盧呈　周志勇

摘 要：文章選取江浙滬京粵五個(gè)省市的小額貸款公司22個(gè)季度的截面數(shù)據(jù)，運(yùn)用實(shí)證分析法研究五省市小額貸款公司放貸能力，結(jié)果表明其貸款能力不僅受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響，還受到傳統(tǒng)文化、金融發(fā)育水平、小微企業(yè)和三農(nóng)經(jīng)濟(jì)、從業(yè)人員受教育程度、業(yè)務(wù)素質(zhì)等因素的影響；應(yīng)當(dāng)控制小額貸款公司機(jī)構(gòu)的總量和從業(yè)人數(shù)，增加單家公司的注冊資本。

關(guān)鍵詞：小額貸款公司 放貸能力 差異分析

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2016）08-174-03

一、引言

2008年中國銀監(jiān)會(huì)和中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，先期在山西、四川、貴州、內(nèi)蒙古、陜西五省區(qū)內(nèi)進(jìn)行小額貸款公司試點(diǎn)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上在全國范圍推開。隨著政策的推行，各省市均出臺(tái)與小額貸款公司相關(guān)的指導(dǎo)意見和管理辦法。由此，小額貸款公司的數(shù)量與規(guī)模得到快速增長。機(jī)構(gòu)數(shù)量最多為東部地區(qū)，從業(yè)人數(shù)最多是西部地區(qū)，實(shí)收資本總額最多是東部地區(qū)，貸款余額最大是東部地區(qū)。本文基于小額貸款公司發(fā)展最為完善的東部地區(qū)，選取該地區(qū)發(fā)展尤為突出的前五強(qiáng)，即江浙滬京粵五省市小額貸款公司的放貸能力，試圖分析五個(gè)省市的小額貸款公司的共性與差異，為其他省市的小額貸款公司提供經(jīng)驗(yàn)。

由表1統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可知，小額貸款公司得到繁榮發(fā)展，但其放貸能力受到機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)和自身的實(shí)收資本的影響。本文設(shè)想小額貸款公司的放貸能力受到機(jī)構(gòu)數(shù)量以及機(jī)構(gòu)資本金的影響，以及由機(jī)構(gòu)數(shù)量帶來的從業(yè)人數(shù)的影響。

二、研究設(shè)計(jì)

本文首先控制五個(gè)省市的影響，實(shí)證分析小額貸款公司的實(shí)收資本、機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)與貸款能力之間的關(guān)系；接著分別從五個(gè)省市的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步探討各個(gè)省市的小額貸款公司的實(shí)收資本、機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)與貸款能力之間的關(guān)系，進(jìn)而達(dá)到本文的研究目的，即小額貸款公司在江浙滬京粵這五個(gè)省市的發(fā)展差異。

（一）變量定義和模型建立

1.因變量：Loan，貸款余額——即小額貸款公司利用資本金及其融資發(fā)放給貸款對(duì)象的資產(chǎn)，衡量小額公司的存量放貸規(guī)模。

2.自變量：Capital，實(shí)收資本——即小額貸款公司按照公司法和小額貸款公司管理辦法規(guī)定的全體股東實(shí)際繳納到公司的注冊資本金；Number，機(jī)構(gòu)數(shù)量——即獲得當(dāng)?shù)亟鹑谵k公室審批后工商注冊的小額貸款公司的數(shù)量；Employee，從業(yè)人數(shù)——即小額貸款公司按照業(yè)務(wù)需要聘用的人員總數(shù)（含管理層與治理層）。

3.控制變量：控制五省市的影響，設(shè)置五個(gè)虛擬變量，即Province，省市——研究江浙滬京粵五個(gè)省市的小額貸款公司。北京市賦值為D1=1，其余為0；上海市賦值為D2=1，其余為0；江蘇省賦值為D3=1，其余為0；浙江省賦值為D4=1，其余為0；廣東省賦值為D5=1，其余為0。

模型一：Loan =α+β1 Capital +β2 Number +β3 Employee

+β4Province1+β5Province2+β6Province3

+β7Province4+β8Province5+ε

式中，α為常數(shù)項(xiàng)，β為回歸變量的常數(shù)項(xiàng)，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（二）樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文選取江浙滬京粵五個(gè)省市的小額貸款公司從2010年第二季度到2015年第四季度（其中2010年第三季度相關(guān)的數(shù)據(jù)缺失）共22個(gè)季度的截面數(shù)據(jù)，共110條樣本數(shù)據(jù)，均來源于中國人民銀行數(shù)據(jù)調(diào)查司統(tǒng)計(jì)公布的。數(shù)據(jù)運(yùn)用SPSS17.0進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。

三、實(shí)證檢驗(yàn)分析

（一）控制省市的實(shí)證分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)。

由上表2可知，貸款余額的均值為442.4480億元，標(biāo)準(zhǔn)差為376.62346億元，這可能與五個(gè)省市的小額貸款公司存在發(fā)展差異。機(jī)構(gòu)數(shù)量的均值為227.13家，標(biāo)準(zhǔn)差179.636家，這或許與江浙滬京粵五個(gè)省份的金融發(fā)育水平有關(guān)，即正規(guī)的銀行類金融機(jī)構(gòu)發(fā)達(dá)的地區(qū)，其“草根型”的小額貸款公司就不受地方重視，只能起到撿漏補(bǔ)缺的輔助作用；相反，銀行類金融機(jī)構(gòu)分布不密集、服務(wù)水平不高或者民間拆借較為盛行地區(qū)，則小額貸款公司就得到蓬勃的發(fā)展。從業(yè)人數(shù)的均值為3107.43人，均值為2592.559人，這與小額貸款公司行業(yè)的生命周期有關(guān)，即試點(diǎn)創(chuàng)辦期，機(jī)構(gòu)數(shù)量不多，人員數(shù)量少且缺乏經(jīng)驗(yàn)，目前小額貸款公司發(fā)展到成熟穩(wěn)定期，因此機(jī)構(gòu)與人員數(shù)量存在差異。實(shí)收資本的均值為353.8875億元，標(biāo)準(zhǔn)差為295.40594億元，這也與小額貸款行業(yè)的生命周期有關(guān)，前期的實(shí)收資本只要符合5000萬元的注冊資本即可，隨著國家提高小額貸款公司的市場準(zhǔn)入門檻，其注冊資本大幅度提升。

2.相關(guān)性分析。由于文章篇幅有限，相關(guān)性分析表省略。檢驗(yàn)變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)，結(jié)果初步表明自變量之間不存在高度的顯著相關(guān)性關(guān)系。

3.回歸分析。對(duì)于模型一，使用全部進(jìn)入法，把所有自變量和控制變量進(jìn)入回歸模型后，相關(guān)系數(shù)R值為0.999，判定系數(shù)R2為0.997，調(diào)整的判定系數(shù)R2為0.997，回歸估計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)誤差S值為20.17787。這說明樣本回歸方程的代表性強(qiáng)。

ANOVA（方差分析）輸出結(jié)果顯示，統(tǒng)計(jì)量F=5410.339，相伴概率值P<0.05，這說明自變量與因變量之間確有線性回歸關(guān)系。

回歸結(jié)果如表3所示，本文的回歸模型存在常數(shù)項(xiàng)，故引入結(jié)果的虛擬變量會(huì)減少k-1個(gè)，即4個(gè)。

（1）機(jī)構(gòu)數(shù)量的相關(guān)系數(shù)為-0.637，其P值小于顯著性水平0.05，說明貸款余額與機(jī)構(gòu)數(shù)量之間呈顯著負(fù)相關(guān)。這說明東部地區(qū)金融市場發(fā)展較為完善，當(dāng)資金需求量既定的前提下，增加機(jī)構(gòu)數(shù)量只能瓜分現(xiàn)有的小額貸款公司市場，加劇機(jī)構(gòu)之間的競爭，反而造成貸款總額的萎縮。

（2）從業(yè)人數(shù)的相關(guān)系數(shù)為-0.012，其P值小于顯著性水平0.05，說明貸款余額與從業(yè)人數(shù)之間呈顯著的負(fù)相關(guān)。根據(jù)調(diào)查顯示，在江浙滬京粵五個(gè)省市，從事小額貸款業(yè)務(wù)的從業(yè)人員大部分是從銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)“跳槽或空降”，他們受到良好的金融理論教育且具有豐富的信貸經(jīng)驗(yàn)，因此“單兵作戰(zhàn)”能力強(qiáng)，一般每家小額貸款公司的人員數(shù)量約為9～10人，若再增加人員數(shù)量只會(huì)造成邊際效益遞減的“內(nèi)耗”。

（3）實(shí)收資本的相關(guān)系數(shù)為1.590，其P值小于顯著性水平0.05，說明五省市的貸款余額與實(shí)收資本之間呈顯著正相關(guān)。由于小額貸款公司用于放貸的資本主要來源于其自有資本，故兩者呈顯著的正相關(guān)。

（4）虛擬變量2、3、4、5都分別與小額貸款公司的貸款余額呈顯著的正相關(guān)，但是D3，即江蘇省的相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值最大為127，江蘇省的民間資本最為發(fā)達(dá)，小微企業(yè)蓬勃發(fā)展，對(duì)小額貸款有強(qiáng)烈的需求。上海市的相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值最小為27.052，上海市的正規(guī)金融最為發(fā)達(dá)，故對(duì)“草根”金融需求不大。

（二）對(duì)五省市各自的實(shí)證分析

1.研究設(shè)計(jì)。本文建立的多元一次線性模型如下，模型二：Loan=α+β1Capital+β2Number+β3Employee+ε

2.江浙滬京粵五省市的各自相關(guān)系數(shù)分析表明自變量之間不存在高度的顯著相關(guān)性關(guān)系，回歸模型的模型匯總都分別表明樣本回歸方程的代表性強(qiáng)、方差分析都分別說明自變量與因變量之間確有線性回歸關(guān)系。由于篇幅有限，相關(guān)結(jié)果的表格省略。

3.回歸分析。

回歸結(jié)果如表4所示，分析結(jié)果可知：

（1）北京市的線性回歸結(jié)果顯示：機(jī)構(gòu)數(shù)量與貸款余額不存在顯著正相關(guān)，從業(yè)人數(shù)與貸款余額呈顯著的負(fù)相關(guān)，實(shí)收資本與貸款余額呈顯著的正相關(guān)。北京作為我國第二大的金融中心，金融業(yè)較為發(fā)達(dá)，從業(yè)人員的素質(zhì)相對(duì)較高、用工成本較高，因此小額貸款公司對(duì)從業(yè)人員的需求量就少。

（2）上海市的線性回歸結(jié)果顯示：機(jī)構(gòu)數(shù)量與貸款余額呈顯著正相關(guān)，從業(yè)人數(shù)與貸款余額不存在顯著的負(fù)相關(guān)，實(shí)收資本與貸款余額不存在顯著的負(fù)相關(guān)。這是由于上海市是我國的金融中心，銀行等金融業(yè)已經(jīng)非常發(fā)達(dá)，這對(duì)小額貸款公司的信貸資金需求依賴性不強(qiáng)，小額貸款市場飽和，所以在上海市把小額貸款公司分布在相對(duì)不發(fā)達(dá)的轄區(qū)，才能增加對(duì)小額貸款的需求。

（3）江蘇省的線性回歸結(jié)果顯示：機(jī)構(gòu)數(shù)量與貸款余額不存在顯著負(fù)相關(guān)，從業(yè)人數(shù)與貸款余額不存在顯著的負(fù)相關(guān)，實(shí)收資本與貸款余額呈顯著的正相關(guān)。江蘇省的小額貸款公司在全國的小額貸款公司中發(fā)展是最為完善的省市，其貸款余額總量與人均貸款均是五個(gè)省市最高，甚至是東部地區(qū)、乃至全國省市中最高。可見，江蘇省的小額貸款公司的發(fā)展情況可以作為全國小額貸款公司的縮影，具有較強(qiáng)代表性。

（4）浙江省的線性回歸結(jié)果顯示：機(jī)構(gòu)數(shù)量與貸款余額呈顯著負(fù)相關(guān)，從業(yè)人數(shù)與貸款余額不存在顯著的負(fù)相關(guān)，且其概率P值為0.909，實(shí)收資本與貸款余額呈顯著的正相關(guān)。這是因?yàn)檎憬【哂休^為悠久的商業(yè)文化沉淀，傳統(tǒng)的人情味較為濃厚，彼此信任度較高，因此小額貸款公司發(fā)放貸款的對(duì)象可能局限于親朋好友及其關(guān)聯(lián)企業(yè)，故小額貸款公司具有處理軟數(shù)據(jù)的能力，需要的從業(yè)人數(shù)就少。浙江小額貸款公司的機(jī)構(gòu)數(shù)量和實(shí)收資本遠(yuǎn)高于全國平均水平。其機(jī)構(gòu)擴(kuò)張不僅表現(xiàn)為機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加，更表現(xiàn)為機(jī)構(gòu)自身資本實(shí)力的提高。

（5）廣東省的線性回歸結(jié)果顯示：機(jī)構(gòu)數(shù)量與貸款余額不存在顯著負(fù)相關(guān)，從業(yè)人數(shù)與貸款余額呈顯著的正相關(guān)，實(shí)收資本與貸款余額呈顯著的正相關(guān)。廣東是一個(gè)多元化、外來人口較多的省份，人與人之間缺乏信任，信息不對(duì)稱的現(xiàn)象更為明顯，因此需要更多的人員資信調(diào)查，跟蹤貸款的全過程，所以增加從業(yè)人員，一定程度上減少信息不對(duì)稱現(xiàn)象，并能降低小額貸款的交易成本，可以明顯增加放貸能力。

四、結(jié)論

通過上述的實(shí)證分析，可以得出以下結(jié)論：

首先，小額貸款公司的發(fā)展水平不僅與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有較為密切的關(guān)系，其還受到從傳統(tǒng)文化、金融發(fā)育水平、小微企業(yè)和三農(nóng)經(jīng)濟(jì)、從業(yè)人員受教育程度、業(yè)務(wù)素質(zhì)等因素的影響。

其次，從江浙滬京粵五省市的數(shù)據(jù)來看，應(yīng)當(dāng)控制小額貸款公司機(jī)構(gòu)的總量和從業(yè)人數(shù)，增加單家公司的注冊資本，提高人員素質(zhì)，進(jìn)而提高放貸效率。

第三，金融業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)小額貸款公司的資本運(yùn)用反而不充分。實(shí)證分析結(jié)果顯示，小額貸款公司的貸款余額與實(shí)收資本的比例有負(fù)相關(guān)的趨勢。小額貸款在金融市場發(fā)展繁榮的地區(qū)，信貸市場基本實(shí)現(xiàn)了充分競爭，這導(dǎo)致單家小額貸款公司的業(yè)務(wù)獲得量較小，所以資金運(yùn)用效率不及其他地區(qū)充分。比如，北京和上海市的銀行業(yè)金融相當(dāng)發(fā)達(dá)，對(duì)小額貸款的需求總體上不大且小額貸款對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)經(jīng)濟(jì)”的刺激強(qiáng)度逐漸減弱，因此鼓勵(lì)北京市、上海市的小額貸款公司到欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)創(chuàng)辦、收購或者重組當(dāng)?shù)氐男☆~貸款公司，將富余的資金流向中西部地區(qū)，提高資本金的邊際效用。

[基金項(xiàng)目：廣東海洋大學(xué)寸金學(xué)院2014年度院級(jí)質(zhì)量工程項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：CJ2014008）；廣東省教育研究院2015年度教育研究課題（項(xiàng)目編號(hào)：GDJY-2015-D-b019）。]

參考文獻(xiàn)：

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[2] 胡金焱，梁巧慧.小額貸款公司發(fā)展的省際差異：2009-2013[J].改革，2014（8）

[3] 周志勇.浙江省小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展研究[D].浙江工業(yè)大學(xué)，2010

（作者單位：廣東海洋大學(xué)寸金學(xué)院 廣東湛江 524094）

（作者簡介：盧呈，碩士，廣東海洋大學(xué)寸金學(xué)院會(huì)計(jì)系講師，研究方向：財(cái)會(huì)與金融實(shí)務(wù)；周志勇，碩士，廣東海洋大學(xué)寸金學(xué)院會(huì)計(jì)系講師，研究方向：財(cái)會(huì)與金融實(shí)務(wù)。）（責(zé)編：賈偉）