摘 要：企業(yè)在有足夠的可周轉(zhuǎn)的流動(dòng)資金的情況下，才能蓬勃發(fā)展。而流動(dòng)資金是企業(yè)資金中最具活力和最有彈性的部分。因此，企業(yè)關(guān)于流動(dòng)資金管理方面的決策直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和其在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力，為了幫助企業(yè)全面考慮擬采取的各種決策方案，以便加合理的占有和有效利用資金，創(chuàng)造更多效益，本文從企業(yè)機(jī)會(huì)成本的角度來(lái)探討企業(yè)流動(dòng)資金管理的決策分析，最終得出機(jī)會(huì)成本是企業(yè)財(cái)務(wù)管理決策必須重要考慮的因素之一。

關(guān)鍵詞：機(jī)會(huì)成本；流動(dòng)資金；應(yīng)用

On the Opportunity Cost of Corporate Liquidity Management Decisions

Lai Jinling

（Guangzhou Sontan Polytechnic College， Zengcheng Guangzhou 511370）

Abstract： In the case of sufficient liquidity turnover， in order to flourish. Liquidity is part of the most dynamic and flexible enterprise funds. Therefore， corporate decision-making on the management of liquidity directly affect the economic efficiency of enterprises and their competitiveness in the market， in order to help enterprises to take full account to be taken in various decision-making program， in order to plus reasonable possession and effective use of funds to create more effective， this article from the cost point of view of corporate opportunities to explore liquidity management， decision analysis， and eventually come to the opportunity cost of corporate financial management decisions must be one of the factors considered important.

Keywords： Opportunity cost； liquidity； application

1 對(duì)企業(yè)流動(dòng)資金和機(jī)會(huì)成本的基本認(rèn)識(shí)

1.1 企業(yè)流動(dòng)資金的基本內(nèi)容

流動(dòng)資金也稱為營(yíng)運(yùn)資本，是企業(yè)從事正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賴以依存的周轉(zhuǎn)資金，主要包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨。它是企業(yè)資金中最有活力的組成部分，是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賴以進(jìn)行的依托。但是，目前流動(dòng)資金的管理存在許多問(wèn)題，造成大量的流動(dòng)資金流失，背離了流動(dòng)資金的管理目的，從而導(dǎo)致流動(dòng)資金無(wú)法發(fā)揮正常作用，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益難以得到提高。究其原因之一就是企業(yè)管理者在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策時(shí)往往忽略了機(jī)會(huì)成本的價(jià)值。而流動(dòng)資金作為企業(yè)重要的、具有多種用途的資源，在使用過(guò)程中必然會(huì)有許多投資機(jī)會(huì)，但對(duì)于一個(gè)會(huì)計(jì)核算主體而言，某一資金的最佳投資狀態(tài)是惟一的，若選擇最佳投資狀態(tài)就不得不放棄其他投資機(jī)會(huì)，而企業(yè)放棄這一投資機(jī)會(huì)所喪失的潛在收益，就是企業(yè)使用這一資金的機(jī)會(huì)成本。

1.2 對(duì)機(jī)會(huì)成本的基本認(rèn)識(shí)

與財(cái)務(wù)管理中的其他成本概念不同，機(jī)會(huì)成本不是實(shí)際發(fā)生的支出，而是企業(yè)為資金選擇使用方式過(guò)程中與被放棄的投資機(jī)會(huì)相聯(lián)系的潛在的收益，因此，實(shí)際工作中極易被忽視。另外，在目前資本市場(chǎng)各種影響因素變化不定， 以及對(duì)機(jī)會(huì)成本的估算方法尚未形成共識(shí)的情況下，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理者來(lái)講引入機(jī)會(huì)成本理念的實(shí)際意義，主要應(yīng)致力于如何更加正確地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策，即企業(yè)使用某種資源時(shí)，如果企業(yè)沒(méi)有最大限度地發(fā)揮這種資源的潛力，就應(yīng)當(dāng)把這種資源轉(zhuǎn)用于其他的方面，從而創(chuàng)造更大的效益。

下面從流動(dòng)資金的三個(gè)基本方面的（現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨）管理決策問(wèn)題來(lái)說(shuō)明在企業(yè)流動(dòng)資金管理中引入機(jī)會(huì)成本觀念是非常重要和必不可少的。

2 機(jī)會(huì)成本在現(xiàn)金最佳持有量決策中的應(yīng)用

2.1 企業(yè)持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)的種類

企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)主要有三種：①交易動(dòng)機(jī)。主要為了滿足企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的業(yè)務(wù)需要而持有的現(xiàn)金，如購(gòu)買原材料、支付工資、交納稅款等。② 預(yù)防動(dòng)機(jī)。主要為了應(yīng)付意外的現(xiàn)金需求而持有的現(xiàn)金，如自然災(zāi)害、生產(chǎn)事故、被拖欠貨款等。③投機(jī)動(dòng)機(jī)。主要為了能利用潛在的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金，如利用原料價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行投機(jī)等。

2.2 機(jī)會(huì)成本對(duì)現(xiàn)金最佳持有量的影響及應(yīng)用

對(duì)企業(yè)而言，并非持有的現(xiàn)金越多越好，閑置資金占用過(guò)多，將造成機(jī)會(huì)成本過(guò)大，從而影響企業(yè)的獲利水平，對(duì)么對(duì)于管理者來(lái)說(shuō)，如何確定企業(yè)所需的最佳現(xiàn)金持有量，則必須考慮機(jī)會(huì)成本。一般而言，持有現(xiàn)金可能發(fā)生的相關(guān)成本包括持有成本、轉(zhuǎn)換成本。持有成本是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及機(jī)會(huì)成本。轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券取得現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)，如果我們假設(shè)：（1）企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小；（2）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；（3）現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均可通過(guò)部分證券變現(xiàn)得以補(bǔ)足：（4）證券的利率或報(bào)酬以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。那么，最佳現(xiàn)金持有量是使得持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和達(dá)到最小的現(xiàn)金持有量。

設(shè)T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量；K為有價(jià)證券利息率；TC為現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。則TC=（Q/2）×K+（T/Q）×F，Q=，最低現(xiàn)金管理成本（TC）=。

具體應(yīng)用如下：某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）需要現(xiàn)金400000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次200元，有價(jià)證券的年利率為1O%，則最佳現(xiàn)金持有量（Q）為40000元，最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本（TC）為4000元。

3 機(jī)會(huì)成本在應(yīng)收賬款管理決策中的應(yīng)用

應(yīng)收賬款的資金占用與企業(yè)信用政策的制定相聯(lián)系，若企業(yè)信用政策較嚴(yán)，只對(duì)信譽(yù)好、壞賬損失率低的顧客提供商業(yè)信用，則會(huì)減少應(yīng)收賬款的資金占用，但這樣會(huì)影響到企的銷售：反之，較寬松的信用政策，會(huì)擴(kuò)大企業(yè)的銷售，獲得更多的利潤(rùn)，但應(yīng)收賬款占用資金的數(shù)額就會(huì)變大、時(shí)間會(huì)變長(zhǎng)，壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)就加大。所以，企業(yè)應(yīng)收賬款管理的核心就是要確定一個(gè)最佳信用政策，降低應(yīng)收賬歉的機(jī)會(huì)成本給企業(yè)帶來(lái)的損失。關(guān)于企業(yè)應(yīng)收賬款信用政策的制定具體可以通過(guò)下列案例進(jìn)行闡述分析。

公司現(xiàn)擬制定信用政策，有兩個(gè)方案何供選擇：方案（1）：采用30天按發(fā)票金額付款政策。預(yù)計(jì)銷售額200000元，變動(dòng)成本率80%，可能產(chǎn)生的壞賬損失和收賬費(fèi)用分別為銷售額的2%和3%。方案（2）：采用60天按發(fā)票金額付款政策。預(yù)計(jì)銷售額增加20%，可能的壞賬損失和收賬費(fèi)用預(yù)計(jì)增加到銷售額的3% 和4%。公司最低投資報(bào)酬率為12%。根據(jù)增量分析法計(jì)算采用方案。

第二個(gè)方案增加的收益和成本為8000元，應(yīng)收賬款占用資金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本：（1）當(dāng)占用時(shí)間為60天時(shí)，機(jī)會(huì)成本為3840元；（2）當(dāng)占用時(shí)間為30天時(shí)，機(jī)會(huì)成本為1600元。

從這樣看來(lái)，機(jī)會(huì)成本損失增加2240元，從而增加的收賬費(fèi)用3600元，增加的壞賬損失為3200元。

采用方案（2）轉(zhuǎn)方案（1）增加凈收益：8000-2240—3600-3200=-1040元，收益增加小于成本增加數(shù)量，所以選擇采用30天信用期。

若不考慮機(jī)會(huì)成本，方案件（2）較方案（1）增加凈收益：8000一（3600+3200）= 1200元，凈收益為正，所以采用60天信用期。可見(jiàn)，此種情況下，是否考慮機(jī)會(huì)成本最終影響到方案的正確選擇。

對(duì)此種決策模型略加分析，不難發(fā)現(xiàn)，除各備選方案外，另存在一種資金用途F，即用作投資。但F并非備選方案，因?yàn)槠髽I(yè)為達(dá)到增加盈利而促銷，必須采取賒銷政策，占用一定量資金。無(wú)論采用方案（1）或方案（2）均會(huì)占用資金，只是因占用量不同而喪失的投資收益大小不同而已。因此，判斷各方案優(yōu)劣時(shí)，必須考慮采用各方案所喪失的機(jī)會(huì)成本，以作出正確比較。

4 機(jī)會(huì)成本在存貨管理決策中的應(yīng)用

4.1 存貨對(duì)企業(yè)的作用

對(duì)于一般的企業(yè)來(lái)說(shuō)，持有一定數(shù)量的存貨是十分必要的。但是，并不是說(shuō)存貨持有量越多越好，因?yàn)槌钟写尕?，必然?huì)發(fā)生一定的成本。企業(yè)進(jìn)行存貨管理的目標(biāo)，就是要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨的功能的同時(shí)降低成本、增加收益，達(dá)到兩者的最佳組合。存貨成本包括進(jìn)貨成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本。其中儲(chǔ)存成本是指企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用，主要包括：存貨資金占用機(jī)會(huì)成本（以現(xiàn)金購(gòu)買存貨同時(shí)損失的證券投資收益等）、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨殘損霉變損失等。

4.2 機(jī)會(huì)成本在存貨管理中的應(yīng)用

存貨資金占用的機(jī)會(huì)成本、存貨存儲(chǔ)數(shù)量密切相關(guān)，企業(yè)訂貨的批量越大，存儲(chǔ)的存貨就多，存貨資金占用機(jī)會(huì)成本就高，存儲(chǔ)成本也隨之增加；同時(shí)，采購(gòu)次數(shù)減少，進(jìn)貨費(fèi)用和缺貨成本減少。企業(yè)在進(jìn)行存貨經(jīng)濟(jì)批量決策的時(shí)候，應(yīng)該選取存貨總成本最低的采購(gòu)數(shù)量，存貨資金占用機(jī)會(huì)成本是存貨總成本的一部分，與經(jīng)濟(jì)批量決策密切相關(guān)。下面介紹一種企業(yè)確定最佳采購(gòu)批量的模型。

1、企業(yè)確定最佳采購(gòu)批量的模型

現(xiàn)假設(shè)：（1）企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測(cè)；（2）存貨的耗用或者銷售比較均衡：（3）存貨的價(jià)格穩(wěn)定.且不存在數(shù)量折扣.進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為零時(shí).下一批存貨均能馬上一次到位；（4）不允許出現(xiàn)缺貨情形。則存貨相關(guān)總成本=相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用+相關(guān)存儲(chǔ)成本=存貨全年計(jì)劃進(jìn)貨總量/每次進(jìn)貨批量×每次進(jìn)貨費(fèi)用+每次進(jìn)貨批量/2×單位存貨年儲(chǔ)存成本。

當(dāng)相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用與相關(guān)儲(chǔ)存成本相等時(shí)，存貨相關(guān)總成本最低.此時(shí)的進(jìn)貨批量就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。假設(shè)：Q為經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：A為某種存貨年度計(jì)劃進(jìn)貨總量：B為平均每次進(jìn)貨費(fèi)用；C為單位存貨年度單位儲(chǔ)存成本。則：經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量（Q）=；經(jīng)濟(jì)存貨批量的存貨相關(guān)總成本（TC）=。

具體應(yīng)用如下：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克.該材料單位成本l0元，單位存儲(chǔ)成本為2元，一次訂貨成本25元.則Q為300千克；N為12次；TC（Q）為600元。

2、機(jī)會(huì)成本對(duì)存貨管理決策的影響和應(yīng)用

此外，機(jī)會(huì)成本觀念也往往被應(yīng)用于關(guān)于是否接受特殊價(jià)格追加訂貨的決策分析中，在企業(yè)尚有一定剩余生產(chǎn)能力可以利用的情況下，如果外單位要求以低于正常價(jià)格甚至低于計(jì)劃產(chǎn)量的平均單位成本的特殊價(jià)格追加訂貨量，企業(yè)是否可考慮接受這種條件苛刻的追加訂貨呢？當(dāng)企業(yè)有關(guān)的剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移，則應(yīng)將與此有關(guān)的可能收益作為追加訂貨方案的機(jī)會(huì)成本綜合考慮。

具體應(yīng)用如下：甲企業(yè)本年計(jì)劃生產(chǎn)1000件A產(chǎn)品，正常價(jià)格為80元/件，年初編制的成本計(jì)劃資料為：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本40元/件，固定成本15 000元/件。1月份要求向甲企業(yè)追加訂貨200件A產(chǎn)品，特殊價(jià)格為50 元/件，如果企業(yè)最大生產(chǎn)能力為1180件，剩余能力可以轉(zhuǎn)移，若對(duì)外出租，可獲租金收入200元，追加訂貨要求追加1100元專屬成本。問(wèn)：是否追加訂貨？

通過(guò)以上的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算出接受追加訂貨的相關(guān)收益=相關(guān)收入一（增量成本+專屬成本+機(jī)會(huì)成本）= 100元，而拒絕訂貨并出租設(shè)備的相關(guān)收益=相關(guān)收入一相關(guān)成本=200元。由此可見(jiàn)，該企業(yè)應(yīng)拒絕訂貨，將設(shè)備對(duì)外出租。

5 結(jié)語(yǔ)

通過(guò)對(duì)企業(yè)運(yùn)用機(jī)會(huì)成本的相關(guān)理論和方法，結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn).對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的流動(dòng)資金管理方面的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨等方面機(jī)會(huì)成本的運(yùn)用進(jìn)行研究。表明機(jī)會(huì)成本是財(cái)務(wù)決策的關(guān)鍵要素之一，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中運(yùn)用好機(jī)會(huì)成本能幫助企業(yè)合理使用資金，提高資金使用效率，同時(shí)，也有助于企業(yè)管理當(dāng)局全面把握決策方法。不考慮機(jī)會(huì)成本，則可能將一個(gè)不可行的方案作為可行方案來(lái)采納，給企業(yè)造成機(jī)會(huì)損失.甚至?xí)o企業(yè)鑄成大錯(cuò)。

因此，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，各個(gè)經(jīng)營(yíng)決策環(huán)節(jié)都會(huì)運(yùn)用機(jī)會(huì)成本，應(yīng)該要樹(shù)立機(jī)會(huì)成本的觀念，然后把這種觀念灌輸?shù)狡髽I(yè)各個(gè)經(jīng)營(yíng)決策分析中?，F(xiàn)今.在全球經(jīng)濟(jì)一體化且風(fēng)云變幻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，機(jī)會(huì)成本已成為決策者必有的理念，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的最有效利用，必須正確理解機(jī)會(huì)成本的特性，正確分析各種財(cái)務(wù)決策中的機(jī)會(huì)成本因素，只有這樣才能保證企業(yè)獲得更高的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和持久的發(fā)展態(tài)勢(shì)。因此.在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用機(jī)會(huì)成本是非常重要和必要的

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作者簡(jiǎn)介

賴錦玲（1986—），女，廣東廣州人，碩士，主要研究方面：會(huì)計(jì)學(xué)與財(cái)務(wù)管理。