李雙

【摘 要】 自“走出去”戰(zhàn)略實施以來，我國對外投資能力不斷增強。目前，國際、國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)“三高”和“三低”不斷交織的新常態(tài)，導(dǎo)致國際貿(mào)易不平衡，經(jīng)濟增長放緩，加劇了經(jīng)濟風險。而通過對外直接投資，有利于發(fā)揮其對貿(mào)易促進和經(jīng)濟增長的作用。面臨新的經(jīng)濟形勢，我國對外直接投資也面臨新的條件和新的任務(wù)。首先，我國已經(jīng)具有充分的對外直接投資的條件；其次，主要發(fā)達國家的再工業(yè)化戰(zhàn)略為我國對外直接投資提供契機；再者，“一帶一路”戰(zhàn)略的實施有利于我國FDI新格局的形成；另外，豐富的外匯儲備是我國FDI的基礎(chǔ)，而對外直接投資又有利于平衡我國國際收支。最后，產(chǎn)能過剩是我國目前經(jīng)濟面臨的重要問題，因此通過對外直接投資，可以有效地化解過剩產(chǎn)能。

【關(guān)鍵詞】 對外直接投資 “一帶一路” 產(chǎn)能過剩

2007年下半年金融危機爆發(fā)以來，世界經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，低增長、低通脹、低需求和高失業(yè)、高債務(wù)、高泡沫等“三高三低”所催生的經(jīng)濟風險相互交織，而就我國國內(nèi)經(jīng)濟而言，由于改革開放后留下“難啃的骨頭”越來越多，深化經(jīng)濟改革已勢在必行。不管是國際還是國內(nèi)經(jīng)濟，都處于深度調(diào)整期。如何在世界經(jīng)濟增長低迷、中國經(jīng)濟問題交織的新常態(tài)下保障我國經(jīng)濟有質(zhì)的突破是值得深究的。自本世紀初，我國提出“走出去”對外發(fā)展戰(zhàn)略以來，我國對外直接投資能力不斷增強，中國對外投資已初具規(guī)模，并在國際間的經(jīng)貿(mào)往來中發(fā)揮著重要作用。所以在外需受阻、內(nèi)需多樣性無法滿足的情況下，有效發(fā)揮對外直接投資的作用，是促進我國經(jīng)濟增長的有效途徑。

尤其2014年“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的提出，為我們主動構(gòu)思新型的對外關(guān)系，開拓新的經(jīng)濟發(fā)展空間提供了新思路。一直以來，我國經(jīng)濟長期依賴于出口來拉動經(jīng)濟增長。目前，由于受外部經(jīng)濟危機的沖擊，主要發(fā)達國家開始實行貿(mào)易保護，嚴重阻礙著我國企業(yè)出口，導(dǎo)致出口增長速度放緩，這意味著依靠出口來拉動經(jīng)濟增長的動力不可持續(xù)。所以，在外需受阻的情況下，通過對外直接投資的方式，為我國進行過剩產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移、幫助沿線國家進行經(jīng)濟建設(shè)以及實現(xiàn)我國經(jīng)濟平衡增長提供了有效契機。而就目前而言，中國對外直接投資面臨國內(nèi)外經(jīng)濟的新形勢和新局面。

1.我國具備對外直接投資的充分條件

根據(jù)20世紀80年代初期英國經(jīng)濟學家鄧寧的投資發(fā)展周期理論，一國經(jīng)濟發(fā)展程度與資本流動存在高度相關(guān)的關(guān)系，并根據(jù)該國人均GDP的水平將一國對外直接投資凈額劃分為四個發(fā)展階段，并指出第四階段，即人均GDP超過4750美元的國家，其對外投資凈額大于0，并呈現(xiàn)逐步擴大的趨勢，這就意味著該國對外直接投資的力度將明顯加強。[

]而根據(jù)世界銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，中國現(xiàn)在人均GDP為7500美元，這說明我國已進入對外投資的第四階段，即進入國際直接投資凈流出時期。

改革開放以來，我國一直利用外商直接投資獲得工業(yè)發(fā)展的資金來源和技術(shù)支持，外商直接投資在我國經(jīng)濟高速增長中扮演重要角色。2014年之前我國外商直接投資凈額一直高于我國對外直接投資凈額，不過，2008年金融危機后，外商直接投資呈現(xiàn)緩慢增長且中間有波動變化（見圖1），這意味著由于經(jīng)濟形勢的變動，外商會謹慎選擇有發(fā)展?jié)摿Φ膰?，盡量避免金融風險的沖擊，這就間接導(dǎo)致外商直接投資的緩慢增長。而通過圖2，很明顯看出，2008年以來我國對外直接投資存量一直處于增長態(tài)勢，尤其是對亞洲國家投資量占比較高。而且在2014年，我國對外直接投資額首次超過外商直接投資額，對外資直接投資開始成為經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)變的有利途徑。根據(jù)我國商務(wù)部發(fā)布的2015年我國非金融類對外直接投資的簡明統(tǒng)計，我國境內(nèi)投資者共對全球155個國家/地區(qū)的6532家境外企業(yè)進行了非金融類直接投資，累計實現(xiàn)對外投資 7350.8億元人民幣 （折合1180.2億美元），同比增長14.7%。

這在很大程度上反映了我國對外投資的條件已經(jīng)成熟，且對外投資能力不斷增強。

2.主要發(fā)達國家再工業(yè)化戰(zhàn)略為中國FDI創(chuàng)造契機

金融危機之后，美國制造業(yè)在經(jīng)濟中的比重呈下降趨勢，尤其在20世紀70年代美國制造業(yè)大量外移，“產(chǎn)業(yè)空心化”問題嚴重。為了有效發(fā)揮制造業(yè)對實體經(jīng)濟的支撐作用，美國推出“再工業(yè)化”戰(zhàn)略；近年來，德國在制造業(yè)領(lǐng)域推出“高技術(shù)戰(zhàn)略和工業(yè)4.0戰(zhàn)略”，尤其是“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略，旨在推動德國制造業(yè)向智能化發(fā)展；一直以來日本是制造業(yè)強國，目前該國也在重振制造業(yè)，大力調(diào)整制造業(yè)結(jié)構(gòu)，將機器人、3D打印技術(shù)等作為今后制造業(yè)發(fā)展的重點領(lǐng)域。

為了發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的“回歸”，歐美國家加大了招商引資的力度，這就為我國在海外進行廣泛的逆向投資、擴大對外投資的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和吸收、借鑒國外先進技術(shù)提供了機會。因此，我國應(yīng)充分利用主要發(fā)達國家“再工業(yè)化”的戰(zhàn)略機遇，順勢而為，鼓勵企業(yè)采取新建、并購等多種形式投資、參股一些高端制造業(yè)，從而擴大我國對外投資的影響力，同時為有效化解產(chǎn)能過剩、我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供一定的技術(shù)支持。

3.“一帶一路”戰(zhàn)略下對外投資的新格局

除了發(fā)達國家的引進外資的需求，我國也注重對發(fā)展中國家以及周邊國家的經(jīng)濟建設(shè)進行主動的對外直接投資。在2014年11月的亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人會議上，習近平主席表示，我國將出資400億美元成立絲路基金，為“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作以及金融合作等有關(guān)項目提供融資支持?！笆濉逼陂g，中國對外直接投資將超過5000億美元，預(yù)計中國在“一帶一路”上的總投資有望達到1.6萬億美元。目前，“一帶一路”沿線多為低收入水平的廣大內(nèi)陸國家，根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計，這些國家的人均GDP低于世界平均水平的一半。另外，這些國家基礎(chǔ)設(shè)施落后、產(chǎn)業(yè)發(fā)展嚴重滯后、對外開放程度較低，該內(nèi)陸國居民想改變經(jīng)濟落后局面的愿望較為強烈。因此，“一帶一路”戰(zhàn)略將成為我國未來經(jīng)濟發(fā)展的重大政策紅利。其戰(zhàn)略初期其任務(wù)主要是進行大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，緊接著是能源資源的開發(fā)和利用，最后拓展到全方位的服務(wù)貿(mào)易往來，從而帶來產(chǎn)業(yè)鏈、多行業(yè)的投資機會，這將開創(chuàng)我國對外投資新格局，同時，對于改變“一帶一路”沿線國家的落后面貌將做出重大貢獻。

4.平衡國際收支的需要

對外直接投資除了滿足經(jīng)濟形勢變化的需求，更多地是解決中國目前面臨的國內(nèi)問題。由于我國經(jīng)濟發(fā)展一直依賴于出口，我國貨物貿(mào)易存在巨額順差， “流動性過剩”問題一直困擾著我國經(jīng)濟的發(fā)展。目前我國外匯儲備超過了3萬億美元，個人儲蓄已突破40萬億人民幣。大量的外匯儲備和大量的資金剩余為我國對外直接投資提供了資金支持和經(jīng)濟保障。圖4顯示，相較于2014年之前，2015年我國外匯儲備有所減少，主要原因在于我國企業(yè)對“一帶一路”相關(guān)的49個國家進行了直接投資，投資額合計148.2 億美元，同比增長18.2%，占對外投資總額的12.6%，而且我國企業(yè)在“一帶一路”沿線的57個國家承攬對外承包工程項目3059個，新簽合同額達到591.1億美元，占同期我國承接對外承包工程新簽合同額的54.3%，同比增長24.9%，主要涉及電力工程、房屋建筑、通信工程、石油化工、交通運輸建設(shè)等領(lǐng)域。這使得我國外匯儲備在對外投資中扮演著重要角色。另外，由于國內(nèi)投資有諸多限制，導(dǎo)致國內(nèi)投資回報低于海外市場。通過對外直接投資，有利于降低我國持有超額外匯的成本和防范外幣貶值的風險，從而合理配置外匯儲備，促進我國國際收支平衡。

5.能夠有效化解我國過剩產(chǎn)能

據(jù)媒體統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，無論是耗能較高的電解鋁、鋼鐵制造，還是新興產(chǎn)業(yè)的光伏太陽能和風電，以及造船和鋼鐵業(yè)中高端產(chǎn)品的硅鋼，均被業(yè)界認為“產(chǎn)能過?！薄?/p>

數(shù)據(jù)顯示，我國PPI指數(shù)已出現(xiàn)連續(xù)40多個月負增長的狀況，而鋼鐵、鐵礦石、煤炭、石油、石化等重化工業(yè)部門這五大行業(yè)對整個工業(yè)PPI下降的“貢獻”占70%到80%，嚴重過剩的重化部門將制約我國工業(yè)的發(fā)展。由wind資訊數(shù)據(jù)庫可知，2012年、2013年和2014年我國粗鋼產(chǎn)能分別為9.95、10.82和11.60億噸，粗鋼產(chǎn)能利用率分別為72%、72%和70.69%。其中產(chǎn)能利用率是國際范圍內(nèi)較為通用的判斷標準，根據(jù)國際經(jīng)驗顯示，產(chǎn)能利用率正常水平為80%左右。一般而言，高于85%表示產(chǎn)能不足，低于75%表示產(chǎn)能過剩。[]很顯然，我國產(chǎn)能過剩已經(jīng)成為我國經(jīng)濟增長中不可避免又亟待解決的問題。

事實上，我國的產(chǎn)能過剩問題一直很突出，特別是2000年中央出臺了一系列治理產(chǎn)能過剩的政策文件，但治理成效并不顯著，主要是因為沒有從根本上得到解決產(chǎn)能過剩的問題。我國產(chǎn)能過剩很大程度上是受政府以投資拉動經(jīng)濟增長、過度干預(yù)市場和經(jīng)濟運行模式的推動。受2008年國際金融危機影響，在外部需求急劇下降、啟動內(nèi)需尚不明顯的情況下，各級政府為應(yīng)對危機，把投資作為“保增長”的主要途徑。2009年國務(wù)院提出“保八”的經(jīng)濟目標，實行了寬松的政策。在一攬子經(jīng)濟刺激政策的推動下，固定資產(chǎn)投資成為擴內(nèi)需、保增長的最主要的動力。我們可以看到2009年年底，全社會固定資產(chǎn)投資224846億元，比上年增長30.1%，增速比上年加快4.6個百分點。有的地方政府在新上項目時，急功近利、盲目攀比，把投資規(guī)模和增長速度作為評價政績的主要指標，使得過剩問題尤為突出；另外，現(xiàn)有財稅體制下地方財權(quán)和事權(quán)不匹配，導(dǎo)致一些地方政府強化了擴大投資的內(nèi)在沖動。正是由于政府過多介入和干預(yù)企業(yè)投資決策，導(dǎo)致企業(yè)投資過度、供給能力嚴重大于需求產(chǎn)生的體制性產(chǎn)能過剩，進而導(dǎo)致長期技術(shù)乏力、經(jīng)濟增長動力不足，最終形成了低端產(chǎn)品供給嚴重過剩而高端產(chǎn)品供不應(yīng)求的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩。

我國突出的產(chǎn)能過剩問題嚴重制約著我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型與可持續(xù)發(fā)展，因此要“治標治本”，有效化解產(chǎn)能過剩。對外直接投資是轉(zhuǎn)移和化解過剩產(chǎn)能和促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的有效途徑。通過對外直接投資，可以利用國內(nèi)、國外兩種資源、兩個市場，來輸出比較優(yōu)勢，使周邊落后國家承接我國具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)能，為周邊國家提供工業(yè)發(fā)展所需的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。這樣，既能改善周邊國家的經(jīng)濟狀況，又有利于將我國過剩產(chǎn)業(yè)進行化解，能夠進而優(yōu)化升級國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和效率，從而為加快實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造巨大的空間，進而釋放我國經(jīng)濟增長活力。