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        利率市場化對中國當前房地產(chǎn)行業(yè)的影響

        2016-11-15 00:09:01李昂
        中國市場 2016年38期
        關(guān)鍵詞:利率市場化

        李昂

        [摘 要]利率市場化改革是我國經(jīng)濟體制改革進程中的關(guān)鍵方向和重大舉措。隨著我國利率市場化不斷深入,與百姓生活、利益息息相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)由于其和商業(yè)銀行等金融體系的密切聯(lián)系,必然會受到一定的影響。特別是目前,我國二、三線城市的房地產(chǎn)市場面臨著嚴重的去庫存問題,利率市場化改革必然也會多方面對解決此問題有所啟發(fā)。文章針對于我國目前利率市場化改革和房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀,從多角度來分析利率市場化對我國當前房地產(chǎn)市場參與者的影響,并對未來做出預(yù)測。

        [關(guān)鍵詞]利率市場化;房地產(chǎn)行業(yè);緩解庫存壓力

        [DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.38.147

        1 引 言

        “衣食住行”作為人們生活的必需要素,長期對國家的穩(wěn)定和發(fā)展有著重要的作用。住房問題直接影響到我國居民的生活水平,特別是房地產(chǎn)價格也直接關(guān)系到民生問題。但是近些年,由于城鎮(zhèn)化進程的加快,我國的城市房價出現(xiàn)明顯變動,對居民的切身利益提出了挑戰(zhàn)。如何讓房地產(chǎn)行業(yè)健康、穩(wěn)定地發(fā)展成為了政府和社會所關(guān)注的焦點。

        而目前我國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展普遍需要依靠融資,因此對利率政策十分敏感。20世紀五十年代時期,管制利率的政策被很多國家實行,對當時的經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展起到了一定的作用。但隨著經(jīng)濟的發(fā)展,“利率的政府管制導(dǎo)致金融資源配置效率低下,不利于很多國家經(jīng)濟的發(fā)展”[1]。到了七十年代,利率市場化改革在多個發(fā)達國家得到推廣。九十年代起,我國也開始嘗試利率市場化改革,目前已取得了很大進展。隨著我國的利率市場化改革的繼續(xù)深入,這必將對于我國當前的房地產(chǎn)市場產(chǎn)生一定影響。

        2 利率市場化背景和中國房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀

        利率市場化是指政府放開對利率的管制,將利率的決定權(quán)交由各金融部門,金融部門依據(jù)具體的金融市場情況來對利率進行調(diào)整。從新中國人民銀行成立到1995年間,我國政府一貫的金融政策是對利率實行統(tǒng)一管理,各金融部門不能獨立地對利率進行確定或調(diào)整。1996年時,我國政府開始初步推行利率市場化改革。首先,我國實現(xiàn)了同業(yè)拆借市場的利率市場化,使得貨幣市場的利率市場化程度得到一定程度的完善。隨后,在債券市場、存貸款市場也相繼實行利率市場化。可以預(yù)見,我國還將繼續(xù)提高利率市場化改革速度。

        對于當前我國的房地產(chǎn)市場來說,由于此前經(jīng)濟政策的刺激,加上房價就勢的上漲,使得各地房地產(chǎn)的供給量短期內(nèi)快速增多,但是由于城鎮(zhèn)居民住房需求的增長沒有保持同樣的速度,因而隨著時間的推移,房地產(chǎn)市場仍面臨著銷售下滑、庫存激增的問題。同時,我國房地產(chǎn)的供需雙方,在交易過程中均普遍涉及融資問題,特別是居民購房融資渠道少,主要依靠于銀行信貸。因此,利率市場化改革對我國房地產(chǎn)開發(fā)商、消費者以及房產(chǎn)中介等對象必然會產(chǎn)生影響,對當前房地產(chǎn)市場面臨的去庫存問題也將起到一定的作用。

        3 利率市場化對我國房地產(chǎn)市場的影響

        3.1 利率市場化對我國購房者的影響

        我國的購房者,主要包括消費型和投資型兩種。

        其中消費型購房者以購房自住為目的,住房對于他們來說是一種剛性需求。對于消費型購房者而言,由于利率市場化實行的短期內(nèi),我國貸款利率特別是個人消費貸款將呈現(xiàn)下降趨勢,這使得貸款成本有所降低,也在一定程度上刺激了消費者的購房欲望,從而使得購房需求增加。在新房供給量保持穩(wěn)定的情況下,這將有利于解決我國目前房地產(chǎn)的去庫存問題。

        對于投資型購房者而言,貸款利率的下降同樣意味著投資成本的減少,從某種程度上增加了投資者的購房需求;但是從目前來,我國房價不太會出現(xiàn)明顯的變化。另一方面,由于利率市場利率的波動變大,而短期內(nèi)我國存款利率會有所上升,投資者會更加理性地選擇自己在短期內(nèi)較為穩(wěn)定的獲利渠道。因此,利率市場化的改革對于房地產(chǎn)投資的正向影響,不會存在特別明顯的效果。

        3.2 利率市場化對我國房地產(chǎn)開發(fā)商的影響

        目前,我國房地產(chǎn)開發(fā)的項目中,幾乎都要部分依靠市場融資來保障項目的運轉(zhuǎn),所以當利率市場化改革帶來的市場短期內(nèi)貸款利率下降,會減少房地產(chǎn)開發(fā)商的融資成本,從某種意義上,刺激了房地產(chǎn)供給量的提高。但由于我國目前處在房地產(chǎn)庫存量較大的現(xiàn)狀,國家會對房地產(chǎn)市場進行較長時期的調(diào)控,眾多政策限制著流向房地產(chǎn)市場的資金量,僅靠利率變化,不會刺激房產(chǎn)開發(fā)商過多地增大房產(chǎn)供給量。由此可預(yù)見,利率市場化對房地產(chǎn)開發(fā)商的影響也不會十分明顯。

        3.3 利率市場化對我國房產(chǎn)中介的影響

        最后,由于利率市場化后,新房地產(chǎn)開發(fā)的供給量有限,使得短期內(nèi)新的購房需求主要圍繞原有已建住房展開。因此,市場上二手房的交易量會極大地上升,房產(chǎn)中介公司面對更多消費型購房者的需求,也更加需要提高自身的專業(yè)性,幫助客戶匹配需求,才能夠不斷發(fā)展成長,減少此前房價快速上漲時出現(xiàn)的欺瞞客戶行為。而在此過程中,也使得房產(chǎn)中介間進行良性競爭,實現(xiàn)良好、健康的行業(yè)格局。

        4 結(jié) 論

        隨著利率市場化改革的不斷深入,我國市場利率將不斷地發(fā)生變動。短期內(nèi),我國存款利率的上升和貸款利率的下降,將導(dǎo)致我國消費型和改善型購房者對購房的需求增加,而這一增加量主要會在我國二手房交易量上顯現(xiàn),也將在給房產(chǎn)中介帶來積極影響的同時,對其的專業(yè)水平提出更高的要求。

        同時,由于目前我國房屋庫存量大,房地產(chǎn)市場顯現(xiàn)供大于求的情況,這很容易導(dǎo)致房價在長期內(nèi)的快速下跌。特別是如果長期發(fā)展下去,由于我國二、三線城市經(jīng)濟較一線城市相對落后,城鎮(zhèn)化速度較慢,房地產(chǎn)需求后勁不足,并且它們對房地產(chǎn)市場的管理調(diào)控措施也不如一線城市完善,因此,會使許多二、三線城市的房價出現(xiàn)下跌,甚至出現(xiàn)崩盤的危險。而利率市場化在短期內(nèi)的影響效果,卻恰恰能夠在一定程度上可以緩解我國目前銷售下降、庫存激增的現(xiàn)象,對我國去庫存問題的解決影響較大。它能夠帶來的房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的變化將降低我國二、三線城市房價崩盤的風險,使我國的整體房地產(chǎn)市場更好地發(fā)展。

        其次,由于利率市場化帶來的存貸款利率的波動加大,會加大房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資風險,長期來看,購房者們在選房、購房時也將進行更謹慎、更理性的分析規(guī)劃。因此,許多技術(shù)成本高、帶有投機性質(zhì)的中小房地產(chǎn)開發(fā)商,由于風險控制能力不足,將受到嚴重影響,而那些優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)開發(fā)商能夠不斷提升自己的實力,擴大經(jīng)營規(guī)模。

        最后,可以預(yù)見的是,隨著利率市場化的發(fā)展,將對房地產(chǎn)交易參與者提出更高的要求,有利于市場逐漸趨于理性,減少房地產(chǎn)泡沫所帶來的不良影響。

        參考文獻:

        [1]王淑靜,王寶瑩.國外利率市場化改革對我國的啟示[J].中國集體經(jīng)濟,2015(15).

        [2]王西軍,劉傳哲.利率市場化對我國房地產(chǎn)企業(yè)融資的影響[J].技術(shù)經(jīng)濟,2006(10).

        [3]王怡穎,宋青云,王曉紅,等.利率市場化對房地產(chǎn)行業(yè)的影響研究[J].時代金融,2015(1).

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        [5]巴曙松,嚴敏,王月香.我國利率市場化對商業(yè)銀行的影響分析[J].華中師范大學學報:人文社會科學版,2013(52).

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