【摘要】信貸增長與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級是推動我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵，而信貸對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級發(fā)揮著至關(guān)重要的支持作用。本文具體闡述了信貸在資金形成機(jī)制、資金導(dǎo)向機(jī)制和信用催化機(jī)制的作用下，通過需求結(jié)構(gòu)的提升和供給結(jié)構(gòu)的變動，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。相應(yīng)的，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級也需要與之協(xié)調(diào)的信貸支持。在此基礎(chǔ)上，本文針對信貸支持我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的制約因素，從政府、銀行、企業(yè)、環(huán)境四個(gè)角度，提出促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的信貸支持策略。

【關(guān)鍵詞】信貸支持 ?產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) ?優(yōu)化升級

一、信貸支持我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的作用機(jī)制

信貸主要通過資金形成機(jī)制、資金導(dǎo)向機(jī)制和信用催化機(jī)制影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。

（一）資金形成機(jī)制

從資本的形成過程視角分析資金形成機(jī)制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的潛在影響，需要儲蓄供給、投資需求、儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的形式渠道三者的有機(jī)結(jié)合和相互作用，也就是由貨幣資本向?qū)嵨镔Y本轉(zhuǎn)變的過程，最終實(shí)現(xiàn)資本積累。例如，生產(chǎn)信貸可以直接對特定的行業(yè)或領(lǐng)域提供信貸支持，加速優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的成長和支柱產(chǎn)業(yè)的形成;利用消費(fèi)信貸刺激居民跨期消費(fèi)，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，只有構(gòu)建高效率的資金形成機(jī)制，才能更廣闊地開拓產(chǎn)業(yè)資本的來源渠道，更迅速地提高儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率，推動我國經(jīng)濟(jì)總量增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

（二）資金導(dǎo)向機(jī)制

商業(yè)性信貸的利益競爭機(jī)制和政策性信貸的矯正與倡導(dǎo)機(jī)制共同構(gòu)成信貸資金影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的資金導(dǎo)向機(jī)制。商業(yè)性信貸強(qiáng)調(diào)利潤最大化，在調(diào)節(jié)信貸資源配置的過程中引入市場競爭，通過評估體系的導(dǎo)向?qū)⒋罅康男刨J資金注入具有增長和發(fā)展?jié)摿Φ某栃袠I(yè)和部門，提供發(fā)展的動力和條件。而政策性信貸對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的導(dǎo)向作用主要反映在倡導(dǎo)機(jī)制和矯正與補(bǔ)償機(jī)制。既可以通過制定差別利率政策或信貸選擇政策，對不同產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和企業(yè)產(chǎn)生鼓勵(lì)和限制的效應(yīng);又可以利用政策性金融機(jī)構(gòu)對商業(yè)金融機(jī)構(gòu)不愿或無力提供資金，以及投入資金不足的戰(zhàn)略性重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，矯正和補(bǔ)充市場機(jī)制的缺陷，由此達(dá)到合理引導(dǎo)資金流向、優(yōu)化投資環(huán)境、加速產(chǎn)業(yè)升級與換代的目的。

（三）信用催化機(jī)制

信貸的信用催化機(jī)制是以技術(shù)創(chuàng)新及其應(yīng)用為契機(jī)，憑借信用創(chuàng)造來促進(jìn)資金的加速形成，最終實(shí)現(xiàn)技術(shù)資源對實(shí)物資源的替代，創(chuàng)造出更高的價(jià)值，在進(jìn)一步提高資源配置與利用效率的同時(shí)，催化和加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。以信貸資產(chǎn)證券化為例，將有助于提高資產(chǎn)流動性，滿足更多企業(yè)的融資需求，為其提供投資機(jī)會和創(chuàng)造投資條件，進(jìn)而推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。

二、信貸支持我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的作用路徑

需求結(jié)構(gòu)和供給結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的重要途徑。在市場機(jī)制的作用下，信貸資金可以通過調(diào)整需求結(jié)構(gòu)和供給結(jié)構(gòu)，影響個(gè)人、企業(yè)、銀行等經(jīng)濟(jì)主體的信貸行為，從而對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動產(chǎn)生積極的作用。

其一，信貸通過需求結(jié)構(gòu)的提升作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。信貸資金可以借助消費(fèi)信貸影響消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和變遷。近年來，立足于擴(kuò)大內(nèi)需，央行鼓勵(lì)和支持發(fā)展消費(fèi)信貸，努力開拓農(nóng)村消費(fèi)市場，積極引導(dǎo)并帶動廣大農(nóng)村居民適度擴(kuò)大消費(fèi)，特別是十八大中有提及改善需求結(jié)構(gòu)。隨著消費(fèi)信貸政策的深入貫徹和居民收入水平的提高，我國居民購買力大幅提升，不僅消費(fèi)總量增長了，市場中原有的消費(fèi)結(jié)構(gòu)也發(fā)生改變，消費(fèi)需求逐漸從基本型為主轉(zhuǎn)向發(fā)展型和享受型為主，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造廣闊空間。此外，也可以借助中小企業(yè)信貸對投資需求結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。就中小企業(yè)經(jīng)營融資和盈利狀況，央行進(jìn)一步加強(qiáng)信貸管理、加大信貸投放，不斷拓寬中小企業(yè)融資渠道，竭力解決小企業(yè)貸款難的問題，有助于引導(dǎo)原有投資需求結(jié)構(gòu)變動，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的更替與轉(zhuǎn)移，從而推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

其二，信貸通過供給結(jié)構(gòu)的變動作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。一般而言，信貸對供給結(jié)構(gòu)的影響可以從資本供給、人力資本供給、技術(shù)進(jìn)步三個(gè)角度進(jìn)行解釋。首先，在資本供給方面，以小企業(yè)信貸為例，通過指導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)把改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)、擴(kuò)大小企業(yè)信貸投放作為工作重點(diǎn)，有助于提升小企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，激勵(lì)企業(yè)自主投資融資，使小企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)得到進(jìn)一步發(fā)展;有利于引導(dǎo)多元化的投資主體將風(fēng)險(xiǎn)資本投向新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)資本的合理流動。其次，就人力資本供給而言，發(fā)揮小額擔(dān)保貸款政策的積極作用，一方面，全力支持城鎮(zhèn)就業(yè)困難人員、高校畢業(yè)生、大學(xué)生村官、返鄉(xiāng)農(nóng)民工等群體的擴(kuò)大就業(yè)再就業(yè);另一方面，大力開展教育培訓(xùn)工作，提升人力資本水平和產(chǎn)業(yè)勞動生產(chǎn)效率，助推技術(shù)和產(chǎn)業(yè)升級。再次，技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的根本動因。央行積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)科技企業(yè)融資需求，加快科技金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，不斷加大對科技研究與開發(fā)的信貸投放力度，以促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和科技創(chuàng)新，由此造成的勞動生產(chǎn)率提高勢必會激發(fā)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速擴(kuò)張，帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動。另外，技術(shù)進(jìn)步的跨行業(yè)影響可能會誘使新產(chǎn)品的研發(fā)、新興產(chǎn)業(yè)的誕生和快速發(fā)展，進(jìn)而打破原有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均衡，引起產(chǎn)業(yè)升級變動。

三、信貸與我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的關(guān)聯(lián)性分析

信貸對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級產(chǎn)生支持作用：一方面，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級需要有力的信貸支持;另一方面，我國信貸投放政策旨在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

從強(qiáng)化信貸支持力度必要性的角度來講，產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步、中小企業(yè)成長、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)整合都離不開有力的信貸支持，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級需要有力的信貸支持。第一，產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步需要信貸支持，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：技術(shù)開發(fā)投融資的需要，信貸支持新興產(chǎn)業(yè)的科技研發(fā)和創(chuàng)新活動以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)部門（比如基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)）的技術(shù)改造與創(chuàng)新;現(xiàn)代化實(shí)驗(yàn)室構(gòu)建的需要，信貸支持知識轉(zhuǎn)化為高新技術(shù)的孵化器，從而促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;專利和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的需要，通過運(yùn)用信貸杠桿，制定信貸投放政策，支持和鼓勵(lì)企業(yè)致力于科技自主創(chuàng)新，創(chuàng)造出具有市場價(jià)值的知識產(chǎn)權(quán)。第二，中小企業(yè)成長需要信貸支持，特別是高科技中小企業(yè)更離不開有力的信貸支撐與政策扶持，以緩解其長期以來融資難的困境，并充分發(fā)揮中小企業(yè)集群對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的促進(jìn)作用。第三，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要信貸支持。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在不同的發(fā)展階段需要不同的信貸支持，具體而言：政策性信貸是創(chuàng)業(yè)初期的戰(zhàn)略性新興企業(yè)的主要融資來源，對于培育與發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有舉足輕重的作用;而當(dāng)進(jìn)入成熟期，則更看重市場性的信貸支持。第四，產(chǎn)業(yè)整合需要信貸支持。企業(yè)規(guī)模的壯大和產(chǎn)業(yè)競爭力的提升均以大量的資本注入為前提。所以說企業(yè)治理結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)演化從某種程度上依附于銀行信貸投放。對于企業(yè)間結(jié)構(gòu)而言，需要通過企業(yè)并購重組或產(chǎn)業(yè)重構(gòu)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)成長，刺激區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化;對于企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)而言，企業(yè)需要朝著跨國界、跨行業(yè)的多元化方向邁進(jìn)，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而催生新的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而以上兩者都可以憑借高效的信貸體系來實(shí)現(xiàn)。

從我國信貸投放政策取向的角度來講，堅(jiān)持“有扶有控、有保有壓”原則，實(shí)行區(qū)別對待的行業(yè)信貸政策。表1詳細(xì)地解析了針對不同領(lǐng)域，我國信貸政策做出的相關(guān)努力，催化和加速了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)體系的構(gòu)建與調(diào)整。2014年5月30日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，積極引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將信貸資源更好地投放到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。此外，為促進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，大力推行綠色信貸，激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行綠色改造，堅(jiān)持“綠色發(fā)展、循環(huán)發(fā)展、低碳發(fā)展”的理念，努力建設(shè)美麗中國。

表1 我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級中信貸投放的政策取向

四、信貸支持我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的制約因素

一是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展決定金融的發(fā)展：經(jīng)濟(jì)增長——金融需求增加——刺激金融供給——促進(jìn)金融發(fā)展，這是市場選擇的結(jié)果。如圖1所示，近幾年我國的工業(yè)增加值增速明顯高于國內(nèi)生產(chǎn)總值增速。工業(yè)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，造成信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整缺乏經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，吸引更多的信貸資金投向工業(yè)領(lǐng)域，在一定程度上制約信貸增長對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的支持作用。同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級存在一定的矛盾性，在特定的經(jīng)濟(jì)形勢下，為達(dá)到某一貨幣信貸政策目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展不得不以犧牲產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為代價(jià)，影響信貸資金優(yōu)化配置。

圖3 2006年～2013年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值與工業(yè)增加值增長速度

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。

二是商業(yè)銀行體系自身特性。我國商業(yè)銀行體系始終堅(jiān)持以利潤最大化為最終目標(biāo)，以安全性、流動性和收益性為原則，配置金融資源。然而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)普遍具有高投入、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特征。即便出于政策導(dǎo)向，銀行業(yè)對這些領(lǐng)域已經(jīng)開始了信貸傾斜，但考慮到安全性，信貸投入量十分有限，一定程度上制約產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率的提升。另外，鑒于商業(yè)銀行屬于市場性企業(yè)，具有盈利性，可能會影響信貸政策的執(zhí)行力度。目前我國信貸政策在具體實(shí)施上仍存在一些問題，比如缺乏有效的銀行激勵(lì)機(jī)制，導(dǎo)致整個(gè)銀行體系在優(yōu)化信貸資源配置上動力不足。而產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是一場持久戰(zhàn)，如何確保信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整政策落到實(shí)處有待政府進(jìn)一步采取切實(shí)可行的措施。

三是信貸資金效率相對低下。我國信貸資金的使用效率整體上呈現(xiàn)下降趨勢。但不同產(chǎn)業(yè)信貸資金效率不盡相同：服務(wù)業(yè)資金效率尤其低下，工業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中部分“兩高一?！毙袠I(yè)卻表現(xiàn)出相對較高的資金效率。這就大大降低了信貸資源配置對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的促進(jìn)效果，也催促信貸政策和產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步協(xié)調(diào)配合，營造更好的市場和政策環(huán)境。

四是信貸替代效應(yīng)明顯顯現(xiàn)。當(dāng)前企業(yè)發(fā)展面臨的共同難題是“融資難、融資貴”。隨著貨幣信貸政策結(jié)構(gòu)調(diào)控不斷加強(qiáng)，許多信貸限制類企業(yè)貸款獲得難度增大，而其他融資方式快速發(fā)展，且投向監(jiān)管相對缺失。這些信貸限制類企業(yè)被迫以較高的價(jià)格向其他融資渠道融資，使得限制類企業(yè)淘汰周期延長，信貸支持我國產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中出現(xiàn)新的梗阻。

五、信貸支持我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的戰(zhàn)略建議

為了緩解和消除信貸資源配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化相互促進(jìn)的制約因素、不斷提升信貸資金的使用效益，需要從政府、銀行、企業(yè)、環(huán)境四個(gè)方面多管齊下，提出信貸支持我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的戰(zhàn)略調(diào)整建議。

首先，政府角度，充分發(fā)揮其引導(dǎo)作用。轉(zhuǎn)變政府職能，構(gòu)建新型監(jiān)管型政府，不斷發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，有效整合信貸資源，給予信貸支持政策傾斜。比如，差別信貸政策、資金補(bǔ)貼政策、貸款利率控制政策等等，突出對產(chǎn)業(yè)政策支持部門的信貸傾斜。此外，通過適當(dāng)?shù)恼a(bǔ)貼、引入競爭機(jī)制等方式幫助完善銀行激勵(lì)機(jī)制建設(shè)，增加其主動性和積極性。

其次，銀行層面，制定全方位支持策略。在央行發(fā)揮引導(dǎo)作用的前提下，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、推動信貸創(chuàng)新、防范信貸風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)金融合作，逐步提高管理效率和經(jīng)營水平，爭取實(shí)現(xiàn)銀行自身的健康良性發(fā)展，以更好地支持我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。

再次，企業(yè)自身，積極參與合作促發(fā)展。一方面，進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革。以科技武裝企業(yè)，通過技術(shù)改造刺激國有企業(yè)資金使用效率和盈利能力的提升;加快多元化融資體系建設(shè)，不再單純依賴國有商業(yè)銀行注資;借鑒國內(nèi)外成功案例，汲取先進(jìn)的管理與經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，把國有企業(yè)改造成為真正以利潤最大化為目標(biāo)的微觀經(jīng)濟(jì)主體。另一方面，積極參與信用環(huán)境建設(shè)。轉(zhuǎn)變觀念，牢固樹立誠信為本的經(jīng)營管理理念，努力提高自身的信譽(yù)度;以質(zhì)取勝：通過提高產(chǎn)品與服務(wù)的技術(shù)含量，增強(qiáng)企業(yè)競爭力和絕對優(yōu)勢，努力打造信用中國，鞏固信貸支持戰(zhàn)略。

最后，環(huán)境方面，營造良好的金融生態(tài)。強(qiáng)化金融法治建設(shè)，維護(hù)金融穩(wěn)定;加強(qiáng)信用建設(shè)，構(gòu)建了完善的社會信用體系，以全面改善信用環(huán)境;建立健全社會人際關(guān)系網(wǎng)，努力實(shí)現(xiàn)政府、銀行、企業(yè)、產(chǎn)業(yè)間的良性互動。

注釋

①陳雪芹.“定向降準(zhǔn)”有望為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入活水[Z].中國改革報(bào).2014-6-5。

②中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會. 關(guān)于做好2014年農(nóng)村金融服務(wù)的通知[Z].2014-2-28。

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作者簡介：孫笑菲（1990-），女，北京理工大學(xué)人文與社會科學(xué)學(xué)院，理論經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士研究生。