入持有策略、恒定混合策略和投資組合保險(xiǎn)策略。具體來看，比較常見的資產(chǎn)配置策略標(biāo)包括：美林時(shí)鐘、核心-衛(wèi)星、目標(biāo)日期、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)等。在組合構(gòu)建和基金選擇的層面，有運(yùn)用ETF和指數(shù)基金構(gòu)建的動(dòng)量策略，也有全部用指數(shù)基金或者全部運(yùn)用主動(dòng)管理型基金或采用主動(dòng)管理加指數(shù)基金的方式構(gòu)建FOF組合。

未來FOF或?qū)⒁陨敉顿Y者為主

未來FOF市場(chǎng)將如何發(fā)展？南方基金資產(chǎn)配置部認(rèn)為，從海外市場(chǎng)FOF的發(fā)展情況來看，產(chǎn)品種類上主要以配置型FOF為主，但也有其他如股票型、債券型和另類投資型FOF。隨著國內(nèi)公募基金市場(chǎng)的發(fā)展和產(chǎn)品種類不斷齊全，F(xiàn)OF的類別也將更加豐富，但整體來看或?qū)⑦€是以配置型的產(chǎn)品為主。國內(nèi)公募基金數(shù)量繁多，個(gè)人投資者在篩選上具備一定難度，F(xiàn)OF由專業(yè)機(jī)構(gòu)管理，在資產(chǎn)配置和基金篩選上為投資者提供了便利。因此，未來FOF或?qū)⒁陨敉顿Y者為主。

對(duì)投資者而言，F(xiàn)OF基金的選擇、投資都還是一個(gè)新鮮事物，如何挑選出適合自己的FOF基金？南方基金給出了中肯的建議：首先投資者要對(duì)FOF基金的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)以及投資策略有初步的了解，選擇符合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力和中長(zhǎng)期投資目標(biāo)的產(chǎn)品。FOF產(chǎn)品是基金中的基金，更加適合中長(zhǎng)期投資，投資者應(yīng)當(dāng)注意不要把FOF當(dāng)作一種短期投資行為。此外，在選擇FOF產(chǎn)品時(shí)，投資者需要了解組合中的基金是公司內(nèi)部產(chǎn)品還是外部產(chǎn)品，如果基金公司采用外部產(chǎn)品構(gòu)建FOF組合，那么其雙重收費(fèi)問題需要予以關(guān)注。最后，雖然資產(chǎn)配置是FOF基金的主要來源，但是底層基金的表現(xiàn)不容忽視。建議投資者在選擇產(chǎn)品時(shí)對(duì)基金有一定的了解，比如基金經(jīng)理、產(chǎn)品的過往業(yè)績(jī)及風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)等。

作為公募系FOF領(lǐng)域的先行者，南方基金已經(jīng)做了大量準(zhǔn)備工作并積淀了諸多發(fā)展FOF的優(yōu)勢(shì)。南方基金于2016年成立了資產(chǎn)配置部，并與Morningstar達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，Morningstar將在基金研究方面提供支持。南方基金有能為投資者提供較為豐富的FOF品種，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。