【摘要】近年來，我國企業(yè)海外投資規(guī)模不斷擴大，資產(chǎn)份額快速提升。然而，由于部分投資對象國政局不穩(wěn)定、政策變動、甚至發(fā)生政權更迭，加之部分企業(yè)海外資產(chǎn)風險防控及經(jīng)營管理能力不足，我國企業(yè)海外投資風險凸顯，個別項目甚至面臨巨額虧損。為有效防范海外投資風險，本文對我國企業(yè)開展海外投資面臨的風險類型進行了梳理，并結合實例提出了相應風險防控建議。

【關鍵詞】企業(yè) 海外投資 風險 應對措施

一、我國企業(yè)海外投資風險類型

近年來，我國企業(yè)赴海外投資步伐加快，其目的地多為亞非拉等發(fā)展中國家，這些國家往往不同程度地存在政局不穩(wěn)、經(jīng)濟脆弱、政策多變、社會安全風險突出等問題，加之我國企業(yè)海外投資經(jīng)驗及運營能力相對不足，海外投資風險呈現(xiàn)多發(fā)態(tài)勢。總體而言，我國企業(yè)面臨的海外投資風險主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

一是政治風險。通常指東道國政局動蕩、政府實施干預或遭受國際制裁給外國投資企業(yè)造成的風險。例如2011年突尼斯、埃及、利比亞發(fā)生的政權更迭，以及近年來敘利亞因內(nèi)戰(zhàn)政局持續(xù)動蕩等都是政治風險的集中體現(xiàn)。政治風險危害性較大，一旦發(fā)生輕則使企業(yè)工程項目拖期；重則使得企業(yè)被迫中止項目、撤離人員并蒙受巨額損失。

二是政策風險。通常指政府對外資的政策發(fā)生了變化，給企業(yè)經(jīng)營造成困難，主要包括實施國有化及法律法規(guī)重大變更等。政策風險將使外國投資企業(yè)對境外項目的掌控程度、項目收益甚至項目持續(xù)運營產(chǎn)生較大不利影響。例如：2006年以來，為實現(xiàn)國家對重要經(jīng)濟部門的掌控，部分拉美國家將能源、礦產(chǎn)、電信等重要部門收歸國有，涉及的外國公司不得不全部或部分交出對能源、礦產(chǎn)、電信等領域的控制權，遭受巨大財產(chǎn)損失。

三是社會安全風險。通常指社會動亂、罷工、搶劫、綁架、傷人等事件給海外員工和企業(yè)帶來的風險。社會安全風險將對外國投資企業(yè)人員財產(chǎn)安全及項目正常運行產(chǎn)生不利影響。例如，2014年5月在越南投資部分中資企業(yè)遭遇打、砸、搶、燒嚴重暴力事件導致人員、財產(chǎn)損失，以及2015年11月20日3名中鐵建員工在馬里遇襲身亡等。

四是匯率風險。通常指企業(yè)持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，因匯率變動而蒙受損失的可能性。由于人民幣尚未實現(xiàn)國際化，我國企業(yè)海外工程承包合同多以美元或當?shù)刎泿庞媰r，在項目實施期間，若人民幣持續(xù)升值或當?shù)刎泿糯蠓荣H值，將導致結算工程款項回收外幣兌換成人民幣金額的減少，企業(yè)可能面臨利潤攤薄甚至項目虧損的風險。

五是轉移風險。通常指因東道國外匯儲備不足或外匯管制，或遭受國際制裁影響導致匯路不通等原因，使企業(yè)資金或利潤匯回面臨阻礙的風險。例如，伊朗受到國際制裁使得在該國開展業(yè)務的中資企業(yè)對外資金往來受到較大不利影響等。

六是經(jīng)營風險。通常指企業(yè)由于不適應所在國經(jīng)營環(huán)境、采取經(jīng)營策略不當而導致的風險，以及由于經(jīng)驗不足，未能通過有效法律條款對投資行為加以必要的保護等。在國際工程承包工程中，由于不同的適用法律及技術標準，國內(nèi)慣例與國際環(huán)境可能存在重大差異，企業(yè)必須充分了解并遵守將會影響到工程實施的適用法律和條例，確保項目平穩(wěn)運行。例如，中鐵建在沙特承建高鐵項目時，由于國際工程管理水平薄弱及未能充分考慮項目工程造價等原因，導致項目超支及虧損等。

二、企業(yè)層面的風險防控建議

在總結近年來國家相關部門、金融機構和企業(yè)應對海外投資風險事件采取措施和效果的基礎上，可以將企業(yè)風險防控措施分為預防性策略、運營風險管控策略、退出策略及后續(xù)補償策略四個方面：

（一）預防性策略

由于國別風險具有突發(fā)性強、破壞性大、損失較難挽回的特點，預防性策略是國別風險防控的基礎。企業(yè)在開展境外業(yè)務之前，應做好預防性措施。

首先，要充分評估、了解東道國的政治和經(jīng)濟穩(wěn)定性程度、經(jīng)營環(huán)境狀況以及項目所在地社會安全狀況，尤其需關注長期執(zhí)政、獨裁、嚴重腐敗、高失業(yè)率、高通脹、大選及執(zhí)政黨派更迭等因素，必要時可向?qū)I(yè)機構如相關政府部門、研究機構、銀行等咨詢。其次，在進行風險評估后，企業(yè)可通過投保方式借助政策性或商業(yè)性保險來規(guī)避東道國的各種風險；充分估計國別風險因素給項目可能帶來的成本負擔，對高風險國家項目要適當提高投標報價，足額提取資產(chǎn)減值準備，利用套期保值、遠期外匯合約、期權等金融工具規(guī)避匯率風險，采取并預先做好國家風險的補償準備。再次，企業(yè)應加強與我駐東道國使領館、經(jīng)商處及其他中資企業(yè)的溝通聯(lián)系，掌握最新風險信息并提早做好應急預案，做到早發(fā)現(xiàn)、早預防、早處置，最大限度地保障資產(chǎn)安全。

（二）運營風險管控策略

我國企業(yè)在境外投資過程中應注重運營風險管控，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

一是本土化策略，即企業(yè)將生產(chǎn)、營銷、管理、人事等經(jīng)營方面全方位融入東道國經(jīng)濟體系中，積極承擔所在國的公民責任，并將企業(yè)文化融入當?shù)匚幕倪^程。本土化策略有利于我國企業(yè)了解東道國的市場狀況、風俗習慣和政策法律，并與當?shù)厣鐣幕诤?、改變當?shù)鼐用駥ν鈬Y本的抵制情緒，從而幫助我國企業(yè)順利進入這些國家，獲得他們的理解和支持，有效規(guī)避投資風險。

例如，中國華堅集團經(jīng)過充分調(diào)研，選擇了政府對出口創(chuàng)匯、安置就業(yè)型外資企業(yè)高度重視，勞動力成本低廉，皮革資源豐富，提供優(yōu)惠進出口零關稅政策的埃塞俄比亞作為投資目標國，于2011年投資設立埃塞華堅輕工業(yè)城，成為埃塞最大的制鞋企業(yè)，生產(chǎn)的女鞋占埃塞出口份額的50%以上，有效帶動了當?shù)仄じ锛庸?、運輸、物流、農(nóng)場等多領域發(fā)展，取得了較好的社會及經(jīng)濟效益。

二是多元化策略。我國企業(yè)可以實行投資主體多元化策略，采取與東道國政府或企業(yè)進行合作、合資的方式，實現(xiàn)與東道國政府或企業(yè)共同投資、共擔風險，有效轉移與分散投資風險。

例如，海爾集團選擇經(jīng)濟增長前景較好、居民購買力穩(wěn)步提高、中產(chǎn)階級快速興起、具備一定市場規(guī)模的尼日利亞作為投資目標國，與當?shù)刂腜ZCUSSONS集團合資建廠，生產(chǎn)銷售“海爾THEMOCOOL”品牌的冰箱、冷柜、空調(diào)產(chǎn)品。通過與當?shù)仄髽I(yè)強強合作，借助外方合作者長期以來建立的聲譽，并設計針對當?shù)厥袌鲂枨蟮漠a(chǎn)品，海爾品牌獲得當?shù)馗辉５闹虚g階層的青睞，取得了較好的投資效果。

三是積極承擔社會責任。我國企業(yè)在進行海外投資時，不應僅關注項目投資收益，還要加強與東道國政府、政治黨派、社會團體、當?shù)孛癖娭g的溝通工作，支持公益事業(yè)適度回饋當?shù)厣鐣?，樹立良好的企業(yè)形象，實現(xiàn)投資項目的可持續(xù)發(fā)展。

例如，安哥拉是我在非洲重要的經(jīng)貿(mào)合作伙伴之一。廣大中資企業(yè)在安哥拉開展工程承包項目，創(chuàng)造經(jīng)濟效益的同時，主動融入當?shù)厣鐣?，積極履行社會責任，幫助當?shù)匦藿▽W校、醫(yī)院，資助部分安哥拉青年來華接受高等教育，與當?shù)鼐用窆餐购榫葹?，在實施項目過程中注重保護生態(tài)環(huán)境等，體現(xiàn)了中安合作互利共贏的本質(zhì)特征，贏得了安政府和人民的廣泛贊譽。

（三）退出策略

在東道國遭遇嚴重戰(zhàn)亂，項目財產(chǎn)及人員安全無法得到保障的情況下，我國企業(yè)應在我政府部門及駐外使領館的指導和協(xié)助下實施退出策略，將企業(yè)遭受的損失盡可能降到最低。企業(yè)從東道國撤出時，應與我駐外使領館保持密切聯(lián)系，確保人員安全撤離；按照事先制訂的應急預案做好貨幣資金及項目財產(chǎn)的資產(chǎn)保全工作；妥善收集保存項目相關單據(jù)及對外往來證據(jù)，以便于項目結算確認及未來開展索賠。

以2011年利比亞撤僑為例，部分在利中資企業(yè)由于事先制定了完備的應急預案，因而能夠做到在國別風險事件發(fā)生時第一時間將人員按預設的路線從利比亞鄰國埃及、突尼斯有序撤離；授權當?shù)亻L老組織相關人員進駐工地對現(xiàn)場設備、材料進行看護；將設備的傳送帶、輪胎等行走零件分開隱藏；將項目重要文件，如財務重要原始單據(jù)，財務、商務及重要的文件資料、電子文檔等安排專人負責攜帶回國；現(xiàn)場現(xiàn)金由項目部管理人員分散攜帶出境，并在突尼斯將利比亞第納爾兌換為歐元攜帶回國等，從而盡可能減少了項目損失。

（四）后續(xù)補償策略

對于受到國別風險影響，實施了以上風險防控措施后仍遭受的損失，我國企業(yè)可以實施后續(xù)補償策略。首先，我國企業(yè)可向我政府申請保護。通過政府層面的施加壓力、溝通協(xié)作，可促使東道國政府有效控制政治風險并補償中方企業(yè)損失。其次，我國企業(yè)可向已投保保險公司提出索賠，獲得保險理賠。再次，我國企業(yè)可根據(jù)相關法律規(guī)定或合同約定向國際法庭以及東道國法庭提請訴訟，以期獲得賠償。

作者簡介：羅億東（1977-），男，漢族，廣東普寧人，任職于中國進出口銀行風險管理部，研究方向：國別風險管理。