常璐+陳鳳霞

【摘 要】眾所周知，現(xiàn)金流對于企業(yè)起著至關(guān)重要的作用，很多人將現(xiàn)金流比喻為一個企業(yè)的血液，如果沒有血液順暢的流通，那么一個企業(yè)終將干涸枯萎。當應(yīng)收賬款規(guī)模達到一定程度時，呆賬壞賬的風險也隨之增加，企業(yè)經(jīng)營風險加大，巨大的應(yīng)收賬款會使企業(yè)有現(xiàn)金流斷裂的危險，導致企業(yè)的破產(chǎn)和倒閉。因此，現(xiàn)金流的重要性逐漸被企業(yè)家所認可，現(xiàn)金至上這一觀點也走進了人們的視線。那么現(xiàn)金流在企業(yè)籌資，投資，經(jīng)營過程中到底扮演著什么角色，受什么因素影響，又會對企業(yè)帶來哪些影響。本文將從這3個角度對現(xiàn)金流的重要性進行探討。

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量管理；企業(yè)戰(zhàn)略；財務(wù)風險

一、籌資與投資方面

在企業(yè)籌資過程中企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定程度=影響著投資者對于企業(yè)的價值的評估，企業(yè)價值的評估，狹義上來講是企業(yè)現(xiàn)有的市場價值，加上企業(yè)未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值。從市場價值角度上，投資者進行投資時評估企業(yè)價值普遍依賴的指標是每股收益或者利潤，而事實上，利潤雖然能夠反應(yīng)出企業(yè)在一定時期的經(jīng)營成果，但是這僅僅是一份賬面結(jié)果，是基于會計準則進行計算出來的，可以通過認為的方式進行修改，而管理層能夠通過對應(yīng)計利潤進行操縱從而達到較高的水平，并不能反應(yīng)企業(yè)實際的資金的流動情況。此時，現(xiàn)金流是否穩(wěn)定充足，是否有行之有效的現(xiàn)金流量管理更加重要，更能真實的反應(yīng)企業(yè)價值。因此投資者將企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定程度也看作是企業(yè)價值評估的一項重要指標。

從投資角度來講，企業(yè)應(yīng)對內(nèi)部自由現(xiàn)金流進行嚴格控制管理，現(xiàn)金流規(guī)模的大小與企業(yè)投資收益有著不可分割的聯(lián)系。在企業(yè)自由現(xiàn)金流規(guī)模過大時會導致機會成本的增加，影響企業(yè)收益。而另一方面，自由現(xiàn)金流過多會導致企業(yè)管理層對外投資規(guī)模擴大，出現(xiàn)激進的投資行為的幾率上升，有可能導致企業(yè)對NPV小于零的項目投資數(shù)量增加，造成低效率投資，帶來現(xiàn)金流的濫用，為企業(yè)帶來損失。同時，我國近年來寬松的貨幣政策為企業(yè)投資者帶來了更多融資機會，因此產(chǎn)生了相對寬裕的現(xiàn)金流，手中大量的現(xiàn)金導致企業(yè)管理者的投資敏感性下降。因此，健全企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金控制系統(tǒng)，約束控制管理者權(quán)利，對于企業(yè)的健康投資活動，提高自由現(xiàn)金流利用效率尤為重要。

二、經(jīng)營管理方面

企業(yè)除了進行籌資活動與投資活動，日常中提供勞務(wù)與銷售商品、經(jīng)營性租賃、繳納稅款、接受勞務(wù)或購買貨物以及制造產(chǎn)品等活動就是企業(yè)的經(jīng)營活動。由這些活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流與企業(yè)凈利潤密切相關(guān)，稱之為經(jīng)營活動現(xiàn)金流。

在企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流的管理過程中，提高企業(yè)現(xiàn)金的使用效率與安全性是增強企業(yè)盈利能力的主要途徑，也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的主要方式。企業(yè)內(nèi)部存貨控制是企業(yè)經(jīng)營管理方面現(xiàn)金流管理的重點，大量存貨的堆積會阻礙現(xiàn)金流的流動性，占用企業(yè)資源，產(chǎn)生企業(yè)現(xiàn)金流斷裂的風險。而要提高現(xiàn)金的效率，就必須減少資金在采購、生產(chǎn)、銷售以及應(yīng)收賬款的回收等環(huán)節(jié)的占用時間，達到提高企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度的目的。

企業(yè)存貨管理過程中主要分為兩部分：一是產(chǎn)品、在產(chǎn)品的存貨管理；二是物資的管理，那么如何控制企業(yè)存貨量，對物資管理進行科學性的控制顯得尤為重要；對于在產(chǎn)品，產(chǎn)成品的角度而言，恰當?shù)拇尕浟恳卜磻?yīng)出企業(yè)對于市場供求的敏感程度。存貨積壓導致速動比率降低，降低了企業(yè)的短期償債能力，很有可能成為壓垮企業(yè)現(xiàn)金流的最后一根稻草。而如何確定企業(yè)不同階段的產(chǎn)品產(chǎn)量，進行生產(chǎn)，需要制定嚴格的企業(yè)內(nèi)部管理體系，進行多個部門的溝通協(xié)調(diào)，良好的市場嗅覺，能夠?qū)κ袌錾显摦a(chǎn)品的供求狀況有清晰的掌握，才能保證企業(yè)內(nèi)部存貨量得到良好控制，企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流得到健康發(fā)展。

另一方面，企業(yè)采購的過程中必然伴隨現(xiàn)金的流出，建立健全有效的物資供給補給系統(tǒng)對企業(yè)現(xiàn)金流流的通順暢是極其重要的，如果缺貨補給系統(tǒng)缺乏有效的管理，那么會造成物資的訂貨不準確性，缺貨，浪費現(xiàn)象也就此產(chǎn)生，物資性存貨過多會造成現(xiàn)金流的無效占用，降低了現(xiàn)金流的流通性和使用效率，而物資存貨過少則會產(chǎn)生企業(yè)生產(chǎn)上的混亂，造成無法挽回的損失。因此在經(jīng)營管理過程中，如何控制企業(yè)存貨中對于現(xiàn)金流的占用，將是內(nèi)部控制的重中之重，對于改進企業(yè)現(xiàn)金管理流程，提高企業(yè)現(xiàn)金管理水平，有著重要意義。

經(jīng)營管理過程中對于企業(yè)現(xiàn)金流有著重要意義的是應(yīng)收賬款的管理，應(yīng)收賬款的管理狀況直接影響到企業(yè)現(xiàn)金流的健康程度，應(yīng)收賬款的快速回收，保證了企業(yè)經(jīng)營活動的順利展開。企業(yè)可以根據(jù)客戶實際情況，將日?？蛻暨M行信用度的評級，制定相應(yīng)的應(yīng)收賬款回收期限，并進行相應(yīng)的催收，對于銷售人員做好相關(guān)業(yè)務(wù)培訓，提高員工對應(yīng)收賬款重要性的認識，不要盲目追求銷售額而進行應(yīng)收賬款還款期的延期，從考核角度來講，可以對銷售人員進行業(yè)績考核過程中，將回款率作為一個重要指標，進行嚴格管理和控制，提高應(yīng)收賬款回收率，減少呆賬壞賬的產(chǎn)生，是企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流管理與控制的重要一環(huán)。

“財務(wù)管理為企業(yè)管理的中心，資金管理為財務(wù)管理的中心，現(xiàn)金流量管理為資金管理的中心”已成為企業(yè)界普遍認可的理念，加強對企業(yè)經(jīng)營管理過程中不同環(huán)節(jié)對現(xiàn)金流的認識，進行系統(tǒng)規(guī)范的管理，是當今社會企業(yè)發(fā)展的重中之重。

作者簡介：

常璐（1993—），籍貫：黑龍江省哈爾濱市。