尹洪英　權(quán)小鋒　葛盛曉

摘 要：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要金融政策支持，因此，從金融政策的內(nèi)外部因素協(xié)調(diào)規(guī)劃入手，嘗試構(gòu)建金融政策與財(cái)政政策、稅收政策的協(xié)調(diào)框架，實(shí)現(xiàn)金融與財(cái)稅政策的良性互動，以支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；金融支持；政策研究

中圖分類號：F276.44；F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）32-0124-02

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依賴于政策性金融的支持，良好的金融支持政策成為決定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵所在，培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是一個包括金融支持、財(cái)政資源支持、稅收資源支持等多方面內(nèi)外支持因素的綜合性系統(tǒng)工程。

一、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持政策分析

《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》提到，我國需“健全財(cái)稅金融政策支持體系，加大扶持力度，引導(dǎo)和鼓勵社會資金投入”。我國對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持形成了包括銀行信貸間接支持、資本市場直接支持多方位的金融支持體系。

（一）銀行信貸支持

“十二五”綱要提到“綜合運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)蓉?cái)政優(yōu)惠政策，鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大信貸支持力度”。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依賴于銀行信貸市場等金融體系的支持。從江蘇省以往信貸資金的使用來看，由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)處于起步階段，其風(fēng)險(xiǎn)高、規(guī)模小、資金少、有形抵押物有限、缺乏市場信任，較多企業(yè)難以達(dá)到金融機(jī)構(gòu)的考核要求。金融機(jī)構(gòu)出于安全因素的考慮，資金投入主要放在成熟的大型企業(yè)，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持較為謹(jǐn)慎保守，主要通過調(diào)低貸款利率扶持其發(fā)展。

對發(fā)展初期的企業(yè)，信貸投放給予政策性地支持可適用于其風(fēng)險(xiǎn)高、收益低的特征。發(fā)展至中期具有中風(fēng)險(xiǎn)、中收益特點(diǎn)時，政策性支持可讓步于市場性信貸支持，兩者協(xié)同配合。發(fā)展到后期，已發(fā)展成熟的產(chǎn)業(yè)具有風(fēng)險(xiǎn)低、收益高的特征，已無需政策性的信貸支持。

雖然我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)一直處于高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，但仍不成熟。因此，國家倡導(dǎo)各金融機(jī)構(gòu)在信貸管理及貸款評審方面對新興產(chǎn)業(yè)適度放寬，積極進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新。江蘇省南京市、常州市、鎮(zhèn)江市及蘇州市都開展了如知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、產(chǎn)業(yè)鏈融資等新型金融產(chǎn)品試點(diǎn)；積極發(fā)展新型金融服務(wù)，并發(fā)展了一批中小型金融機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮金融對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持效能。省內(nèi)各市還建立了包括財(cái)政出資和社會資金投入在內(nèi)的多層次擔(dān)保體系，綜合運(yùn)用了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)葍?yōu)惠政策。

江蘇省政府設(shè)立了獎勵基金對新增科技貸款進(jìn)行獎勵。為更好發(fā)揮商業(yè)銀行的作用，省政府建立了科技型小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償機(jī)制以支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。無錫市科技局與農(nóng)行無錫分行達(dá)成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推出了科技信貸“綠色通道”和科技資金監(jiān)管銀行等合作新模式，為推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供金融支撐。蘇州市鼓勵商業(yè)銀行加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸投放力度，確保戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)新增貸款增速不低于全市平均新增貸款增速。

（二）資本市場支持

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大問題就是融資渠道狹窄，過度依賴間接融資，市場直接支持力度不足。我國資本市場已形成了包括創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板、新三板的多層次體系。為解決融資難，國家倡導(dǎo)積極發(fā)揮多層次資本市場的融資功能。發(fā)展初期高風(fēng)險(xiǎn)低收益的企業(yè)具有極強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿?，可通過創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行上市融資。發(fā)展中期中風(fēng)險(xiǎn)、中收益的企業(yè)，可通過中小企業(yè)板獲得金融支持。當(dāng)企業(yè)發(fā)展成熟具有低風(fēng)險(xiǎn)高收益時，增長速度趨于穩(wěn)定，主板成為其必然選擇。

2010年3月，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》明確保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)推薦生物醫(yī)藥、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。國家也在加速場外交易市場的建設(shè)，專門面向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的新三板市場加速推進(jìn)。完善各級市場之間的轉(zhuǎn)板，以適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同階段，最終實(shí)現(xiàn)各層級市場之間能夠做到有機(jī)銜接，使不同發(fā)展階段的企業(yè)需求得到滿足。

在完善證券市場同時，國家也在推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金的建立，如私募股權(quán)基金、原點(diǎn)基金等，并爭取構(gòu)建一個多元化的基金體系。江蘇省近年來正努力構(gòu)建自己的區(qū)域股權(quán)投資中心。2013年，南京市成立了江蘇省新興產(chǎn)業(yè)投資基金。截至2016年4月底，蘇州市新三板掛牌企業(yè)達(dá)303家，企業(yè)獲得直接金融支持的渠道大大拓寬，占比達(dá)到30%。

國家還大力推動債券市場的發(fā)展，為企業(yè)開拓更多的債務(wù)融資渠道，重點(diǎn)扶持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以中小企業(yè)為主，國家倡導(dǎo)擴(kuò)大其集合債券的發(fā)行規(guī)模，并針對其情況開發(fā)信用低收益高的債券、私募可轉(zhuǎn)債等產(chǎn)品，南京、蘇州、南通等市均發(fā)行了區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)以推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

二、政策性支持vs市場性支持

我國金融支持可分為政策性和市場性金融支持，兩者相互補(bǔ)充，共同促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。政策性金融支持是政府通過干預(yù)方式引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在某些領(lǐng)域開展傾斜性金融活動，使得金融資源優(yōu)先配置到符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的領(lǐng)域。政策性金融支持從兩方面體現(xiàn)，一方面政府通過財(cái)政優(yōu)惠或政策性擔(dān)保鼓勵金融機(jī)構(gòu)政策性地加大信貸支持力度，另一方面建立政策性金融機(jī)構(gòu)以實(shí)現(xiàn)政策性支持。從其他國家的經(jīng)驗(yàn)看來，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育與發(fā)展需要政策性的金融支持加以保障。市場性金融支持是商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)所從事的金融支持活動，也是我國金融支持的主體。國家在大力倡導(dǎo)發(fā)展完善多層次的貨幣市場信貸體系和資本市場體系，以充分發(fā)揮其對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持效能。

政策性金融支持與市場性金融支持相輔相成，然而在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同階段需要不同的支持體系，兩者的協(xié)調(diào)就顯得尤為重要。首先，國家應(yīng)通過立法明確政策性金融支持所服務(wù)的領(lǐng)域及功能。其支持規(guī)模要隨著戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及地區(qū)市場的發(fā)展不斷調(diào)整。在新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前期，一般采取政策性金融支持為主，市場性支持為輔的策略，使政策性金融支持的作用體現(xiàn)在市場性支持暫時不能發(fā)揮作用的時期和領(lǐng)域。然而，長期政策性金融支持也會帶來一些問題，許多項(xiàng)目產(chǎn)生了不良貸款，金融支持財(cái)政化的問題日益明顯，使資產(chǎn)質(zhì)量大大降低，不利于信用建設(shè)。因此，隨著產(chǎn)業(yè)壯大及市場金融支持的領(lǐng)域越來越寬，政府應(yīng)將政策性金融適時地向市場性金融轉(zhuǎn)變，除保留必要的財(cái)政補(bǔ)貼，設(shè)立創(chuàng)投基金以吸引更多市場金融資本進(jìn)入，更有效地實(shí)現(xiàn)政策性與市場性的協(xié)調(diào)，并逐步消除政策性金融支持產(chǎn)生的不良貸款、金融支持財(cái)政化的現(xiàn)象。

三、金融政策與其他政策的協(xié)調(diào)機(jī)制

（一）金融政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)

“十二五”規(guī)劃以來，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已實(shí)施400多個專項(xiàng)項(xiàng)目，財(cái)政支持超過100億元，并帶動了1 000多億元的社會投資。金融支持存在財(cái)政化現(xiàn)象，這與金融運(yùn)行的效率和安全存在著不協(xié)調(diào)問題。針對這一點(diǎn)，江蘇省堅(jiān)持以政府和市場調(diào)節(jié)的方式來推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，減少財(cái)政資金直接無償支持比例，更多采用產(chǎn)業(yè)基金、以獎代補(bǔ)的方式，由地方財(cái)政設(shè)立相應(yīng)的專項(xiàng)基金對科技貸款進(jìn)行獎勵和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，形成金融與財(cái)政支持的有效配合。此外，各地級政府也制定了《新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展倍增計(jì)劃》。蘇州市提出，“市級工業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級專項(xiàng)資金中60%以上將用于支持市區(qū)新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、重大技術(shù)進(jìn)步和自主創(chuàng)新能力建設(shè)項(xiàng)目，各地轉(zhuǎn)型升級等財(cái)政專項(xiàng)資金也應(yīng)重點(diǎn)扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”

金融支持與財(cái)政支持是促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩大手段，具有互補(bǔ)性且相互影響，所以兩者的協(xié)調(diào)機(jī)制也是完善金融支持的一項(xiàng)內(nèi)容。

（二）金融政策與稅收政策的協(xié)調(diào)

由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展初期，在金融支持上主要依靠政府的政策性支持，社會資本和民間資本投入不足，在稅收方面可通過相關(guān)稅收政策來引導(dǎo)其投資機(jī)制的多樣性，充分發(fā)揮社會和民間資本的潛力。此外，政府也要對該類產(chǎn)業(yè)進(jìn)行稅收扶持，鼓勵更多的資金進(jìn)入該類產(chǎn)業(yè)。

目前，我國并未針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專門制定相應(yīng)的稅收政策，現(xiàn)有優(yōu)惠政策均為結(jié)合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)及創(chuàng)新示范區(qū)的優(yōu)惠政策并根據(jù)《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》進(jìn)行判定。主要優(yōu)惠政策包括減免稅、盈虧互抵、加速折舊、投資抵免、延期納稅和退稅等。針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)缺乏有針對性的稅收政策這一情況，政府已積極開展針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行全面稅收優(yōu)惠的相關(guān)政策及實(shí)施辦法的研究，優(yōu)惠將涵蓋流轉(zhuǎn)稅、所得稅等各個稅種。稅收政策影響到企業(yè)的稅負(fù)，從而影響其盈利、產(chǎn)品開發(fā)能力等，政府在制定政策時應(yīng)具有整體思想，根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同階段制定不同的優(yōu)惠政策，重點(diǎn)扶持處于培育期的企業(yè)，幫助其渡過最艱難的起步階段；針對成熟期的企業(yè)，可向科技創(chuàng)新方面傾斜，給予一定的優(yōu)惠，使戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成快速發(fā)展的態(tài)勢，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

綜上，稅收政策與金融政策在功能上具有互補(bǔ)性與一致性，其最終目標(biāo)是一致的，那就是促進(jìn)我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這就要求在政策的執(zhí)行中，金融與稅收密切配合，以最大限度地發(fā)揮政策的積極效應(yīng)。

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[責(zé)任編輯 柯 黎]