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[摘要]近年來，大數(shù)據(jù)的越炒越熱加快了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。然而，互聯(lián)網(wǎng)融資帶來便利的同時增加了融資的風(fēng)險。文章依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)融資風(fēng)險的特殊性建立綜合評價指標(biāo)體系，并使用層次分析法來確定各因素的權(quán)重，采用模糊綜合評判法將二級指標(biāo)量化，進(jìn)而通過所得二級指標(biāo)權(quán)重判斷我國當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融面臨風(fēng)險的總體狀態(tài)。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；指標(biāo)體系；綜合評價

[DOI]1013939/jcnkizgsc201650097

1引言

互聯(lián)網(wǎng)融資的不斷發(fā)展為企業(yè)融資增加了新途徑，有利于企業(yè)解決融資難的問題。然而，互聯(lián)網(wǎng)融資也為企業(yè)帶來了諸如基于信息技術(shù)導(dǎo)致的平臺風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險、信用風(fēng)險等與傳統(tǒng)融資風(fēng)險有所區(qū)別的風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)融資的金融風(fēng)險誘因更加復(fù)雜，且由于互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)作，使得風(fēng)險的傳播更加迅速。因而，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險評價的研究尤其是風(fēng)險的量化對整個互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變得尤其重要。

2互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險評價因素分析和指標(biāo)體系構(gòu)建

依據(jù)評價指標(biāo)選取的一致性、系統(tǒng)性和全面性、可行性和可比性原則，參照CAMELS風(fēng)險評價模型，并根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融特有的風(fēng)險因素，文章選取了七個方面19項(xiàng)指標(biāo)，見表1。

表1互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險評價指標(biāo)體系

指標(biāo)類型監(jiān)測指標(biāo)用途

資產(chǎn)充足性指標(biāo)資本資產(chǎn)比率，資本充足率，核心資本充足率反映平臺風(fēng)險

管理狀況評價董事會和管理層對公司經(jīng)營活動的重視程度，對未知風(fēng)險的防范能力，風(fēng)險控制政策的有效度反映操作風(fēng)險及平臺風(fēng)險

資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)不良資產(chǎn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映信用風(fēng)險

盈利性指標(biāo)資產(chǎn)收益率，營利利潤增長率反映信用風(fēng)險

償債能力指標(biāo)流動比率，超速動比率，應(yīng)收貸款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)的償債能力

系統(tǒng)安全性指標(biāo)風(fēng)險控制團(tuán)隊(duì)能力，數(shù)據(jù)保護(hù)系統(tǒng)有效度，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)有效度反映安全性風(fēng)險

合規(guī)性指標(biāo)國家監(jiān)管力度，監(jiān)事會監(jiān)管力度，對法律重視程度反映法律合規(guī)性風(fēng)險

3互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險的綜合評價方法

31運(yùn)用層次分析法確定各因素相對權(quán)重

311構(gòu)造兩兩比較判斷矩陣

將上一層A的子層次的準(zhǔn)則層元素按照其重要性進(jìn)行兩兩比較，得到判斷矩陣A=[JB（（]aij[JB））]n×n。具體的重要程度數(shù)值可根據(jù)“相對重要程度取值表”理性獲得。

312求判斷矩陣的特征向量

特征向量W=[JB（（]w1，w2，…，wn[JB））]T即該特征向量標(biāo)志要素B1，B2，…，Bn對于上一層因素A的重要程度，對wi=[KF（S]n[][DD（]n[]i=1[DD）]aij[KF）]，i=1，2，…，n進(jìn)行歸一化處理得到的矩陣W。

313一致性檢驗(yàn)

由于整個判斷的過程存在一定的主觀性和片面性，為使判斷結(jié)果更科學(xué)，要進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。將判斷矩陣記為：

A=[JB（（]aij[JB））]n×n=[JB（[][HL（5]w1/w1[]w1/w2[]…[]w1/wn

w2/w1[]w2/w2[]…[]w2/wn

wn/w1[]wn/w2[]…[]wn/wn[HL）][JB）]]

AW=A[JB（[][HL（1]w1

w2

wn[HL）][JB）]]=λ[JB（[][HL（1]w1

w2

wn[HL）][JB）]]=λW

其中，λ為特征值。CR=CI/RI，RI（見表2）為平均隨機(jī)一致性指標(biāo)，CI=（λmax-n）/（n-1）。當(dāng)CR<01時，認(rèn)為判斷矩陣符合隨機(jī)一致性指標(biāo)；當(dāng)CR>01時，則有必要對判斷矩陣進(jìn)行調(diào)整和修正。

運(yùn)用上述同樣的方法得到二級指標(biāo)各因素的權(quán)重量，根據(jù)之前建立的評價指標(biāo)體系，可得準(zhǔn)則層的權(quán)重為：w=[JB（（]w1，w2，w3，w4，w5，w6，w7[JB））]=（0314，0043，0314，0127，0127，0038，0039）。

32運(yùn)用多層次模糊綜合評判法對互聯(lián)網(wǎng)融資風(fēng)險進(jìn)行量化

模糊綜合評價法是通過將事物量化進(jìn)而做出綜合決策的方法，對互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險的量化過程如下。

321建立評價因素集及評價集合

影響互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險的評判因素集分為兩級，一級指標(biāo)即指標(biāo)體系的指標(biāo)類型，二級指標(biāo)為監(jiān)測指標(biāo)。文章中建立的評價集為：V={V1、V2、V3、V4、V5}={極高風(fēng)險，高風(fēng)險，中等風(fēng)險，低風(fēng)險，極低風(fēng)險}。

322建立單因素評判矩陣

邀請k位對互聯(lián)網(wǎng)金融有所了解或從事金融相關(guān)工作的專業(yè)人士對所列的風(fēng)險因素進(jìn)行打分，得到各風(fēng)險因素的打分情況，構(gòu)成各個模塊的單因素評判矩陣。

323進(jìn)行一級綜合評價

使用加權(quán)平均法，根據(jù)公式Bj=wi·Ri，其中wi為層次分析法得到的各評價因素的權(quán)重向量，進(jìn)而得到準(zhǔn)則層的評判向量。

324進(jìn)行二級綜合評價

根據(jù)準(zhǔn)則層指標(biāo)的權(quán)重向量和準(zhǔn)則層評判向量對互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險進(jìn)行綜合評價。綜合評價矩陣R為：

根據(jù)公式B=W×R得第二級評判向量為：B=（03843，02805，01360，01649，00343）。

325量化二級評判向量

將二級評判向量進(jìn)一步量化，得到一個關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險狀態(tài)評價的具體數(shù)值。假設(shè)評判等級對應(yīng)的區(qū)間及其中位數(shù)如表3所示。

則最終綜合評價值Dt=B·CT。其中，C=（97，92，82，67，30）。

由上，可得綜合得分為：D=863124，可判斷出我國當(dāng)前中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資正處于潛在非安全狀態(tài)。

4結(jié)論

文章結(jié)合使用了層次分析法和多層次模糊綜合評價法，在主觀判斷的基礎(chǔ)上進(jìn)行客觀定量分析，對目前我國企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資所面臨的融資風(fēng)險做出了綜合評價。由二級評判向量B可知，最大權(quán)重為03843，對應(yīng)的風(fēng)險等級為極高風(fēng)險。也就是說，互聯(lián)網(wǎng)為企業(yè)融資拓寬渠道的同時也使企業(yè)面臨極高風(fēng)險。由權(quán)重比例可知，目前我國互聯(lián)網(wǎng)融資面臨的最大風(fēng)險為平臺風(fēng)險，信用風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險也是所面臨風(fēng)險的重要部分。二級評判向量的量化結(jié)果顯示，我國互聯(lián)網(wǎng)融資的總風(fēng)險正處于潛在非安全狀態(tài)，為了防止風(fēng)險進(jìn)一步惡化，需要采取合理措施進(jìn)行風(fēng)險控制，讓互聯(lián)網(wǎng)融資在風(fēng)險可控的情況下為企業(yè)服務(wù)。

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