摘要：隨著非洲經(jīng)濟一體化的不斷完善，總體政治、經(jīng)濟環(huán)境的不斷改善，非洲逐漸成為諸多國家的投資熱土。尤其在非洲國家制定了相應的優(yōu)惠政策以后，非洲這塊“肥肉”已經(jīng)成為世界各地投資者的必爭之物。21世紀以來我國與非洲地區(qū)經(jīng)濟合作不斷深化，中國對非洲地區(qū)直接投資逐年增加更進一步強化了中非之間的密切關系。文章通過分析我國對非洲十國近年來直接投資狀況，運用因子分析法評價其投資環(huán)境，并結合中非現(xiàn)實狀況得出非洲十國的投資環(huán)境排名。

關鍵詞：非洲;投資環(huán)境;投資環(huán)境評價體系;因子分析

一、 中國對非洲地區(qū)投資現(xiàn)狀

中國與非洲國家初始建交始于20世紀60年代，此時期我國對非洲地區(qū)多是援助性投資。當時我國對非洲地區(qū)的經(jīng)濟性援助多是處于獲取非洲國家的政治支持。隨著中國政治的穩(wěn)定和經(jīng)濟的發(fā)展，我國對非洲地區(qū)投資不斷加大，同時投資目的由政治導向轉為經(jīng)濟導向。21世紀初中國對非洲地區(qū)投資快速增長，結合中非緊密合作及各項優(yōu)惠政策的制定我國政府大力支持對非進行直接投資。2000年我國提出本土企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，更是加快了我國對非進行投資的步伐。李娟在文章中提出僅2000年一年中國對非洲直接投資額高達2.19億美元，占中國當年對外投資額的39.2%。直到2008年中國對非洲地區(qū)直接投資的飛躍式增長才有所減少，但還是呈緩慢增長態(tài)勢。近年來中國對非洲地區(qū)直接投資額幾乎與中國對世界直接投資量同步。如表1所示，2012年中國對外直接投資總量是2008年的2.89倍，中國對非洲地區(qū)投資量同比增加了1.78倍。此外，我國對非洲地區(qū)直接投資范圍極其廣闊，據(jù)中國商務部統(tǒng)計資料顯示中國對非投資覆蓋率高達88%僅次于亞洲（96%）。我國對非洲國家直接投資主要分布在南非、尼日利亞、贊比亞、蘇丹、安哥拉、阿爾及利亞、剛果（金）、津巴布韋、毛里求斯、埃塞俄比亞這十個國家。2012年中國對以上十個國家的投資存量量占中國對非直接投資存量的72.08%。具體情況如表2所示。

二、 非洲地區(qū)投資環(huán)境評價

1. 投資環(huán)境理論基礎。投資環(huán)境的概念最先是由1968年美國學者伊西.特利法克和彼得.班廷提出的，在西方一般被稱為投資氣候（Investment Climate）。然而投資環(huán)境的理論來源要追溯到18世紀70年代英國經(jīng)濟學家亞當.斯密提出的絕對成本比較學說，以及19世紀初英國經(jīng)濟學家李嘉圖在亞當.斯密的理論基礎上提出的比較優(yōu)勢理論。該理論認為各國可以用自己的絕對優(yōu)勢生產(chǎn)出來的產(chǎn)品換去自己不擅長生產(chǎn)的產(chǎn)品，然而由于資源的稀缺性導致生產(chǎn)水平高的國家將生產(chǎn)地轉移到生產(chǎn)水平落后的國家。此理論為對外直接投資理論奠定了基礎。1826年德國學者杜能提出了地租與運費在農(nóng)業(yè)布局中的重大作用為區(qū)位理論的形成埋下了伏筆。區(qū)位理論著重研究如何準確的選擇目標投資國。斯蒂芬·海默教授在1960年發(fā)表的《國內企業(yè)的國際經(jīng)營：對外直接投資研究》一文中提出了一套以壟斷優(yōu)勢來解釋對外直接投資的理論。他的導師金德爾伯格在《對外直接投資的壟斷理論》中對此進行補充形成了壟斷優(yōu)勢理論。1976年由英國經(jīng)濟學家彼得·巴克萊和馬克·卡森合著的《多國企業(yè)的未來》和1978年合著的《國際經(jīng)營論》中提出了內部化理論，該理論認為跨國公司將優(yōu)勢內部化，可以降低成本并使其更加有利可圖。1981年英國經(jīng)濟學家鄧寧在海默和其他經(jīng)濟學家研究基礎上建立了國際生產(chǎn)折衷理論，為國際直接投資和投資環(huán)境分析提供了基本分析框架。

2. 投資環(huán)境評價方法的選取。外國企業(yè)對東道國進行直接投資首先要對其投資環(huán)境進行評價，才能有效實施企業(yè)的對外直接投資戰(zhàn)略。國際上主流的投資環(huán)境評價法有以下幾種。1968年美國學者伊西阿·利特法克和彼得·班廷提出了冷熱對比分析法。1969年美國學者經(jīng)濟學家羅伯特·斯托伯提出了等級尺度法。1985年美國學者施文蒂曼提出了道氏評估法。1987年香港中文大學閔建蜀教授在羅氏等級評分法的基礎上提出了一種投資環(huán)境評價方法即多因素和關鍵因素評估法。

投資環(huán)境評價需要評價任何影響因素，因此選擇的評價方法需要包括投資環(huán)境的各個因素。2009年崔斌在《21世紀非洲投資環(huán)境及經(jīng)貿(mào)市場特點研究》一文中通過定性分析的方法指出非洲整體局勢穩(wěn)定，經(jīng)濟環(huán)境改善，經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。同時在非洲地區(qū)市場特點的基礎上指出該地市場廣闊潛力巨大。2010年吳謀遠在《當前非洲地區(qū)投資環(huán)境分析》一文中主要分析非洲地區(qū)政治局勢和資源狀況，該文章指出2010年非洲地區(qū)總體局勢穩(wěn)定，但局部地區(qū)武裝政變和恐怖襲擊仍有發(fā)生。例如尼日爾的軍事政變、尼日利亞等產(chǎn)油國的武裝沖突和恐怖事件等。從整個文章來看該文章只是通過定性分析了非洲地區(qū)的政治局勢和資源狀況，并沒有對非洲地區(qū)的整體投資環(huán)境進行概述。2010年李娟在其碩士論文《非洲投資環(huán)境的因子分析以及對我國企業(yè)對非洲地區(qū)直接投資決策的啟示——基于“C-D”缺口模型的研究》中運用因子分析的方法對非洲31個國的20指標進行評價，客觀的評價了非洲各國的投資環(huán)境狀況。但本文章選取的指標主要覆蓋經(jīng)濟和社會環(huán)境，政治、法律環(huán)境卻沒有涵蓋在內。2013年吳瑩和高曉宇發(fā)表的《中國對非直接投資環(huán)境評價——基于AHP模型分析》一文中運用層次分析法對非洲地區(qū)投資環(huán)境進行評價，該文章分別從政治、經(jīng)濟、社會、法律和自然環(huán)境5個層次對其進行評價。但從層次分析法的分析步驟來看，計算比較繁瑣，需要很大的工作量。本文結合各種方法的利弊，選取因子分析法以較少的幾個主因子反映原始資料的大部分信息，在保證客觀性的基礎上可以使分析過程更加簡易。因子分析法首先運用SPASS軟件對原始數(shù)據(jù)進行標準化，檢驗各變量之間相關矩陣的有效性，然后進行因子分析得出幾個主因子及方差貢獻率和累計方差貢獻率。最后通過計算公式得出投資環(huán)境綜合得分。

3. 投資環(huán)境評價體系的構建。本文通過參考2005年由張漢亞和張長春主編的《投資環(huán)境研究》一書中提到的主要投資環(huán)境評價指標體系，國內外著名投資評價方法，同時根據(jù)相關專家的建議建立如表3所示的非洲地區(qū)投資環(huán)境評價體系。

文章中選取了非洲10個國家的政治指標、經(jīng)濟指標、法律指標和社會文化指標共26個變量進行分析。如表3所示。

表3中政治環(huán)境中政治穩(wěn)定性是影響投資環(huán)境最直接的政治因素，政府工作效率直接影響外國投資者的生產(chǎn)經(jīng)營活動，尤其是腐敗問題直接影響相關的辦事效率，直接涉及到外商投資的成本問題。戰(zhàn)爭風險將對外國投資者產(chǎn)生很大的影響，直接影響外國投資者的安全經(jīng)營問題。法律環(huán)境中的因素主要影響外商進入便利性、外商投資的待遇和東道國的社會秩序。其中企業(yè)納稅項、總稅率等直接影響投資者的運營成本。經(jīng)濟因素是一個比較豐富的影響因素，通脹率和失業(yè)率直接反映東道國的經(jīng)濟穩(wěn)定性，經(jīng)濟穩(wěn)定與否將會影響外國投資者的經(jīng)營風險。GDP增長率影響經(jīng)濟活力，GDP反應經(jīng)濟規(guī)模， FDI流入量反映的是目標國的市場開放程度，商品出口總值與進口總值之比反映該國是進口型國家還是出口型國家，此指標直接影響外商的投資規(guī)模?；A設施影響的是企業(yè)運營的物流成本及生產(chǎn)運輸?shù)谋憷?。東道國公民受教育的情況、勞動參與率反映該國的社會文化，直接影響外商投資用工的勞動力素質和勞動力成本。表3中的非洲投資環(huán)境評價指標體系涉及了投資環(huán)境的各個方面，能較為有效地反映東道國的投資環(huán)境狀況。

4. 對非洲地區(qū)投資環(huán)境進行因子分析。

第一，指標數(shù)據(jù)的選取。文章中的數(shù)據(jù)主要來源于世界銀行數(shù)據(jù)庫和中華人民共和國外交部發(fā)布的相關資料。為了研究非洲地區(qū)現(xiàn)實投資環(huán)境，所選數(shù)據(jù)2013年公布的數(shù)據(jù)。

第二，數(shù)據(jù)分析。本文運用軟件SPASS 19對數(shù)據(jù)進行因子分析。首先對非洲各國相關數(shù)據(jù)指標進行標準化處理，使其可以直接進行相關運算。然后得到指標變量之間的相關矩陣，同時得出其特征值和方差貢獻率（見表4）。從表4可以看出一共提取八個特征值大于1的主成分，且累計方差貢獻率為98.191%，它們幾乎代表了所有的原始信息。因此可以用它們來代替原始的26個變量，從而達到簡化計算的效果。通過對因子代表變量進行正交旋轉后得到因子載荷矩陣（表略），從此表中我們得出第一主成分F1在公路總長度、鐵路總長度和航空出港次數(shù)等方面具有較大載荷，主要反映了基礎設施環(huán)境，屬于經(jīng)濟指標范疇。F2在中學入學率、高等學校入學率和識字率三個方面具有較高載荷，反映的是教育環(huán)境，是社會文化綜合指標。F3在政府政策評估值、政府工作效率、腐敗指數(shù)方面載荷較高反映了政治環(huán)境。F4在匯率穩(wěn)定性、GDP增長率方面載荷較高反映的是經(jīng)濟綜合指標。F5在失業(yè)率上具有較高載荷，主要反映經(jīng)濟穩(wěn)定性。F6在企業(yè)開業(yè)辦理手續(xù)上載荷較高，主要反映法律環(huán)境。F7在商品出口與進口總值之比上具有較高的載荷，反映的是市場開放程度。F8在戰(zhàn)爭風險上有較高載荷主要反映政治環(huán)境。

第三，數(shù)據(jù)計算。根據(jù)各主成分的方差貢獻率和各變量的載荷值計算非洲十國投資環(huán)境總得分，計算公式：F=0.290 1*F1+0.174 2*F2+0.132 5*F3+0.11*F4+0.103 2*F5+0.712 8*F6+0.580 3*F7+0.426*F8

通過計算得出表5所示的非洲各國投資環(huán)境得分和綜合排名，從表5中可以看出非洲十國的投資環(huán)境差異巨大，排在前兩位的是阿爾及利亞和尼日利亞，這兩個國家經(jīng)濟規(guī)模、基礎設施、政治環(huán)境都處于領先地位。排在最后的是毛里求斯和剛果（金），其中剛果（金）政治環(huán)境最差，總稅率最高，是影響其投資環(huán)境主要因素。毛里求斯經(jīng)濟規(guī)模最低，基礎設施最差，因此嚴重影響其投資環(huán)境排名。由此我們可以解釋經(jīng)濟環(huán)境、政治環(huán)境是影響投資環(huán)境的主要因素。

5. 非洲地區(qū)投資環(huán)境評價結論。通過以上分析我們可以知道單一的環(huán)境優(yōu)越并不能影響整個投資環(huán)境的總得分。例如，南非基礎設施在十國當中處于領先地位，其他經(jīng)濟因素如經(jīng)濟規(guī)模、市場開放度也處于前列，但其失業(yè)率高達25%位于十國之首，經(jīng)濟的不穩(wěn)定性影響了其投資環(huán)境的總體排名。因此投資環(huán)境的主要因素都具有優(yōu)越性才使得東道國的投資環(huán)境領先于其他國家。通過分析可以看出前兩位的國家政治穩(wěn)定、經(jīng)濟穩(wěn)定、市場開放性高、基礎設施好，最為突出的是尼日利亞的市場開放度，商品出口總值是商品進口總值的2.24倍，為出口導向型國家，有利于外國投資者進行投資。安哥拉和津巴布韋政治環(huán)境在十國中都處于低水平，但二國排名處于中等水平主要是安哥拉基礎設施較優(yōu)，津巴布韋經(jīng)濟較穩(wěn)定，基礎設施較健全。排在六、七名的贊比亞和埃塞俄比亞政治環(huán)境處于中上游，但贊比亞的其他環(huán)境都處于中下游水平，埃塞俄比亞經(jīng)濟開放度為十國最低，從商品出口總值與進口總值之比為0.25可以看出該國為進口導向型國家，不利于進行大規(guī)模投資。排在最后的是蘇丹、毛里求斯和剛果（金），最后兩個國家排名靠后原因前面已經(jīng)介紹，這里主要介紹蘇丹投資環(huán)境靠后的原因。蘇丹經(jīng)濟規(guī)模、基礎設施處于十國中下游水平，政治環(huán)境同樣低下，通脹率高達37.4%，為十國中最高，而且失業(yè)率也處于第三位，總體投資環(huán)境嚴重影響其綜合排名。

因此我們可以斷定經(jīng)濟和政治環(huán)境是影響投資環(huán)境的主要因素，進行投資環(huán)境評價應該重點研究此類因素。我們對目標國進行投資時不能只看到市場和資源的重要性，準確掌握東道國的政治因素和經(jīng)濟發(fā)展狀況才能提高我們投資的成功率。

三、 中國對非洲地區(qū)投資建議

中國對非洲地區(qū)進行投資已經(jīng)有幾十年歷史，投資行業(yè)主要集中于采礦業(yè)和基建，2013年世界銀行報告顯示，我國政府對非投資35%為基建，25%為采礦業(yè)。采礦業(yè)投資比重高主要原因是非洲地區(qū)礦產(chǎn)資源豐富。我國外交部資料顯示，阿爾及利亞石油探明儲量約122億桶，居世界第15位，天然氣探明可采4.58萬億立方米，居世界第10位，此外還有鐵、鉛鋅、鈾、銅、金等資源。安哥拉石油可采137億桶，具有豐富的鉆石、鐵、銅等資源，另外還有豐富的天然氣。剛果（金）具有“世界原料倉庫”之稱。埃塞俄比亞、津巴布韋、南非等國同樣具有豐富的鐵、銅、鉆石等礦產(chǎn)資源，其中南非為世界五大礦產(chǎn)國之一。然而我國企業(yè)對非洲國家進行投資時不能只看其豐富的自然資源，還應該看非洲各國的總體投資環(huán)境，清楚目標國的政府政策才能準確把握投資機會。當然我們還要時時關注（下轉第102頁）目前非洲各國的現(xiàn)實狀況，及時獲取目標國的投資優(yōu)惠政策，例如阿爾及利亞免征用于直接投資的設備進口關稅，企業(yè)利潤稅下調5%;尼日利亞保證外國投資者的國民待遇并且可以無條件轉移其股份和資本;南非鼓勵允許投資項目申請最高5萬美元的政府資助等。

了解非洲十國的投資環(huán)境狀況后，選擇目標國進行投資還要時刻關注目標國的整體局勢，避免投資風險。例如新華網(wǎng)公布的剛果（金）東部武裝力量活動猖獗，尼日利亞首都的恐怖襲擊事件將會極大程度影響地區(qū)的安全性，對外國投資者來說具有很大的投資風險。因此我們在選擇投資國時，在目標國投資環(huán)境好的基礎上要時刻觀察其現(xiàn)實狀況，并根據(jù)具體情況選擇合適的投資方式才能提高投資成功率。

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重點項目：江蘇省軟科學研究計劃（項目號：BR2013088）。

作者簡介：高清（1964-），男，漢族，安徽省壽縣人，上海交通大學安泰管理學院博士生，高級工程師，研究方向為戰(zhàn)略管理。

收稿日期：2014-12-20。