文/孫建麗

一、引言

財(cái)務(wù)報(bào)表作為重要的財(cái)務(wù)信息，是對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展趨勢(shì)的綜合反映，是投資者了解公司并決定投資的最全面和翔實(shí)的也是最可靠的第一手資料。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)最重要的指標(biāo)，是判斷上市公司收益狀況的重要指標(biāo)，是企業(yè)自身和外部投資者最關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)，這些都要通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)體現(xiàn)。

對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析要運(yùn)用科學(xué)有效的方法，本文重點(diǎn)采用比例分析和比較分析的方法并結(jié)合其他有效的方法，對(duì)燕京啤酒有限公司的歷年財(cái)務(wù)報(bào)表中資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、償債能力、負(fù)債股權(quán)等進(jìn)行研究，對(duì)其財(cái)務(wù)比例、資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行綜合分析和評(píng)價(jià)，從而為企業(yè)發(fā)展提供重要的信息依據(jù)。

二、燕京啤酒有限公司簡(jiǎn)介

燕京啤酒有限公司1980年建廠，1993年成立了集團(tuán)公司，1997年成功上市，經(jīng)過(guò)20多年的快速發(fā)展，該公司已經(jīng)成為我國(guó)啤酒企業(yè)的龍頭，先后兼并了金川等企業(yè)，擁有員工5萬(wàn)多人，占地約300萬(wàn)平方米，控股子公司達(dá)30多個(gè)，生產(chǎn)和銷(xiāo)售多類(lèi)優(yōu)質(zhì)啤酒，并受到廣大消費(fèi)者的青睞。目前，燕京啤酒在全國(guó)啤酒的市場(chǎng)占有率達(dá)12%以上，在世界啤酒市場(chǎng)的占有率達(dá)3%，是中國(guó)啤酒企業(yè)的龍頭企業(yè)，是在世界啤酒企業(yè)中排名前十位的企業(yè)。

近年來(lái)，受多種因素影響，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，我國(guó)采取了一系列促進(jìn)消費(fèi)的政策，這在一定程度上促進(jìn)了啤酒消費(fèi)，加之中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、較快增長(zhǎng)，推動(dòng)了中國(guó)啤酒行業(yè)的持續(xù)性穩(wěn)定增長(zhǎng)。燕京啤酒作為中國(guó)啤酒企業(yè)的民族品牌，將向著更高的方向發(fā)展，繼續(xù)保持我國(guó)啤酒企業(yè)的龍頭地位、我國(guó)民族啤酒企業(yè)的“航母”地位，繼續(xù)為廣大的消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，成為老百姓放心的品牌。

三、燕京啤酒有限公司相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

財(cái)務(wù)報(bào)表作為重要的財(cái)務(wù)信息，為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者供了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果方面的數(shù)據(jù)，是財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的重要信息依據(jù)。但是，財(cái)務(wù)報(bào)表呈現(xiàn)的數(shù)字和文字等無(wú)法全面地反映具體的財(cái)務(wù)信息，需運(yùn)用一定的分析方法和技巧，再結(jié)合具體的實(shí)際情況對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行綜合分析。本文通過(guò)對(duì)燕京啤酒有限公司2009年度到2013年度的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行具體的分析，從資產(chǎn)狀況、償債能力、盈利能力和現(xiàn)金流量角度對(duì)其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。

（一）資產(chǎn)狀況分析

一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)狀況如何，不僅是企業(yè)實(shí)力的象征，也是企業(yè)規(guī)模大小的判斷標(biāo)準(zhǔn)。表1是對(duì)燕京啤酒有限公司2009年度到2013年度的財(cái)務(wù)報(bào)表中資產(chǎn)狀況的簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)。

總體來(lái)看，從2009年到2013年，該公司的流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)以及資產(chǎn)總額都基本處于穩(wěn)定增長(zhǎng)的狀態(tài)。具體來(lái)看，該公司2009年到2010年流動(dòng)資產(chǎn)增加約11億元左右，2010年到2011年約增加10億元左右，2011年到2012年流動(dòng)資產(chǎn)增加了約3.4億元，而2012年到2013年流動(dòng)資產(chǎn)減少了約7000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。由此可以看出，2012年度該公司存貨周轉(zhuǎn)加快，庫(kù)存商品出貨的速度快了。同時(shí)，貨款的回收速度也不斷加快。非流動(dòng)資產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，資產(chǎn)總額在2013年底的增加額有所下降。由表1可知，流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例2009年度約為33%，2010年度約為35%，2011年度約為36%，2012年度約為35%，2013年度約為33%；而非流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例2009年度約為67%，2010年度約為65%，2011年度約為64%，2012年度約為65%，2013年度約為67%，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例2011年到2013年都基本沒(méi)有什么變化。由此可知，該公司的發(fā)展十分平穩(wěn)，但資產(chǎn)總額在2012年到2013年速度明顯放緩，原因是：中國(guó)啤酒行業(yè)受到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速放緩和異常天氣的影響，消費(fèi)受到一定抑制，原材料、人工、運(yùn)輸?shù)瘸杀旧仙o啤酒行業(yè)帶來(lái)一定的壓力。雖然增長(zhǎng)速度有所放緩，但該公司的市場(chǎng)地位、盈利能力、品牌競(jìng)爭(zhēng)力繼續(xù)得到鞏固和加強(qiáng)，保持了穩(wěn)定、健康的發(fā)展勢(shì)頭。

表1 燕京啤酒有限公司2009～2013年度資產(chǎn)狀況

表2 燕京啤酒有限公司2009～2013年度償債能力表

（二）償債能力分析

對(duì)于負(fù)債，主要考察企業(yè)的償還能力，一個(gè)企業(yè)負(fù)債的償還能力是一個(gè)企業(yè)資本實(shí)力的體現(xiàn)，是一個(gè)企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力的體現(xiàn)，了解一個(gè)企業(yè)的償債能力有助于我們對(duì)該企業(yè)進(jìn)行全面綜合的評(píng)價(jià)。表2是燕京啤酒有限公司2009年度到2013年度的資產(chǎn)負(fù)債表以及相關(guān)的數(shù)據(jù)。

由表2可知，該公司2009年度到2013年度的流動(dòng)負(fù)債沒(méi)有大的變化，只有2012年度受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)低迷的影響有所降低，而非流動(dòng)負(fù)債大幅下降。由此可知，該公司2012年度短期經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和短期投資增多，長(zhǎng)期借款等減少。由該公司2009年度到2013年度的資產(chǎn)表可知，該公司2009年度到2013年度的資產(chǎn)負(fù)債率均低于50%，因此2009年度至2013年度該公司的償還負(fù)債的能力較強(qiáng)，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。但是，資產(chǎn)負(fù)債率不是判斷一個(gè)企業(yè)償債能力的惟一指標(biāo)，而且應(yīng)對(duì)該公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率進(jìn)行分析比較才能更好地分析該公司的償債能力，生產(chǎn)型企業(yè)的正常流動(dòng)比率大于1，速動(dòng)比率介于0.25到1之間。該公司2009年度到2013年度的流動(dòng)比率都大于1且2012年度的流動(dòng)比例約為1.6，速動(dòng)比率都處于0.25到1之間且2012年度約為0.93，由此可知2011年度到2013年度該公司都處于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的安全區(qū)域，其中2012年度的償債能力最為突出，顯然是由于2012年度受到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)低迷的影響，該公司減少了負(fù)債總額，加大了存貨的周轉(zhuǎn)，在規(guī)避市場(chǎng)低迷帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高了公司的償債能力?？偟膩?lái)看，該公司完全有能力償還所負(fù)債務(wù)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理且擁有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，并且擁有較強(qiáng)的償債能力，流動(dòng)資產(chǎn)存量適中，企業(yè)的獲利能力較強(qiáng)。因此可以肯定地說(shuō)，在未來(lái)同類(lèi)行業(yè)中該公司具有較強(qiáng)的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）現(xiàn)金流量分析

企業(yè)對(duì)于現(xiàn)金的管理要嚴(yán)格遵守國(guó)家的相關(guān)現(xiàn)金管理制度，對(duì)于現(xiàn)金流量的分析有助于我們更有效地了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的變化。有現(xiàn)金流支撐的利潤(rùn)更具有含金量，更能反映企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量（表3）。

從表3中現(xiàn)金流量數(shù)值可知，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出基本處于增長(zhǎng)狀態(tài)，顯然該公司的經(jīng)營(yíng)量正不斷擴(kuò)大，也進(jìn)一步證明了該公司正處于高速發(fā)展中。而投資現(xiàn)金流入雖然基本上處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，但在2012年度卻出現(xiàn)了較大的負(fù)增長(zhǎng)，顯然是該公司前期的投資在其他年度都取得了較好的效益，2012年度投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量受?chē)?guó)內(nèi)外市場(chǎng)低迷等原因的影響有所減少。籌資活動(dòng)現(xiàn)金2012年度大大高于其他年度，顯然該公司在2012年度加大了資金的吸收，來(lái)緩減國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)低迷等原因給企業(yè)帶來(lái)的消極影響。由于匯率變動(dòng)所造成的現(xiàn)金損益處于明顯的下降趨勢(shì)，顯然該公司有效控制了企業(yè)匯率損益，建立了有效的機(jī)制來(lái)降低企業(yè)成本，提高企業(yè)效益。而期末的現(xiàn)金余額在2009年度到2012年度基本沒(méi)有變化，都保持在14億元左右，2013年度更是增加到16億元左右。由此可知，該公司2012年度的現(xiàn)金變化最大，顯然2012年度該公司加大了投資力度和籌資規(guī)模來(lái)緩減國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)危機(jī)等原因給企業(yè)帶來(lái)的消極影響，可以預(yù)見(jiàn)該公司未來(lái)將會(huì)有較大的收益，從而促進(jìn)企業(yè)的快速健康發(fā)展。

表3 燕京啤酒有限公司2009～2013年度現(xiàn)金流量表

四、結(jié)論和建議

（一）結(jié)論

該公司的資本總額呈穩(wěn)定快速的發(fā)展態(tài)勢(shì)，償債能力進(jìn)一步加強(qiáng)，有能力償還其所負(fù)債務(wù)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理且擁有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，流動(dòng)資產(chǎn)存量適中，企業(yè)的獲利能力較強(qiáng)，在未來(lái)同類(lèi)行業(yè)中該公司具有較強(qiáng)的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，該公司的資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)都較為合理，資產(chǎn)總額呈逐年增加的狀態(tài)，總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)及應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率都有穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。公司的負(fù)債呈下降趨勢(shì)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理且擁有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，并且擁有較強(qiáng)的償債能力。公司的現(xiàn)金流量呈上升趨勢(shì)，現(xiàn)金結(jié)構(gòu)處于良好狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量占現(xiàn)金流量總額中的較大比例，公司注重主要品牌業(yè)務(wù)的發(fā)展并擁有良好的業(yè)績(jī)。

（二）建議

1.優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。針對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致的母公司與子公司盈利差距，應(yīng)該優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，集中發(fā)展品牌企業(yè)，加強(qiáng)各個(gè)企業(yè)之間的聯(lián)系和合作。改革或兼并虧損的子公司，合理布局產(chǎn)業(yè)，避免產(chǎn)業(yè)的重復(fù)和浪費(fèi)。實(shí)行優(yōu)勝劣汰的制度，淘汰落后的子公司，集中發(fā)展體現(xiàn)先進(jìn)生產(chǎn)力和制度的子公司。

2.完善管理制度和經(jīng)營(yíng)機(jī)制。針對(duì)管理制度和經(jīng)營(yíng)機(jī)制不完善導(dǎo)致的各項(xiàng)費(fèi)用的增加及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減少，公司應(yīng)該完善管理制度和經(jīng)營(yíng)機(jī)制，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)化的管理和經(jīng)營(yíng)，提高費(fèi)用的利用率，加大對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)的控制，減少費(fèi)用的浪費(fèi)使用，加強(qiáng)預(yù)算機(jī)制，實(shí)現(xiàn)費(fèi)用的有效利用。

3.提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量。對(duì)于伴隨著公司的快速發(fā)展帶來(lái)高額利潤(rùn)的同時(shí)所出現(xiàn)較差的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，公司應(yīng)該注重這方面的改進(jìn)，加強(qiáng)流動(dòng)資金的合理流通。要避免壞賬的出現(xiàn)，做好公司的資金保障。

4.做好市場(chǎng)調(diào)研，努力開(kāi)拓市場(chǎng)。針對(duì)公司利潤(rùn)總額中非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所占比例高于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的問(wèn)題，作為生產(chǎn)銷(xiāo)售型企業(yè)，公司應(yīng)該更多地依靠營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，公司需要對(duì)年生產(chǎn)和銷(xiāo)售做出合理規(guī)劃和預(yù)算，做好市場(chǎng)調(diào)研，努力開(kāi)拓市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)不同需求的新產(chǎn)品。要更新理念，發(fā)展更多的消費(fèi)群體。

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