劉曉燕

淺議企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

劉曉燕

財(cái)務(wù)指標(biāo)作為對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表繁多數(shù)據(jù)的高度精煉，對(duì)于利益相關(guān)方研究企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況提供了有效的途徑。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析在進(jìn)行長(zhǎng)短期償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力分析的基礎(chǔ)上，關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，全面綜合分析，創(chuàng)新財(cái)務(wù)指標(biāo)，以期更加真實(shí)準(zhǔn)確完整地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

財(cái)務(wù)指標(biāo)；財(cái)務(wù)報(bào)表；分析

一、引言

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為報(bào)表使用人提供了綜合的企業(yè)有關(guān)的財(cái)務(wù)信息，主要包括企業(yè)的資產(chǎn)狀況、收益情況與現(xiàn)金流量情況。對(duì)于那些必須通過(guò)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行決策，或者對(duì)企業(yè)發(fā)展方向、投資決策或者判斷企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)是否達(dá)標(biāo)，就必須對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表特別是報(bào)表反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。一方面，財(cái)務(wù)報(bào)表是由專業(yè)財(cái)會(huì)人員按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，以量化的數(shù)據(jù)來(lái)呈現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的數(shù)據(jù)表格。另一方面，企業(yè)規(guī)模不同，涉及的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)很龐雜，這些數(shù)據(jù)涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)多個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)分門別類，是財(cái)務(wù)報(bào)表某一塊內(nèi)容的高度精煉，可以給投資決策者、利益相關(guān)人提供很多有用的信息，值得好好研究分析。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析概述

（一）短期償債能力指標(biāo)

短期償債能力指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率等。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是通過(guò)短期債務(wù)金額與相關(guān)資產(chǎn)（現(xiàn)金流量指標(biāo)）的比率大小，判定企業(yè)的短期償債能力是否健康。假設(shè)某企業(yè)賒購(gòu)材料一批，賒購(gòu)之前流動(dòng)資產(chǎn)為25萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為50萬(wàn)元，流動(dòng)比率=25/50=0.5，賒購(gòu)之后流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債等額增加100萬(wàn)元，則流動(dòng)比率=125/150=0.83，流動(dòng)比率提高。賒購(gòu)之后速動(dòng)資產(chǎn)不變，流動(dòng)負(fù)債增加，所以速動(dòng)比率降低。因此結(jié)論就是流動(dòng)比率降低，速動(dòng)比率降低。

（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)

衡量長(zhǎng)期負(fù)債能力的比率包括：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/股東權(quán)益，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/股東權(quán)益，長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益），利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/利息，現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/債務(wù)總額，關(guān)于上述指標(biāo)的關(guān)系與應(yīng)用可以舉例如下，已知某企業(yè)20×3年平均產(chǎn)權(quán)比率為1，平均資產(chǎn)為10000萬(wàn)元，負(fù)債的平均利率為10%，則產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益＝1，所以平均負(fù)債＝平均資產(chǎn)×1/2＝5000（萬(wàn)元），年利息＝5000×10%＝500（萬(wàn)元）。再比如甲公司20×3年底負(fù)債總額為200萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為500萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為240萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為160萬(wàn)元，20×3年利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，所得稅為30萬(wàn)元，則該公司20×3年底資產(chǎn)負(fù)債率＝200/500×100%＝40%，產(chǎn)權(quán)比率＝200/（500－200）＝2/3，利息保障倍數(shù)＝（100＋30＋20）/20＝7.5，長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝（200－160）/（500－160）＝11. 76%。某企業(yè)20×3年底負(fù)債總額為1000萬(wàn)元（其中流動(dòng)負(fù)債占40%），若年底現(xiàn)金流量比率為1.5，則流動(dòng)負(fù)債＝1000×40%＝400（萬(wàn)元），現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債＝1.5，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝400×1.5＝600（萬(wàn)元），年底現(xiàn)金流量債務(wù)比＝600/1000＝60%。

（三）運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)

一般情況下，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力越強(qiáng)，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度就越快，相應(yīng)的盈利也就越強(qiáng)。換句話說(shuō)，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力是指在同樣的時(shí)間內(nèi)，將企業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)“周轉(zhuǎn)”一次的能力。企業(yè)周轉(zhuǎn)能力越快，也就能為股東創(chuàng)造更多的價(jià)值。以存貨周轉(zhuǎn)率為例，存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/平均存貨余額，毛利率＝1－銷售成本率，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。假設(shè)兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則有毛利率與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)反方向變化。企業(yè)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)還包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

（四）盈利能力指標(biāo)

盈利能力是直接反映企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)的指標(biāo)。一般情況下，主要有三個(gè)指標(biāo)來(lái)反映盈利能力：銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。其公式主要是凈利潤(rùn)與相關(guān)指標(biāo)的比值。在這些指標(biāo)中，權(quán)益凈利率是投資者特別關(guān)心的指標(biāo)，直接反映了投入資本創(chuàng)造的效益。

三、進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析

（一）全面分析財(cái)務(wù)指標(biāo)

財(cái)務(wù)指標(biāo)作為財(cái)務(wù)報(bào)表的高度總結(jié)，每個(gè)指標(biāo)有其特定的著重點(diǎn)，在分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況時(shí)，需要綜合具體關(guān)注的指標(biāo)情況與其他指標(biāo)，相互聯(lián)系印證，才可能得出比較精確的結(jié)論，這么做可以克服單個(gè)指標(biāo)解釋片面的情況，滿足了目的不同的利益相關(guān)方。在指標(biāo)的分析時(shí)，要注意避免人為地強(qiáng)調(diào)某一方面的風(fēng)險(xiǎn)，而客觀上造成忽視其他方面的風(fēng)險(xiǎn)考量。比如選取的指標(biāo)有意無(wú)意的都與總資產(chǎn)相關(guān)，這會(huì)造成總資產(chǎn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)分析中比重過(guò)高，在一定程度上弱化了對(duì)凈資產(chǎn)、收益等指標(biāo)的考察。同時(shí)，要注意到貨幣時(shí)間價(jià)值的影響，在選取歷史成本、重置成本、公允價(jià)值等計(jì)量屬性時(shí)，要結(jié)合所分析的目標(biāo)具體情況進(jìn)行考量，提高分析的精準(zhǔn)度。

（二）保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)有效性

財(cái)務(wù)指標(biāo)分析是建立在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)有效完整的基礎(chǔ)上，只有保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的產(chǎn)生、記錄、發(fā)布的真實(shí)性，分析財(cái)務(wù)指標(biāo)才有實(shí)踐指導(dǎo)意義。首先，企業(yè)的財(cái)會(huì)人員應(yīng)該嚴(yán)格遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，保證會(huì)計(jì)處理的真實(shí)有效性；其次，加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管程度，尤其對(duì)于上市公司的信息披露，加大對(duì)于會(huì)計(jì)信息造假的懲罰力度，充分發(fā)揮審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督職能，披露的信息要準(zhǔn)確完整，應(yīng)該體現(xiàn)企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況、采用的會(huì)計(jì)政策、或有負(fù)債等與財(cái)務(wù)事項(xiàng)密不可分的信息，保證財(cái)務(wù)指標(biāo)分析更加準(zhǔn)確可靠，尤其監(jiān)管部門要充分調(diào)研論證，出臺(tái)具體的政策來(lái)改進(jìn)目前會(huì)計(jì)信息披露的不足、不規(guī)范現(xiàn)象。

（三）創(chuàng)新財(cái)務(wù)考核指標(biāo)

企業(yè)的財(cái)務(wù)考核指標(biāo)中可以適當(dāng)?shù)脑O(shè)置一些反映環(huán)境保護(hù)的內(nèi)容，比如原料的循環(huán)利用率、投入產(chǎn)出率，環(huán)保經(jīng)費(fèi)的投入率等等，來(lái)督促企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，采取各種有效的措施保護(hù)環(huán)境，提高資源利用率，實(shí)現(xiàn)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。在鼓勵(lì)社會(huì)創(chuàng)新方面，可以設(shè)置研發(fā)費(fèi)用投入率等指標(biāo)來(lái)倡導(dǎo)企業(yè)開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新。

（四）規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)告體系

目前的財(cái)務(wù)報(bào)表以歷史成本為基礎(chǔ)，反應(yīng)的是靜態(tài)的、過(guò)去一段時(shí)間的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)于判斷企業(yè)未來(lái)的運(yùn)行潛力缺少一些衡量指標(biāo)，與高速信息化的今天已經(jīng)存在一定的脫節(jié)，基于此，需要制定更加規(guī)范有操作性適應(yīng)時(shí)代的財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)告體系，對(duì)于報(bào)表附注披露內(nèi)容制定更加合理全面的規(guī)則，附注披露的內(nèi)容對(duì)于準(zhǔn)確理解財(cái)務(wù)報(bào)表信息，精準(zhǔn)剖析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有著重要作用。

[1]焦海仙.關(guān)于財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的若干問(wèn)題的思考[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2012(12).

[2]趙祚康,白瑪?shù)┰?企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)研究分析——以宗申動(dòng)力為例[J].時(shí)代金融，2012(06).

（作者單位：日照港集團(tuán)嵐山港務(wù)有限公司）