范應(yīng)勝

摘 要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)通過(guò)利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，為資金需求雙方提供了新的融資渠道。這種新型借貸模式2005年在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家興起，自2007年進(jìn)入我國(guó)以來(lái)得到了快速發(fā)展，在緩解個(gè)人以及小微企業(yè)融資難等方面起到了很好的作用。但2013年以來(lái)，P2P平臺(tái)在快速發(fā)展的過(guò)程中，諸多金融風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露出來(lái)。因此，文章從平臺(tái)發(fā)展歷程、發(fā)展現(xiàn)狀等方面為出發(fā)點(diǎn)，總結(jié)分析了P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)展的三種模式，并在此基礎(chǔ)上對(duì)平臺(tái)發(fā)展所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，對(duì)如何防范化解風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范平臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展提出相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)貸平臺(tái) 模式 風(fēng)險(xiǎn) 研究

中圖分類號(hào)：F830.51 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2016）11-178-02

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為一種新型的借貸組織模式近幾年來(lái)在我國(guó)得到了快速發(fā)展，其內(nèi)涵是利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)將資金供求雙方的信息進(jìn)行整理和匯總，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為借款人和貸款人實(shí)現(xiàn)資金融通的一種直接融資模式。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與傳統(tǒng)金融業(yè)互為補(bǔ)充，不僅降低了資金供求雙方的交易成本，而且對(duì)豐富資金出借者的投資渠道，滿足借款人的融資需求，填補(bǔ)金融服務(wù)空白等方面發(fā)揮了積極作用。但自2013年以來(lái)，隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的快速發(fā)展，與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)相關(guān)的諸多金融風(fēng)險(xiǎn)也隨之暴露了出來(lái)。主要表現(xiàn)在平臺(tái)倒閉、提現(xiàn)困難、卷款跑路等方面。但其最核心的問(wèn)題在于我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展沒(méi)有一個(gè)明確的法律及行業(yè)界定。從實(shí)際發(fā)展情況看，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)既無(wú)明確準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，也無(wú)健全監(jiān)管體系，如果不從法律法規(guī)制定、行業(yè)自律、監(jiān)督管理及保險(xiǎn)制度等方面來(lái)規(guī)范其發(fā)展，必然會(huì)對(duì)我國(guó)金融體系的安全和穩(wěn)定產(chǎn)生不良影響。

一、引言

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)源于傳統(tǒng)的小額信貸，起源于歐美地區(qū)，其作為舶來(lái)品在社交網(wǎng)絡(luò)中產(chǎn)生。全球第一個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)Zopa于2005年3月在英國(guó)成立。隨后，另外兩個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)Prosper和Lending Club在美國(guó)成立?，F(xiàn)階段，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)內(nèi)比較受關(guān)注的是美國(guó)的Prosper和Lending Club，它們運(yùn)營(yíng)與管理較為規(guī)范，相關(guān)監(jiān)管規(guī)章制度及措施較為健全，信息披露機(jī)制也較為完善，其中Lending Club發(fā)展較好。

我國(guó)第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)——拍拍貸于2007年成立，雖然起步較晚，但發(fā)展較快。特別是自2013年以來(lái)，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)呈現(xiàn)出快速發(fā)展趨勢(shì)，無(wú)論在數(shù)量上還是交易金額上都呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示：截止2016年4月末，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量已達(dá)4029家，平臺(tái)累計(jì)增長(zhǎng)率達(dá)0.69%。從月成交量看，截止2016年4月末，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)成交量達(dá)1430.91億元，環(huán)比上升了4.90%，較去年同期增長(zhǎng)2.59倍。從年成交量看，截止到2016年4月末，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)歷史累計(jì)成交量達(dá)18881億元，年累計(jì)成交量達(dá)到5228.97億元，較去年同期累計(jì)增長(zhǎng)3.01倍。從以上數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)過(guò)幾年時(shí)間的發(fā)展，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已發(fā)展到具有一定的規(guī)模，并產(chǎn)生了相應(yīng)的社會(huì)效應(yīng)，其影響力也不斷擴(kuò)大，對(duì)個(gè)人及小微企業(yè)起到了較好的融資效應(yīng)。

但在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)快速發(fā)展的過(guò)程中，也暴露出不少問(wèn)題。特別是P2P平臺(tái)所衍生出來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，部分P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出現(xiàn)了操作違規(guī)、提現(xiàn)困難、卷款跑路等一系列問(wèn)題，使投資人的權(quán)益產(chǎn)生了很大損失。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示：截至2016年4月末，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)累計(jì)停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)已達(dá)1598家，較上年末增加了335家，占平臺(tái)數(shù)量的比重達(dá)39.66%，當(dāng)月新增問(wèn)題平臺(tái)75家。

二、相關(guān)文獻(xiàn)

伴隨著國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)快速發(fā)展，平臺(tái)所產(chǎn)生的社會(huì)效應(yīng)及風(fēng)險(xiǎn)程度也隨之?dāng)U大。國(guó)內(nèi)外學(xué)者也逐漸意識(shí)到了這一點(diǎn)，分別從發(fā)展模式、風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管體系構(gòu)建等三個(gè)方面對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行了研究。目前，在學(xué)術(shù)界內(nèi)主要有以下幾個(gè)觀點(diǎn)：

2011—2014年，我國(guó)學(xué)者莫易嫻對(duì)國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展模式進(jìn)行了分類、比較了各模式的優(yōu)缺點(diǎn)，對(duì)P2P平臺(tái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，提出了P2P平臺(tái)在發(fā)展過(guò)程中所面臨的非法集資、洗錢(qián)及資金鏈斷裂等方面的風(fēng)險(xiǎn)。2011年，吳曉光等學(xué)者認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在交易過(guò)程中存在資金池及資金挪用風(fēng)險(xiǎn)。2013年，劉麗麗則從監(jiān)管角度出發(fā)，認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在一定風(fēng)險(xiǎn)，需從法律上明確其地位，從監(jiān)管體系的構(gòu)建上加強(qiáng)對(duì)其監(jiān)管。2014年，王嵩青立足征信視角，分析了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在的問(wèn)題，并提出了將P2P平臺(tái)納入征信管理的建議，從征信管理的角度防范P2P網(wǎng)貸平臺(tái)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)外學(xué)者Davis K.E.和Gelpern A則分別從行業(yè)自律和金融機(jī)構(gòu)的角度出發(fā)，重點(diǎn)論述了加強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)監(jiān)管的政策建議，特別強(qiáng)調(diào)了國(guó)家與國(guó)家之間應(yīng)加強(qiáng)合作，加大對(duì)跨國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管。

三、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展模式

經(jīng)過(guò)幾年迅速發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)先后經(jīng)歷了不同發(fā)展形式，但從其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)來(lái)看，主要有三種模式：中介平臺(tái)交易模式、準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)模式和信貸資產(chǎn)證券化模式。

1.中介平臺(tái)交易模式。中介平臺(tái)交易模式是指P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為中介平臺(tái)，不以任何形式參與借款人與投資人的任何交易，既不提供擔(dān)保，也不吸收存款和放貸，只為借貸雙方提供信息服務(wù)并收取相應(yīng)的服務(wù)中介手續(xù)費(fèi)。同時(shí)，在進(jìn)行交易的過(guò)程中，不僅規(guī)定借款人付息方式和時(shí)間，而且還借助網(wǎng)絡(luò)社區(qū)、朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)評(píng)價(jià)功能，建立起相應(yīng)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用檔案，對(duì)借款人的資信情況進(jìn)行審核。這種模式的優(yōu)勢(shì)在于能較好地控制風(fēng)險(xiǎn)，資金供需雙方和平臺(tái)自身的利益能夠得到有效保障。此交易模式主要以拍拍貸、宜人貸為主要代表。

2.準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)模式。準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)模式是指P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不再是單純的中介平臺(tái)，而是參與到借款人和投資者的交易中，成為與他們有權(quán)利義務(wù)關(guān)系的第三方。在此交易模式下，由P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)或與其合作的小額貸款公司對(duì)借款人所提供的基本信息進(jìn)行審核，并由與其合作的融資擔(dān)保公司對(duì)符合條件的借款人進(jìn)行擔(dān)保，并據(jù)此確定借貸雙方的利率水平，并通過(guò)收取借貸雙方的利差來(lái)獲得收入。

3.資產(chǎn)證券化模式。信貸資產(chǎn)證券化模式是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)將信貸資金通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式，先將資金出借給借款人，對(duì)所獲得的債權(quán)進(jìn)行打包證券化，再以理財(cái)產(chǎn)品的形式賣(mài)給投資者，通常此類理財(cái)產(chǎn)品起售額較低，期限更靈活。在此交易模式下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中的借款人和投資人不直接簽訂借款合同，沒(méi)有直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)企業(yè)則作為信息交互平臺(tái)來(lái)為借貸轉(zhuǎn)三方提供中介服務(wù)。信貸資產(chǎn)證券化模式具有較好的風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)勢(shì)，它使借貸雙方能夠主動(dòng)利用P2P平臺(tái)開(kāi)展業(yè)務(wù)，通過(guò)拆分組合債權(quán)，將債權(quán)分成金額和期限，并采取資金和期限的交錯(cuò)、配比等方式方法，去吸收資金，并將吸收來(lái)的資金進(jìn)行拆分和轉(zhuǎn)讓。此交易模式主要有宜信貸和人人貸。

四、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)

與傳統(tǒng)融資方式相比較，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。

1.法律風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式仍然處于探索階段，還沒(méi)有一套比較完備的法律法規(guī)體系來(lái)界定其合法地位。同時(shí)，國(guó)家相關(guān)職能部門(mén)也尚未就P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出臺(tái)過(guò)專門(mén)的制度和辦法對(duì)其進(jìn)行管理。因此，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)面臨著極大的政策風(fēng)險(xiǎn)。如：在準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式下，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)已不再是單純的中介平臺(tái)屬性，它可以提供擔(dān)保。在信貸資產(chǎn)證券化模式下，借款人和投資人的金額和期限錯(cuò)配，有可能涉及到非法集資和非法攬存等法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)。目前，人們?cè)谕ㄟ^(guò)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行融資的過(guò)程中，網(wǎng)貸平臺(tái)在借貸過(guò)程中只是充當(dāng)中介的角色，為資金需求的雙方提供相應(yīng)的融資信息，并將雙方進(jìn)行配對(duì)，為資金出借者和需求者提供融資對(duì)接服務(wù)。在這一交易過(guò)程中，由于網(wǎng)絡(luò)交易具有虛擬性的特征，使網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)很難對(duì)借款人的真實(shí)信息進(jìn)行核實(shí)。

3.操作風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在交易過(guò)程中，其借貸資金并不能直接從投資人的賬戶轉(zhuǎn)到借款人賬戶，其資金的周轉(zhuǎn)必須通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。而一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)選擇通過(guò)個(gè)人賬戶劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)，此時(shí)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)充當(dāng)?shù)氖堑谌街Ц镀脚_(tái)的角色，借貸平臺(tái)的賬戶作為出借人和借款人的中間賬戶使得大筆借貸資金可能停留在中間賬戶內(nèi)，這時(shí)借貸平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)者便控制了沉淀資金的流轉(zhuǎn)，如果其將這些沉淀資金用于較高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)，因此可能引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)。

五、政策建議

1.明確法律地位。目前，我國(guó)針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)業(yè)務(wù)并沒(méi)有明確的法律定位。從行業(yè)類型看，如果按金融機(jī)構(gòu)的定義看，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)并不屬于金融機(jī)構(gòu)。但從平臺(tái)的功能看，如果P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在其發(fā)展過(guò)程中沒(méi)有違反相關(guān)國(guó)家金融管理制度，而且能通過(guò)其自身的優(yōu)勢(shì)和功能解決了資金供需雙方的矛盾，拓寬了社會(huì)融資渠道，成為了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的有效補(bǔ)充，從這一意義上看，就應(yīng)該明確其合法的法律地位。因此，建議相關(guān)部門(mén)盡快出臺(tái)規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展的法律法規(guī)，明確平臺(tái)借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，規(guī)范平臺(tái)的交易方式和違約責(zé)任，保護(hù)平臺(tái)和借貸雙方的合法權(quán)益，從法律和制度上促進(jìn)和規(guī)范平臺(tái)健康發(fā)展。

2.制定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。目前，英美等歐美發(fā)達(dá)國(guó)家都建立了相對(duì)成熟的P2P平臺(tái)市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。在美國(guó)，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)將由美國(guó)證券交易委員會(huì)進(jìn)行監(jiān)管，P2P平臺(tái)進(jìn)入市場(chǎng)要由美國(guó)證券交易委員會(huì)發(fā)放牌照。而在英國(guó)，P2P平臺(tái)進(jìn)入市場(chǎng)要經(jīng)過(guò)英國(guó)金融服務(wù)局的審核和批準(zhǔn)。

3.加強(qiáng)行業(yè)自律。建議由相關(guān)部門(mén)牽頭建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)行業(yè)協(xié)會(huì)，制定行業(yè)信息共享機(jī)制，定期披露平臺(tái)收費(fèi)、經(jīng)營(yíng)情況和與投資者相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方面的信息。同時(shí)，明確行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)平臺(tái)進(jìn)行行業(yè)認(rèn)證，并制定數(shù)據(jù)、信息、資金安全準(zhǔn)則和風(fēng)險(xiǎn)防范等措施，利用行業(yè)協(xié)會(huì)職能，加強(qiáng)、引導(dǎo)和規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)行為。

4.明確監(jiān)管體系。目前，英美等國(guó)家已明確了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管主體，對(duì)平臺(tái)進(jìn)行法定監(jiān)管。而我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管體系建設(shè)還處于起步階段，如：工信部門(mén)負(fù)責(zé)對(duì)非法信息進(jìn)行屏蔽，工商管理部門(mén)在平臺(tái)注冊(cè)登記時(shí)進(jìn)行審驗(yàn)，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)平臺(tái)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，但相應(yīng)的監(jiān)管配套措施還未到位。因此，構(gòu)建P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的核心監(jiān)管體系，明確央行相應(yīng)部門(mén)監(jiān)管主體地位，充分利用監(jiān)管部門(mén)的強(qiáng)制性監(jiān)管、行業(yè)監(jiān)督和民間監(jiān)督等各類監(jiān)督機(jī)制，構(gòu)建P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，加大對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)測(cè)力度。

參考文獻(xiàn)：

[1] 鄭志來(lái).P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展模式及對(duì)商業(yè)銀行影響研究[J].西南金融，2015（7）

（作者單位：中國(guó)人民銀行保山市中心支行 云南保山 678000）

（責(zé)編：玉山）