【摘要】隨著我國(guó)老齡化人口程度的不斷增加，多層次養(yǎng)老保障體系中的企業(yè)年金制度顯得格外重要。最近幾年我國(guó)企業(yè)年金和基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，如何進(jìn)入資本市場(chǎng)以及進(jìn)行投資管理和保值增值是首要解決的難題。本文根據(jù)我國(guó)最近幾年的企業(yè)年金投資運(yùn)營(yíng)的情況進(jìn)行分析并同時(shí)加強(qiáng)投資管理，同時(shí)對(duì)企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)效率的提高這一問(wèn)題提出了相對(duì)應(yīng)的建議。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)年金 投資管理 現(xiàn)狀及其對(duì)策分析

引言：隨著社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化與發(fā)展，企業(yè)年金的投資管理已經(jīng)逐步擴(kuò)大到基金管理和證券公司中，因此目前企業(yè)年金投資管理的運(yùn)營(yíng)格局就形成了多種金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)化。企業(yè)年金是企業(yè)對(duì)其員工進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)的一項(xiàng)福利措施，完善了社會(huì)基本的養(yǎng)老保險(xiǎn)保障水平的不足。我國(guó)企業(yè)年金的管理運(yùn)營(yíng)模式我們進(jìn)行詳細(xì)的研究與探討，使其發(fā)揮其特有的作用。

一、企業(yè)年金的含義及分類(lèi)

（一）企業(yè)年金的含義

養(yǎng)老制度在1994年世界銀行專(zhuān)家曾提出過(guò)三支柱的理論，國(guó)家財(cái)政支持的社會(huì)普遍統(tǒng)籌養(yǎng)老金、企業(yè)與員工共同出資的養(yǎng)老金和個(gè)人所建立的養(yǎng)老金為其三支柱，三支柱中就包含了企業(yè)年金。

企業(yè)年金是經(jīng)過(guò)科學(xué)制度合理的安排然后經(jīng)過(guò)管理者投資、運(yùn)營(yíng)，以增值和保值為前提，要對(duì)減輕政府壓力、保障社會(huì)體系、資本市場(chǎng)的發(fā)展及運(yùn)營(yíng)起到有效的作用。對(duì)于養(yǎng)老保障制度方面世界各國(guó)的體現(xiàn)來(lái)看基本的概念都不盡相同。在2000年底國(guó)務(wù)院所頒布的“關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系的試點(diǎn)方案”中把之前的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)更名為企業(yè)年金。

（二）企業(yè)年金的分類(lèi)及其比較

對(duì)于企業(yè)年金類(lèi)型的選擇方面是非常重要的，決定了員工享受養(yǎng)老保障的形式與程度問(wèn)題，同時(shí)也會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)能力及稅收等方面受到影響。目前我國(guó)企業(yè)年金從積累與支付的角度看可分為待遇確定計(jì)劃和繳費(fèi)確定型計(jì)劃。

待遇確定計(jì)劃是指首先要為員工設(shè)立一個(gè)統(tǒng)一的賬戶，雇主承擔(dān)基金投資運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)年金的總費(fèi)用會(huì)根據(jù)員工的工齡、投資回報(bào)、就業(yè)、死亡等多種因素進(jìn)行對(duì)應(yīng)的估算。養(yǎng)老基金的投資好壞與雇主對(duì)其繳納的費(fèi)用是成正比的。根據(jù)這一問(wèn)題我們首先要建立信托基金，這樣可以使養(yǎng)老基金資產(chǎn)與企業(yè)資產(chǎn)相分離，然后建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)。這樣可以對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)起到一定的保障作用。

繳費(fèi)確定型計(jì)劃是一個(gè)積累制度的體現(xiàn)，企業(yè)為員工設(shè)立一個(gè)私人賬戶，費(fèi)用由企業(yè)和員工一起繳納。這種形式可以自己決定其投資的方式和組合，退休后的養(yǎng)老金金額取決于之前所繳納費(fèi)用的多少。繳費(fèi)確定型計(jì)劃提高了個(gè)人對(duì)自我資產(chǎn)保護(hù)意識(shí)，只有多繳納和多積累其費(fèi)用，才能享受退休后理想的保障。

二、我國(guó)企業(yè)年金投資管理的現(xiàn)狀

我國(guó)企業(yè)現(xiàn)在雖然達(dá)到了一定的規(guī)模，但是對(duì)于目前的形式也不太樂(lè)觀，企業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、居民的收入不能完全的成正比，總體發(fā)展的腳步?jīng)]有跟上，目前企業(yè)剪輯愛(ài)你投資管理呈現(xiàn)出以下的特點(diǎn)：

一是企業(yè)年金發(fā)展迅速覆蓋率較低，到2004年初，我國(guó)所設(shè)立的企業(yè)年金企業(yè)有上萬(wàn)家，所參加計(jì)劃的在職員工有700多萬(wàn)人左右，與2001年相比較，企業(yè)增長(zhǎng)了28%，員工增長(zhǎng)了7.2%，資金增長(zhǎng)了200多億，其增長(zhǎng)的速度達(dá)到了30%。但是對(duì)于覆蓋的企業(yè)數(shù)只有我國(guó)企業(yè)總數(shù)的1%。其主要的原因是企業(yè)年金發(fā)展的速度太快，覆蓋范圍與參保人數(shù)偏小。

二是管理與監(jiān)管力度問(wèn)題。我國(guó)企業(yè)年金管理是通過(guò)各類(lèi)企業(yè)年金經(jīng)辦機(jī)構(gòu)所承擔(dān)，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的單一監(jiān)管模式，其會(huì)計(jì)師及律師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)單位等巨涌監(jiān)管作用的單位沒(méi)有發(fā)揮其本職工作，我國(guó)還沒(méi)有建立一套合理有效的監(jiān)管體系。

三是企業(yè)年金的相關(guān)法律法規(guī)不完善，激勵(lì)機(jī)構(gòu)和稅收優(yōu)惠政策的缺乏。我國(guó)目前沒(méi)有設(shè)立專(zhuān)門(mén)針對(duì)企業(yè)年金的單項(xiàng)法律法規(guī)，在企業(yè)年金新辦法中也沒(méi)有關(guān)于稅制方面的新舉措。

四是企業(yè)年金各地區(qū)發(fā)展不平衡。我國(guó)的企業(yè)年金在沿海和發(fā)達(dá)的省份較高，而內(nèi)陸落后身份較低。我國(guó)區(qū)域之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異與企業(yè)年金參保比例、基金的規(guī)模大小呈正比，許多落后的地區(qū)目前還沒(méi)有設(shè)立企業(yè)年金。

五是目前我國(guó)企業(yè)年金的投資運(yùn)行模式主要有三種：一是社保機(jī)構(gòu)經(jīng)辦。在國(guó)家政策指導(dǎo)下，社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)受托代辦。一些社保機(jī)構(gòu)將養(yǎng)老資金主要存入銀行，少量購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，一些則將資金委托外部專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)。二是保險(xiǎn)公司管理。保險(xiǎn)公司為企業(yè)設(shè)計(jì)方案或?yàn)槠髽I(yè)選擇保險(xiǎn)公司現(xiàn)有的產(chǎn)品，由企業(yè)為職工向壽險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)團(tuán)體養(yǎng)老年金保險(xiǎn)，年金由保險(xiǎn)公司內(nèi)部的資產(chǎn)管理部門(mén)投資運(yùn)作。三是企業(yè)為職工建立內(nèi)部個(gè)人賬戶，由企業(yè)自己成立一個(gè)部門(mén)來(lái)負(fù)責(zé)企業(yè)年金的投資管理。第一種模式等于是將企業(yè)年金等同于社會(huì)保險(xiǎn)；第二種模式是將企業(yè)年金等同于商業(yè)保險(xiǎn)；第三種模式，由于大多數(shù)企業(yè)自身在投資方面不具備特長(zhǎng)，企業(yè)年金賬戶管理工作顯得日益繁重，同時(shí)又不具有成本、收益可行性，很容易造成企業(yè)挪用。

三、我國(guó)企業(yè)年金投資管理的對(duì)策

一是對(duì)企業(yè)年金制度的法律法規(guī)體系的不足進(jìn)行完善，同時(shí)加強(qiáng)學(xué)習(xí)及宣傳教育。目前我國(guó)政府把法律法規(guī)的問(wèn)題提到重要的日程中，對(duì)其企業(yè)年金要有明確的法律地位和解決對(duì)策，同時(shí)也要對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)中的條件、投資方向、比例的限制和監(jiān)管方面做出明文規(guī)定，資金風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)構(gòu)進(jìn)行完善，有效的防止因管理人員和投資企業(yè)的違規(guī)操作使受益人要承擔(dān)所超出正常水平的投資風(fēng)險(xiǎn)。合理的制定稅收優(yōu)惠政策可以有效的防止企業(yè)年金的短期朱立行為對(duì)資本市場(chǎng)造成較大的后果。

二是對(duì)投資管理人進(jìn)行監(jiān)管。在投資方面要做好事前預(yù)防，控制風(fēng)險(xiǎn)。然后建立其相對(duì)應(yīng)的投資管理監(jiān)管體系。投資管理機(jī)構(gòu)要對(duì)一些投資品做出相應(yīng)的限制，這樣可以有效的防止介入內(nèi)幕交易或關(guān)聯(lián)交易。對(duì)于反饋的信息要進(jìn)行完善。

三是拓展企業(yè)年金的投資渠道發(fā)展其資本市場(chǎng)。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金的保值與增值，首先要以安全性為前提，拓展投資渠道，提高收益。要合理調(diào)整證券市場(chǎng)中的品種結(jié)構(gòu)，使其搭配合理得到應(yīng)有的收益。在企業(yè)條件允許的情況下可以發(fā)展指數(shù)基金來(lái)成為企業(yè)年金的投資策略，這樣可以有效的獎(jiǎng)勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)和成本，也可以適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行海外方面的投資。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，我國(guó)企業(yè)年金的投資管理目前還存在許多的不足，本文對(duì)這些問(wèn)題都進(jìn)行了充分的分析及做出了相對(duì)應(yīng)的解決措施。我國(guó)企業(yè)年金還需要不斷的進(jìn)行完善和修改，我們要研究和發(fā)展企業(yè)年金的相關(guān)政策，同時(shí)要解決制度限制的障礙，從而可以更好的推進(jìn)企業(yè)年金的合理、健康、有效的發(fā)展，在對(duì)層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中的到充分的發(fā)揮。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：黃煥輝，就讀于華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院2011級(jí)金融工程與經(jīng)濟(jì)發(fā)展專(zhuān)業(yè)，現(xiàn)任廣東省河源市東源縣建設(shè)局長(zhǎng)。