劉亞錚 胡毛脈

【摘 要】本文站在協(xié)同效應視角的方位，同時借鑒專家以及前輩的經驗教訓，從不同角度分析了企業(yè)資金績效評價的方法，從而來設計合理的績效評價體系及構建合適績效模型，并探討其實用性。

【關鍵詞】績效評價；并購；評價模型

一、企業(yè)并購績效評價的若干假定

一個公司或是企業(yè)本身的特點可以決定該改企業(yè)并購績效評價，通過相對應的指標體系和步驟，進行精準無誤的分析，綜合對該企業(yè)做出績效評價。對企業(yè)并購績效涵括了多種領域以及本身的不確定性，因此，本文做出了以下假設。

1.微觀經濟學方面的評價并購績效。此方面的并購績效是該企業(yè)自身的行為來決定的，也就意味著其本身的利益來源出自于本身的行為方式。該企業(yè)通過對自身并購后的績效結果并通過定量分析來評價其行為過程后的得失。

2.企業(yè)并購行為經濟理性的。拋開一切并購企業(yè)責任人的社會及政治因數(shù)，也不涵蓋該企業(yè)并購行為對社會、公眾輿論所產生的爆炸性及社會安定等方面的影響。

3.機會成本因素不計算其中，即，該企業(yè)不進行并購行為之后也沒有了其他機會的重大并購。本文旨在理性判斷企業(yè)并購績效，讓此研究順利進行，理所當然要排除一些機會因素，因其本身可使用的資源是固定的，但該企業(yè)實施并購之后，這些固定因素也會變得不固定，具有了可變性。

二、企業(yè)并購績效評價指標

1.基本指標

從國有資本績效評價方法的借鑒，選擇8項指標包括財務業(yè)績的增長，市場競爭力，能力和創(chuàng)新能力，從不同的角度，對并購；績效定量評價，各項評價指標的定義如下：

（1）利潤率變化指標。此項指標是用來分析評價并購后對該企業(yè)財務變化。

①凈資產收益率增長率，即，該企業(yè)實施并購后的平均收益率減去并購后前一年的凈收益率的結果差與并購后前一年的凈收益率的比率。

②總資產報酬率增長率，即，該企業(yè)實施并購后，其總資產在以后每年的平均收益率，減去并購前每年總資產平均收益率的結果差與并購前每年總資產平均收益率的比值。

（2）市場份額變化指標。該企業(yè)在并購前與并購后在整個市場中競爭力的對比指標。

（3）主營業(yè)務收入增長率，即，該企業(yè)在并購后其主營業(yè)收入的年平均值，減去該企業(yè)在并購前其主營業(yè)收入的年平均值的結果差與該企業(yè)在并購前其主營業(yè)收入的年平均值的比值。

（4）市場占有率增長率，即，該企業(yè)在并購后其市場占有率的平均值，減去該企業(yè)在并購前其市場占有率的平均值的結果差與該企業(yè)在并購前其市場占有率的平均值的比值。

2.評議指標

（1）變化的主要管理人員。指的是改變企業(yè)的董事長，總經理及其他主要管理人員的兼并和收購，包括知識，道德，敬業(yè)精神，創(chuàng)新能力，團結協(xié)作能力結構，轉變組織能力和科學決策的綜合素質后決策等各方面的因素。

（2）改變了客戶滿意度。主要是指由于技術含量，質量水平，品牌和營銷策略和發(fā)生的其他因素主導產品后，企業(yè)兼并重組的變化。

（3）改變技術裝備水平。主要是指前，后生產過程和其他基本手段的收購及經營的變化，生產技術和設備。

（4）變化影響的行業(yè)。主要是指產業(yè)的知名度，可以通過潛在客戶和銷售變化的調查反映前和收購后，行業(yè)的聲譽和行業(yè)影響力企業(yè)發(fā)生之后。

（5）覆蓋變化的區(qū)域。主要是指圍繞企業(yè)并購業(yè)務服務，如銷售和服務網(wǎng)點地域分布變化領域發(fā)生的變化。

（6）改變了關鍵技術人才。主要是指圍繞收購核心技術研發(fā)人員的變化和相關領域掌握核心技術人才的企業(yè)知識。

三、企業(yè)并購績效矩陣評價模型

1.企業(yè)公司并購績效評價指標體系

并購績效評價指標包括兩部分基本性能評價指標和經營績效評價?；拘阅茉u價主要采用定性指標審查，以衡量匹配企業(yè)合并和收購的動機結果的程度；經營業(yè)績評價主要量化指標來評估選定合并后衡量改善業(yè)務績效的程度。具體指標設計為：

（1）基本性能評價。選擇的基本性能評價的動機來自兼并和收購開始，調查其匹配結果與動機程度，或者說實現(xiàn)程度。

（2）績效評估。經過大量的兼并和收購業(yè)務績效衡量指標，如果只有一個指標的諸多缺陷，但過多會造成指標不必要的重復或規(guī)定的家園結束。

（3）確定指標的權重的數(shù)目。也被稱為指數(shù)權重的指標權重被定義為每個比例的總量指標的指標。指數(shù)權重是識別標記的內容的評估的重要性。評價指標的權重反映了評價結果的貢獻，確定指標和目標，反映在評估的重要性取決于信息本身的內容的可信度。

2.績效評價的記分方法

績效評價指標可分為兩個方面——定量指標和定性指標以及財務和非財務指標。這些評價指標各有不同，所代表的寓意以及其綜合評價所得出的結果都是不盡相同的。要得出可靠數(shù)據(jù)，就必須對這些不同指標應用無量綱化和轉化來達到消除原始值的效果，這樣得出的結論才具有可信度。通常來講，對某項指標通過評分測試是許多企業(yè)進行的評價方式。

3.矩陣評價

企業(yè)并購績效評價模型的矩陣，通過動機來自兼并和收購開始研究實現(xiàn)并購動機的程度的結果，能客觀反映企業(yè)并購的實際情況，克服了非正常收入從通過兼并收購缺陷的動機和方法，財務指標分析。可見，企業(yè)并購業(yè)績評估模型矩陣可以使性能更加科學的評價具有深遠的理論意義。

參考文獻：

[1]張瑜.支付方式對主并公司中長期并購績效的影響[D].西南財經大學，2013

[2]李百玄.基于平衡計分卡視角的企業(yè)并購績效評價研究[D].西南財經大學，2013