胡鈺

摘 要：鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)獲批，成為全國(guó)首個(gè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略的以航空經(jīng)濟(jì)為引領(lǐng)的國(guó)家級(jí)新區(qū)，其發(fā)展對(duì)河南省乃至整個(gè)中原經(jīng)濟(jì)區(qū)城市建設(shè)具有重要的意義。然而，隨著航空港區(qū)建設(shè)的加快，如何有效發(fā)揮金融的支持作用成為亟待解決的問(wèn)題。從融資創(chuàng)新角度出發(fā)，為構(gòu)建相對(duì)完善的金融支持體系提出建設(shè)性意見(jiàn)。

關(guān)鍵詞：鄭州航空港區(qū)；融資體系；創(chuàng)新

中圖分類號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2016）09-0072-02

一、研究綜述

鄭州航空港區(qū)自上升為國(guó)家戰(zhàn)略，獲得國(guó)家層面的支持后，河南省政府及鄭州市政府給予了大量財(cái)政支持，初步形成了以航空物流、高端制造及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)，各產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局，但也面臨著很多問(wèn)題，因此希望在借鑒其他航空港建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，能夠以發(fā)展的思路和創(chuàng)新的形式來(lái)解決。

李建青（2010）在研究上海外高橋保稅物流園區(qū)資金問(wèn)題時(shí)，提出資金逐漸成為影響園區(qū)整體發(fā)展的重要因素，提出要想實(shí)現(xiàn)園區(qū)的可持續(xù)發(fā)展，必須創(chuàng)新投融資方式：一是通過(guò)資本市場(chǎng)融資，二是獲得政府財(cái)政支持。蔡洋萍（2014）認(rèn)為，功能強(qiáng)大的投融資體系是一個(gè)園區(qū)快速發(fā)展的“推進(jìn)器”，搭建園區(qū)金融服務(wù)平臺(tái)、成立種子引導(dǎo)基金、企業(yè)成長(zhǎng)基金、發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)、創(chuàng)新財(cái)政投入方式等措施為園區(qū)建設(shè)提供金融支持。

許多學(xué)者從不同的角度都在說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，傳統(tǒng)的政府主導(dǎo)融資方式已經(jīng)不能滿足日益增長(zhǎng)的建設(shè)需求了，需要改變?nèi)谫Y方式，大膽地使用直接融資的方式，構(gòu)建更為合理的經(jīng)融體系為新試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)提供支持，鄭州航空港的建設(shè)尤其如此。

二、鄭州航空港區(qū)建設(shè)的融資現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

（一）鄭州航空港區(qū)建設(shè)的融資現(xiàn)狀

目前，港區(qū)已獲批成為國(guó)家“自產(chǎn)內(nèi)銷貨物返區(qū)維修業(yè)務(wù)”試點(diǎn)、已啟動(dòng)內(nèi)陸地區(qū)首個(gè)“國(guó)家移動(dòng)通信設(shè)備檢測(cè)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”建設(shè)，國(guó)際大宗商品供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)園也已開(kāi)園，將推動(dòng)實(shí)驗(yàn)區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整。航空港綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)相關(guān)部門已編制的各類專項(xiàng)規(guī)劃26項(xiàng)，通過(guò)評(píng)審的有17項(xiàng)。近期重點(diǎn)實(shí)施的項(xiàng)目183個(gè)，前期主要以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主，資金投入量非常大。為了港區(qū)的建設(shè)資金問(wèn)題，許多金融機(jī)構(gòu)如中國(guó)銀行、交通銀行等積極為入園企業(yè)提供融資服務(wù)。但是，港區(qū)當(dāng)前的建設(shè)融資還存在不少問(wèn)題，需要突破原來(lái)的金融體系，創(chuàng)新性解決。

（二）港區(qū)建設(shè)中存在的融資問(wèn)題

1.投融資主體單一，政府財(cái)政壓力巨大。最近兩年，港區(qū)部分部門依靠土地使用權(quán)出讓的收入來(lái)增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的資金需求，暫時(shí)從客觀上緩解了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求。但土地財(cái)政具有不可持續(xù)性，同時(shí)助長(zhǎng)了地方政府“政績(jī)”激勵(lì)下的短期行為及間接導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲，透支城市發(fā)展的未來(lái)，削弱城市的競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。而從整個(gè)實(shí)驗(yàn)區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來(lái)源看，政府資金占到了80%以上，所以融資的依存度過(guò)于集中和單一，將會(huì)造成投資風(fēng)險(xiǎn)集中在政府，如果原有項(xiàng)目負(fù)債比例過(guò)高將導(dǎo)致雪上加霜，使得新項(xiàng)目融資更加困難，這種惡性循環(huán)將給政府造成沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

2.金融支持體系過(guò)于單一，社會(huì)融資力量不足。目前，港區(qū)的金融支持主要停留在政府財(cái)政性資金以及間接融資支持上，直接融資方式較少。即便是銀行的間接金融支持，在支持力度上也不是很大，能為港區(qū)內(nèi)企業(yè)直接提供貸款的金融機(jī)構(gòu)也不多，貸款規(guī)模比較??；而且港區(qū)內(nèi)金融分支機(jī)構(gòu)也很少，更不用說(shuō)擔(dān)保投資公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司等其他類型的金融機(jī)構(gòu)了。即使現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資，其發(fā)展還存在風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源尚不穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道不順暢、風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才匱乏等問(wèn)題。同時(shí)，港區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資累計(jì)投資額較低，且過(guò)多投資于成熟期、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)，對(duì)種子期和初創(chuàng)期的科技型企業(yè)的資金支持相對(duì)不足，這將十分不利于港區(qū)初級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資。

3.融資渠道狹窄、不暢通。實(shí)驗(yàn)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資渠道單一，而且狹窄不通暢，融資難度比較大。具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先，金融機(jī)構(gòu)支持不夠。根據(jù)目前調(diào)查的鄭州航空港基礎(chǔ)設(shè)施的融資現(xiàn)狀，來(lái)源于銀行貸款的資金較少，原因在于融資平臺(tái)籌資力度竟然持續(xù)收緊，而不是放松；數(shù)據(jù)顯示，2013年6月底，應(yīng)有償還責(zé)任債務(wù)10.88萬(wàn)億元中，銀行貸款為5.53萬(wàn)億元，占比達(dá)50%以上，銀行已經(jīng)是最大的債權(quán)人（國(guó)家審計(jì)署，2013）。而且隨著金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款力度的收緊，地方政府舉債進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資會(huì)受到一定影響。其次，直接融資規(guī)模較小，較少通過(guò)發(fā)行股票或債券等資本工具進(jìn)行融資。原因基于防范風(fēng)險(xiǎn)的考慮，國(guó)家試點(diǎn)地方債的發(fā)行，但是在具體實(shí)施時(shí)卻沒(méi)有法律和政策的支持；也沒(méi)有制度上的支持，僅僅依靠地方發(fā)行債券來(lái)解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金問(wèn)題前景黯淡。而且2014年6月公布的新增的地方債發(fā)行試點(diǎn)城市中，河南省也不在其中，因此通過(guò)地方債融資還將遇到法律和政策方面的障礙。

4.直接融資比重低。目前，鄭州航空港區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中通過(guò)直接融資市場(chǎng)獲取資金支持的程度依然很低。一方面，以政府名義發(fā)行的城建債券有額度限制，不能夠大范圍通過(guò)發(fā)行國(guó)債進(jìn)行融資；另一方面，港區(qū)內(nèi)符合條件的可以通過(guò)國(guó)債、股票、債券、投資基金等金融產(chǎn)品為港區(qū)建設(shè)籌集資金的企業(yè)單位依然很少，即使符合條件，通過(guò)債券融資的效果也不盡理想，可以說(shuō)是“門前冷落車馬稀”。從相對(duì)規(guī)模來(lái)看，整個(gè)港區(qū)的股票和企業(yè)債券融資總共占該領(lǐng)域當(dāng)年投資額的比重非常少，與一些國(guó)家臨空港建設(shè)直接融資占30%相比，鄭州航空港區(qū)的直接融資比重過(guò)低。

三、構(gòu)建相對(duì)完善的金融支持體系，共同保障港區(qū)建設(shè)

（一）對(duì)實(shí)驗(yàn)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)分類

可以依據(jù)項(xiàng)目區(qū)分理論，將實(shí)驗(yàn)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目根據(jù)是否具有公共產(chǎn)品特性可分為三類：經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目和非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目。經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目具有經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，可以通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行資源配置；要逐步放寬對(duì)民間資本的限制，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資實(shí)驗(yàn)區(qū)。準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，介于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目和非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目之間，具有潛在的利潤(rùn)，但因其政策及收費(fèi)價(jià)格沒(méi)有到位等客觀因素，無(wú)法收回投資成本，供電、供水、排水、供熱、道路、交通、煤氣、電信等產(chǎn)業(yè)此類項(xiàng)目一般附帶部分公益性，屬于市場(chǎng)低效或失效的范疇，要明確民間資本投資主體的地位，同時(shí)在市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域發(fā)揮政府的調(diào)控作用。非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，無(wú)收費(fèi)機(jī)制、無(wú)資金流入，但有較高的社會(huì)效益和環(huán)境效益，這類項(xiàng)目需由政府通過(guò)財(cái)政進(jìn)行直接投資，資金來(lái)源應(yīng)以政府財(cái)政投入為主，并配以固定的稅收或收費(fèi)為保障，這一類項(xiàng)目主要指公益性投資項(xiàng)目。同時(shí)，要積極地將非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目向準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性或經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目轉(zhuǎn)化，真正體現(xiàn)“誰(shuí)投資、誰(shuí)決策、誰(shuí)受益、誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則，形成多元投融資主體責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一的機(jī)制。

（二）建立大金融服務(wù)體系

首先，通過(guò)設(shè)立港區(qū)投資公司參股或控股銀行、貨物交易所、證券公司、金融租賃公司等主要平臺(tái)或其他核心產(chǎn)業(yè)公司，構(gòu)建港區(qū)大金融體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)區(qū)域內(nèi)金融資源的掌控，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資源及結(jié)構(gòu)調(diào)整的掌控，實(shí)現(xiàn)公共利益最大化，發(fā)揮政府的核心作用和資源調(diào)配功能。其次，針對(duì)鄭州航空經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)的定位和企業(yè)發(fā)展對(duì)資金的需求，可考慮由港區(qū)投資公司聯(lián)合河南省中小企業(yè)擔(dān)保集團(tuán)等省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和民間資本，發(fā)起設(shè)立鄭州航空港區(qū)發(fā)展銀行。再次，要在港區(qū)內(nèi)設(shè)立證券公司，證券業(yè)作為非銀行金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著積極的作用，港區(qū)證券公司將通過(guò)實(shí)施企業(yè)股份化，運(yùn)用重組、兼并等手段，加快推進(jìn)股份制改造和現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)。另外，還可以在港區(qū)內(nèi)設(shè)立航空產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、金融租賃公司等其他融資渠道，不斷完善港區(qū)內(nèi)部金融體系建設(shè)。

（三）拓寬實(shí)驗(yàn)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道，積極引導(dǎo)民間資本進(jìn)入實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)領(lǐng)域

在推進(jìn)實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)中，要采取多種措施吸引民營(yíng)資本進(jìn)入實(shí)驗(yàn)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一是引導(dǎo)民間資本投資城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。通過(guò)稅收減免、財(cái)政補(bǔ)貼等方式，鼓勵(lì)民間資本以參股、控股、獨(dú)資等方式投資城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。二是疏通民間資本進(jìn)入實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)領(lǐng)域的渠道。營(yíng)造民間資本發(fā)展環(huán)境，探索和創(chuàng)新城市基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營(yíng)模式，鼓勵(lì)民間資本以債權(quán)、參股等方式投資地方融資平臺(tái)公司。三是積極探索公私合伙經(jīng)營(yíng)模式，建立民間投資與政府投資的合作機(jī)制。

（四）完善現(xiàn)代金融服務(wù)體系

完善現(xiàn)代金融服務(wù)，方向是針對(duì)當(dāng)前間接融資比重過(guò)大，直接融資比重過(guò)小的問(wèn)題，擴(kuò)大直接融資比例，構(gòu)建種類齊全、結(jié)構(gòu)合理、服務(wù)高效、安全穩(wěn)健的現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系，均衡發(fā)展直接融資和間接融資、增加金融供給、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和模式、提高服務(wù)效率，讓銀行、證券、保險(xiǎn)以及一系列金融創(chuàng)新相互配合，為港區(qū)建設(shè)提供完善金融服務(wù)。

作為首個(gè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略的航空港經(jīng)濟(jì)發(fā)展先行區(qū)，鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)面臨重大歷史機(jī)遇的同時(shí)，也受到了自身等許多因素的制約，融資只是其中一個(gè)必須要克服和跨越的瓶頸。只要找準(zhǔn)難點(diǎn)和重點(diǎn)，遵循科學(xué)的方法進(jìn)行詳細(xì)規(guī)劃，充分利用中央允許現(xiàn)行先試的精神，進(jìn)行金融創(chuàng)新，解決融資難題，鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)的美好藍(lán)圖將會(huì)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

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[責(zé)任編輯 陳丹丹]