王琛　黃凱悅

摘要：城市首位度是首位城市在所在國家或地區(qū)的地位衡量標(biāo)準(zhǔn)之一，可以準(zhǔn)確反映該城市的經(jīng)濟實力、城市影響力和帶動力等情況。在概述城市首位度理論基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)前產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的發(fā)展趨勢和特點、新型城市化的需求以及城市更新途徑的啟示，對傳統(tǒng)首位度評價體系和指標(biāo)進一步延伸和完善，為我國城市評價和提升首位度提供更加全面的參考指標(biāo)。

關(guān)鍵詞：城市首位度；評價體系；新型城市化

中圖分類號：F290 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2016）04-0024-03

一、首位度的內(nèi)涵與外延

（一）國外城市首位度研究

城市首位度（Urban primacy index）是城市經(jīng)濟地理學(xué)中的一個重要概念，最早在1939年由美國學(xué)者馬克·杰斐遜（M.Jefferson）提出。通過對國家城市規(guī)模分布規(guī)律的研究，杰斐遜指出首位城市（primate city）就是一個國家（或一個區(qū)域）人口規(guī)模排在第一位的城市，會對本國有重大影響。之后馬歇爾（Marshal）通過一個國家（或一個區(qū)域）首位城市與第二位城市的人口規(guī)模之比對。杰斐遜提出首位度進行了具體的量化，并認(rèn)為首位度比較合理的指數(shù)是2.00。

Ades 和Glaeser （1995）認(rèn)為城市首位度與政治穩(wěn)定和集中的政治權(quán)力有關(guān)；Mehta（1996）提出城市首位度是一種衡量區(qū)域或國家人口大小的函數(shù)這一概念；Linsky（1996）研究發(fā)現(xiàn)面積小但密度高、人均收入低、出口導(dǎo)向型經(jīng)濟和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟為主、有殖民的歷史、人口增長率高的城市首位度一般較高。21世紀(jì)后國外學(xué)者對城市首位度的研究已經(jīng)延伸到更廣泛的層面，Vernon Henderson（2000）提出首位城市為保持自身地位，而對區(qū)域內(nèi)非首位城市的發(fā)展尤其是居民生活質(zhì)量的提高起到阻礙作用；Ronald L. Moomaw和Mohammed A. Alwosabi（2004）通過對亞洲和美洲的分析得出城市首位度和人口規(guī)模、經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模以及產(chǎn)業(yè)化水平有密切關(guān)系，研究表明城市首位度會與人均GDP和單位土地的人口密度呈負(fù)相關(guān)，也反映出首位度的提升要求更高級的公共服務(wù)。Robert M. Anthony（2013）開啟新角度，探究城市歷史和城市首位度的關(guān)系。

國外學(xué)者在研究首位度從最初的對人口規(guī)模的比較，不斷發(fā)展到從經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)等其他方面去分析首位度的影響因素，近年來還提出了城市歷史與首位度的關(guān)聯(lián)。值得一提的是：一些學(xué)者將目光更多地轉(zhuǎn)向了非首位城市的未來發(fā)展問題和居民生活質(zhì)量方面。但國外學(xué)者在衡量城市首位度時的方法較為單一，未形成系統(tǒng)全面的首位度指標(biāo)體系。

（二）國內(nèi)城市首位度研究

國內(nèi)對于城市首位度的研究始于上世紀(jì)八十年代，嚴(yán)重敏、寧越敏（1981）將首位度的概念首次引入中國，并對新中國成立后到改革開放前各個省區(qū)的首位度情況進行了分析；汪明峰（2000）計算了1984年至1997年各個省區(qū)主要城市的首位度指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)各個城市首位度的變化趨勢逐步減小，依此推斷我國省區(qū)城鎮(zhèn)體系的規(guī)模分布正在逐漸向均衡的位序演變。

2000年之后，學(xué)界對于城市首位度的研究逐漸突破了傳統(tǒng)僅僅用于衡量城市發(fā)展規(guī)模的涵義，并且給予了首位度新的內(nèi)涵。盧學(xué)法、申繪芳（2007） 對首位度的概念進行了深化，首次提出了經(jīng)濟首位度、產(chǎn)業(yè)首位度、科技首位度、人才首位度和文化首位度的概念?？悼〗埽?010）提出了廣義城市首位度，即一個城市在總體上或者在某一個領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展領(lǐng)先于其他城市的程度，包括規(guī)模首位度、產(chǎn)業(yè)首位度、功能首位度三個方面的內(nèi)容，并提出三級評價體系的40個考核指標(biāo)。張璇（2012）認(rèn)為首位度除了關(guān)注各城市的經(jīng)濟、社會、城市建設(shè)等方面外，還需關(guān)注生態(tài)首位度，城市的生態(tài)功能包括自然生態(tài)、景觀生態(tài)、經(jīng)濟生態(tài)和社會生態(tài)等方面。

莫拓（2014）在研究南寧城市首位度時，對廣義首位度的內(nèi)涵又進一步細(xì)分和延伸，增加了和諧首位度和全域首位度的評價指標(biāo)。通過對比和諧城市競爭力指數(shù)來確定城市和諧首位度，衡量城市各方面發(fā)展是否協(xié)調(diào)。引入全域首位度對城市的城鄉(xiāng)居民收入差距合理化、城鄉(xiāng)公共服務(wù)均等化、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施一體化等方面進行衡量，有利于更好地建設(shè)現(xiàn)代城市和現(xiàn)代農(nóng)村。這些意味著今后城市首位度研究必須要與新型城市化密切結(jié)合起來。

大多數(shù)國內(nèi)學(xué)者在具體分析一個城市的首位度時，往往只選取了廣義首位度中的幾項指標(biāo)來進行測量，關(guān)于指標(biāo)選取的原因表述較為模糊，未能反映出城市未來的發(fā)展?jié)摿?，運用于中小城市上的意義和作用并不大，這也是今后研究城市首位度需要關(guān)注的部分。綜合國內(nèi)、外學(xué)者的研究以及我國目前城市發(fā)展的現(xiàn)狀和目標(biāo)，首位度不僅是城市各項競爭力優(yōu)于其他城市的程度，還包括城市各方面可提升的程度，能夠凸顯城市的所具有發(fā)展?jié)摿?，從而使?dāng)下首位度的研究更深入、更具參考價值。

二、首位度分析指標(biāo)

（一）首位度指標(biāo)體系的發(fā)展

在傳統(tǒng)首位度的評價分析中，所使用的載體是首位城市和居于第二位城市的人口數(shù)，得出的結(jié)果是兩個城市人口的比值，再從該比值出發(fā)去推導(dǎo)城市體系結(jié)構(gòu)，但在城市化進程不斷加快、城市群規(guī)模不斷膨脹的今天僅僅以人口數(shù)來衡量是不夠全面和科學(xué)的，不能準(zhǔn)確反映出兩城市間的真實狀況。

目前城市首位度的評價體系基本以廣義首位度的內(nèi)涵為基礎(chǔ)，再結(jié)合城市的實際情況制定，主要包括人口首位度、經(jīng)濟首位度、城市功能首位度、科技文化首位度等方面。其中經(jīng)濟首位度反映了一個城市的經(jīng)濟發(fā)展水平、綜合經(jīng)濟實力，某個城市的經(jīng)濟首位度越高，表明該城市在這個地區(qū)的經(jīng)濟實力、地位越高，在區(qū)域評價中具有重要意義。功能首位度是對城市功能的評價指標(biāo)，城市功能是城市存在的本質(zhì)特征，是城市系統(tǒng)對外部環(huán)境的作用和秩序，一般劃分為公共服務(wù)、生產(chǎn)、集散、創(chuàng)新和開放五大類。城市的發(fā)展離不開科技與人才，也需要強大的文化力量，城市科技和文化首位度高，在一定程度上顯示出城市文化內(nèi)涵的深厚和城市居民素質(zhì)水平較高。隨著時代的不斷發(fā)展，首位度所涵蓋的內(nèi)容也在不斷擴展深化，與城市發(fā)展有關(guān)的任何方面都可以納入到首位度指標(biāo)體系之中。

（二）我國城市提升首位度的新發(fā)展

改革開放以來，我國經(jīng)濟發(fā)展勢頭保持健康良好，因而對城市首位度提升的關(guān)注點更多地放在了非中心城市上，使得區(qū)域內(nèi)中心城市獨大的局面有所改觀。在不同發(fā)展時期和經(jīng)濟背景下，各區(qū)域內(nèi)的一些非首位城市通過對自身情況的分析，把握自身發(fā)展優(yōu)勢并挖掘自身發(fā)展?jié)摿?，找到具有自身特色的城市發(fā)展道路，并取得了令人矚目的成績。

1.產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型時期的機遇

“十二·五”時期，我國處于有機會大有作為的重要戰(zhàn)略機遇期，一方面工業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生著深刻的變化，既有國際金融危機帶來的深刻影響，也有國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變提出的緊迫要求，城市只有加快轉(zhuǎn)型升級才能實現(xiàn)工業(yè)又好又快發(fā)展，同時促進經(jīng)濟水平的快速提升。另一方面，城鎮(zhèn)化進程和居民消費結(jié)構(gòu)升級為工業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了廣闊空間，對于許多面臨發(fā)展瓶頸的資源型城市，想要提升自身首位度，需要關(guān)注經(jīng)濟首位度與產(chǎn)業(yè)首位度的各項指標(biāo)，及時發(fā)現(xiàn)與經(jīng)濟發(fā)展不協(xié)調(diào)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題和亟待解決的資源枯竭、環(huán)境污染嚴(yán)重等問題，把握機遇進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增強城市工業(yè)核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)一直專注于產(chǎn)品制造領(lǐng)域，被稱作“世界工廠”。面對產(chǎn)業(yè)升級的迫切需求，2005 年起，廣東省政府進一步調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，采取了山區(qū)及東西兩翼與珠江三角洲聯(lián)手推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的措施。該政策實施以來，珠三角地區(qū)的工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)生了變化，勞動密集型產(chǎn)業(yè)開始向資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，第三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比重加大，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)等替代原來的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)趨勢明顯。

2.新型城市化道路的需求

在結(jié)合城市自身情況進行發(fā)展的同時，提升城市首位度也需要考慮新型城市化發(fā)展的方方面面，需要結(jié)合新型城市化道路的特征，從城市布局、城市形態(tài)、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌與城市治理等方面來著手。

走新型城市化道路，一方面堅持以人為本，努力提升城市功能首位度和居民生活質(zhì)量首位度。近年來，無錫依托雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、優(yōu)化的空間格局以及完善的公共基礎(chǔ)設(shè)施，在提升首位度的過程中，突出智慧型創(chuàng)新型城市建設(shè)模式轉(zhuǎn)型，著力提升城市發(fā)展質(zhì)量，打造魅力宜居城市，大力推進“一城一島一帶”重點功能區(qū)建設(shè)，區(qū)域影響力顯著提升。

另一方面要充分考慮全域首位度，改變重“城市”輕“鄉(xiāng)村”的發(fā)展模式，著力促進城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展，通過城鄉(xiāng)公共服務(wù)均等化，逐步實現(xiàn)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展。郴州在提升全域首位度上，重點建設(shè)“大十字”城鎮(zhèn)群，把“大十字”城鎮(zhèn)群作為郴州新型城鎮(zhèn)化的核心增長極，成為建設(shè)現(xiàn)代新農(nóng)村和城鄉(xiāng)一體化的榜樣城市。

3.城市更新途徑的啟示

城市更新是城市發(fā)展到一定階段所必然經(jīng)歷的再開發(fā)過程，不同的時代背景和地域環(huán)境中的城市更新具有不同的動因機制、開發(fā)模式、權(quán)力關(guān)系，進而產(chǎn)生不同的經(jīng)濟、環(huán)境、社會效應(yīng)。在追求可持續(xù)發(fā)展的今天，城市更新的途徑更多地采用打造個性化和社會化的城市公共空間、城市綠地以及發(fā)展文化創(chuàng)意經(jīng)濟等新多元化的更新形式。

（1）重視生態(tài)首位度。當(dāng)下生態(tài)環(huán)境越來越受到全社會的重視，由于經(jīng)濟快速發(fā)展總是帶來環(huán)境污染、資源浪費、交通堵塞等環(huán)境問題，對城市的可持續(xù)發(fā)展帶來不良影響，也顯示出生態(tài)首位度對城市的重要性，缺少生態(tài)建設(shè)的城市發(fā)展是有失偏頗的。以懷化為例：懷化市正致力于打造武陵山片區(qū)生態(tài)首位城市，放大懷化在武陵山片區(qū)的“生態(tài)綠心”效應(yīng)，通過一系列生態(tài)建設(shè)，懷化市的生態(tài)環(huán)境、人居環(huán)境、投資環(huán)境明顯改善，城市品味、對外形象也有所提升。

（2）關(guān)注文化首位度。世界性體育和文化活動也是推動城市更新、提升城市形象的重要途徑。如2010年舉辦亞運會的廣州和2011年舉辦世界大學(xué)生運動會的深圳，利用文化首位度擴大城市及地區(qū)的知名度和影響力。

三、新型城市化下首位度評價體系

諸如上述的非首位城市在發(fā)展建設(shè)過程中不斷崛起，在提升首位度上有了新發(fā)展，但仍有更多的二、三線城市的未來發(fā)展問題亟待解決。對于如何合理提升城市首位度，實現(xiàn)經(jīng)濟迅速發(fā)展、加快城市化進程、提升城市影響力和人民生活質(zhì)量，還存在一定的困難。但可以看到的是，每個城市都需要從自身實際情況出發(fā)，結(jié)合外部發(fā)展環(huán)境和未來發(fā)展趨勢，尋求一條適合的個性化的發(fā)展道路，對城市首位度的分析必須要全面透徹。

在新型城市化背景下，更是強調(diào)以人為本的城市發(fā)展戰(zhàn)略，把城市化的質(zhì)量作為重點進行發(fā)展。結(jié)合城市未來發(fā)展需要和城市發(fā)展?jié)摿Φ脑u估，對城市首位度評價體系進一步發(fā)展，整理歸納為以下評價體系：

一、資本市場的概念

在西方經(jīng)濟學(xué)中，資本市場理論是最有爭議的一個領(lǐng)域。由于資本工具的復(fù)雜性、實踐性和多變性，導(dǎo)致人們對資本市場的認(rèn)識很不一致。根據(jù)多數(shù)人的理解，資本市場，是指長期資金市場，經(jīng)營一年以上中長期資金的借貸業(yè)務(wù)，它是長期資金融通的市場，在我國稱作長期資金市場。它由中長期銀行信貸市場、股票市場、債券市場、基金市場、保險市場、融資租賃市場等共同組成。股票市場和債券市場又統(tǒng)稱為證券市場，證券市場是資本市場中最活躍、最具創(chuàng)新性與影響力的組成部分，[1]是金融市場的重要組成部分。

國內(nèi)學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為，資本市場是轉(zhuǎn)讓資本財產(chǎn)（以貨幣形式表現(xiàn)的資本物品）的市場，實際上就是資本生產(chǎn)要素市場，顯然，資本市場是期限在一年以上的各種資金交易關(guān)系或融通活動的總和。關(guān)于資本市場的內(nèi)涵與外延，學(xué)術(shù)界還有以下幾種觀點：一種觀點認(rèn)為，資本市場是以融通長期資金為目的的有價證券發(fā)行和交易關(guān)系的總和。與此相適應(yīng)，資本市場不僅包括股票市場和債券市場，而且還包括非證券化的產(chǎn)權(quán)交易市場及其他一切籌措和運用中長期資金的市場和中介機構(gòu)。另一種觀點認(rèn)為，資本市場主要由股票市場、債券市場和產(chǎn)權(quán)市場三大子市場所組成。還有一種觀點認(rèn)為，資本市場不僅包括短期資本市場，而且要發(fā)展長期資本市場（主要是證券市場）；不僅包括商品資本市場，而且要發(fā)展人才智力資本市場（主要是勞動力市場和企業(yè)家市場）；不僅包括有形資本市場，而且要發(fā)展無形資本市場（主要是高科技和專利市場）；特別是要發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場，這是進行資本經(jīng)營的關(guān)鍵。最后，還有學(xué)者指出，資本市場屬于金融市場的別稱，貨幣市場以及銀行信貸市場也應(yīng)包括在其中，筆者傾向于多數(shù)人的看法，認(rèn)為超過一年以上的融資和投資活動都屬于資本市場范疇。

二、資本市場的特征

一是市場參與主體的廣泛。無論是股票市場還是債券市場，市場參與主體眾多，包括證券發(fā)行人、投資者、證券交易所、證券公司等證券交易中介機構(gòu)、證券咨詢服務(wù)機構(gòu)、證券市場監(jiān)管機構(gòu)等。

二是市場交易對象的特殊性。資本市場交易的對象是特殊的商品，是一種由股票、債券及其衍生品在內(nèi)的金融商品。人們購買證券的目的在于獲得超過當(dāng)初投入資金的額外利益，即證券的價值在于能夠帶來投資利益。

三是市場投資各類的多樣性。為了繁榮資本市場，增強資本市場的投資功能，資本市場的投資方式是多樣化、靈活化的，既可以進行現(xiàn)貨交易，也可以進行期貨交易、期權(quán)交易、股票指數(shù)交易等。

四是資本市場的國際化趨勢。隨著資本在國際間流動趨勢逐步加大，資本市場的國際化趨勢越來越明顯。如證券市場，無論是交易規(guī)則、交易對象的趨同性，還是證券市場參與主體范圍的對外開放，均表明各國證券市場之間的聯(lián)系日益密切，資本市場的國際化趨勢日益明顯。

五是管理嚴(yán)格，動作規(guī)范。[2] 完善的資本市場都擁有獨立、健全的證券管理法規(guī)，實行嚴(yán)格的市場管理體制，并借重于政府與法律的力量，創(chuàng)造了一個公平、合理、有序的競爭環(huán)境。這主要表現(xiàn)在兩個方面：其一，對證券市場的各個環(huán)節(jié)和方面即從發(fā)行市場、流通市場和中介組織都實施嚴(yán)格的管理，達(dá)到切實保護投資者的目的。其二，每一個環(huán)節(jié)都是明確的管理重點。在對發(fā)行市場的管理方面，管理的重點是“公開性”，管理當(dāng)局要求發(fā)行公司必須如實公開自己的基本情況以利于公眾監(jiān)督。具體措施是實行證券發(fā)行注冊制；在對交易市場的管理方面，偏重于強調(diào)交易行為的公正。

三、資本市場對中國金融體制改革的作用

（一）資本市場發(fā)展迅速

從1990年11月至今，中國的資本市場已經(jīng)有將近26年的歷史，在這短短的26年中，中國資本市場走完了市場經(jīng)濟發(fā)達(dá)國家將近一百年的歷程，取得了舉世矚目的成就。就股市來說，當(dāng)1990年中國成立兩家交易所的時候，只有13只股票、13家上市公司，也就是上海老八股、深圳老五股。到2006年6月6日，已公布2005年業(yè)績的中國上市公司已經(jīng)是1 457家。在國債發(fā)行上，1981-1987年國債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進入20世紀(jì)90年代以來國債發(fā)行數(shù)額均達(dá)到千億元，而2006年預(yù)算國債余額為35 568億元。從以上的幾組數(shù)字可以看出，中國資本市場的中國企業(yè)資源的調(diào)配，在整個中國的市場經(jīng)濟發(fā)展中起著越來越重要的作用。

（二）資本市場法律法規(guī)的建設(shè)逐步完善

我國證券市場真正有證券法是從1999年7月開始的，在此之前12年間證券市場各參與要素的行為與本身的運行機制主要由有關(guān)條例進行規(guī)范，如1992年國務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)債券管理條例》，1993年發(fā)布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等，至1998年12月29日，中華人民共和國第九屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第六次會議通過了《中華人民共和國證券法》，由江澤民簽署中華人民共和國主席令頒布，實施日為1999年7月1日始，我國至此才有了真正意義上的證券法?！蹲C券法》實施幾年來，對于規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護投資者合法權(quán)益，維護社會經(jīng)濟秩序，促進社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)揮了重要作用。從目前來看，除了《證券法》之外，還有若干項關(guān)于證券的法規(guī)，以《證券法》為核心的證券法律體系正在形成。這樣對規(guī)范證券市場，對我國證券市場健康的發(fā)展，提供了強有力的法律保障。

（三）對國企改制和上市公司的監(jiān)督起到了一定的作用

我國資本市場的發(fā)展改變了國有企業(yè)投資資金由國家單一供給的狀況，增強了資金的來源渠道，多個出資者和所有者的監(jiān)督，促使企業(yè)注重經(jīng)濟效益，面向市場改進管理，推進了國有企業(yè)生權(quán)體制和管理體制的創(chuàng)新。[4]企業(yè)利用股票市場直接融資需要有良好的信譽和令投資者認(rèn)可的經(jīng)營效益，建立較為完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，這樣就可以保障企業(yè)正常經(jīng)營活動和維護所有者的權(quán)益，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。我國發(fā)展股票市場的動因之一就是要把一些國有企業(yè)改組為股份公司， 發(fā)行股票籌集資金，以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)所有者主體多元化，建立規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)以及促進廣大投資者對投資公司經(jīng)營活動的監(jiān)督。[5]

資本市場從根本上推動了中國國有企業(yè)的市場化改革，推動了國有企業(yè)的制度改革。只有資本市場才能推動國有企業(yè)那套傳統(tǒng)的、比較僵化的產(chǎn)權(quán)體制，從而使得國有資產(chǎn)可以有效的流動起來，從而使得國有資產(chǎn)得到有效的配置。所以說資本市場的發(fā)展為國有企業(yè)的制度改革提供了一種很好的平臺，沒有這種平臺國有企業(yè)的體制改革很難到位。

（四）資本市場極大地提高了中國人的金融意識、投資意識和風(fēng)險意識

在沒有資本市場之前，資產(chǎn)的概念更多的是一種實物形態(tài)的概念。金融體系開始發(fā)展，在人們的資產(chǎn)中實物資產(chǎn)在逐步下降，金融資產(chǎn)在不斷的提高。在沒有資本市場的年代，金融資產(chǎn)主要表現(xiàn)為是銀行所提供的一些金融產(chǎn)品，如儲蓄存款。而金融的核心在于流動性，儲蓄存款由于缺乏可流動性，可交換性，可流通性，所以沒有很強的生命力。資本市場的發(fā)展為金融市場的流動提供了平臺，從而使得居民的金融資產(chǎn)升級了，使得這種金融資產(chǎn)由銀行來提供轉(zhuǎn)變?yōu)橛少Y本市場來提供。正是如此也使得中國人的金融意識、投資意識得到提高，人們的投資意識增強的同時風(fēng)險意識隨之而加強。

（五）中國資本市場仍然是一個不規(guī)范的市場

盡管中國資本市場取得了很大的成績，但是由于中國資本市場是一個新興的市場，是一個不發(fā)達(dá)的市場，總體來說還是很不規(guī)范。因此，規(guī)范是當(dāng)前中國市場面臨的重要任務(wù)。[6]

四、我國資本市場發(fā)展不足

（一）上市公司沒有建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)

與西方國家的上市公司相比，中國的上市公司具有獨特的股權(quán)結(jié)構(gòu)。國有控股公司不僅在上市公司中占有很大比重，而且國家股、法人股等非流通股本占到公司股本的70%左右。由于國有股一般由國資部門行使股東權(quán)，其對公司享有的權(quán)利并非個人出資形成的經(jīng)濟授權(quán)而是一種行政授權(quán)，公司經(jīng)營業(yè)績與其個人經(jīng)濟利益沒有直接的聯(lián)系，他們只行使“廉價股票權(quán)”，卻對公司經(jīng)營不承擔(dān)任何責(zé)任。在國有資產(chǎn)缺少真正意義上的人格化代表，產(chǎn)權(quán)主體虛置的情況下，上市公司作為股份制企業(yè)，其外部形式或許更重于內(nèi)在實質(zhì)。一些上市公司的決策與監(jiān)督機制不規(guī)范，董事長“一只手否定一片手”，股東大會、監(jiān)事會形同虛設(shè)，“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴(yán)重。由于國內(nèi)沒有職業(yè)經(jīng)理人市場，公司經(jīng)理層主要由政府委派而非股東自由選擇，這樣就使得政府和公司經(jīng)理之間的委托代理關(guān)系難以符合市場化要求，公司經(jīng)理更多的是對作為控股股東的政府負(fù)責(zé)。政府憑借控股股東地位對公司施加干預(yù)和控制，使經(jīng)理層不能站在企業(yè)家的立場上考慮和處理問題，公司的運行軌跡往往與實現(xiàn)利潤最大化的經(jīng)營目標(biāo)相悖。由于上市公司法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，公司經(jīng)理層感受不到市場約束力和資本所有者的壓力，以致一些公司股票上市后“一年績優(yōu)、二年績差、三年虧損、四年ST”，成為市場風(fēng)險的一個重要策源地。[7]

（二）股票定價扭曲

股票價格包括股票發(fā)行價格和股票交易價格，反映的是股票未來收益與風(fēng)險之間的一種函數(shù)關(guān)系，是市場對股票的一種自然的評價結(jié)果。股票定價的準(zhǔn)確性，直接關(guān)系到資本市場最重要的功能——優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮程度。只有在市場競爭基礎(chǔ)上形成的股價，才能有效指導(dǎo)增量金融資源的分配和存量金融資源的調(diào)整，使金融資源流向業(yè)績優(yōu)良、發(fā)展前景好的公司。[7]《證券法》實施以來，管理層在改革股票發(fā)行制度方面采取了許多措施，但都沒有觸及新股發(fā)行的定價機制。

（三）信息披露中違規(guī)行為頻生

信息披露制度是資本市場制度建設(shè)中的一項重要內(nèi)容。近年來，證券管理層建立了一套較為完善的信息披露制度規(guī)則，但實施效果并不理想。不僅一些上市公司的招股說明書和財務(wù)報告等公開信息中屢屢出現(xiàn)虛假內(nèi)容，少數(shù)上市公司和機構(gòu)甚至利用掌握的內(nèi)部信息或散布欺騙性信息聯(lián)手進行市場操縱，謀取私利。1997年3月全國人大八屆五次會議修訂的《刑法》已經(jīng)明確將編造和傳播虛假信息列為犯罪行為，但實際上對蓄意造假者往往是罰款了事，很少追究法律責(zé)任。可以說，懲處措施失之于寬，對造假者起不到應(yīng)有的警示和震懾作用，使造假者的違規(guī)收益大大高于違規(guī)成本，是信息披露中違規(guī)行為屢禁不止的根本原因。

（四）市場退出制度遲遲不能付諸實施

當(dāng)一家上市公司嚴(yán)重資不抵債，已不具備重組潛力和收購價值時，將其摘牌逐出市場，是市場經(jīng)濟條件下一種天經(jīng)地義的制度安排。市場退出制度和市場準(zhǔn)入制度是并行不悖的，是維系資本市場正常運轉(zhuǎn)的兩個輪子。讓劣質(zhì)公司從市場退出，是市場自然的新陳代謝過程，不僅可使公司經(jīng)營管理者感覺到市場壓力，進而勤勉盡責(zé)，而且有助于保證上市公司質(zhì)量，降低市場風(fēng)險，保護投資者利益。一個上市公司總體質(zhì)量不高的市場，運行十年尚無一家公司被摘牌，無論如何不能說是正常的。[7]要完善資本市場的進入和退出制度，要建立規(guī)范的市場進入與退出機制，對績效差的上市公司應(yīng)限期改善業(yè)績，對質(zhì)量低劣的上市公司實行摘牌和市場清除制度，從體制上打破我國股市單向擴容的市場格局，形成雙向開放、有進有出、不斷調(diào)整的市場運行機制。通過動態(tài)調(diào)整，不斷吸納優(yōu)質(zhì)公司上市，淘汰劣質(zhì)公司，提高上市公司整體素質(zhì)，始終保持資本市場的活力。[8]

（五）操縱市場行為比較嚴(yán)重

中國資本市場上出現(xiàn)的操縱市場、證券欺詐行為比發(fā)達(dá)國家市場還要明顯。一方面由于法律體系還不夠健全，另一方面目前有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)、違法不究的現(xiàn)象較為嚴(yán)重。莊家利用資金優(yōu)勢、信息優(yōu)勢影響股價操縱市場的現(xiàn)象較為普遍，使得中小投資者的利益不能得到有效的保證。

（六）資本市場發(fā)展的單一性

現(xiàn)行資本市場在政策的制定上，只考慮了股票市場的發(fā)展，而沒有金融或者考慮其他品種的發(fā)展。比如說債券市場的發(fā)展。一個只有股票市場而沒有債券市場的資本市場，不利于企業(yè)合理的調(diào)整其自身的資本結(jié)構(gòu)，只會使企業(yè)一味的發(fā)展股票，通過外援式的股權(quán)來融資，不能使其資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)。

（七）企業(yè)和投資者行為扭曲

企業(yè)上市的原本目的是為了迅速擴大資本，從而提高整個資本規(guī)模，提高企業(yè)的競爭力?；蛘哒f企業(yè)通過上市來改變自身運行機制，來創(chuàng)造一種新的激勵機制。但現(xiàn)在企業(yè)和投資者行為都嚴(yán)重扭曲，在股票市場高“泡沫”，高風(fēng)險，高投機的環(huán)境下，企業(yè)進入資本市場都抱著一種圈錢的心理，股票發(fā)行前一樣，發(fā)行完線到手后又一個樣。有的企業(yè)盲目擴張，單純?yōu)榱恕白龃蟆倍M行所謂的資本運營，不僅影響主業(yè)的發(fā)展，還背上了沉重的包袱。而投資者，不論是個人散戶還是機構(gòu)大戶，大都抱著“賭一把”的心理，追求長期穩(wěn)定回報的機構(gòu)投資者根本無法入市。

展望未來，資本市場在人類的經(jīng)濟生活中扮演越來越重要的角色，從全球看，資本市場正以一種更方便、更簡約、更直接的方式支持這千千萬萬企業(yè)的發(fā)展。如何完善我國資本市場，并使之更規(guī)范的發(fā)展，系統(tǒng)調(diào)整、完善資本市場法律體系成為必然。我國應(yīng)在借鑒發(fā)達(dá)國家在資本市場法律監(jiān)管的經(jīng)驗，在監(jiān)管職能上、體系上、自律監(jiān)管上做出更進一步努力，逐步形成一個完備、系統(tǒng)的法規(guī)系統(tǒng)，為整個國家的金融市場秩序提供強有力的調(diào)控，確保我國整體經(jīng)濟形勢朝著持續(xù)、健康、穩(wěn)定的方向發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[3] 劉義圣.中國資本市場的多功能變遷與制度完善[J].當(dāng)代經(jīng)濟研究，2004（7）：62.

[4] 秦玉峰.管理學(xué)[M].哈爾濱：黑龍江人民出版社，2005.

[5] 肖新成.我國資本市場改革發(fā)展中的問題與對策[J].經(jīng)濟師，2005（3）：221.

[6] 曹鳳岐.中國資本市場發(fā)展戰(zhàn)略[M].北京：北京大學(xué)出版社，2004.

[7] 苑德軍.博士談發(fā)展資本市場：補充缺陷走新路[N].證券時報，2000-12-28.

[8] 周惠君，王輝勝.我國資本市場存在的問題及對策[J].萊陽農(nóng)學(xué)院學(xué)報：社會科學(xué)版，2005（6）：15.

[責(zé)任編輯：高治平]

（轉(zhuǎn)載于《商業(yè)研究》2008年第10期）