孫匯慧

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)：A 文章編號(hào)：1674-1145（2016）11-000-02

摘要在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，我國(guó)大部分企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，適度負(fù)債對(duì)企業(yè)帶來效益和生機(jī)，但同時(shí)它也有很多潛在的風(fēng)險(xiǎn)。本文就相關(guān)負(fù)債經(jīng)營(yíng)問題進(jìn)行分析和探索。

關(guān)鍵詞負(fù)債經(jīng)營(yíng) 風(fēng)險(xiǎn) 科學(xué)管理

一、負(fù)債經(jīng)營(yíng)概述

負(fù)債經(jīng)營(yíng)主要是利用各種方式來籌集資金，并將這一部分資金用于生產(chǎn)運(yùn)作，使企業(yè)擁有一個(gè)強(qiáng)壯完整的資金鏈，大大降低企業(yè)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)使資金獲得增值。盡管負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)帶來跳躍式的發(fā)展，但基于謹(jǐn)慎性的原則，大多企業(yè)不愿有太多負(fù)債。認(rèn)為負(fù)債經(jīng)營(yíng)在一定程度上會(huì)牽制企業(yè)的發(fā)展速度，錯(cuò)失良機(jī)。

二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)面臨的有關(guān)問題

（一）企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)之外部問題

1.金融機(jī)構(gòu)信貸困難、融資渠道狹窄。金融機(jī)構(gòu)不輕易對(duì)規(guī)模較小、自身實(shí)力不強(qiáng)的企業(yè)放貸。而其他的融資方式，如發(fā)行股票債券，門檻很高，成本大，想從資本市場(chǎng)獲取資金尤為困難；而民間信貸成本高，風(fēng)險(xiǎn)更大。故銀行信貸依然是中小企業(yè)的主要融資渠道。成熟有實(shí)力的企業(yè)很容易獲得銀行信貸支持。而大部分處于成長(zhǎng)期急需資金支持的企業(yè)卻受銀行苛刻貸款條件所困。

2.社會(huì)信用環(huán)境差。我國(guó)很多企業(yè)社會(huì)信譽(yù)不良，也是融資困難的一個(gè)重要因素。主要包括⑴不重視信用等級(jí)的建設(shè)和維護(hù)，誠(chéng)信意識(shí)不足，取得貸款支持后沒有鞏固銀企之間信貸關(guān)系，不按期還款，卻想方設(shè)法脫逃債務(wù)，導(dǎo)致信用喪失。⑵法律不健全，一是訴訟費(fèi)是一筆額外的支出，另一方面即使債權(quán)人通過法律程序取得勝利，債權(quán)人的合法權(quán)益因?yàn)閳?zhí)行力不強(qiáng)得不到及時(shí)有效的保護(hù)。⑶其他一些不合理的收費(fèi)，地方保護(hù)主義等會(huì)破壞合同雙方的平等地位，損害債權(quán)人的合法權(quán)益。

（二）企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)之內(nèi)部問題

1.缺乏現(xiàn)代融資意識(shí)。不少企業(yè)管理者不愿采納負(fù)債經(jīng)營(yíng)模式。一方面源于傳統(tǒng)思想，一方面不想被誤解為企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致借款周轉(zhuǎn)。企業(yè)依舊采用自我積累為主的滾雪球式的經(jīng)營(yíng)模式，會(huì)造成企業(yè)資金來源有限、資本結(jié)構(gòu)單一，嚴(yán)重束縛了企業(yè)的發(fā)展。

2.企業(yè)目標(biāo)和發(fā)展方向有誤。⑴、企業(yè)實(shí)際能力與擬定目標(biāo)不符，不深入市場(chǎng)調(diào)查，急于求成，盲目進(jìn)入，即使是不熟悉的行業(yè)。往往效益比預(yù)期差，造成資金緊張。⑵、籌資方式失誤?；I資方式多樣，向銀行借款、民間借貸、應(yīng)付賬款、融資租賃、發(fā)行股票、債券等。籌資方式選擇如果不結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，分不清利弊也會(huì)導(dǎo)致內(nèi)外交困。

3.不能確定企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“度”。企業(yè)負(fù)債的度的確定要綜合考慮企業(yè)償債能力、資金結(jié)構(gòu)、后續(xù)資金來源等因素。根據(jù)企業(yè)的預(yù)期發(fā)展確定負(fù)債金額。如果企業(yè)沒有考慮周全實(shí)際情況。即使考慮周全了市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，做企劃仍然存在不少漏洞，不能準(zhǔn)確預(yù)估市場(chǎng)的方向，從而不能確定這個(gè)“度”。

4.負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。負(fù)債結(jié)構(gòu)指企業(yè)各種籌資方式下負(fù)債數(shù)量與總數(shù)之間的比例關(guān)系。對(duì)于一定的負(fù)債金額，負(fù)債結(jié)構(gòu)就是短期借款和長(zhǎng)期借款的構(gòu)成及比例關(guān)系。負(fù)債經(jīng)營(yíng)觀念現(xiàn)在很普遍，不僅要負(fù)債經(jīng)營(yíng)，還要考慮負(fù)債結(jié)構(gòu)，還款時(shí)間和金額。提前做好規(guī)劃，控制好速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率，這樣才能防止企業(yè)無(wú)法支付借款的風(fēng)險(xiǎn)，最大程度發(fā)揮債務(wù)的經(jīng)濟(jì)效益。另外，如果企業(yè)負(fù)債資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，如某一方式金額過多或者還款時(shí)間一致，也會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

5.負(fù)債的原則和標(biāo)準(zhǔn)不科學(xué)。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)計(jì)劃不合適，不合理，不科學(xué)。風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)并存，若企業(yè)只追求利潤(rùn)的最大化而忽視了風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也很難發(fā)展。還有的企業(yè)只考慮負(fù)債率高低而無(wú)視負(fù)債結(jié)構(gòu)原則，在同樣負(fù)債率的前提下，企業(yè)因?yàn)樨?fù)債結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)失靈，無(wú)法按時(shí)償還債務(wù)，影響公司信譽(yù)，容易被債權(quán)人強(qiáng)行追償導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。

三、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范和經(jīng)營(yíng)管理的建議

（一）企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的防范

1.優(yōu)化投資管理，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。企業(yè)應(yīng)遵循穩(wěn)健投資、適時(shí)拓展的原則，進(jìn)行定性定量的分析，科學(xué)決策，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

2.建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。公司應(yīng)建立完善的責(zé)任制度，明確崗位責(zé)任，加強(qiáng)物資管理。收益往往是與風(fēng)險(xiǎn)并存，企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境瞬息萬(wàn)變，經(jīng)營(yíng)成果與預(yù)期目標(biāo)難免有所偏差。負(fù)債經(jīng)營(yíng)首先面臨的問題就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)根據(jù)負(fù)債的時(shí)間和金額制定風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，提前預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。反之，一旦發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)給企業(yè)帶來不可估量的損失。

3.加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，防范誠(chéng)信危機(jī)。企業(yè)融資后，若不注重維護(hù)，缺乏誠(chéng)信意識(shí)，導(dǎo)致信譽(yù)受損。后期負(fù)債經(jīng)營(yíng)的難度更大。企業(yè)應(yīng)認(rèn)識(shí)自身的優(yōu)劣勢(shì)，不斷加強(qiáng)自身的發(fā)展建設(shè)，完善各種規(guī)章制度、科學(xué)管理、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，重視誠(chéng)信意識(shí)和信用等級(jí)意識(shí)的樹立，重視與銀行借貸關(guān)系的維護(hù)，強(qiáng)化自身信用建設(shè)，科學(xué)制定還款計(jì)劃，防范誠(chéng)信危機(jī)。

（二）給企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)管理的建議

1.企業(yè)根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況制定負(fù)債經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。在作負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策前，對(duì)資金使用的時(shí)間、用款的高峰期和低谷期提早預(yù)測(cè)、規(guī)劃，要考慮長(zhǎng)短期借款的到期日和利息的支付日，在時(shí)間上錯(cuò)開，避免還款日過于集中，導(dǎo)致資金調(diào)度出現(xiàn)問題?；I集到相應(yīng)資金以后，還要制定相應(yīng)的還款計(jì)劃。在債務(wù)到期前要提早規(guī)劃，確保還款時(shí)有足夠的資金。為防止到期無(wú)法償債，保障公司信譽(yù)，企業(yè)最大程度發(fā)揮每分錢的作用。

2.選擇合適的籌資方式，通過籌資組合將負(fù)債成本降到最低。⑴向銀行借款，這種方式適合資金需求量大但是有很好的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，能按期還本付息的優(yōu)選方案；⑵找合作對(duì)象，共同出資，按比例分成；⑶融資租賃，適用于購(gòu)買金額大的大型設(shè)備；⑷賒購(gòu)，可緩解一時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難；⑸職工集資等。

3.合理確定負(fù)債經(jīng)營(yíng)的時(shí)間和金額。企業(yè)應(yīng)根據(jù)預(yù)期需要確定負(fù)債總額，正確處理需要與可能的關(guān)系。資金不足時(shí)，優(yōu)先考慮企業(yè)日常支出。對(duì)于短期借款要考慮企業(yè)的速動(dòng)比率，以免影響企業(yè)信譽(yù)；對(duì)于長(zhǎng)期借款，要考慮企業(yè)的預(yù)期盈利狀況。關(guān)注負(fù)債到期時(shí)間，及時(shí)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.根據(jù)利率走勢(shì)，作出籌資安排。利率和負(fù)債金額息息相關(guān)，企業(yè)管理者應(yīng)密切關(guān)注資金市場(chǎng)的供求變化，及早預(yù)測(cè)利率走向，及時(shí)調(diào)整，減少不必要的損失。利率走低，積極籌資，高時(shí)盡量少投資。

5.加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，提高資金利用率。分析內(nèi)外實(shí)際情況，作出最適合的投資決策，篩選出風(fēng)險(xiǎn)小的高收益項(xiàng)目，保證資金的快速回籠，防止資金短缺。同時(shí)建立完善的崗位責(zé)任制度、財(cái)務(wù)制度、物資管理制度，并嚴(yán)格執(zhí)行，才能更好化解各種風(fēng)險(xiǎn)和提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

6.提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)營(yíng)者自身素質(zhì)。企業(yè)管理者對(duì)于企業(yè)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。企業(yè)管理者只有不斷學(xué)習(xí)、不斷積累經(jīng)驗(yàn)，才能提高自己的管理能力，才能學(xué)會(huì)在不同環(huán)境下采取隨機(jī)應(yīng)變的財(cái)務(wù)政策，提高投資管理和經(jīng)營(yíng)控制能力，最終推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)財(cái)務(wù)管理者對(duì)企業(yè)的投資、籌資、經(jīng)營(yíng)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)深入研究和科學(xué)分析，幫助決策者篩選最佳方案，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

7.建立健全的監(jiān)督審計(jì)機(jī)制。首先，建立內(nèi)部控制制度；其次，加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析，財(cái)務(wù)管理，分析企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，合理確定負(fù)債規(guī)模，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)；最后，強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)，通過獨(dú)立的檢查和評(píng)估，進(jìn)行考核，針對(duì)內(nèi)部控制的缺陷，徹底的檢查和客觀評(píng)價(jià)并且提出切實(shí)可行的建議。

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