高永林

(湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，湖南 長(zhǎng)沙 410006)

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我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制的探索

高永林

(湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，湖南 長(zhǎng)沙 410006)

隨著金融業(yè)的快速發(fā)展，我國(guó)商業(yè)銀行已開始探索以直接融資和間接融資相結(jié)合的方式為相關(guān)企業(yè)提供融資支持，并解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，適當(dāng)擴(kuò)大非信貸金融，同時(shí)改善我國(guó)間接融資占比過(guò)高的現(xiàn)狀。由于投貸聯(lián)動(dòng)能夠在較大程度上解決風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)等的問(wèn)題，很多商業(yè)銀行積極發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，探索新渠道與新模式。但由于我國(guó)監(jiān)管體系和商業(yè)銀行自身特點(diǎn)，我國(guó)的投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制尚處于起步階段。本文通過(guò)對(duì)投貸聯(lián)動(dòng)的挑戰(zhàn)和模式分析，并梳理我國(guó)現(xiàn)行的制度環(huán)境、法律條款等對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)提出相關(guān)建議。

投貸聯(lián)動(dòng)；商業(yè)銀行；中小企業(yè)

一、引言

投貸聯(lián)動(dòng)是指股、貸、債等三類不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益要求的金融機(jī)構(gòu)，圍繞不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)的投融資需求，建立緊密利益共同體。商業(yè)銀行以“股權(quán)+債權(quán)”的模式對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，保持收益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，形成權(quán)益融資和債務(wù)融資相結(jié)合的融資模式。在此模式下，商業(yè)銀行與VC、PE合作，風(fēng)投機(jī)構(gòu)先通過(guò)股權(quán)融資方式滿足高科技中小企業(yè)的部分融資需求，商業(yè)銀行再跟進(jìn)提供中小企業(yè)剩余的股權(quán)和債務(wù)融資需求。

投貸聯(lián)動(dòng)是用于支持有融資需求但缺少正常貸款抵押物的創(chuàng)新型企業(yè)，商業(yè)銀行的角色仍然是提供貸款。投貸聯(lián)動(dòng)力圖實(shí)現(xiàn)的是銀行突破傳統(tǒng)的信貸領(lǐng)域，與投資機(jī)構(gòu)合作進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)更大的初創(chuàng)期企業(yè)，這種模式具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要保持在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，投貸聯(lián)動(dòng)是銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)的組合，主要是對(duì)中小科創(chuàng)企業(yè)，商業(yè)銀行以債權(quán)和股權(quán)形式為企業(yè)提供融資，更好的滿足中小企業(yè)融資需求的聯(lián)動(dòng)模式。

二、投貸聯(lián)動(dòng)的背景和原因

2015年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于深化體制機(jī)制改革加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》，意見中提出了探索試點(diǎn)投貸聯(lián)動(dòng)模式，其中突出了金融創(chuàng)新的重要性和功能，同時(shí)完善相關(guān)法律法規(guī)和制度，提出選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，探索為中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供股權(quán)和債權(quán)結(jié)合的聯(lián)動(dòng)融資方式。在我國(guó)以往以來(lái)，由于中小企業(yè)存在信息不對(duì)稱，融資成本高，融資抵質(zhì)押資產(chǎn)不足等，都造成了中小企業(yè)的目前面臨的融資問(wèn)題。而實(shí)行投貸聯(lián)動(dòng)則可以為中小企業(yè)的融資提供新路徑，也是商業(yè)銀行拓寬經(jīng)營(yíng)的范圍，改善服務(wù)方式的新途徑。

中小企業(yè)的企業(yè)生命周期通常有種子、創(chuàng)業(yè)、成長(zhǎng)和成熟的四個(gè)不同階段，在不同階段有不同的資金需求。種子期資金需求相對(duì)較少，通常來(lái)源于自有資金和私人借貸；到了創(chuàng)業(yè)和成長(zhǎng)期，資金需求加大，自有資金難以滿足，需借助外部融資，如具有一定規(guī)模的且比較穩(wěn)定的股權(quán)投資；而到了成熟期，企業(yè)有了一定的盈利，銀行貸款和舉債融資的吸引力更大。

銀監(jiān)會(huì)主席尚福林曾表示，投貸聯(lián)動(dòng)的基本思路是，鼓勵(lì)商業(yè)銀行采用成立基金或風(fēng)險(xiǎn)投資公司的方式，在資金上對(duì)創(chuàng)新中小企業(yè)給予支持，并實(shí)行在嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，在早期銀行進(jìn)行資金介入。并在這些資金進(jìn)入后，由于銀行在之前對(duì)企業(yè)具體情況都有較深的了解和調(diào)查，同時(shí)也能更早介入銀行信貸資金，在股權(quán)和債權(quán)兩方面一起扶持。

傳統(tǒng)的貸款模式存在三方面弊?。阂皇切畔⒉粚?duì)稱，金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱也是很常見的，企業(yè)往往會(huì)隱藏自身的一些信息，因此金融機(jī)構(gòu)往往較難了解企業(yè)的真實(shí)情況；二是交易成本的限制，對(duì)銀行而言，通常提供的每筆業(yè)務(wù)數(shù)額越小往往交易成本越大，鑒于成本的考慮，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)小規(guī)模融資業(yè)務(wù)的提供較少；三是目前我國(guó)的制度暫時(shí)不允許商業(yè)銀行直接參股投資企業(yè)。

《商業(yè)銀行法》第43條中指出“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外?！边@是目前對(duì)商業(yè)銀行投資非金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的相關(guān)限制，目前我國(guó)對(duì)商業(yè)銀行參與投貸聯(lián)動(dòng)模式的研究較少，雖然提出了許多構(gòu)想，還少有涉及到具體實(shí)施細(xì)節(jié)的。

在我國(guó)目前大的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境下，實(shí)行投貸聯(lián)動(dòng)，一方面，商業(yè)銀行可在與PE/VC等機(jī)構(gòu)的合作中，有效識(shí)別和控制風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，商業(yè)銀行在支持企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，自己也能分享企業(yè)成長(zhǎng)的收益，利于平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益；此外，目前對(duì)于傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)單一的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，拓寬直接融資渠道，升級(jí)相關(guān)業(yè)務(wù)也尤為重要，而“投貸聯(lián)動(dòng)”能在一定程度上改善這種現(xiàn)狀。同時(shí)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的角色轉(zhuǎn)變，促進(jìn)商業(yè)銀行由簡(jiǎn)單的貸款提供者向融資組織者轉(zhuǎn)變，為客戶提供多元化的融資服務(wù)。

三、投貸聯(lián)動(dòng)現(xiàn)狀

(一)中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀

1.商業(yè)銀行惜貸

由于中小企業(yè)自有資金非常有限，也較難從資本市場(chǎng)中融資，民間融資成本又太高。因此在中小企業(yè)的外源融資中，商業(yè)銀行往往成為獲得外部資金的首要選擇。目前，商業(yè)銀行的貸款主要是面向國(guó)有或其他大企業(yè)，中小企業(yè)因財(cái)務(wù)制度原因或作為貸款的抵押資產(chǎn)不足等較難獲得商業(yè)銀行的貸款；即使接受中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)也經(jīng)常是根據(jù)國(guó)家宏觀調(diào)控需要，并結(jié)合到自身未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，僅限于扶持個(gè)別發(fā)展前景較好的中小企業(yè)。因此，大部分中小企業(yè)的發(fā)展受到融資問(wèn)題制約。

2.融資結(jié)構(gòu)單一

由于企業(yè)的內(nèi)源融資不會(huì)發(fā)生融資費(fèi)用，同時(shí)企業(yè)本身既作為資金的供給方，又作為資金的需求方，不存在信息不對(duì)稱問(wèn)題，其交易成本很低。所以，中小企業(yè)常選擇內(nèi)部融資渠道。而自籌資金具有不穩(wěn)定和相對(duì)不足等問(wèn)題。許多項(xiàng)目由于企業(yè)難以籌到資金而不能及時(shí)進(jìn)行規(guī)模生產(chǎn)，由此影響到中小企業(yè)的成長(zhǎng)。

3.交易成本高

中小企業(yè)獲得銀行貸款需要提供完備的財(cái)務(wù)報(bào)表等相關(guān)資料，然后經(jīng)過(guò)一系列評(píng)估、審批等手續(xù)，有時(shí)還需要支付一定的公關(guān)費(fèi)用，才能得到金融部門的信用，獲得所需資金。由于中小企業(yè)生產(chǎn)和管理都很原始，如果讓其建立完善的財(cái)務(wù)制度，這不僅需要其在會(huì)計(jì)人員、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、外部審計(jì)等方面加大投入，甚至還需繳納相關(guān)稅費(fèi)，這也使企業(yè)的融資交易成本增加。

對(duì)于商業(yè)銀行而言，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑的宏觀背景下，企業(yè)對(duì)資金的需求量大，貸款資金具有很強(qiáng)的稀缺性。而銀行在每筆貸款授信調(diào)查等方面的人工成本差異不大。這種情況下，若單筆貸款額度越大，單位成本就越低。而中小企業(yè)貸款規(guī)模小，銀行授信成本高。當(dāng)前大企業(yè)貸款仍然市場(chǎng)廣闊，銀行沒(méi)有多余資金、也沒(méi)有必要去開展高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的中小企業(yè)貸款，所以會(huì)有中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

(二)商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動(dòng)的挑戰(zhàn)

商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動(dòng)，會(huì)產(chǎn)生相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，主要有利益沖突風(fēng)險(xiǎn)、傳遞性風(fēng)險(xiǎn)、收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等四個(gè)方面。

1.利益沖突風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)涉及多個(gè)不同的業(yè)務(wù)部門，牽涉多個(gè)利益主體。多元化的利益主體在開展投貸聯(lián)動(dòng)過(guò)程中難免發(fā)生利益沖突，如信貸部門的貸款業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)投資部門的風(fēng)險(xiǎn)貸款或投資業(yè)務(wù)就可能存在沖突。同時(shí)，總分行體制也使得某些總行制定的政策難以在分行層面落地執(zhí)行。

2.傳遞性風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行涉足投貸聯(lián)動(dòng)后，由于不同業(yè)務(wù)單元之間存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，因此各個(gè)部門的風(fēng)險(xiǎn)就交織在一起，要做到完全意義上的相互獨(dú)立很難，由此便有傳遞性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。一旦某一業(yè)務(wù)單元出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必拖累其他部門。同時(shí)，商業(yè)銀行一貫以剛性兌付的形象出現(xiàn)在公眾面前，位于商業(yè)銀行內(nèi)部的投行部門難以以真正的投行姿態(tài)出現(xiàn)在公眾面前，隱形剛兌的壓力始終存在。

因此，想要真正做到風(fēng)險(xiǎn)隔離，最好的辦法是將投貸聯(lián)動(dòng)中的投資部分從銀行母體中分離出去，形成獨(dú)立的法人實(shí)體，這樣就能減少和降低傳遞性風(fēng)險(xiǎn)和由此帶來(lái)的危害。

3.收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

由于股權(quán)投資的高風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期性，其投資收益與經(jīng)濟(jì)周期、目標(biāo)企業(yè)的業(yè)績(jī)和投資撤出方式密切相關(guān)，因此其收益波動(dòng)大于純債務(wù)投資。商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)以后，需要將收益波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)投資損益計(jì)入損益表，這勢(shì)必影響商業(yè)銀行財(cái)務(wù)報(bào)告周期的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的投資收益。

4.法律風(fēng)險(xiǎn)

投貸聯(lián)動(dòng)作為一種相對(duì)創(chuàng)新的融資方式，這種局部創(chuàng)新目前還并未消除或改變商業(yè)銀行在有關(guān)借貸活動(dòng)中的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于投貸聯(lián)動(dòng)涉及的機(jī)構(gòu)主體多，融資方式多，難免會(huì)產(chǎn)生一些法律風(fēng)險(xiǎn)。

四、投貸聯(lián)動(dòng)模式

投貸聯(lián)動(dòng)的通過(guò)銀行信貸和股權(quán)投資相結(jié)合，使商業(yè)銀行不局限于貸款利息收入，還能分享中小企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的超額收益，同時(shí)能降低銀行對(duì)中小企業(yè)授信的風(fēng)險(xiǎn)，降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的問(wèn)題，創(chuàng)造出風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的投資組合。

(一)運(yùn)作模式

我國(guó)商業(yè)銀行參與形式主要有以下幾種：

1.松散型合作模式

在這種模式下，商業(yè)銀行與第三方投資機(jī)構(gòu)開展戰(zhàn)略合作，針對(duì)目標(biāo)客戶進(jìn)行全面調(diào)查，自己決策，并共同為企業(yè)提供股權(quán)債權(quán)投資。雙方按照各自的風(fēng)險(xiǎn)和偏好進(jìn)行決策，互不影響，主要是在渠道上的合作。商業(yè)銀行以信貸方式進(jìn)入為主，同時(shí)充當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的角色。股權(quán)投資機(jī)構(gòu)則通過(guò)入股等方式進(jìn)入。這種模式的好處在于能只有決策，但較難直接提高中小企業(yè)的融資水平。若機(jī)構(gòu)之間投資選擇和政策上有較大差別，則不是很容易達(dá)成合作意向，需要互相協(xié)調(diào)。

2.緊密型合作模式

這一模式是商業(yè)銀行與投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行的深度合作。這種合作下，商業(yè)銀行有獲得高額收益的機(jī)會(huì)，這也是建立在準(zhǔn)確的判斷和實(shí)力上。這種模式下，商業(yè)銀行首先需要全面考核投資機(jī)構(gòu)，包括投資策略、歷史經(jīng)驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)水平等。同時(shí)對(duì)中小企業(yè)的信貸進(jìn)行區(qū)別化審核，對(duì)符合股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的企業(yè)設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)和建立合作流程。

3.通過(guò)設(shè)立境外子公司直接進(jìn)行

PE業(yè)務(wù)子公司模式是指商業(yè)銀行按照相關(guān)法律法規(guī)在境外成立一個(gè)可以進(jìn)行股權(quán)直投業(yè)務(wù)的全資子公司來(lái)進(jìn)行私募股權(quán)投資。由于我國(guó)監(jiān)管的限制，商業(yè)銀行還不能在國(guó)內(nèi)直接從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，所以這種模式是在當(dāng)前環(huán)境下既滿足監(jiān)管層的要求又符合銀行利益的選擇。目前，國(guó)有大型商業(yè)銀行和多數(shù)全國(guó)性股份制商業(yè)銀行，均在香港設(shè)立了相關(guān)直投機(jī)構(gòu)，進(jìn)行股權(quán)投資。

4.通過(guò)信托公司開展PE業(yè)務(wù)

信托公司具有豐富的信托產(chǎn)品、靈活多樣的信托方式以及廣泛的投資范圍，在金融市場(chǎng)上已經(jīng)占據(jù)著重要的地位。同時(shí)隨著相關(guān)法規(guī)的發(fā)布，不僅進(jìn)一步規(guī)范了信托公司的經(jīng)營(yíng)行為，還使得信托公司通過(guò)信托計(jì)劃籌集資金進(jìn)行股權(quán)投資提供了法律依據(jù)。因此，通過(guò)收購(gòu)信托公司來(lái)開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)也成為了各大商業(yè)銀行拓展投資業(yè)務(wù)的另一重要渠道，商業(yè)銀行從中可以通過(guò)信托公司找尋適合自己的PE項(xiàng)目，同時(shí)也能擴(kuò)展了自身的混業(yè)經(jīng)營(yíng)程度。

(二)收益測(cè)算

商業(yè)銀行的投資收益一般分為固定收益和風(fēng)險(xiǎn)收益兩部分。

1.固定收益

若商業(yè)銀行為平臺(tái)發(fā)展基金提供9億元貸款，則可從合格投融資企業(yè)中獲得8%的借款利息，共7200萬(wàn)元；此外，在風(fēng)險(xiǎn)收益中，企業(yè)每年還需按照盈利額以1%的利率向商業(yè)銀行支付融資回報(bào)。

2.風(fēng)險(xiǎn)收益

企業(yè)退出時(shí)，園區(qū)平臺(tái)發(fā)展基金為商業(yè)銀行代持風(fēng)險(xiǎn)投資收益，并以財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用的形式返還給商業(yè)銀行。具體有3種形式：

① 企業(yè)回購(gòu)3-5年后，企業(yè)度過(guò)成長(zhǎng)期，產(chǎn)品被市場(chǎng)認(rèn)可，財(cái)務(wù)狀況改善，企業(yè)可以采用銀行貸款、債券融資等方式融資。園區(qū)平臺(tái)發(fā)展基金為企業(yè)所提供的資金就被企業(yè)回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)格按照凈資產(chǎn)增值額與平臺(tái)基金股權(quán)比例乘積計(jì)算。以投資某中小企業(yè)為例，在投資前，企業(yè)凈資產(chǎn)為1000萬(wàn)，園區(qū)平臺(tái)發(fā)展基金向企業(yè)投資500萬(wàn)，平臺(tái)基金所持股權(quán)占比1/3，按中小企業(yè)20%以上的成長(zhǎng)率計(jì)算，估計(jì)3-5年后凈資產(chǎn)將至少增值1500萬(wàn)，則園區(qū)平臺(tái)基金可獲利500萬(wàn)，按照平臺(tái)基金與商業(yè)銀行以6：4進(jìn)行收益分成，商業(yè)銀行可以獲得200萬(wàn)的風(fēng)險(xiǎn)收益。若向每家企業(yè)投資500萬(wàn)，該筆園區(qū)平臺(tái)發(fā)展基金共可投資200家企業(yè)，若有一半的企業(yè)回購(gòu)，則商業(yè)銀行可獲得2億的風(fēng)險(xiǎn)收益分成。

② 企業(yè)上市3-5年后，企業(yè)盈利狀況良好，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，滿足了上市的條件，企業(yè)可以在創(chuàng)業(yè)板、中小板、新三板等證券市場(chǎng)上市。上市后，平臺(tái)基金將所持上市公司股份拋售，獲得風(fēng)險(xiǎn)收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年，VC/PE機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)平均賬面回報(bào)率為5.92倍。商業(yè)銀行由此可獲得退出的風(fēng)險(xiǎn)收益。

③ 若企業(yè)破產(chǎn)，既企業(yè)產(chǎn)品不被市場(chǎng)認(rèn)可，經(jīng)營(yíng)效益下滑，企業(yè)面臨破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，基金的投入折算為股份，按照股份的清算價(jià)值獲得投資回報(bào)，而基金投入的1億元劣后資金首先承擔(dān)損失。在投資前，企業(yè)凈資產(chǎn)為1000萬(wàn)，向每家企業(yè)投資500萬(wàn)，投資200家企業(yè)，園區(qū)平臺(tái)發(fā)展基金股權(quán)占比1/3，30%的企業(yè)破產(chǎn)，1/3的股權(quán)清算價(jià)值為200萬(wàn)，平臺(tái)基金虧損1.8億。由于平臺(tái)基金自身投入的1億充當(dāng)劣后級(jí)，首當(dāng)其沖地承受風(fēng)險(xiǎn)，因此，商業(yè)銀行虧損8000萬(wàn)。

但是，第一，商業(yè)銀行已經(jīng)獲得了按照8%的固定利率收益；第二，商業(yè)銀行投入的1億元資金已由園區(qū)企業(yè)按照每年盈利的1%付息，部分對(duì)沖了風(fēng)險(xiǎn)；第三，雖然本金面臨著部分無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，但此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)損失可以由企業(yè)回購(gòu)以及企業(yè)上市的盈利所彌補(bǔ)，也有園區(qū)平臺(tái)基金1億元的劣后級(jí)作為安全墊。因此，在企業(yè)破產(chǎn)的情況下，商業(yè)銀行承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

總之，在商業(yè)銀行的這種投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制下，企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被企業(yè)回購(gòu)、或者企業(yè)上市帶來(lái)的收益所彌補(bǔ)。此外，商業(yè)銀行還可獲得每年8%的固定收益。因此，對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，只要選對(duì)了其作為投資對(duì)象的企業(yè)，就可以獲得遠(yuǎn)高于潛在風(fēng)險(xiǎn)損失的投資收益。

五、對(duì)投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制的建議

(一)制度體系建設(shè)

投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制的建設(shè)應(yīng)首先以據(jù)商業(yè)銀行自身的發(fā)展和戰(zhàn)略為出發(fā)點(diǎn)，制在一整套完善的制度體系上開展這種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的建設(shè)。制度體系應(yīng)包括：組織機(jī)構(gòu)設(shè)置及分工規(guī)則、專門的產(chǎn)品操作辦法、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入辦法及合作規(guī)章、專門的授信審查與審批制度、獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)與收益評(píng)價(jià)考核制度等。

(二)重在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控

投貸聯(lián)動(dòng)模式并不是完全消除傳統(tǒng)借貸業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)，反而也有增添諸如法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)的可能性，所以在風(fēng)險(xiǎn)的把握和控制上要做到盡量完備，做好準(zhǔn)入和退出方式的控制，做好風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)隔離的措施對(duì)包括授信風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素做到全面的防范，不產(chǎn)生系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)強(qiáng)化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)

商業(yè)銀行在與投資機(jī)構(gòu)合作中，需要依賴自身的團(tuán)隊(duì)和專業(yè)能力能力。商業(yè)銀行既要通過(guò)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)代持股權(quán)以獲得收益，又需要第三方投資機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)的的授信提供連帶責(zé)任擔(dān)保，在合作中，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的作用和責(zé)任都很大，商業(yè)銀行在選擇時(shí)就需要設(shè)置一定準(zhǔn)入條件，篩選出合適的機(jī)構(gòu)，全面考察其投資經(jīng)驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)實(shí)力、企業(yè)策略、資金規(guī)模等方面。

(四)確定合理定價(jià)

通過(guò)上面投貸聯(lián)動(dòng)收益測(cè)算的分析，可了解帶投貸聯(lián)動(dòng)的有自己特有的獲利方式，既有固定收益，也有不同形式的風(fēng)險(xiǎn)成長(zhǎng)收益。商業(yè)銀行的貸款的也要和普通的信貸一樣在定價(jià)方面考慮般資金成本、利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)等因素，并合理估算自己在合作中可以獲得的收益預(yù)期，并在風(fēng)險(xiǎn)可控的水平下盡量提高未來(lái)盈利益的水平。

(五)組成專業(yè)團(tuán)隊(duì)

在創(chuàng)新模式下，高素質(zhì)的專業(yè)人才是成功不可少的因素，需要組建一支能全面掌握債券和股權(quán)投資兩方面的專業(yè)人才，最好是在相關(guān)領(lǐng)域都有涉足的人員，并對(duì)合作的中小企業(yè)行業(yè)發(fā)展有深入理解。必要時(shí)，可以專門培養(yǎng)這樣的復(fù)合型人才，同時(shí)借助銀行和機(jī)構(gòu)自身實(shí)力和影響，吸引具有能力的人才，組建能符合投貸聯(lián)動(dòng)模式的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

六、結(jié)論

商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)已逐漸展開，在我國(guó)目前資本市場(chǎng)環(huán)境下，商業(yè)銀行和中小企業(yè)都需要找到更多的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。商業(yè)銀行擁有大量資金，可以在健全模式和制度的情況下進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，商業(yè)銀行完全有能力和條件參與風(fēng)險(xiǎn)投資。除此之外，商業(yè)銀行參與風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于拓寬我國(guó)商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)及開辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)的健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，乃至于對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等都具有重大意義。

同時(shí)，商業(yè)銀行通過(guò)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的開展，能吸引和培養(yǎng)更多的優(yōu)質(zhì)和潛在客戶，拓寬自身的經(jīng)營(yíng)范圍，為銀行的發(fā)展吸引更多的資源，同時(shí)帶動(dòng)商業(yè)銀行其他業(yè)務(wù)的共同發(fā)展。由于投貸聯(lián)動(dòng)模式各有不同，只有針對(duì)商業(yè)銀行和目標(biāo)企業(yè)的自身特殊情況做出選擇，并從相關(guān)方面改進(jìn)，才能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行、中小企業(yè)帶來(lái)預(yù)期甚至超額的收益，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新模式。

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