曾愛民
本文介紹了我國(guó)零售業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)體系,對(duì)我國(guó)零售業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀進(jìn)行實(shí)證分析,并以此總結(jié)我國(guó)零售業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況的特點(diǎn),以供參考。
通常情況下,公司的財(cái)務(wù)狀況的影響因素較多。而我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于一個(gè)轉(zhuǎn)軌階段,其區(qū)域間存在較大的差異,對(duì)于我國(guó)零售業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)狀況有著很大程度上影響(下文會(huì)做闡述),而這一特點(diǎn)需要我們對(duì)不同地區(qū)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行更微觀的研究,確保充分了解地區(qū)差異性,此外,還要將不同地區(qū)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行對(duì)比分析,以此獲得有價(jià)值的信息。
指標(biāo)體系
下文會(huì)進(jìn)行實(shí)證分析,而指標(biāo)體系作為其基礎(chǔ),并且企業(yè)財(cái)務(wù)狀況由其指標(biāo)體系所反映,因此我們對(duì)此進(jìn)行大體的闡述與分析。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況可以結(jié)合不同的財(cái)務(wù)分析方式,從多方面進(jìn)行分析與反映。
運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)以及資產(chǎn)利用率水平即指運(yùn)營(yíng)能力,企業(yè)銷售質(zhì)量、購(gòu)貨質(zhì)量以及生產(chǎn)水平與運(yùn)營(yíng)能力有著直接的聯(lián)系。而運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)主要有以下4種,即存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其中存貨周轉(zhuǎn)率指銷售成本與平均存貨的比值,通常存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占有較大的比重,企業(yè)的流動(dòng)比率與存貨的流動(dòng)性有著直接的聯(lián)系,一般存貨平均水平處于平均水平時(shí),存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況成正比;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指賒銷收入凈額與平均應(yīng)收賬款余額的比值,其代表著企業(yè)管理工作的效率、壞賬處理能力以及資產(chǎn)的流動(dòng)性;流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為銷售收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值,是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)利用效果的重要內(nèi)容;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值,是企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的重要指標(biāo)之一,企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量與利用率會(huì)通過(guò)這一指標(biāo)反映出來(lái)。
償債能力指標(biāo)。企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)的靈活性以及長(zhǎng)期債務(wù)的償還能力即指償債能力。公司的償債能力會(huì)受到其所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響,包括融資、投資與經(jīng)營(yíng)等。其中資本結(jié)構(gòu)是償債能力分析的重要因素之一,主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。其中公司總資產(chǎn)籌資中借債的比例是資產(chǎn)負(fù)債率的具體體現(xiàn),也是企業(yè)對(duì)債權(quán)人在結(jié)算時(shí)保護(hù)能力的體現(xiàn);流動(dòng)比率是表現(xiàn)企業(yè)面對(duì)流動(dòng)性的約束能力,一般流動(dòng)比率應(yīng)保持在一個(gè)合理的范圍內(nèi),過(guò)高或者過(guò)低對(duì)于企業(yè)都有著不同程度的影響;速動(dòng)比率指流動(dòng)資產(chǎn)與存活的差值與流動(dòng)負(fù)債的比值,是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)能夠立即償付流動(dòng)負(fù)債財(cái)力重要指標(biāo);而站在現(xiàn)金流動(dòng)的角度來(lái)看,企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的水平由現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比來(lái)表現(xiàn)出來(lái),現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以及企業(yè)按期償還債務(wù)能力成正比。
盈利能力指標(biāo)。盈利能力指標(biāo)主要為以下四個(gè):每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、權(quán)益凈利用率、總資產(chǎn)報(bào)酬率。其中每股收益是反映企業(yè)每股稅后利潤(rùn)創(chuàng)造能力,企業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)與該比率正正比;主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的高低表現(xiàn)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力,是企業(yè)盈利水平的重要表現(xiàn);權(quán)益凈利率反映凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益之間的關(guān)系的,是公司對(duì)股東投入資本利用效率的重要指標(biāo);總資產(chǎn)報(bào)酬率的高低是表現(xiàn)企業(yè)凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的所有資產(chǎn)總體獲利水平的指標(biāo)。
成長(zhǎng)性指標(biāo)。為了了解企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)能力的發(fā)展水平,就要對(duì)公司的成長(zhǎng)性進(jìn)行分析,而這一指標(biāo)主要包括一下四種:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率以及總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是企業(yè)成長(zhǎng)基礎(chǔ)的重要表現(xiàn),企業(yè)產(chǎn)品生命周期以及所處階段可以通過(guò)該指標(biāo)判定;主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率表現(xiàn)了公司盈利與可持續(xù)發(fā)展水平,并且與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率結(jié)合,這一指標(biāo)能夠?qū)ζ髽I(yè)成本升降進(jìn)行分析與判斷;凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映出企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,其增幅表現(xiàn)了企業(yè)業(yè)績(jī)能力;總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是表現(xiàn)企業(yè)發(fā)展水平的指標(biāo)。
我國(guó)零售業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況實(shí)證分析
由于我國(guó)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在差異,因此本文將全國(guó)劃分為東、中、西、東北四個(gè)地區(qū),并結(jié)合網(wǎng)上材料選取樣本企業(yè)進(jìn)行分析。
運(yùn)營(yíng)能力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,目前,我國(guó)不同地區(qū)零售業(yè)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率以中部最高、東部次之、西部第三,最低的是東北。以宏觀視角來(lái)看,地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)零售業(yè)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率有一定的影響。而中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平低于東部地區(qū),其零售業(yè)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率卻是最高的,究其原因,可以將國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系到一起。此外,東北地區(qū)也享受到國(guó)家政策,但其零售企業(yè)的發(fā)展卻不盡人意,據(jù)此可以看出我國(guó)開發(fā)戰(zhàn)略在東北地區(qū)并沒(méi)有發(fā)揮較好的效益,也有可能是中部零售業(yè)可能受到東部地區(qū)影響而得到了發(fā)展。
在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的比較之中,具體數(shù)據(jù)為東北部第一,西部第二,中部第三,最后是東部,由此可以得出,東北部企業(yè)在應(yīng)收賬款的管理中管理水平要高于其他地區(qū),而東部企業(yè)存在明顯的不足。此外,受到零售業(yè)行業(yè)特點(diǎn)的影響,4個(gè)地區(qū)零售業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面沒(méi)有較大差距。而在流動(dòng)資產(chǎn)管理方面,西部地區(qū)相對(duì)而言水平最高。與此類似的是,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比中西部地區(qū)企業(yè)最高,這表現(xiàn)出流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)有著相似的流動(dòng)特質(zhì)。
償債能力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,東部公司的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率最高,西部公司現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比最高,站在財(cái)務(wù)分析這一角度來(lái)看,說(shuō)明西部地區(qū)零售業(yè)償還短期債務(wù)能力要低于東部地區(qū),此外,東北部上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率最好,然而其速動(dòng)比率與現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比卻最低,說(shuō)明東北部地區(qū)零售業(yè)上市公司存在較大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與獲利能力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,東部與中部企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況良好,具體表現(xiàn)在總資產(chǎn)報(bào)酬率較高。而中部地區(qū)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與權(quán)力凈利潤(rùn)尤為突出,同時(shí)該地區(qū)上市公司另外兩個(gè)指標(biāo)也處于領(lǐng)先地位,表明其整體盈利能力較強(qiáng)。站在每股權(quán)益的角度來(lái)看,東北部地區(qū)上市公司優(yōu)勢(shì)明顯,其投資回報(bào)率較高。
成長(zhǎng)性與發(fā)展能力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,在發(fā)展能力這一方面不同的地區(qū)存在較大的差異,其中中部公司發(fā)展能力最優(yōu),多項(xiàng)指標(biāo)均排名第一。相反東部公司在前幾項(xiàng)指標(biāo)的表現(xiàn)良好,但其成長(zhǎng)性與發(fā)展能力卻存在一定的不足。
我國(guó)零售業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況特點(diǎn)
根據(jù)上文各類實(shí)證分析,本文將我國(guó)零售業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況特點(diǎn)總結(jié)為以下幾點(diǎn):東部地區(qū)零售業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)狀況處于一個(gè)領(lǐng)先的地位,其資本結(jié)構(gòu)與償債能力通過(guò)指標(biāo)分析可以得出是幾個(gè)地區(qū)中最好的,并且具有不錯(cuò)的盈利能力。然而在成長(zhǎng)性分析中可以看出東部企業(yè)的成長(zhǎng)性有待提高。
就綜合發(fā)展情況而言,中部企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況處以一個(gè)最均衡的狀態(tài)。其存貨管理能力、償債能力較強(qiáng),具有不錯(cuò)的盈利能力,尤其通過(guò)成長(zhǎng)性分析可以得出其成長(zhǎng)性在幾個(gè)地區(qū)中排名第一。
西部企業(yè)與東北部企業(yè)盡管在部分指標(biāo)分析中展現(xiàn)出一定的優(yōu)勢(shì),例如西部公司的資產(chǎn)管理水平最高,東北部公司的應(yīng)收賬款與流動(dòng)資產(chǎn)管理水平較好,并且其成長(zhǎng)性也不錯(cuò)。但是從整體水平來(lái)看,這兩個(gè)地區(qū)的財(cái)務(wù)狀況并不理想。
2004年我國(guó)零售業(yè)按照加入世貿(mào)組織的承諾,全面實(shí)施對(duì)外開放,目前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,因此,為了更好地了解與認(rèn)識(shí)我國(guó)零售業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況,必須對(duì)我國(guó)零售業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入的研究與分析。