薛愛(ài)麗

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002-5812（2016）14-0014-03

摘要：當(dāng)前，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)累積數(shù)量4 076家，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)截至2016年4月歷史累計(jì)成交額達(dá)到了18 881.18億元。通過(guò)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，正常運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)只有2 478家，其中民營(yíng)系平臺(tái)2 237家、銀行系17家、上市公司系68家、國(guó)資系76家和風(fēng)投系80家；停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)1 598家，達(dá)到總平臺(tái)數(shù)量的39.2%，而且?guī)缀醵际敲駹I(yíng)系平臺(tái)。本文通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)現(xiàn)狀以及存在問(wèn)題的分析，提出相關(guān)建議：加快構(gòu)建多元市場(chǎng)監(jiān)管格局，加快發(fā)揮征信系統(tǒng)作用，建立合理風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，投資人應(yīng)提高自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，希望對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)今后的發(fā)展有一定的借鑒意義。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 風(fēng)險(xiǎn)管理 政策建議

一、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)現(xiàn)狀分析

我國(guó)P2P從2006年開(kāi)始發(fā)展，十年間尤其是近兩年在政府支持金融創(chuàng)新的政策下，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了前所未有的發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融豐富了金融市場(chǎng)的借貸形式，對(duì)解決中小企業(yè)融資困難起到了一定的積極作用，同時(shí)也為個(gè)人借款及個(gè)人散戶投資提供了平臺(tái)，但是問(wèn)題也接踵而至。2015年11月以來(lái)，利用P2P平臺(tái)非法集資案件以井噴式爆發(fā)（見(jiàn)表1），涉及全國(guó)各個(gè)省份。e租寶及2016年4月6日的“中晉系”被指不法集資詐騙和非法吸取公眾存款，兩個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)涉及資金都達(dá)幾百億元，投資者遍布各個(gè)省份，其中e租寶案件涉及受害人多達(dá)萬(wàn)人。由于涉及人數(shù)眾多，很可能會(huì)帶來(lái)社會(huì)安定問(wèn)題。很多地方都出臺(tái)相關(guān)政策，暫停受理注冊(cè)網(wǎng)貸公司及與互聯(lián)網(wǎng)金融和投資理財(cái)有關(guān)的公司。

表2數(shù)據(jù)顯示，截至2016年4月底，我國(guó)P2P平臺(tái)累積數(shù)量為4 076家。按照平臺(tái)類型分為民營(yíng)系、銀行系、上市公司系、國(guó)資系、風(fēng)投系，其中，民營(yíng)系運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量最多，為2 237家，銀行系、上市公司系、國(guó)資系和風(fēng)投系合計(jì)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)為241家，可見(jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)主要是以民營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)為主。雖然銀行系、上市公司系、國(guó)資系和風(fēng)投系的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)相對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的數(shù)量來(lái)說(shuō)，規(guī)模較小，但截至2016年4月成交額6 615.78億元，是民營(yíng)系平臺(tái)成交額3 111.82億元的2.12倍。同時(shí)，截至2016年4月，累積停業(yè)及出現(xiàn)其他問(wèn)題的平臺(tái)一共1 598家，其中民營(yíng)系互聯(lián)網(wǎng)金融公司中累積停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)數(shù)為1 596家，其余2個(gè)停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)為國(guó)資系平臺(tái)，銀行系、上市公司系和風(fēng)投系的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)沒(méi)有停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)出現(xiàn)。

2011年至2016年4月，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)累積停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)數(shù)為1 598家，這些問(wèn)題平臺(tái)發(fā)生的問(wèn)題主要有四種，即跑路、經(jīng)偵介入、出現(xiàn)提現(xiàn)困難、停業(yè)及其他。其中，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)法人跑路為788家，占停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)總數(shù)的49.31%；平臺(tái)發(fā)生提現(xiàn)困難的數(shù)量為472家，占29.54%；平臺(tái)停業(yè)數(shù)量307家，占19.21%；經(jīng)偵介入19家，占1.19%；其他12家，占0.75%。由此可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，極易影響社會(huì)穩(wěn)定。

從圖1可以看出，2015年5月至2016年4月，停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)發(fā)生率大約為30%，新增停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)發(fā)生率在2015年6月達(dá)到111.86%，之后整體下降，2015年11月高達(dá)68.09%，之后大體上都在下降。這是由于2015年11月，規(guī)模數(shù)十億甚至超百億的理財(cái)平臺(tái)，如e租寶網(wǎng)貸平臺(tái)、中晉資產(chǎn)網(wǎng)貸平臺(tái)、金鹿財(cái)行網(wǎng)貸平臺(tái)、易乾財(cái)富網(wǎng)貸平臺(tái)、鑫琦資產(chǎn)網(wǎng)貸平臺(tái)、融宜寶網(wǎng)貸平臺(tái)等，接連出現(xiàn)非法集資詐騙和非法吸收公眾存款違法行為，大大超過(guò)監(jiān)管容忍度，監(jiān)管層出手整治，一定程度上減少了問(wèn)題平臺(tái)的數(shù)量。

從圖2可以看出，2016年4月互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)實(shí)現(xiàn)成交額為1 430.91億元，是2015年4月成交額552.47億元的2.59倍，同時(shí)與2016年3月相比環(huán)比上漲了4.90%，同時(shí)，使得單月最高成交量的歷史再一次被刷新，這也表明投資人對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展比較看好。至2016年4月底，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)歷史成交額累計(jì)達(dá)到18 881.18億元；2016年前4個(gè)月成交額累計(jì)達(dá)到5 228.97億元，是2015年同期累計(jì)成交額的3倍。2015年5月，綜合利率為14.54%，之后整體有所下降，直至2016年4月綜合利率為11.24%，但是較銀行同期利率還是很高，這對(duì)投資人來(lái)說(shuō)有很大的吸引力。

2015年底，雖然相關(guān)監(jiān)管層聯(lián)合研究草擬了網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法意見(jiàn)稿，其中監(jiān)管明確要求銀行作為資金存管方的第三方中介機(jī)構(gòu)。但是實(shí)際上將資金存管在第三方的平臺(tái)寥寥無(wú)幾。根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2016年3月底，有30家銀行涉及資金存管業(yè)務(wù)，有88家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。但實(shí)際上這88家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)絕大多數(shù)只是與銀行簽署了資金存管協(xié)議，并沒(méi)有將網(wǎng)貸平臺(tái)與銀行的資金存管系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接。目前只有7家銀行的資金存管系統(tǒng)與12家網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)接實(shí)現(xiàn)正式上線，從而實(shí)現(xiàn)了對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)出入資金的監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)了真正意義的資金存管。開(kāi)展存管業(yè)務(wù)的銀行數(shù)量并不多，這是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式增長(zhǎng)后網(wǎng)貸平臺(tái)的停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)發(fā)生率的高風(fēng)險(xiǎn)，使得很多銀行開(kāi)始謹(jǐn)慎起來(lái)，銀行不愿意為網(wǎng)貸平臺(tái)信用背書(shū)是最主要原因。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)存在的問(wèn)題

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)不具有必備的資質(zhì)條件

由于平臺(tái)不具備專業(yè)資質(zhì)，使得平臺(tái)更易出現(xiàn)問(wèn)題，而網(wǎng)貸平臺(tái)往往涉及的投資人數(shù)眾多，所以極易引起社會(huì)穩(wěn)定的重大問(wèn)題。因此互聯(lián)網(wǎng)金融公司注冊(cè)時(shí)，除了注冊(cè)資本、公司章程、互聯(lián)網(wǎng)備案、高管具備從事互聯(lián)網(wǎng)金融的資格外，還應(yīng)考慮下列條件：

1.必須滿足互聯(lián)網(wǎng)金融的標(biāo)準(zhǔn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融首先必須是“金融科技”，包括互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等，還包括它的普惠金融性，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題、為個(gè)人消費(fèi)者提供高質(zhì)量的金融服務(wù)、明確其中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)。如e租寶案件，如果它是真正的互聯(lián)網(wǎng)金融，那么網(wǎng)上的負(fù)面評(píng)價(jià)發(fā)布之后，客戶及投資人應(yīng)該可以即時(shí)收到信息，但是事實(shí)并沒(méi)有，這是因?yàn)檫@些客戶及投資人都不是通過(guò)線上吸收來(lái)的，而是通過(guò)線下門(mén)店發(fā)展而來(lái)。涉嫌不法集資的網(wǎng)貸平臺(tái)如“中晉系”和e租寶，與真正的互聯(lián)網(wǎng)金融的不同在于它們分為線上和線下，主要依托于線下門(mén)店，雇傭員工招攬投資人，在線上只是打著互聯(lián)網(wǎng)金融旗號(hào)而已，實(shí)際上在線下通過(guò)廣泛的遞推形式，大張旗鼓地非法吸收公眾資金。

2.具備一定數(shù)量從事互聯(lián)網(wǎng)金融的專業(yè)人員。互聯(lián)網(wǎng)金融公司開(kāi)展業(yè)務(wù)，必須對(duì)專業(yè)人員數(shù)量有一定的規(guī)定，而不單單是要求高管具有從事互聯(lián)網(wǎng)金融的資格而已，要提高從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的門(mén)檻。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)具有完善的風(fēng)控制度。上述停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)幾乎都是民營(yíng)系平臺(tái)，而銀行系、國(guó)資系、風(fēng)控系和上市公司系停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)幾乎為零，后者都具有完善的風(fēng)險(xiǎn)控制管理制度，有一套標(biāo)準(zhǔn)去評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)并可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而民營(yíng)系平臺(tái)相對(duì)來(lái)說(shuō)一般沒(méi)有完善的風(fēng)控制度，這是民營(yíng)平臺(tái)亟待解決的問(wèn)題。

4.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)建立完整的客戶咨詢投訴反饋處理流程。一個(gè)完整的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，客戶服務(wù)部分必不可少，在平臺(tái)發(fā)生技術(shù)問(wèn)題或者其他問(wèn)題時(shí)，有專業(yè)的客服人員及管理人員處理，可以避免平臺(tái)出現(xiàn)更加嚴(yán)重的后果。從以上分析可知，提現(xiàn)困難的問(wèn)題平臺(tái)不在少數(shù)，如果這些平臺(tái)有專業(yè)、完整的客戶咨詢投訴反饋處理流程，一定程度上可以緩解集中提現(xiàn)的困境。

5.具有滿足業(yè)務(wù)需要的技術(shù)系統(tǒng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，從概念上看，離不開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)，離不開(kāi)計(jì)算機(jī)人才，日常平臺(tái)的維護(hù)、與第三方支付及第三方托管系統(tǒng)的接入都離不開(kāi)技術(shù)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目發(fā)布上線，網(wǎng)站的平面設(shè)計(jì)，微信微博平臺(tái)的構(gòu)建維護(hù)，都需要專業(yè)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

（二）第三方托管環(huán)節(jié)薄弱及除政府監(jiān)管外的第三方監(jiān)督力量弱

由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)問(wèn)題集中爆發(fā)，使得銀行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融接入托管持謹(jǐn)慎及觀望的態(tài)度，投資人的資金出入不能得到有效監(jiān)管。

e租寶案件，網(wǎng)貸之家就曾披露過(guò)，網(wǎng)貸之家通過(guò)網(wǎng)上海量抓取數(shù)據(jù)，分析這些網(wǎng)貸平臺(tái)的資金變化，從而可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)平臺(tái)的資金有無(wú)異樣。這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)及投資人來(lái)說(shuō)是有益的，金融市場(chǎng)監(jiān)管也需要第三方力量。但是目前我國(guó)這樣的機(jī)構(gòu)很少。

（三）信息不對(duì)稱，投資人獨(dú)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制不合理

由于信息不對(duì)稱，很可能存在網(wǎng)貸平臺(tái)及投資人都不了解借款人的真實(shí)信用情況，網(wǎng)貸平臺(tái)上發(fā)布的信用評(píng)級(jí)的真實(shí)可靠程度有待考量。網(wǎng)貸平臺(tái)只是一個(gè)服務(wù)中介，如果發(fā)生借款人不能償還借款情況，網(wǎng)貸平臺(tái)會(huì)向借款人進(jìn)行催款，但是不會(huì)替借款人償還債務(wù)，所以最終的損失都是由投資人承擔(dān)。這種風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制不合理。

（四）投資人追逐高收益，忽視風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融的困境實(shí)際上是整個(gè)國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)的困境，一方面是我國(guó)現(xiàn)階段處于經(jīng)濟(jì)下行，另一方面投資人對(duì)資金回報(bào)又有著過(guò)高的要求，投資人沒(méi)有真正了解高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)是投資的本質(zhì)。如圖3所示，盡管2015年互聯(lián)網(wǎng)問(wèn)題平臺(tái)接連出現(xiàn)，但是投資人數(shù)并未下降，反而是大幅度上漲，2016年3月投資人數(shù)是286萬(wàn)人，2014年1月是17萬(wàn)人，增加了269萬(wàn)人。而借款人相對(duì)增長(zhǎng)幅度不大，投資人數(shù)遠(yuǎn)大于借款人數(shù)，在這樣一個(gè)供大于求的市場(chǎng)上，其實(shí)是不利于投資人的，因?yàn)檫@意味著平臺(tái)可為投資人選擇的好項(xiàng)目屈指可數(shù)。

三、解決互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)存在問(wèn)題的對(duì)策及建議

（一）構(gòu)建多元市場(chǎng)監(jiān)管格局

加強(qiáng)“源頭”監(jiān)管，即從公司注冊(cè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)時(shí)就應(yīng)嚴(yán)格審查其資質(zhì)，建議完善以誠(chéng)信與資質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，制定一套完善的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)控制制度。同時(shí)考慮事中事后監(jiān)管，在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中主管及監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該對(duì)主管監(jiān)管范圍內(nèi)的機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)排查和行政執(zhí)法，從而做到早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)防。確定互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)所籌資金存放第三方托管為平臺(tái)運(yùn)營(yíng)所需之必要條件，完善客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度。

政府監(jiān)管和行業(yè)協(xié)會(huì)自律相結(jié)合，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)在行業(yè)管理、行業(yè)保護(hù)、行業(yè)監(jiān)督、行業(yè)約束等方面的重要作用，尤其是在共享機(jī)制和行業(yè)信息透明度方面建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，構(gòu)建“政府負(fù)責(zé)、部門(mén)協(xié)同、行業(yè)規(guī)范、第三方評(píng)級(jí)、社會(huì)監(jiān)督”的多元市場(chǎng)監(jiān)管格局，不斷規(guī)范、培育優(yōu)質(zhì)第三方評(píng)級(jí)與咨詢機(jī)構(gòu)，并強(qiáng)化正面激勵(lì)，加快建立舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度，充分調(diào)動(dòng)廣大群眾積極參與防范預(yù)警。這樣有利于形成一個(gè)多方位的監(jiān)督格局。

互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)要求各會(huì)員單位每月報(bào)送經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，從而可以發(fā)現(xiàn)平臺(tái)資金的變化情況。同時(shí)可以要求P2P公司報(bào)備互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)公司基礎(chǔ)信息包括平臺(tái)工商信息、股東信息、主要業(yè)務(wù)崗位負(fù)責(zé)人信息等；用戶數(shù)、代收金額標(biāo)的類型等經(jīng)營(yíng)信息；支付賬號(hào)和服務(wù)器供應(yīng)商名稱等托管運(yùn)行信息。網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)生的重大事件及時(shí)在平臺(tái)披露制度，如借款人違約、處理方式、催款進(jìn)度等，如果網(wǎng)貸平臺(tái)未履行上述職責(zé)，互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)應(yīng)采取相應(yīng)的處罰措施，從而形成行業(yè)自律規(guī)則。

（二）加快發(fā)揮征信系統(tǒng)作用

雖然目前我國(guó)征信系統(tǒng)已經(jīng)逐步建立，但該系統(tǒng)的有效性及提升直至發(fā)揮作用還需要一個(gè)過(guò)程，所以在這期間應(yīng)加強(qiáng)各方面的共同協(xié)作，如加強(qiáng)行業(yè)自律、獨(dú)立審計(jì)部門(mén)間的合作，并加快促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)與征信系統(tǒng)的有效銜接工作。通過(guò)發(fā)生的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的不法案件我們不難發(fā)現(xiàn)，應(yīng)盡快制定出臺(tái)專門(mén)的法律對(duì)互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)的監(jiān)管主體、準(zhǔn)入門(mén)檻、責(zé)任追究法律屬性等方面的內(nèi)容予以明確的確認(rèn)。另外發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制這雙“看不見(jiàn)的手”的作用，加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信息透明化，比如網(wǎng)貸平臺(tái)的信譽(yù)信息、借款需求風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估信息、借款人的還款能力信息、借貸資金流向等，從而實(shí)現(xiàn)行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勝劣汰。

（三）建立合理風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制

目前，只有投資人對(duì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任，那么可以設(shè)計(jì)一個(gè)多角色的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，降低投資人的投資失敗成本。借款人要有擔(dān)?；蛘弑ｋU(xiǎn)，這時(shí)可以引入第三方擔(dān)保。同時(shí)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也要設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金機(jī)制，一旦借款人違約，那么網(wǎng)貸平臺(tái)也要承擔(dān)一部分的違約責(zé)任。

（四）投資人需提高自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

投資者投資要理性，要對(duì)投資項(xiàng)目及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)有清晰的了解及認(rèn)識(shí)，不能一味地只看高利率的誘惑。同時(shí)不要將互聯(lián)網(wǎng)金融等理財(cái)投資看作是一種保本付息的理想投資，在共享經(jīng)濟(jì)、共享利息的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也要共擔(dān)。

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