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        創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露問題研究

        2015-05-30 10:48:04徐亞琦等
        2015年2期
        關(guān)鍵詞:信息披露

        徐亞琦等

        作者簡介:徐亞琦(1990-),女,漢,河南漯河人,管理學(xué)學(xué)士,河南財經(jīng)政法大學(xué)會計學(xué),研究方向:財務(wù)管理。

        丁亞琪(1990-),女,漢,河南鄭州人,理學(xué)學(xué)士,河南財經(jīng)政法大學(xué)會計學(xué),研究方向:財務(wù)管理。

        劉鵬(1990-),男,漢,河南許昌人,理學(xué)學(xué)士,河南財經(jīng)政法大學(xué)會計學(xué),研究方向:會計電算化。

        摘要:創(chuàng)業(yè)板市場是一種證券市場的組織形式,是多層次資本市場體系的重要組成部分。中國創(chuàng)業(yè)板市場于2009年10月30日設(shè)立,成為我國中小型成長企業(yè)的一個重要融資方式,是落實創(chuàng)新國家戰(zhàn)略及支持處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺。本文依托對前有文獻(xiàn)理解的基礎(chǔ)上,分析我國創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露的現(xiàn)狀,找出問題產(chǎn)生的原因,提出了幾點完善我國創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露的建議。

        關(guān)鍵詞:創(chuàng)業(yè)板;上市公司;信息披露

        創(chuàng)業(yè)板市場指協(xié)助高成長性創(chuàng)新公司,尤其是高科技公司集資并幫助其進(jìn)行資本運作的一種新型金融市場。準(zhǔn)入門檻較低,能夠很好的解決中小企業(yè)融資方面的問題。但其寬松的上市條件對公司也有很大的經(jīng)營風(fēng)險。同時,創(chuàng)業(yè)板市場信息不對稱程度較高,內(nèi)幕交易和市場操縱等問題容易出現(xiàn),所以創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險要大于其他證券市場。

        因此,我國創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露強(qiáng)調(diào)成長性信息的披露,同時也要求公司必須及時披露信息;重視對公司風(fēng)險信息的披露;相對于主板而言,創(chuàng)業(yè)板市場要求披露大量的非財務(wù)類信息。

        一、 創(chuàng)業(yè)板上司公司信息披露的現(xiàn)狀

        (一)創(chuàng)業(yè)板上市公司的資本規(guī)模較小

        1、創(chuàng)業(yè)板市場股本總額與主板市場相比比較少,僅要求達(dá)到3000萬元;2、創(chuàng)業(yè)板市場持有股東人數(shù)就要求1000元以上的200人即可,少于主板市場1000人;3、創(chuàng)業(yè)板市場沒有規(guī)定企業(yè)必須盈利,與主板市場必須連續(xù)3年盈利相比輕松許多。

        (二)創(chuàng)業(yè)板上市公司行業(yè)分布較為集中。截止2012年3月28日在我國創(chuàng)業(yè)板上市的公司合計為303家,其中制造業(yè)197家,是數(shù)量最多的行業(yè),占創(chuàng)業(yè)板上市公司的65%,緊接著是信息技術(shù)行業(yè),共有64家,其余各行業(yè)總計42家,只有14%的比例。

        (三)創(chuàng)業(yè)板上市公司大多是高成長企業(yè)。根據(jù)企業(yè)生命周期理論,創(chuàng)業(yè)板上市公司都是企業(yè)發(fā)展最旺盛的成長期,銷售額增大,利潤和現(xiàn)金流量增加,市場占有率不斷擴(kuò)大,盈利能力不斷增強(qiáng)的特征,對企業(yè)有關(guān)成長性的信息披露提出了更高的要求。

        二、創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露的問題

        (一)信息披露形式不規(guī)范、內(nèi)容缺損

        1、創(chuàng)業(yè)板市場都是一些高新技術(shù)企業(yè),而高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展對實物資產(chǎn)的依賴程度并不高,但卻非常依賴于無形資產(chǎn),像技術(shù)、能力、品牌和商譽(yù)等,但多數(shù)公司的無形資產(chǎn)在會計核算與財務(wù)報告中得不到真實的反映;2、目前的財務(wù)報告中很少有對企業(yè)未來業(yè)績預(yù)測信息的披露,使得投資者不能有效的采取投資措施,或者說不能很好的把握公司的市場行情;3、創(chuàng)業(yè)板上市公司的年報著重于披露企業(yè)的財務(wù)信息,而有關(guān)企業(yè)社會責(zé)任等方面的非財務(wù)指標(biāo)很少。

        (二)信息披露監(jiān)管效果不佳。信息披露的監(jiān)管有證監(jiān)會和交易所“兩道防線”,但在實際過程中,問題還是難以及時、有效地發(fā)現(xiàn)。此外,一些中介機(jī)構(gòu)沒事切實發(fā)揮其監(jiān)管的作用,尤其是會計師事務(wù)所,信息披露過于依賴政府監(jiān)管。

        (三)信息披露形式不規(guī)范。標(biāo)準(zhǔn)化信息披露可以使報表等信息使用者得到對自己有助益的信息,好的信息可以幫助公司獲得更多的投資,因此,一些上市公司為了得到資金,使用各種合法的甚至非法的方式夸大公司效益,最終得到資格在創(chuàng)業(yè)板市場上市。

        三、創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露中存在問題的原因分析

        (一)制度規(guī)范體系和監(jiān)管機(jī)制存在缺陷

        1、我國沒有建立一套合理健全的信用體系與我國市場經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀相匹配,創(chuàng)業(yè)板上市公司的信息披露同樣沒有建立相應(yīng)的信用體系;2、創(chuàng)業(yè)板市場雖然已經(jīng)經(jīng)過了幾年的發(fā)展,但是跟發(fā)達(dá)國家相比,我國創(chuàng)業(yè)板市場還有很多不完善的地方,尤其是制度法規(guī)體系不完善。3、對我國創(chuàng)業(yè)板市場上市公司披露的信息進(jìn)行監(jiān)管的權(quán)威機(jī)構(gòu)是中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會,中國證監(jiān)會是向國務(wù)院負(fù)責(zé)的直屬事業(yè)單位,不具有較好的獨立性和權(quán)威性,監(jiān)督力度較弱。

        (二)公司治理結(jié)構(gòu)不合理。我國上市公司治理結(jié)構(gòu)中存在著很多問題,其中最重要的問題就是股權(quán)過于集中,大股東控制能力非常強(qiáng),導(dǎo)致董事會不能發(fā)揮監(jiān)督功能,而監(jiān)事會很難獨立行使其權(quán)力。這些權(quán)力機(jī)構(gòu)不能互相制衡,決策權(quán)和管理權(quán)都集中在高層管理者手中,甚至能夠自己監(jiān)督自己,這就為公司利益集團(tuán)披露信息的違規(guī)行為提供了便利。

        (三) 創(chuàng)業(yè)板市場上市公司信息復(fù)雜性。處于創(chuàng)業(yè)板市場的企業(yè)一般都是新型的高成長科技型企業(yè),此時企業(yè)發(fā)展最旺盛的成長期,銷售額增大,利潤和現(xiàn)金流量增加,市場占有率不斷擴(kuò)大,信息數(shù)據(jù)十分復(fù)雜,創(chuàng)業(yè)板上市公司在進(jìn)行信息披露時,會受到以上內(nèi)部因素的制約,降低信息披露質(zhì)量。

        四、完善創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露的對策建議

        (一)建立健全創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露的法律規(guī)范體系。要盡快完善與信息披露有關(guān)的法律體系建設(shè),彌補(bǔ)各項漏洞,使之前在主板市場犯過的錯誤不再重復(fù)發(fā)生,保持法律體系之間的協(xié)調(diào)統(tǒng)一,從各個方面確保我國有關(guān)創(chuàng)業(yè)板市場上市公司有關(guān)于信息披露的法律規(guī)范建設(shè)的完整健全。

        對信息披露中違反法律法規(guī)的惡行應(yīng)該加大懲罰力度,對違規(guī)行為的個人應(yīng)該給以嚴(yán)厲的行政、民事和刑事懲罰,這能夠抑制那些有害于完善我國創(chuàng)業(yè)板市場上市公司信息披露體系建設(shè)的各種行為,提高有關(guān)上市公司信息披露的質(zhì)量,建立健全創(chuàng)業(yè)板市場。

        (二)改善創(chuàng)業(yè)板市場中的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。首先,大股東、實際控制人與上市公司應(yīng)該保持獨立,保護(hù)中小股東的合法權(quán)益。其次,要充分發(fā)揮董事會的作用,保證董事會的獨立性,要切實起到監(jiān)督的作用。最后,要充分發(fā)揮監(jiān)事會的監(jiān)督作用。

        (三)完善外部監(jiān)管體制。首先,應(yīng)該加強(qiáng)對會計師、律師等專業(yè)人士的職業(yè)道德教育,對專業(yè)人士的職業(yè)資格也要進(jìn)行嚴(yán)格的審核;其次,證監(jiān)會和證券交易所應(yīng)該對上市公司的情況進(jìn)行全方位的監(jiān)督檢查,一旦出現(xiàn)問題,堅決從嚴(yán)從重處罰。

        (四)強(qiáng)化投資者教育,健全公眾監(jiān)管機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板市場自身的特點決定著投資者要承擔(dān)更高的風(fēng)險,需要提高投資者的風(fēng)險意識,能夠?qū)ε兜男畔⒆龀龈雍侠淼呐袛嗪头治?。同時,要加強(qiáng)對投資者的教育,讓其熟悉上市規(guī)則和交易規(guī)則,增加其與投資相關(guān)的知識儲備,提高其投資盈利能力,以此來保證整個市場的安全穩(wěn)定。(作者單位:河南財經(jīng)政法大學(xué))

        參考文獻(xiàn):

        [1]張婷.論創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露問題[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2011(16):22-23

        [2]吳霞.中國創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露探討[J].科技廣場,2011(2):185-187

        [3]王燕.創(chuàng)業(yè)板上市公司會計信息披露及其監(jiān)管[J].商品與質(zhì)量,2010(3):31-31

        [4]姚建萍.中國創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露問題研究[J].時代金融,2011(7):26-27

        [5]戴新民,劉先兵.創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露若干問題[J].經(jīng)管論壇,2010(6):60-62

        [6]徐遂康.淺析我國上市公司會計信息的披露[J].時代金融,2011(9):36-55

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