摘 要：在企業(yè)的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)中，負(fù)債經(jīng)營(yíng)成為了“借雞生蛋”的主要表現(xiàn)。但是，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的日益激烈，一些企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)面臨著重要的挑戰(zhàn)。本文以寶地集團(tuán)為例，探究其在負(fù)債經(jīng)營(yíng)中面臨的問題及解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞：寶地集團(tuán)；負(fù)債經(jīng)營(yíng)；問題研究

一、引言

企業(yè)的發(fā)展需要資金的支持，很多企業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大過程當(dāng)中，由于自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的優(yōu)先，會(huì)選擇通過貸款或者籌資等方式來解決資金不足的問題。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)良好的環(huán)境中，負(fù)債經(jīng)營(yíng)一方面可以解決企業(yè)的資金問題。另一方面，也可以借助資金的杠桿效應(yīng)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)及利潤(rùn)的增值與提升。但是，由于企業(yè)在負(fù)債過程當(dāng)中，對(duì)負(fù)債類型的選擇不當(dāng)，或者企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理不善等諸多方面的原因，都會(huì)影響到企業(yè)的健康發(fā)展?；诖耍P者以寶地集團(tuán)為例，探究其負(fù)債經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀及解決對(duì)策具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵及原則

1.負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵

當(dāng)前，關(guān)于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的說法并沒有得到行業(yè)上的一致與統(tǒng)一。很多學(xué)者把企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)從性質(zhì)上進(jìn)行了界定。一方面是企業(yè)基于生產(chǎn)及市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大的需要，在具有一定負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的引導(dǎo)下，進(jìn)行的有意負(fù)債。這一類型的負(fù)債，從宏觀意義上來看是有利于企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展的。另一方面，是企業(yè)由于生產(chǎn)或運(yùn)營(yíng)的不善，不得不負(fù)債來完成相關(guān)項(xiàng)目。這種負(fù)債在性質(zhì)上是不利于企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展的。還有學(xué)者通過負(fù)債的方式的不同將企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)進(jìn)行了界定。例如從時(shí)間的長(zhǎng)短上，可以將其界定為短期負(fù)債亦或是長(zhǎng)期負(fù)債。①

2.負(fù)債經(jīng)營(yíng)的原則

負(fù)債經(jīng)營(yíng)作為企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要的戰(zhàn)略選擇，在具體的執(zhí)行階段需要遵循相應(yīng)的底線和原則，才能在最大限度的規(guī)避企業(yè)由于負(fù)債而導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的提升，同時(shí)，也可以進(jìn)一步提升負(fù)債運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

（1）效益優(yōu)先。在企業(yè)嘗試進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過程當(dāng)中，要把企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效益放在一個(gè)突出的地位。換句話來講，企業(yè)的負(fù)債是一種以退為進(jìn)的做法，通過適度的負(fù)債可以在一定層面為企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效應(yīng)的提升做出更大的助力。

（2）注重信用。負(fù)債從表面上來看是一種融資行為。但是，在這個(gè)過程當(dāng)中，企業(yè)對(duì)于所承擔(dān)的債務(wù)能否及時(shí)償還將會(huì)在很大程度上影響著企業(yè)的市場(chǎng)信譽(yù)。信譽(yù)是企業(yè)在市場(chǎng)中獲得發(fā)展的最大的資產(chǎn)。如果失去了原有的商業(yè)信譽(yù)，那么企業(yè)所面臨的債務(wù)就不僅僅是資金層面，更多的是市場(chǎng)地位及發(fā)展前途。

（3）適度原則。在負(fù)債的額度上，企業(yè)應(yīng)該尋求企業(yè)發(fā)展所需資金與所能承擔(dān)的負(fù)債運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的最大的公約數(shù)。目前，在商業(yè)管理領(lǐng)域比較提倡的做法是審慎性的做法，其基本的出發(fā)點(diǎn)是為企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)中所要面對(duì)的市場(chǎng)不可控的風(fēng)險(xiǎn)做好提前量。只有這樣，企業(yè)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)水平才會(huì)控制在一個(gè)相對(duì)安全的閾值下。

最后，債務(wù)公開。企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債運(yùn)營(yíng)中，應(yīng)該通過公共的信息發(fā)布平臺(tái)，及時(shí)的公布企業(yè)的負(fù)債情況。尤其是對(duì)于上市公司來講，企業(yè)的負(fù)債水平是決定投資者繼續(xù)投資信心的關(guān)鍵指標(biāo)。

三、寶地集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)中的問題

1.寶地集團(tuán)簡(jiǎn)介

錦州寶地建設(shè)集團(tuán)有限公司成立于2001年9月，前身為1995年成立的錦州寶地房屋開發(fā)有限責(zé)任公司。寶地集團(tuán)目前擁有本土開發(fā)、域外開發(fā)、建筑施工、物業(yè)管理等六大產(chǎn)業(yè)，擁有員工5000余人。

2.寶地集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)存在的問題

（1）負(fù)債經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)效應(yīng)有待提升

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略，將負(fù)債進(jìn)行盤活使其綻放出更大的市場(chǎng)潛力，進(jìn)而助力寶地集團(tuán)獲得更大的市場(chǎng)收益，是企業(yè)在當(dāng)前和今后的很長(zhǎng)一段時(shí)間所努力進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)重要落腳點(diǎn)。但是，從現(xiàn)實(shí)的發(fā)展態(tài)勢(shì)來看，寶地集團(tuán)在整體的負(fù)債結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)方面依然處在一個(gè)比較低的點(diǎn)位。因?yàn)?，如果?fù)債運(yùn)營(yíng)收益方面的不明顯，企業(yè)在負(fù)債運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的信心和動(dòng)力并不是很足。當(dāng)公司的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)趨勢(shì)向好，其所表現(xiàn)出來的業(yè)績(jī)和效應(yīng)也就比較大。反之，因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)效果的不善，企業(yè)的資本市場(chǎng)效應(yīng)并沒有得到發(fā)揮，其資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例就會(huì)加大，最終形成一個(gè)不好的循環(huán)。

（2）負(fù)債渠道單一

當(dāng)前的市場(chǎng)融資環(huán)境中，寶地集團(tuán)由于自身運(yùn)營(yíng)規(guī)模及市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)等主客觀原因，在負(fù)債渠道上呈現(xiàn)出了很大的單一性。按照目前的企業(yè)的負(fù)債比例來看，其商業(yè)貸款的比例和數(shù)量占據(jù)了其整個(gè)負(fù)債總額的一半以上?；诖?，今后的寶地集團(tuán)在負(fù)債渠道等方面還要面臨著很長(zhǎng)的一段路要走。只有借鑒多元的負(fù)債運(yùn)營(yíng)機(jī)制，從負(fù)債的安全系數(shù)上將會(huì)通過風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移來進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)避，進(jìn)而避免了各種一系列的不可控的市場(chǎng)因素而導(dǎo)致寶地集團(tuán)負(fù)債運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)的不良發(fā)展或者是流失。同時(shí)，也會(huì)賦予寶地集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)者更多的發(fā)展的靈活度與主動(dòng)權(quán)，這是未來在市場(chǎng)中贏得先機(jī)的重要法寶。

（3）負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)上升

由于市場(chǎng)資金的規(guī)模從整體上存在著一定的局限性，市場(chǎng)參與者的增多，勢(shì)必在客觀上造成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的加劇。②在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的大環(huán)境下，市場(chǎng)中的不可控因素開始逐步增多，特別是，寶地集團(tuán)在進(jìn)行市場(chǎng)負(fù)債融資的進(jìn)程中，出于解決臨時(shí)性的壓力等方面的原因，在融資風(fēng)險(xiǎn)的選擇層面，出現(xiàn)了一些具有較高風(fēng)險(xiǎn)的融資方式。同時(shí)，企業(yè)由于在融資風(fēng)險(xiǎn)的管控體系等方面還存在著一定的不足。這些都導(dǎo)致其負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的上升。負(fù)債就會(huì)必然意味著一定層面的風(fēng)險(xiǎn)，如果缺乏全盤的考慮和周密的部署，企業(yè)的負(fù)債，尤其是過快和過于著急和追逐利益的負(fù)債將會(huì)在很大幾率上給企業(yè)的發(fā)展帶來諸多的負(fù)面的影響，嚴(yán)重地還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無法及時(shí)的收回投資而導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)鏈條的斷裂，最后造成重大的經(jīng)濟(jì)損失和發(fā)展的困境。

（4）員工素質(zhì)有待提升

任何工作在具體的執(zhí)行階段都離不開個(gè)體的參與，即使在現(xiàn)代計(jì)算技術(shù)的操作和輔助下，人所發(fā)揮的價(jià)值和功能依然是不可替代的。在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)的具體實(shí)操階段，會(huì)計(jì)人員的水平在很大層面上會(huì)影響并且決定著這一集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)工作的運(yùn)營(yíng)秩序和運(yùn)營(yíng)效果。從微觀層面上來看，會(huì)計(jì)從業(yè)人員熟練的業(yè)務(wù)專業(yè)水平和符合行業(yè)要求的從業(yè)道德水平是檢驗(yàn)其是否勝任這一會(huì)計(jì)工作的重要指標(biāo)。但是，在理論和一線之間的實(shí)踐差距是影響他們進(jìn)行準(zhǔn)確判斷和數(shù)據(jù)信息分析的重要因素。一些員工對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義理解不清，認(rèn)識(shí)不到位，這種錯(cuò)誤的指導(dǎo)思想，讓很多員工對(duì)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的防范與自身的關(guān)聯(lián)度之間缺乏應(yīng)有的了解。這種意識(shí)的淡薄在一定程度上已經(jīng)成為了一種不利的氣候，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)到來之時(shí)，呈現(xiàn)出更大的市場(chǎng)創(chuàng)傷與危害。

四、寶地集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)問題的對(duì)策

1.負(fù)債多渠道化發(fā)展

當(dāng)前，在我國(guó)企業(yè)的商業(yè)貸款的申請(qǐng)的對(duì)象主要是各大商業(yè)銀行。從目前的市場(chǎng)需求來看，商業(yè)銀行的貸款提供額度和數(shù)量與企業(yè)的資金需求之間還存在著很大的差距。再加上，很多商業(yè)銀行在進(jìn)行貸款發(fā)放的時(shí)候會(huì)根據(jù)企業(yè)的實(shí)力與規(guī)模做出一定的傾向，這些都影響著企業(yè)負(fù)債融資問題的順利解決。③所以，寶地集團(tuán)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過程當(dāng)中，應(yīng)該在政府相關(guān)政策主管部門的引導(dǎo)下，開展多渠道的融資。國(guó)家相關(guān)政策職能部門要通過制定相應(yīng)的政策法規(guī)來為企業(yè)多渠道融資保駕護(hù)航。同時(shí)， 政府還應(yīng)該積極地做好企業(yè)與各類金融機(jī)構(gòu)的對(duì)接工作，在貸款申請(qǐng)政策上予以更多的照顧和扶持。

2.慎重選擇開發(fā)項(xiàng)目

按照當(dāng)前的市場(chǎng)運(yùn)行模式，寶地集團(tuán)開發(fā)商要承擔(dān)著先行墊付相關(guān)人員及物料成本的費(fèi)用。同時(shí)，國(guó)家出于社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的角度對(duì)工人工資拖欠問題也已經(jīng)通過一系列的法律和政策來進(jìn)行了強(qiáng)制性的規(guī)定。這些都在客觀層面上加大了寶地集團(tuán)項(xiàng)目的選擇中一定要從政策和法律及相關(guān)的市場(chǎng)環(huán)境等層面進(jìn)行全面了解和掌控，爭(zhēng)取將項(xiàng)目的選擇層面的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)降低。房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行樓盤開發(fā)的最后落腳點(diǎn)是通過市場(chǎng)銷售的手段將投資收回并且獲得預(yù)期的收益。因此，寶地集團(tuán)應(yīng)該結(jié)合所在城市的市場(chǎng)購(gòu)買需求及購(gòu)買力等實(shí)際情況。靈活化銷售是企業(yè)發(fā)展的重要實(shí)現(xiàn)路徑，在這一行銷策略的指引下，企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)，產(chǎn)能提升以及競(jìng)爭(zhēng)力的提升等諸多方面都會(huì)大有提高。因此，企業(yè)在進(jìn)行房產(chǎn)產(chǎn)品的開發(fā)和市場(chǎng)銷售的價(jià)格制定層面要與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平和大眾的購(gòu)買力實(shí)現(xiàn)一個(gè)良好的對(duì)接。另一方面，在房產(chǎn)產(chǎn)品的規(guī)格和樣式上，應(yīng)該在不增加相應(yīng)的生產(chǎn)成本的基礎(chǔ)上，從戶型到結(jié)構(gòu)等諸多層面照顧到所在地區(qū)和城市的大眾審美和居住習(xí)慣。這種行銷對(duì)路的房產(chǎn)產(chǎn)品會(huì)在客觀上為其房產(chǎn)銷路的打開提供應(yīng)有的助力。因此在進(jìn)行產(chǎn)品的開發(fā)和設(shè)計(jì)的層面應(yīng)該更多的發(fā)揮出本地化的發(fā)展策略的優(yōu)勢(shì)。

3.建立負(fù)債運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制

寶地集團(tuán)在日常的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)進(jìn)程中，應(yīng)該將負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制放在一個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展的高度來進(jìn)行重視。具體來件，例如，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中，對(duì)于技術(shù)的維護(hù)與升級(jí)，產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管與提高，設(shè)備的日常維護(hù)與后勤保障，從業(yè)人員的招聘與培養(yǎng)，以及發(fā)展戰(zhàn)略的制定與調(diào)整，都需要負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范的全程參與。風(fēng)險(xiǎn)防范是一個(gè)緩慢的過程，但是這種緩慢并不代表在企業(yè)建設(shè)的發(fā)展中沒有捷徑可以遵循。例如，在進(jìn)行內(nèi)部控制中，一個(gè)重要的工作重心是保證企業(yè)在日常的運(yùn)營(yíng)體系中，基本的債務(wù)賬目和資金要維持好基本的安全。這種基本的安全在企業(yè)的正常穩(wěn)健的推進(jìn)中，扮演著極為重要的角色。在負(fù)債運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制中，將債務(wù)賬目的財(cái)務(wù)工作者與實(shí)際的資金管理者進(jìn)行職權(quán)的分離。這一原則的基本出發(fā)點(diǎn)是為了避免由于個(gè)體在操作中的失誤或者說故意而造成企業(yè)在運(yùn)行中出現(xiàn)債務(wù)資金及相關(guān)財(cái)產(chǎn)的流失。

總之，負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和預(yù)防是一個(gè)系統(tǒng)的工程，需要包括企業(yè)，政府及金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的眾多元素的通力合作。因此，在今后的發(fā)展中，寶地集團(tuán)應(yīng)該在借鑒相關(guān)的科學(xué)發(fā)展理論的基礎(chǔ)上，將企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防控進(jìn)行逐一的完善。當(dāng)然，這一完善并不是直接的抄襲現(xiàn)有的別的企業(yè)制度，而是應(yīng)該在借鑒和參考的基礎(chǔ)上，將這一制度和寶地集團(tuán)自身所在的行業(yè)發(fā)展環(huán)境以及企業(yè)發(fā)展的諸多實(shí)際情況來進(jìn)行對(duì)應(yīng)的調(diào)整。

五、結(jié)語

面對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)這一把雙刃劍，只有從風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防的角度對(duì)其進(jìn)行高效的規(guī)避，其在今后的成長(zhǎng)和發(fā)展中才會(huì)擁有更大的助力。本文以寶地集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)為例，探究其負(fù)債經(jīng)營(yíng)問題的解決策略，希望能有所裨益。

注釋：

①馬洪娟.試論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)與防范[J].中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2012（02）.

②景哲.淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)[J].中北大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2011（01）.

③孫浩.中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)診斷[J].理論月刊，2012（03）.

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作者簡(jiǎn)介：劉晟晰（1994- ），女，河北省石家莊市，本科，財(cái)務(wù)管理專業(yè)