于曉慧

摘 要：本文通過(guò)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)從中找出企業(yè)的償債能力和盈利能力兩者沖突的問(wèn)題，并給與解決方案和措施。

關(guān)鍵詞：償債能力；盈利能力；財(cái)務(wù)保障

前言：隨著我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制的建立和發(fā)展，已經(jīng)在逐步的改變著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理，企業(yè)要想迎合經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就必須要實(shí)行財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)報(bào)表制度，因?yàn)榇隧?xiàng)制度有利于公司對(duì)于自身實(shí)力的評(píng)價(jià)以及對(duì)于未來(lái)發(fā)展的預(yù)測(cè)，但是，在所有財(cái)務(wù)活動(dòng)中，企業(yè)的償債能力和盈利能力都是財(cái)務(wù)活動(dòng)能力的關(guān)鍵，然而，很多時(shí)候往往兩者的關(guān)系是混淆的，企業(yè)管理人員以及財(cái)務(wù)人員并沒(méi)有意識(shí)到兩者的非一致性，進(jìn)而，造成了兩者的矛盾沖突，給企業(yè)的財(cái)務(wù)和管理造成了不必要的麻煩。所以，企業(yè)一定要從財(cái)務(wù)管理的角度，對(duì)兩者進(jìn)行全方面的分析，才能夠保障企業(yè)的健康良好的發(fā)展。

一、企業(yè)償債能力和盈利能力的基本認(rèn)識(shí)

所謂的企業(yè)償債能力就是企業(yè)對(duì)自身債務(wù)的償還能力和保證能力的程度，對(duì)于企業(yè)的償債能力，往往從長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力去分析，具體分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率以及現(xiàn)金凈流量比率來(lái)進(jìn)行衡量。企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)能夠賺取利潤(rùn)的最大值，通常衡量的標(biāo)準(zhǔn)有銷(xiāo)售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、所有者權(quán)益報(bào)酬率和普通股每股盈余。

目前，對(duì)于大多數(shù)的企業(yè)來(lái)講盈利才是企業(yè)的主要目的，因?yàn)?，只有充足的資金成本，才能夠體現(xiàn)出企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，才能夠進(jìn)一步提升企業(yè)的市場(chǎng)地位，然而，很多時(shí)候卻忽視了一個(gè)理念，這個(gè)理念就是，企業(yè)要想進(jìn)一步提升賺取利潤(rùn)的能力和實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的增值，就必須要保證企業(yè)要具備一個(gè)良好的償債的能力，所以，只有企業(yè)的盈利能力和企業(yè)的償債能力協(xié)調(diào)統(tǒng)一，才能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

二、企業(yè)償債能力和盈利能力之間的普遍矛盾問(wèn)題

（一）兩者概念的不同。首先，兩者的概念是并非一致的，很多時(shí)候人們通常都會(huì)認(rèn)為兩者沒(méi)有什么區(qū)別，就算意識(shí)到了差別也會(huì)認(rèn)為差別不是很大，但是，實(shí)則不同，兩者的概念根本就是兩種不同的層次理論，企業(yè)償債能力是一種企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警能力的表現(xiàn)，是保障企業(yè)財(cái)務(wù)流動(dòng)的一個(gè)重要的指標(biāo)和依據(jù)，是分析企業(yè)真實(shí)實(shí)力的一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也是作為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)投資力度的一項(xiàng)保障依據(jù)。然而，企業(yè)盈利能力實(shí)則就是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)體現(xiàn)，是企業(yè)賺取利潤(rùn)能力的大小，然而這種賺錢(qián)的能力是建立在企業(yè)償債能力的基礎(chǔ)上的，只有企業(yè)敢于投資，才會(huì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利潤(rùn)最大化。所以，對(duì)于企業(yè)償債能力和企業(yè)盈利能力，兩者的概念不同但卻相互關(guān)聯(lián)，因此，在分析兩者的時(shí)候，不可能一概而論，不能說(shuō)，盈利能力大，相對(duì)的負(fù)債能力就強(qiáng)。

（二）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)于償債能力的忽視。另外，大多數(shù)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和股東最為關(guān)心的是企業(yè)的利益和賺取利潤(rùn)的能力，所以，導(dǎo)致如今的企業(yè)只重視企業(yè)盈利能力卻忽視了企業(yè)的償債能力，對(duì)于大多數(shù)的股東來(lái)講，只在乎的是企業(yè)給自身能夠帶來(lái)多少的財(cái)富，根本不會(huì)關(guān)心企業(yè)的償債能力大小，進(jìn)而進(jìn)一步導(dǎo)致了如今的企業(yè)對(duì)于償債能力的概念模糊不清和根本不重視，這在很大程度上已經(jīng)制約了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（三）對(duì)于債務(wù)人的不公平。再者，從財(cái)務(wù)比率方面分析，對(duì)于債務(wù)人明顯不是公平的，企業(yè)償債能力和企業(yè)盈利能力的衡量標(biāo)準(zhǔn)分別是權(quán)益乘數(shù)和權(quán)益凈利率，權(quán)益凈利率又是企業(yè)總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)的乘積，所以根據(jù)此項(xiàng)形式進(jìn)行計(jì)算，如果保證企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率大體不變，當(dāng)企業(yè)一味的最求利益最大化的時(shí)候，就會(huì)導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)變大，也就是引起企業(yè)股東所要承擔(dān)的債務(wù)份額提升的原因，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)加大，因此，這種現(xiàn)象對(duì)于債務(wù)人明顯是不公平的。

（四）產(chǎn)權(quán)比例對(duì)于兩者的影響。最后，產(chǎn)權(quán)比例也是影響企業(yè)償債能力和盈利能力的矛盾對(duì)之一，在總資產(chǎn)不變的情況下，增加借款或向投資人分配紅利，減少凈資產(chǎn)，使產(chǎn)權(quán)比率提高；相反，使產(chǎn)權(quán)比率降低。這取決于邊際資本與邊際負(fù)債之間的成本，當(dāng)邊際資本的機(jī)會(huì)成本與邊際負(fù)債的資金成本分配不均勻或者沒(méi)有嚴(yán)格的要求，就會(huì)引起企業(yè)的效率或是償債的能力的降低。

三、緩解企業(yè)償債能力與盈利能力沖突的建議

（一）增強(qiáng)企業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)。首先，針對(duì)第一個(gè)問(wèn)題要加強(qiáng)企業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)，通過(guò)定期的培訓(xùn)工作，提升企業(yè)人士的整體素質(zhì)，只有整體素質(zhì)的提高，才會(huì)帶動(dòng)整個(gè)企業(yè)的提升，提升管理人才的專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)，有利于企業(yè)的全方為發(fā)展，只要企業(yè)的管理人員深刻的認(rèn)識(shí)到了企業(yè)償債能力和盈利能力的差別，才能夠更加清晰明確的進(jìn)行各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，在保障了自身企業(yè)安全的基礎(chǔ)上，也能夠?qū)崿F(xiàn)提高企業(yè)盈利水平的目的。

企業(yè)要實(shí)現(xiàn)高水平管理人才儲(chǔ)備，并能夠?qū)ζ髽I(yè)發(fā)展和投資進(jìn)行合理科學(xué)的評(píng)估。并一定要實(shí)行科學(xué)的內(nèi)部控制系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)整體人員專(zhuān)業(yè)化。只有把整個(gè)企業(yè)的人員專(zhuān)業(yè)素質(zhì)提升了，才能提高企業(yè)的業(yè)務(wù)，增加企業(yè)的償債及盈利能力。

（二）轉(zhuǎn)變企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)觀念。另外，我國(guó)應(yīng)當(dāng)大力提倡企業(yè)家經(jīng)驗(yàn)座談會(huì)這樣的活動(dòng)，同時(shí)，各大企業(yè)也應(yīng)當(dāng)開(kāi)展一些同類(lèi)的交流活動(dòng)，通過(guò)相互之間的經(jīng)驗(yàn)交流，使各個(gè)股東以及董事會(huì)人員提升并且轉(zhuǎn)變自身原有的觀念，使其明確利益不是企業(yè)追求的最大目標(biāo)，不要一味的看重企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，要明確企業(yè)的發(fā)展不僅僅只是依靠自身財(cái)富的多少來(lái)衡量的，只有企業(yè)得到不斷的發(fā)展，才能夠?qū)崿F(xiàn)利潤(rùn)的不斷提升，所以，我們一定要通過(guò)一系列的交流活動(dòng)來(lái)轉(zhuǎn)變企業(yè)大多數(shù)股東的著鼠目寸光行為。

如今，首要的目的就是要轉(zhuǎn)變股東們的觀念，加強(qiáng)其對(duì)企業(yè)償債能力在企業(yè)發(fā)展中的重要作用，積極調(diào)促進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)之間的學(xué)習(xí)態(tài)度，調(diào)動(dòng)各大股東學(xué)習(xí)的積極性。同時(shí)，在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的過(guò)程中加大企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的影響力和宣傳力。使整個(gè)企業(yè)要形成一種積極奮進(jìn)的良好氛圍，明確重視企業(yè)的發(fā)展方向。最后還要注重人才的培養(yǎng)，人才是促進(jìn)企業(yè)能夠不斷發(fā)展的動(dòng)力，具有專(zhuān)業(yè)技能的高素質(zhì)人才勢(shì)必促進(jìn)企業(yè)向著更好更快的方向發(fā)展。

（三）加強(qiáng)債權(quán)人的利益。再者，要呼吁和改變現(xiàn)如今債權(quán)人的地位，維護(hù)債權(quán)人的利益，要求企業(yè)降低追求利潤(rùn)的要求，減少權(quán)益乘數(shù)的數(shù)值，并且，企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定會(huì)計(jì)制度，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的總體分析，提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，并根據(jù)企業(yè)的發(fā)展情況，進(jìn)行對(duì)比經(jīng)營(yíng)，不要盲目的追求企業(yè)利益最大化，進(jìn)而減小各個(gè)股東的債權(quán)份額，保障債權(quán)人的利益。

（四）合理的調(diào)整產(chǎn)權(quán)比例。最后，要明確產(chǎn)權(quán)比例，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)比較資產(chǎn)收益率和借入資金成本率決定是否負(fù)債經(jīng)營(yíng)，明確產(chǎn)權(quán)比例后，可以幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，更好更好全的進(jìn)行企業(yè)的管理，同時(shí)也保障了債權(quán)人的利益。為防范財(cái)務(wù)危機(jī)，應(yīng)該合理安排籌資結(jié)構(gòu)。當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)率較低時(shí)，不宜采用發(fā)行債券的籌資方式。但是如果通過(guò)股票籌資的話，就可以與股東共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。相反，在資金利潤(rùn)率較高時(shí)，可以選擇發(fā)行債券，這樣可以減少因發(fā)行股票而付給股東和其他投資者的利潤(rùn)。

結(jié)語(yǔ)：如今的企業(yè)一定要充分的明確企業(yè)償債能力和企業(yè)盈利能力兩者之間的關(guān)系，只有明確了兩者之間的關(guān)系，才能夠使兩者關(guān)系實(shí)現(xiàn)協(xié)同統(tǒng)一，從而，進(jìn)一步提升企業(yè)財(cái)務(wù)的管理安全，同時(shí)要根據(jù)自身企業(yè)的不同財(cái)務(wù)形式，來(lái)采取相應(yīng)的對(duì)策，進(jìn)而解決因企業(yè)實(shí)際管理中出現(xiàn)的償債能力與盈利能力之間的矛盾沖突，所以，對(duì)于企業(yè)償債能力與企業(yè)盈利能力兩者之間，我們應(yīng)當(dāng)站在一個(gè)科學(xué)的基礎(chǔ)上，對(duì)其進(jìn)行細(xì)致具體的剖析，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)顯得尤為的重要，只有保持良好的企業(yè)償債能力和企業(yè)盈利能力的協(xié)調(diào)運(yùn)作，才會(huì)帶動(dòng)企業(yè)的更好更快的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 孫桂華，孫鵬；企業(yè)財(cái)務(wù)管理理念的變化及創(chuàng)新[J]；經(jīng)濟(jì)與管理；2013年10期

[2] 章天春，基于自由現(xiàn)金流的企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D]；南昌大學(xué)；2012年endprint