卜政

【摘 要】互聯(lián)網(wǎng)金融概念最先出現(xiàn)在美國，在美國的發(fā)展時間也最長，到目前為止美國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展未出現(xiàn)繁榮井噴式的發(fā)展；而在中國，互聯(lián)網(wǎng)的概念引入時間相對較短，卻獲得了如此巨大的發(fā)展。本文先簡要對比中外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展狀況與規(guī)模差異，并淺析造成這種差異背后的原因。最后文章對中國互聯(lián)網(wǎng)金融今后的發(fā)展趨勢做出預測。

【關鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；利率市場化；傳統(tǒng)銀行業(yè)

互聯(lián)網(wǎng)金融是指以依托于支付、云計算、社交網(wǎng)絡以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務的一種新興金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以其成本低、效率高、覆蓋廣、發(fā)展快的特點在起步階段就呈現(xiàn)高速發(fā)展的趨勢。特別是隨著計算機和高科技的進步，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結合不斷加深，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度不斷加快。但是，國內和國外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展卻呈現(xiàn)不同趨勢與規(guī)模。

一、國內外互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展差別

以貨幣市場基金為例為例。于2013年6月正式推出的余額寶，在其推出不到半個月的時間內用戶數(shù)量已達251.56萬，轉入資金規(guī)模66.01億元。在2014年二季度末，用戶數(shù)量突破一億，其規(guī)模已達5741.6億元，直逼6000億。反觀美國的貨幣基金市場，1999年由美國PayPal公司推出的將余額存入貨幣基金市場的業(yè)務，其形式相當于美國版余額寶。在2005年至2007年銀行利率上升期間，該基金規(guī)模一度上升到10億美元。但在2008年金融危機時期，由于流動性和保本兩大優(yōu)勢逐步喪失，最終該產品與2011年退出市場。

網(wǎng)絡貸款的P2P模式，即通過第三方網(wǎng)絡平臺進行資金借與貸的匹配。國內的P2P網(wǎng)貸領域與2006年起步，到2012年末，國內網(wǎng)貸平臺達200多家，投資人數(shù)超過5萬人次，線上交易規(guī)模達到100多億元，交易筆數(shù)達21萬筆。美國的P2P貸款平臺最典型的是Lending Club，成立于2006年。在2013年該平臺的貸款規(guī)模已達20億美元。

通過上文的對比分析不難發(fā)現(xiàn)，無論在貨幣基金市場還是網(wǎng)絡貸款方面，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融雖起步時間比美國短，但無論在發(fā)展規(guī)模和發(fā)展趨勢上都要超過美國，甚至形成了一種井噴式的發(fā)展。下面將對造成這種發(fā)展差異的原因進行淺要的分析。

二、中外互聯(lián)網(wǎng)金融差異分析

本文將分析如下因素對國內外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展造成的影響。

（一）傳統(tǒng)銀行業(yè)的發(fā)展對互聯(lián)網(wǎng)金融的影響

美國的傳統(tǒng)金融體系經過長期發(fā)展演變，產品和服務趨于成熟和完善，傳統(tǒng)金融機構從互聯(lián)網(wǎng)誕生之初就開始不斷的自我信息化升級改造。傳統(tǒng)金融業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化鞏固和強化了傳統(tǒng)金融機構的作用和領導地位。比如，美國信用卡市場就非常成熟完善，截止到2012年底美國人均持有1.2張銀行信用卡，快捷便利等多種優(yōu)點和特征抑制了第三方支付形式的發(fā)展。個人貸款領域，在美國最普遍的是信用卡貸款，由于有完備的個人信用體系，因此信用卡貸款可以滿足個人的貸款需求。此外，銀行業(yè)積極推動自主創(chuàng)新，信用卡支付、網(wǎng)上銀行、手機銀行等業(yè)務在2012年增速均超過了20%，進一步提高了傳統(tǒng)金融的覆蓋范圍。

在中國，金融領域改革步伐緩慢，國內銀行業(yè)雖然在互聯(lián)網(wǎng)金融開始之初嘗試網(wǎng)上銀行業(yè)務，但由于國內銀行的主要發(fā)展業(yè)務在大型企業(yè)貸款忽略個人貸款和小微貸款領域，并未重點發(fā)展網(wǎng)上銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務。此外由于個人信用體系的不完善，導致國內個人貸款和小額貸款在銀行業(yè)的低效率和高成本。因此，大部分小微企業(yè)和個人走上互聯(lián)網(wǎng)貸款道路。

（二）利率市場化程度和貸款渠道多樣性差別

在美國，由于較早實現(xiàn)了利率市場化調節(jié)機制。一方面導致銀行利差處于較低水平，促進了銀行業(yè)開展多種業(yè)務，特別是利用互聯(lián)網(wǎng)技術增加銀行的業(yè)務范圍，增強競爭力，搶占市場份額增加利潤。另一方面由于利率市場化的結果，銀行的貸款利率和民間貸款機構的利率均由市場決定，理論上不存較大利差，所以美國的小微企業(yè)和個人的貸款渠道的選擇性是豐富多樣的。因此，美國網(wǎng)絡貸款公司只是對市場的一種補充，不可能取代和大舉占據(jù)貸款市場份額。

目前國內利率市場化進程正處于逐步打開的過程中。銀行貸款利率和民間機構貸款利率相差很大。民間高利貸的年貸款利率高達40%，急用的甚至高達180%，而銀行貸款年利率一般在6%左右。如此高的利差，導致在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)前，一方面是中國銀行系統(tǒng)高達100萬億的存款，另一方面是高達20萬以上的小微企業(yè)和民間借貸市場對資金的渴望無法滿足。造成這種原因的背后，一方面是由于銀行忽略小額貸款忽略小微企業(yè)貸款，另一方面是利率市場化不全面。在這種條件下，誕生的互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是阿里小貸的出現(xiàn)，彌補了這種貸款的缺口。一方面阿里小貸的貸款年利率一般為18%，遠低于民間貸款40%的利率；另一方面利用強大的互聯(lián)網(wǎng)技術優(yōu)勢，網(wǎng)絡貸款可以做到風險控制，24小時全天貸款的低成本和高效率。因此，網(wǎng)絡貸款在中國的發(fā)展速度和發(fā)展趨勢呈現(xiàn)出井噴式發(fā)展。

（三）法規(guī)的監(jiān)管存在巨大差異

美國法律對于個人財產和隱私這兩方面的業(yè)務，都有多重法律法規(guī)和監(jiān)管部門來保護投資者，這樣造就互聯(lián)網(wǎng)涉獵金融領域門檻高，投入大，成本較高。而國內對投資的保護相對較弱，對隱私的保護頁相對薄弱。互聯(lián)網(wǎng)金融相關的法律法規(guī)幾乎是一片空白，這種狀況有助于我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)迅速發(fā)展壯大。

三、中國互聯(lián)網(wǎng)金融的未來

在中國，這種互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的趨勢會繼續(xù)下去嗎？作者認為這種高速發(fā)展趨勢會趨于穩(wěn)定，甚至在未來互聯(lián)網(wǎng)金融的比重會有所下降。原因分析如下：

（一）隨著中國利率市場化的進程不斷加深，銀行的貸款利率和民間貸款利率的差額會不斷降低，此時互聯(lián)網(wǎng)貸款的利率優(yōu)勢就將降低。隨著民間貸款規(guī)范化，小額貸款公司的規(guī)?；?，人們的貸款渠道將會豐富多樣化，因此互聯(lián)網(wǎng)貸款市場的需求相對會降低。

（二）金融監(jiān)管的加強會限制互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)金融規(guī)模的擴大。由于目前互聯(lián)網(wǎng)金融在中國受到的監(jiān)管相對較少，因而成為其不斷擴大發(fā)展的原因之一?？梢灶A見隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管加強，各種準入制度的建立，將限制互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)擴大業(yè)務范圍。

（三）傳統(tǒng)銀行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化進程和改革的加強。由于目前國內銀行的互聯(lián)網(wǎng)化進程處于起步階段，在不久的將來，隨著銀行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化不斷加深，不斷搶占互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的市場份額。例如，未來銀行可以不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡理財產品，增強人民投資渠道的多樣化。銀行業(yè)的貸款業(yè)務改革，通過使用先進的互聯(lián)網(wǎng)技術，改革個人和企業(yè)信用體系建設，降低個人與企業(yè)貸款成本并增加效率，使得銀行貸款更加惠民化。

通過上述分析，作者認為互聯(lián)網(wǎng)的金融的出現(xiàn)不會取代傳統(tǒng)金融業(yè)，隨著中國利率市場化的進程，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將逐漸喪失優(yōu)勢，而傳統(tǒng)銀行業(yè)的奮起直追和不斷深化改革的過程會逐步增強其在互聯(lián)網(wǎng)金融時代的地位和作用。因此未來的發(fā)展趨勢是互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融之間相互融合。

【參考文獻】

[1] 謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].金融研究.2012，（12）.

[2] 巴曙松，諶鵬.互動與融合：互聯(lián)網(wǎng)金融時代的競爭新格局[J].中國農村金融，2012，（24）.

[3] 謝清河.我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展問題研究[J].經濟研究參考，2013，（49）.

[4] Solomon Antony，Z.L.，Bo Xu.Determinants of Online row Service Adoption：An Experimental Study[J].Decision Support Systems，2006，3（42）.

[5] 劉英，羅明雄.互聯(lián)網(wǎng)金融模式及風險監(jiān)管思考[J].中國市場，2013，（43）.

[6] 戴東紅.互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)的比較分析[J].時代金融（下旬），2014，（2）.

[7] 李拉.略論我國互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新下的機遇與挑戰(zhàn)[J].產權導刊，2013，（11）.

[8] 陸岷峰，王虹.互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管研究[J].海南金融，2014，（3）.