張琪+楊良+王姝+孫雪靜

摘 要：隨著科技型中小企業(yè)數(shù)量不斷增加，效益不斷提高其逐漸成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推力之一，但是融資問(wèn)題成為制約其發(fā)展的重要問(wèn)題之一。為此，以河北省科技型中小企業(yè)為例，在分析目前河北省科技型中小企業(yè)現(xiàn)狀和存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上，提出了構(gòu)建雙重融資體系，即融資環(huán)境構(gòu)建——金融生態(tài)環(huán)境構(gòu)建和企業(yè)內(nèi)部融資環(huán)境優(yōu)化，同時(shí)考慮企業(yè)生命周期特點(diǎn)構(gòu)建基于科技型中小企業(yè)生命周期的雙重融資創(chuàng)新體系。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè)；金融生態(tài)環(huán)境；內(nèi)部融資環(huán)境；生命周期

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.23.057

1 引言

目前，科技型中小企業(yè)的發(fā)展成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要力量之一，但是我們可以看到，融資約束成為制約中小企業(yè)發(fā)展，甚至關(guān)系著中小企業(yè)存亡的重要問(wèn)題之一。因此，科技型中小企業(yè)科技融資創(chuàng)新體系的研究就很有必要性，因此，本文以河北省為例從融資環(huán)境構(gòu)建——金融生態(tài)環(huán)境構(gòu)建和企業(yè)內(nèi)部融資環(huán)境優(yōu)化，同時(shí)考慮企業(yè)生命周期特點(diǎn)構(gòu)建基于科技型中小企業(yè)生命周期的雙重融資創(chuàng)新體系。

2 河北省科技型中小企業(yè)現(xiàn)狀和存在問(wèn)題分析

2.1 河北省科技型中小企業(yè)現(xiàn)狀分析

2.1.1 科技型中小企業(yè)界定清晰

河北省近幾年已經(jīng)出臺(tái)科技型中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)，即凡在河北省行政區(qū)域內(nèi)登記注冊(cè)，符合《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》關(guān)于中小企業(yè)的要求，工業(yè)企業(yè)的從業(yè)人員在1000人以下或營(yíng)業(yè)收入在4億元以下，科技服務(wù)業(yè)企業(yè)的從業(yè)人員在300人以下或營(yíng)業(yè)收入1億元以下，具有大學(xué)?？埔陨蠈W(xué)歷的人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的20%以上，企業(yè)上年度研發(fā)投入占銷售收入2%以上并具有持續(xù)開(kāi)展科技創(chuàng)新活動(dòng)的能力，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)或?qū)Ｓ屑夹g(shù)或創(chuàng)新集成能力，通過(guò)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)提供產(chǎn)品或服務(wù)的中小企業(yè)，均可申請(qǐng)認(rèn)定為河北省科技型中小企業(yè)。2015年由河北省政府辦公廳、省科技廳專題調(diào)研組發(fā)布的報(bào)告顯示，截至當(dāng)年9月上旬，全省經(jīng)認(rèn)定的科技型中小企業(yè)達(dá)到2.25萬(wàn)家。

2.1.2 科技型中小企業(yè)扶持政策不斷豐富

目前，河北省出臺(tái)了多項(xiàng)科技型中小企業(yè)扶持政策，比如省市科技型中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金、實(shí)施科技小巨人培育工程、建設(shè)創(chuàng)新服務(wù)機(jī)構(gòu)等。將引導(dǎo)高校、科研院所的科研基礎(chǔ)設(shè)施和設(shè)備、自然科技資源、科學(xué)數(shù)據(jù)、科技文獻(xiàn)等科技資源向科技型中小企業(yè)開(kāi)放。支持社會(huì)公益類科研院所為企業(yè)提供檢測(cè)、標(biāo)準(zhǔn)等服務(wù)。推動(dòng)國(guó)家和省重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、工程技術(shù)研究中心、大型科學(xué)儀器中心、分析測(cè)試中心等向科技型中小企業(yè)開(kāi)放，將資源開(kāi)放共享情況作為其運(yùn)行績(jī)效考核的重要指標(biāo)。

2.2 河北省科技型中小企業(yè)融資存在問(wèn)題分析

雖然國(guó)家和河北省出臺(tái)了很多扶持政策，但是目前科技型中小企業(yè)融資還是存在很多問(wèn)題，主要問(wèn)題體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：（1）科技型中小企業(yè)融資難。由于科技型中小企業(yè)本身規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況的限制，其融資渠道狹窄，融資難。（2）融資約束明顯。當(dāng)內(nèi)源融資成本和外部融資成本存在顯著差異時(shí)，企業(yè)進(jìn)行外源融資時(shí)就會(huì)受到融資成本與數(shù)量的約束，這種約束叫作融資約束，而科技型中小企業(yè)內(nèi)源融資數(shù)量和質(zhì)量都較低，存在嚴(yán)重的融資約束。（3）融資體系不健全。（4）金融環(huán)境不利于其資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

3 河北省科技型中小企業(yè)科技融資創(chuàng)新體系構(gòu)建

科技型中小企業(yè)科技融資創(chuàng)新體系的主要層次如圖1所示。

3.1 構(gòu)建外部融資環(huán)境——金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)化

良好的外部金融生態(tài)環(huán)境對(duì)于解決科技型中小企業(yè)融資難，緩解融資約束具有很大的作用。王振磊（2009）指出在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中有著重要作用的中小企業(yè)一直面臨融資難的問(wèn)題，良好的金融生態(tài)環(huán)境將對(duì)解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題發(fā)揮重要作用，因此，我們應(yīng)優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。

金融生態(tài)環(huán)境中主要包括正式金融和非正式金融，詳細(xì)見(jiàn)表1。

上述表中所列示的即為金融生態(tài)環(huán)境的主要內(nèi)容。河北省科技型中小企業(yè)要構(gòu)建良好的外部融資環(huán)境，優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，就需要在以下幾方面進(jìn)行完善：第一，體制上不斷優(yōu)化，提高供給資金的效率；第二，對(duì)科技型中小企業(yè)適度放寬融資條件，降低融資門檻；第三，開(kāi)發(fā)適合科技型中小企業(yè)的金融產(chǎn)品，比如科技型中小企業(yè)其科技產(chǎn)品或者知識(shí)產(chǎn)權(quán)是其核心競(jìng)爭(zhēng)力，那么可以進(jìn)一步深化知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式等新型融資模式的可操作性；第四，加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，降低風(fēng)險(xiǎn)；第五，部分學(xué)者通過(guò)走訪調(diào)查的方式來(lái)探討非正規(guī)金融與企業(yè)發(fā)展關(guān)系，如郭斌等（2002）、王芬（2009）以溫州為例對(duì)中小企業(yè)發(fā)展與民間金融的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果顯示溫州中小企業(yè)對(duì)民間金融有著較為明顯的需求。因此，完善天使投資等非正式金融的規(guī)范性和進(jìn)入退出機(jī)制，使其為科技型中小企業(yè)融資發(fā)揮更大的作用。

此外，2008年10月，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，拉開(kāi)政府創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金“遍地開(kāi)花”的序幕。一時(shí)間，從省級(jí)、市級(jí)、縣級(jí)到區(qū)級(jí)地方政府都在醞釀發(fā)起政府引導(dǎo)基金，而科技型中小企業(yè)的發(fā)展更需要這一政府引導(dǎo)基金的扶持，因此，國(guó)家和地區(qū)應(yīng)進(jìn)一步加大對(duì)科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)的扶持力度，并且不斷完善扶持政策和條件。

3.2 優(yōu)化內(nèi)部融資環(huán)境

科技型中小企業(yè)科技融資創(chuàng)新體系的構(gòu)建在外部金融生態(tài)環(huán)境不斷優(yōu)化的同時(shí)，其內(nèi)部更需要不斷完善和優(yōu)化內(nèi)部融資環(huán)境，提高融資能力，主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。

3.2.1 提高企業(yè)科技成果或知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新度

科技型企業(yè)以擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專有技術(shù)為其核心競(jìng)爭(zhēng)力，其創(chuàng)新度是決定企業(yè)的發(fā)展程度的重要因素之一，而企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張、企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的提高、企業(yè)盈利能力的加強(qiáng)又是融資能力提高的重要因素，同時(shí)隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式的不斷優(yōu)化，科技型中小企業(yè)可以借助內(nèi)部的科技成果和知識(shí)產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)兩類融資渠道的擴(kuò)張，其中一類是傳統(tǒng)正式融資模式，比如銀行借款等，另一類是新型融資模式——知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式，因此科技型中小企業(yè)應(yīng)重視企業(yè)科技成果和知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新度的提高。

3.2.2 充分挖掘內(nèi)源融資，降低融資成本

按照融資優(yōu)序理論，內(nèi)源融資應(yīng)該放在第一位。內(nèi)部融資是企業(yè)資金的一個(gè)重要來(lái)源，它主要包括留存收益、折舊資金、內(nèi)部集資、盤活企業(yè)內(nèi)部存量資產(chǎn)，內(nèi)部融資與外部融資相比融資成本較小，并且內(nèi)部融資產(chǎn)生代理問(wèn)題較小。因此，科技型中小企業(yè)應(yīng)不斷挖掘內(nèi)源融資，降低對(duì)外部融資的需求量和依賴度，降低融資成本。

3.2.3 不斷提高信貸記錄和企業(yè)聲譽(yù)度

科技型中小企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)銀行貸款融資方式，而其信貸記錄的優(yōu)劣直接決定銀行審批借款的額度，因此，科技型中小企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立完善的信用評(píng)價(jià)記錄體系，不斷完善信用記錄；同時(shí)通過(guò)市場(chǎng)占有、產(chǎn)品研發(fā)等提高企業(yè)聲譽(yù)度優(yōu)化內(nèi)部融資環(huán)境。

3.2.4 完善財(cái)務(wù)機(jī)制，提高企業(yè)融資決策執(zhí)行力

良好的融資決策執(zhí)行力是保證融資順利進(jìn)行的必要條件，因此，科技型中小企業(yè)應(yīng)不斷健全財(cái)務(wù)制度、提高組織機(jī)構(gòu)效力，當(dāng)企業(yè)做出融資決策后，各部門才能夠相互配合執(zhí)行融資決策。

3.3 構(gòu)建基于科技型中小企業(yè)生命周期的融資體系

科技型中小企業(yè)從產(chǎn)生到發(fā)展經(jīng)歷了很多階段，每個(gè)階段自身和對(duì)融資呈現(xiàn)不同的特點(diǎn)和需求。科技型中小企業(yè)的成長(zhǎng)經(jīng)歷四大階段，五個(gè)時(shí)期，四大階段分別是種子階段、創(chuàng)業(yè)階段、成長(zhǎng)階段和成熟階段，五大時(shí)期主要是種子期，初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)張期和成熟期。不同階段的特點(diǎn)體現(xiàn)如表2。

由表2可知科技型中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中資金需求量、收益情況、風(fēng)險(xiǎn)情況和融資能力呈現(xiàn)不同的趨勢(shì)，因此融資體系構(gòu)建中融資渠道的選擇不是固定的，應(yīng)根據(jù)企業(yè)生命周期的特點(diǎn)進(jìn)行構(gòu)建和選擇，詳細(xì)構(gòu)建如表3所示。

科技型中小企業(yè)在種子期需要大量的研發(fā)經(jīng)費(fèi)，收益不確定，同時(shí)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此，在此階段，可以采取自籌資金、非正式金融中的天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資等方式；在初創(chuàng)期，技術(shù)已經(jīng)逐步成熟，企業(yè)需要將產(chǎn)品打入市場(chǎng)，此時(shí)對(duì)融資需求增加，但是面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)較大，此時(shí)應(yīng)引入天使投資或者風(fēng)險(xiǎn)投資入股，降低融資成本；在發(fā)展期和擴(kuò)張期也就是成長(zhǎng)階段，企業(yè)發(fā)展加快，產(chǎn)品市場(chǎng)份額增長(zhǎng)，并具有一定競(jìng)爭(zhēng)力，這兩個(gè)時(shí)期資金需求量急速增加，由于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)降低，融資能力提高，因此可借助正式金融機(jī)構(gòu)貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資等方式融資，同時(shí)國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部等6部門印發(fā)的《建立和完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，要豐富知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易品種，創(chuàng)新交易方式。交易主要包含專利權(quán)、技術(shù)秘密、著作權(quán)及有關(guān)權(quán)等，具備條件的市場(chǎng)可交易以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主要載體的有限責(zé)任公司或未上市股份有限公司的股權(quán)等品種，因此，在擴(kuò)張期可通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資等新型融資模式增大融資量，滿足此階段的融資需求；在成熟期，企業(yè)市場(chǎng)份額穩(wěn)定、收入和利潤(rùn)不斷增加，因此，該階段風(fēng)險(xiǎn)投資退出企業(yè)，但是由于存在替代或者模仿產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，因此在該階段仍然存在融資需求，此時(shí)期可采用正式金等融資中的融資方式滿足融資需求。

4 結(jié)語(yǔ)

隨著科技型中小企業(yè)數(shù)量的不斷增加，其對(duì)河北省的發(fā)展具有不可或缺的推動(dòng)作用，但是科技型中小企業(yè)面臨的融資問(wèn)題是遏制其發(fā)展的一大難題，因此，我們應(yīng)在外部不斷優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，內(nèi)部創(chuàng)造良好融資環(huán)境，提高融資能力的基礎(chǔ)上構(gòu)建基于科技型中小企業(yè)生命周期的科技融資體系，并引入天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等非正式融資渠道和知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資等新型模式，緩解河北省科技型中小企業(yè)融資約束問(wèn)題，促進(jìn)其穩(wěn)步長(zhǎng)期發(fā)展。

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