通信：光通信維持高景氣度

華金證券

投資要點：

1、政策驅(qū)動助力光通信行業(yè)景氣度提升。

2、2017年光纖市場規(guī)模增速有望超40%。

政策驅(qū)動助力光通信行業(yè)景氣度提升：為深入實施"寬帶中國"戰(zhàn)略，2017年1月，發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布《信息基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動方案》，2016年-2018年，預(yù)計信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)共需投資1.2萬億元，其中重點推進(jìn)骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)、固定寬帶接入網(wǎng)、移動寬帶接入網(wǎng)等92項重點建設(shè)項目設(shè)計總投資9022億元。

光纖用戶增長和千兆接入網(wǎng)應(yīng)用助力PON網(wǎng)絡(luò)市場增長：根據(jù)OVUM預(yù)測2019年全球規(guī)模約65億美元，年復(fù)合增長率3.5%。到2018年，我國將實現(xiàn)城鎮(zhèn)地區(qū)實現(xiàn)先網(wǎng)覆蓋，刺激10GPON網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求。目前，中國電信已經(jīng)啟動10GPON網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，據(jù)我們測算，高速率OLT端口采購金額的年化增長率達(dá)到了213%。

流量增長驅(qū)動網(wǎng)絡(luò)擴容：隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，全球流量呈爆發(fā)式增長，根據(jù)CiscoVNL預(yù)測，2016年全球IP流量達(dá)88718PB/Month，未來將維持高速增長態(tài)勢，到2020年，全球互聯(lián)網(wǎng)流量將等二2005年全球互聯(lián)網(wǎng)容量的95倍，屆時，全互聯(lián)網(wǎng)人均流量將從2015年的7GB增長到21GB。將驅(qū)動運營商城域網(wǎng)和骨干網(wǎng)的擴容需求增長。

2017年光纖市場規(guī)模增速有望超40%：根據(jù)運營商2016-2017年先纖先纜集采情況，規(guī)模和價格都有明顯提升。根據(jù)莫尼塔數(shù)據(jù)及我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研結(jié)果，2016年國內(nèi)先線需求量約為2.5億芯公里，預(yù)計2017年有望增長20%，同時價格也將提升20%左右，先纖市場規(guī)模增速有望超40%。

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