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作為以醫(yī)藥為全世界熟知的拜耳，此次收購后農(nóng)化業(yè)務(wù)將和醫(yī)藥業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)。

德國的歷史并購紀(jì)錄再次被刷新——德國生物制藥巨頭拜耳（Bayer）9月14日宣布與美國孟山都（Monsanto）簽署并購協(xié)議，拜耳為此開出了660億美元（約合590億歐元）的天價。兩家公司合并后將成為全球最大的農(nóng)業(yè)化學(xué)品和種子供應(yīng)商。

總部設(shè)在德國勒沃庫森的拜耳是一家在醫(yī)藥保健、作物營養(yǎng)領(lǐng)域擁有核心競爭力的全球性企業(yè)，該集團在世界各地75個國家擁有300多家附屬公司，2015年財年銷售額為463億歐元，孟山都則是一家以轉(zhuǎn)基因作物著稱的美國公司。

拜耳對孟山都青睞已久，這已經(jīng)是其第三次向孟山都發(fā)起收購，今年5月拜耳發(fā)起的第二次要約收購金額為620億美元，但最終并未被孟山都接受。

根據(jù)披露的收購方案，拜耳將以每股128美元的價格，總金額660億美元，溢價44%全現(xiàn)金交易收購孟山都。美銀美林、瑞士信貸、高盛、匯豐和摩根大通將為拜耳提供570億美元的過橋貸款，其余25%的融資，拜耳將通過發(fā)行190億美元強制可轉(zhuǎn)債募得。

截至2015年底，拜耳的凈債務(wù)水平已經(jīng)達(dá)到174.5億英鎊，此次又舉債收購孟山都，對其重視程度可見一斑。

拜耳對外宣稱，此次收購意在“與孟山都聯(lián)手引領(lǐng)全球農(nóng)業(yè)”，雙方將圍繞數(shù)字化農(nóng)業(yè)等展開協(xié)同創(chuàng)新。此次并購將創(chuàng)造可觀的價值，完成交割第三年后預(yù)計每年通過協(xié)同效應(yīng)可創(chuàng)造價值達(dá)15億美元。

對于引領(lǐng)農(nóng)業(yè)未來發(fā)展方向的前景，拜耳方面顯得信心十足。拜耳表示，此次合并將融合兩家公司的領(lǐng)先創(chuàng)新能力和研發(fā)技術(shù)平臺，預(yù)計年度研發(fā)預(yù)算約為25億歐元。在中長期，合并后的公司將能夠加速創(chuàng)新，根據(jù)數(shù)字化農(nóng)業(yè)應(yīng)用技術(shù)而提供農(nóng)業(yè)經(jīng)濟建議，為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的解決方案和產(chǎn)品組合。

2015年拜耳農(nóng)化業(yè)務(wù)銷售量達(dá)116.4億美元，孟山都銷售量則為150億美元。收購?fù)瓿芍螅荻霓r(nóng)化業(yè)務(wù)銷售量占全公司比重，將由2015年的30%上升至50%以上，和該公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)不相上下。

但是有些分析師對此次收購給出了不同觀點，一份名為《合并與收購：善惡丑》的報告中指出，在進入“羅素3000指數(shù)”（Russell 3000）的公司中，進行過重大收購的公司隨后的表現(xiàn)通常都會比其他同類企業(yè)差。

報告指出，雖然我們經(jīng)?？梢月牭讲①弲f(xié)同效應(yīng)的說法，但在收購結(jié)束后的很長一段時間里，收購者在許多基本指標(biāo)上都會低于行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)。同競爭對手相比，收購者的利潤率、收益增長和資本回報率都會下降，而且隨著負(fù)債的飆升和其他特別費用的上升，收購者的利息支出也會增長。

但拜耳的高管并不這么認(rèn)為，他們認(rèn)為拜耳的股東將從交易中獲得很大的利益，并預(yù)計聯(lián)合公司將在合并后第三年實現(xiàn)兩位數(shù)的利潤增長。

作為以醫(yī)藥為全世界熟知的拜耳，此次收購后農(nóng)化業(yè)務(wù)將和醫(yī)藥業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)，有市場觀點認(rèn)為這完全脫離了拜耳公司的戰(zhàn)略。對此，拜耳首席執(zhí)行官鮑曼澄清道；“在2014年9月我們就提出公司的目標(biāo)是基于保健藥品和農(nóng)業(yè)建立我們自己的主要業(yè)務(wù)?！?