【摘 要】 在現(xiàn)實(shí)生活中，及時(shí)有效地預(yù)測(cè)上市公司是否可能會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境，是公司管理層、債權(quán)人和政府等利益相關(guān)者所共同關(guān)注的問(wèn)題；在學(xué)術(shù)理論界，對(duì)構(gòu)建一個(gè)高效率的財(cái)務(wù)預(yù)警模型的研究是一個(gè)熱門的課題。在近50年的國(guó)內(nèi)外學(xué)者的大量研究中，對(duì)于財(cái)務(wù)預(yù)警的研究已取得了較大的成果。本文主要從財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因、危機(jī)的表現(xiàn)形式以及財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的功能幾個(gè)方面展開論述，以期能提高我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警判別的準(zhǔn)確性。

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)危機(jī) 預(yù)警 財(cái)務(wù)困境

一、前言

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)或者發(fā)生極端情況如公司破產(chǎn)，這在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中已是一種普遍的狀況，這勢(shì)必成為全球都共同關(guān)注的問(wèn)題，公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)企業(yè)自身、投資者、債權(quán)人以及其他利益相關(guān)者都將可能產(chǎn)生不同程度的影響甚至是危害。于是，正確預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)是否處于危機(jī)對(duì)企業(yè)、投資者以及債權(quán)人都有著重要意義。

對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的熱點(diǎn)，相關(guān)研究成果也頗為豐富，自1932年來(lái)，國(guó)外學(xué)者就開始了對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究，至今已有70多年的發(fā)展歷程，其研究成果大體集中在以下兩大塊：一塊是預(yù)警指標(biāo)的選取；一塊是預(yù)警模型的選取。但由于研究者的角度不同，預(yù)警的模型各異，這也就為后人的研究留下了許多空間。

早在1980年初，國(guó)外就開始對(duì)危機(jī)管理進(jìn)行研究，其研究主要集中在危機(jī)發(fā)生前、發(fā)生過(guò)程中以及危機(jī)發(fā)生后這三個(gè)不同階段企業(yè)表現(xiàn)出的跡象以及其應(yīng)對(duì)措施，從而避免或者減少危機(jī)帶來(lái)的損害。財(cái)務(wù)危機(jī)是每一個(gè)企業(yè)都會(huì)面臨的一種危機(jī)，因此，總結(jié)財(cái)務(wù)危機(jī)形成原因?qū)ν晟莆C(jī)管理理論是十分重要的。財(cái)務(wù)預(yù)警研究的一個(gè)重要方面就是通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)信息來(lái)提前發(fā)現(xiàn)危機(jī)的存在，財(cái)務(wù)預(yù)警也是財(cái)務(wù)管理理論中不可或缺的一部分，但是在當(dāng)前我國(guó)財(cái)務(wù)管理理論中對(duì)這一部分的介紹還是比較少，因此財(cái)務(wù)預(yù)警的研究對(duì)于完善我國(guó)財(cái)務(wù)管理理論是十分重要的。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因

企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因是多種多樣的，總看來(lái)看大致能分為兩種：外部環(huán)境原因與內(nèi)部自身原因，外部原因大都是由市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境造成的，由于這來(lái)自于整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，所以絕大部分是企業(yè)所無(wú)法控制或者改變的，而內(nèi)部原因是企業(yè)自身的弊端或者局限性所造成，所以大多情況下企業(yè)是可以控制甚至是改變的。

（一）外部原因

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是客觀存在的，具有不可控性。金融市場(chǎng)是繁榮還是蕭條對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)都具有一定的作用。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境繁榮的時(shí)候或者企業(yè)所處行業(yè)處于成長(zhǎng)期或者成熟期，那么企業(yè)將具備較好的外部發(fā)展環(huán)境。如果此時(shí)經(jīng)濟(jì)屬于蕭條階段可能就會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)買能力不強(qiáng)，或者如果企業(yè)所處行業(yè)處于衰退期，那么企業(yè)面臨著更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，宏觀經(jīng)濟(jì)的低迷可以說(shuō)是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的催化器。

（2）國(guó)家政策變化的影響：在當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)家在一段期間內(nèi)所施行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、貨幣政策以及匯率政策等都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)方面產(chǎn)生一定的影響。例如，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)政策也隨之發(fā)生變化；銀行利率的變化通常直接企業(yè)的貸款產(chǎn)生重大影響；國(guó)家外匯匯率的變化也將影響到企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易。

（3）證券市場(chǎng)的缺陷：在我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展歷史還不長(zhǎng)，雖然國(guó)家相關(guān)部門已頒布很多政策法規(guī)對(duì)其進(jìn)行完善，但是我國(guó)證券市場(chǎng)還是存在一定的缺陷與不足。一方面證券市場(chǎng)的缺陷直接會(huì)影響到公司的治理結(jié)構(gòu)，在我國(guó)上市公司中不乏一些“一股獨(dú)大”或者獨(dú)立董事缺乏獨(dú)立性等現(xiàn)象。另一方面，國(guó)家對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理不嚴(yán)，從而促使證券市場(chǎng)的信息不完善，缺乏真實(shí)性、可靠性和及時(shí)性，公司信息的披露不完整或者惡意制造虛假信息等現(xiàn)象還時(shí)有發(fā)生，這都對(duì)企業(yè)才生財(cái)務(wù)危機(jī)造成一定的影響。

（二）內(nèi)部原因

（1）管理者的能力：管理者所具備的各項(xiàng)綜合能力被認(rèn)為是公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵因素，每個(gè)公司負(fù)責(zé)人的積極性、個(gè)人素質(zhì)、管理技能等都對(duì)公司的發(fā)展產(chǎn)生直接或者間接的影響。如果管理者缺乏必要的專業(yè)素質(zhì)與職業(yè)能力，這很可能導(dǎo)致其做出不利于公司健康發(fā)展的錯(cuò)誤決策，從而使公司面臨財(cái)務(wù)困境，最終有可能演變成企業(yè)破產(chǎn)。其中管理者缺乏危機(jī)意識(shí)很可能就會(huì)導(dǎo)致因未建立有效的預(yù)警系統(tǒng)而無(wú)法提前預(yù)測(cè)到危機(jī)，最終產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

（2）會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)存在缺陷：會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的缺陷主要體現(xiàn)在：一是缺少預(yù)算控制系統(tǒng)，或者預(yù)算控制系統(tǒng)不健全；二是缺乏現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)；三是缺乏成本核算系統(tǒng)，或者成本核算系統(tǒng)不健全；四是缺少財(cái)務(wù)預(yù)算系統(tǒng)。

（3）高杠桿經(jīng)營(yíng)：當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或者管理效益相對(duì)同行業(yè)偏低的時(shí)候，較高的財(cái)務(wù)杠桿會(huì)導(dǎo)致公司的支付能力變差，甚至有可能會(huì)導(dǎo)致其發(fā)生支付危機(jī)。偏高的負(fù)債一方面可企業(yè)帶來(lái)較大的償債壓力與利息費(fèi)用，另一方面，如果經(jīng)營(yíng)慘淡就很有可能導(dǎo)致企業(yè)無(wú)償還能力從而是的企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

（4）過(guò)度經(jīng)營(yíng)：有些企業(yè)通過(guò)施行多元化戰(zhàn)略以增強(qiáng)企業(yè)的規(guī)模與實(shí)力，但實(shí)際情況是，由于貿(mào)然進(jìn)入自身不太了解的行業(yè)，高估項(xiàng)目收入低估成本而最終使得企業(yè)內(nèi)部缺乏現(xiàn)金。企業(yè)盲目的擴(kuò)張或者經(jīng)營(yíng)過(guò)度導(dǎo)致企業(yè)失敗的方式有很多種，其中有兩種形式值得關(guān)注：一是財(cái)務(wù)經(jīng)理對(duì)籌資的金額和時(shí)間估計(jì)不足，導(dǎo)致到期無(wú)法償還利息與本金，最終導(dǎo)致企業(yè)失敗；一是以極低的利潤(rùn)率來(lái)盲目提高企業(yè)銷售額并使得企業(yè)擴(kuò)展壯大，但這最終很可能導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金被耗盡而使其走向失敗。

三、財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式

（一）創(chuàng)造性會(huì)計(jì)

創(chuàng)造性會(huì)計(jì)是指公司通過(guò)某些會(huì)計(jì)處理方法對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行美化或者修飾，使的其財(cái)務(wù)報(bào)表比實(shí)際上的好看一些。創(chuàng)造性會(huì)計(jì)不同于做假賬，其行為是沒(méi)有違法法律規(guī)定的，但是它使得公司的報(bào)表信息嚴(yán)重失真，迷惑了公司的股東等投資者，從而使得公司的控制機(jī)制失效。

（二）財(cái)務(wù)比率上的表現(xiàn)

可能會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的一個(gè)重要信號(hào)就是其經(jīng)營(yíng)狀況變差，通常在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)中能體現(xiàn)出來(lái)。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，它的盈利能力是其存在的保障，如果盈利能力不佳或者走下坡路，那么很可能是發(fā)生危機(jī)的預(yù)告，所以通過(guò)銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)能發(fā)現(xiàn)其中的端倪。但到目前為止，能提前多長(zhǎng)時(shí)間得到財(cái)務(wù)預(yù)警還存在一定的爭(zhēng)議，有的學(xué)者認(rèn)為提前5年，有的認(rèn)為是2至3年。

（三）其他方面

企業(yè)在走向財(cái)務(wù)危機(jī)的時(shí)候還伴隨著許多非財(cái)務(wù)癥狀，例如，由于高管最早了解到企業(yè)可能走向財(cái)務(wù)危機(jī)，他們很可能會(huì)愁眉不展甚至離職；顧客也有可能會(huì)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量或者服務(wù)下降；供應(yīng)商會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)減少了對(duì)原材料的采購(gòu)；企業(yè)內(nèi)部員工也可能會(huì)發(fā)現(xiàn)工資福利水平降低，甚至?xí)型锨饭べY等嚴(yán)重情況的發(fā)生。

四、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的功能

（一）信息收集功能

財(cái)務(wù)預(yù)警工作的基礎(chǔ)是公司各方面信息的大量搜集，企業(yè)需要收集整理與公司相關(guān)的各種有用信息。它不僅包括外部信息，例如國(guó)家對(duì)相關(guān)行業(yè)下達(dá)的環(huán)保要求或者相關(guān)的法律法規(guī)、此行業(yè)的動(dòng)態(tài)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)態(tài)；還包括企業(yè)自身的各類財(cái)務(wù)指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等等。信息的搜集工作不僅在預(yù)警工作的開始的時(shí)候，在預(yù)警工作過(guò)程當(dāng)中同樣會(huì)產(chǎn)生許多有用信息。因此，搜集各種相關(guān)資訊工作將自始至終貫通于企業(yè)的整個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)警過(guò)程。

（二）監(jiān)測(cè)功能

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)相當(dāng)于一個(gè)監(jiān)控系統(tǒng)，它對(duì)企業(yè)每時(shí)每刻的經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)都在實(shí)施有效監(jiān)控，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際狀況同預(yù)設(shè)的考核標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)去對(duì)比，了解企業(yè)現(xiàn)在所處的狀態(tài)是良好還是異常，并通過(guò)發(fā)現(xiàn)異常預(yù)測(cè)危機(jī)，然后及時(shí)通知企業(yè)各個(gè)管理部門。

（三）識(shí)別診斷功能

企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警就如同一個(gè)體溫計(jì)一樣，它對(duì)企業(yè)具有識(shí)別診斷功能，如有企業(yè)出現(xiàn)異?，F(xiàn)象，那么體溫計(jì)就會(huì)識(shí)別顯示出來(lái)，企業(yè)各部門就可以據(jù)此找出企業(yè)的病根所在，并及時(shí)采取有效措施來(lái)消除病根。

（四）預(yù)防功能

對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)最好能防范于未然。企業(yè)針對(duì)過(guò)去發(fā)生的或者所在行業(yè)容易發(fā)生的危機(jī)進(jìn)行詳細(xì)的記錄，包括原因、所采取的措施、建議等等，并以此為例，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，避免犯類似的錯(cuò)誤，通過(guò)這樣提高企業(yè)的免疫力，達(dá)到有效預(yù)防的作用。

綜上所述，隨著預(yù)警理論的發(fā)展以及利益相關(guān)者對(duì)財(cái)務(wù)狀況重視程度的加強(qiáng)，建立一個(gè)有效的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，無(wú)論對(duì)于完善相關(guān)理論還是保護(hù)與企業(yè)有著各種相互關(guān)聯(lián)的利益主體都是擁有巨大實(shí)際意義的。

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作者簡(jiǎn)介：徐鷗（1993—），女，漢族，云南昭通市人，碩士研究生在讀，單位：云南民族大學(xué)管理學(xué)院，專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。