劉暢

摘要：我國中小型企業(yè)的經(jīng)營狀況由于政策、國情、市場經(jīng)濟(jì)等多種因素影響，存在一定的特殊性，導(dǎo)致其發(fā)展現(xiàn)狀參差不齊，特別是在投資管理方面。而筆者要分析中小企業(yè)在投資管理過程中所普遍面臨的問題，并對其在投資管理中的某些具體做法提出相關(guān)對策。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；投資管理；問題研究

一、前言

中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在，中小型企業(yè)在各類企業(yè)中脫穎而出、迅猛發(fā)展，漸漸成為支撐我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、解決就業(yè)問題的重要力量。到2014年為止，我國約有4300多萬家中小企業(yè)，占企業(yè)總數(shù)的99.3%，占GDP的55.6%，占工業(yè)新增產(chǎn)值的74.7%，占就業(yè)崗位的75%以上。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，投資管理對個人、對企業(yè)的重要性日益突出，尤其是對中小企業(yè)更為重要。但另一方面，對于中小企業(yè)而言，由于各家發(fā)展程度不同、規(guī)模大小不一、決策執(zhí)行質(zhì)量良莠不齊，從而導(dǎo)致許多中小型企業(yè)在進(jìn)行投資管理方面的問題日益突出。

因為投資管理不僅是財務(wù)管理理論體系中的重要組成部分，也是中小型企業(yè)蓬勃發(fā)展中不可或缺的重要環(huán)節(jié)。所以筆者在下文對中小型企業(yè)所面臨的一般投資管理問題進(jìn)行一些詳細(xì)的分析。

二、中小企業(yè)投資的特點

中小企業(yè)投資特點包括：1、中小企業(yè)的投資決策與融資決策息息相關(guān)、緊密聯(lián)系；2、中小企業(yè)在進(jìn)行一項經(jīng)濟(jì)投資時追求“短、頻、快”成果的居多；3、中小企業(yè)的投資決策風(fēng)險大；4、中小企業(yè)在市場環(huán)境下信息不對稱。

三、淺談中小企業(yè)普遍存在的投資管理問題及相關(guān)策略

對于中小企業(yè)在我國的投資特點，就會產(chǎn)生相應(yīng)的有關(guān)于投資管理的問題。下面筆者將淺談影響中小企業(yè)投資管理的因素、造成的問題、以及一些對應(yīng)的策略及方法。

1、自身局限導(dǎo)致融資選擇面窄

2015年上半年而言，在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的大趨勢下，粗略的將中小企業(yè)則分為兩類：第一類，企業(yè)規(guī)模小或者家庭企業(yè)，本身業(yè)務(wù)發(fā)展有局限性，可能在經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的時候跟隨市場發(fā)展一些應(yīng)時產(chǎn)業(yè)。一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)不景氣，就會出現(xiàn)經(jīng)營難以維持所導(dǎo)致的停業(yè)注銷等一系列問題，這類企業(yè)本文暫且不深究；第二類，也是本文重點討論的對象，這些企業(yè)在中小企業(yè)中實力相對較強(qiáng)，具有一定規(guī)模，生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等各流程相對發(fā)展成熟的企業(yè)，面臨經(jīng)濟(jì)不景氣時，受到的沖擊較大，但因各種主客觀原因無法停止生產(chǎn)，就面臨著依靠融資維持營運的狀況。

這些融資問題則需要從金融服務(wù)的角度改善。比如，在條件允許下對中小企業(yè)的信貸條件適當(dāng)放寬。其次，在此基礎(chǔ)上合理簡化審批，開發(fā)出適合于我國中小企業(yè)實際情況的信貸品種，提高服務(wù)水平和質(zhì)量，以滿足這類中小企業(yè)合理的營運投資的資金需求。再者，也是整個大環(huán)境需要培養(yǎng)的——良好的信用環(huán)境。一方面是完善中小企業(yè)制度，使其內(nèi)部發(fā)展有一個良好的管理環(huán)境；對于行業(yè)內(nèi)的小范圍環(huán)境發(fā)展則提供一個良好優(yōu)質(zhì)的競爭機(jī)制，形成良好的行業(yè)游戲規(guī)則；另一方面則是深化銀行改革，這也是中小企業(yè)信貸困難的關(guān)鍵問題。商業(yè)銀行青睞于把信貸給國有企業(yè)，這是因為就算國有企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)虧損也會有國家政府幫忙進(jìn)行填補(bǔ)，它就代表著商業(yè)銀行對國有企業(yè)貸款金額大、壞賬風(fēng)險小、保證業(yè)績、利息收益穩(wěn)定等優(yōu)勢。站在商業(yè)銀行的角度，若為中小企業(yè)貸款，首先在考察中小企業(yè)信用等級時就會消耗大量的人力物力，并且中小企業(yè)數(shù)量多、發(fā)展程度不一，真正擁有多少的償債能力是商業(yè)銀行需要仔細(xì)考量的問題；中小企業(yè)的信貸需求就是“短、頻、快”，這個對于商業(yè)銀行來說就是增大業(yè)務(wù)量而且利息回報少，風(fēng)險大。

所以國家需要完善相對應(yīng)的法律法規(guī)，在保證信用的同時，增加其違約成本，最大程度地避免其“跑路”行為的發(fā)生，使商業(yè)銀行能夠信貸給中小企業(yè)。與此同時為中小企業(yè)的生存發(fā)展帶來了良好的環(huán)境，能夠更好的進(jìn)行下一步投資管理。

2、相關(guān)的投資管理專業(yè)水平偏低

中小企業(yè)在基本解決融資問題之后，進(jìn)行投資時就會遇到因為企業(yè)自身專業(yè)水平不夠，也沒有運用科學(xué)正確的決策方法去進(jìn)行投資。這其中也包括很多客觀因素：金融市場或者相關(guān)政策的影響，受到與本行業(yè)有關(guān)的國家宏觀調(diào)控的影響，扶持或縮減等。這些外在因素都影響著中小企業(yè)的投資管理，引起企業(yè)投資收益的波動起伏。例如：銀行利率上升則會引起企業(yè)投資報酬率下降，從而在投資的時候會因為購買力的下降造成企業(yè)投資到期或者中途出售的情況；在通貨膨脹時，貨幣貶值、物價上漲使得等價購買力減少，所以企業(yè)同樣要考慮因通貨膨脹導(dǎo)致的對投資的影響。

中小企業(yè)內(nèi)部主要考慮短期利益，這些企業(yè)一般都缺乏對長期收益的考慮。由于企業(yè)規(guī)模小，管理層可能只有單個領(lǐng)導(dǎo)或少數(shù)幾個領(lǐng)導(dǎo)來進(jìn)行決策。所以極可能出現(xiàn)企業(yè)對投資項目沒有進(jìn)行嚴(yán)格預(yù)估，也沒有科學(xué)技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證。也會由于責(zé)任分工不明確導(dǎo)致的管理層混亂，引起投資風(fēng)險。

筆者認(rèn)為應(yīng)該以成本效益原則為導(dǎo)向，結(jié)合激勵約束原則進(jìn)行投資管理。明確相關(guān)責(zé)任人，并授予責(zé)任人相應(yīng)的管理權(quán)限，達(dá)到激勵作用。但另一方面企業(yè)在投資項目時必要要有嚴(yán)格的監(jiān)管制度，不相容職務(wù)相分離，同時運用財務(wù)控制手段對風(fēng)險計劃的執(zhí)行情況進(jìn)行控制，實行約束管理。在確定好了激勵約束原則下，重點放在中小企業(yè)成本效益上。企業(yè)內(nèi)部各種制度存在的根本原因就是為了節(jié)省經(jīng)營成本，具體來說包括了相關(guān)的制度設(shè)計成本、執(zhí)行成本以及企業(yè)進(jìn)行投資的機(jī)會成本。通過管理控制這些過程來達(dá)到最終目的——投資管理是可行的，投資項目是成功的。

3、信息不對稱

中小企業(yè)在做投資管理時或多或少都會遇到信息收集問題，對于一個新項目的啟動需要了解：它的市場占有率如何，投資回報率如何，運轉(zhuǎn)周期是多久，資金量需要多少，是否可以貸款等等一系列需要去做調(diào)查研究的問題。然而就在這個過程中，會出現(xiàn)一些甚至很嚴(yán)重的獲得信息不對稱的情況。

一般談到信息不對稱總是會想到中小企業(yè)在融資方面的“不對稱”，但這不僅僅是體現(xiàn)在融資方面，還有占領(lǐng)市場先機(jī)的信息不對稱等，這些對投資管理決策都有著重大影響。比如，在項目所需資金量的問題上，企業(yè)了解到的信息與市場存在嚴(yán)重偏差，折算現(xiàn)金流也會跟著一起出錯。在這種情況下進(jìn)行投資就會出現(xiàn)項目進(jìn)行到一半資金鏈斷裂，無力償還貸款的情況。而這些對資金實力薄弱的中小企業(yè)則是致命性的打擊。還有由于信息了解不全面導(dǎo)致的投資回報率估算錯誤，在項目后期則會出現(xiàn)營運虧損狀況。

因為中小企業(yè)本身的局限性產(chǎn)生的信息不對稱是客觀的，難以避免的。只是說，在企業(yè)進(jìn)行投資計劃時，不要出現(xiàn)“拍腦袋”就簽項目的行為，切切實實的做好市場調(diào)查才是確定正確方向的關(guān)鍵。此外，保證縱向管理順暢進(jìn)行，執(zhí)行層與決策層積極、主動溝通，使企業(yè)各層掌握的信息一致。

結(jié)束語

良好的投資管理是中小企業(yè)發(fā)展的重要部分，而對于不同行業(yè)的中小企業(yè)，投資管理問題也是各不相同的。筆者在本文只是針對一般會出現(xiàn)的問題進(jìn)行討論，以中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，投資管理為目標(biāo)，對于發(fā)展中所存在的問題，提出了一些相應(yīng)的措施，從而促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。（作者單位：云南財經(jīng)大學(xué)）

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