魏明

[摘要]識別與管理中小企業(yè)的信用特征和信貸風(fēng)險，是解決中小企業(yè)融資難問題的重要課題。本文在分析中小企業(yè)的作用和地方政府扶持中小企業(yè)發(fā)展的融資政策基礎(chǔ)上，按照《大連市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展信貸風(fēng)險補(bǔ)償專項資金管理暫行辦法》的要求，對中小企業(yè)貸款項目認(rèn)定評價指標(biāo)體系進(jìn)行了實證研究。本文在研究、反映中小企業(yè)信用特征時，通過政府、銀行聯(lián)手管理、分擔(dān)信貸風(fēng)險的機(jī)制，將政府風(fēng)險偏好納入評價體系，反映了政府在信用經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用，對于改善中小企業(yè)融資環(huán)境、改善銀行信貸環(huán)境都有著積極的意義。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；大連市政府；風(fēng)險補(bǔ)償；信貸項目；評價指標(biāo)

[中圖分類號]F812.7 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）8-0055-03

大連市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展信貸風(fēng)險補(bǔ)償專項資金（以下稱專項資金），由大連市人民政府于2010年出資設(shè)立。專項資金旨在鼓勵大連市行政區(qū)域內(nèi)的銀行、金融機(jī)構(gòu)，加大對大連市中小企業(yè)的信貸支持，切實緩解中小企業(yè)的融資困難。專項資金作為財政資金，與商業(yè)銀行的信貸資金按1∶10比例放大后，形成面向中小企業(yè)的專項貸款。專項貸款用于引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)，為不完全具備商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)諸如資產(chǎn)抵押、貸款擔(dān)保等融資條件的中小企業(yè)提供信貸支持，并對其信貸損失進(jìn)行風(fēng)險補(bǔ)償。

按照《大連市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展信貸風(fēng)險補(bǔ)償專項資金管理暫行辦法》（以下稱《暫行辦法》），中小企業(yè)貸款需要經(jīng)過項目認(rèn)定和信貸評審兩個環(huán)節(jié)。為做好貸款項目認(rèn)定工作，本文結(jié)合《暫行辦法》的要求，對貸款項目評價指標(biāo)進(jìn)行了研究。

1 專項資金意義與作用

1.1 促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展

中小企業(yè)在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長、加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提供就業(yè)崗位、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新、拉動民間投資、活躍城鄉(xiāng)市場、增加財政稅收等方面發(fā)揮著日益重要的作用。相對于大中型企業(yè)，中小企業(yè)能夠更有效、更經(jīng)常性地利用地方資源，與地方經(jīng)濟(jì)特別是縣市區(qū)經(jīng)濟(jì)關(guān)系更為緊密，在地方各種經(jīng)濟(jì)成分中更具活力。因此，政府設(shè)立專項資金促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，是政府扶持中小企業(yè)發(fā)展的重要措施。

1.2 緩解中小企業(yè)融資難問題

盡管我國各級政府在拓展中小企業(yè)融資渠道、擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資渠道等方面做了很多工作，但我國是一個高儲蓄率國家，通過銀行借款仍是中小企業(yè)融資的主要渠道。因此，疏通各商業(yè)銀行與中小企業(yè)的信貸渠道，仍是今后很長一個時期內(nèi)我國緩解中小企業(yè)融資難的主要途徑，地方政府有必要也有條件進(jìn)行創(chuàng)新和探索。

1.3 補(bǔ)償商業(yè)銀行開展中小企業(yè)貸款的風(fēng)險

中小企業(yè)因其自身不足和所存缺陷，經(jīng)營風(fēng)險較大，信息不透明，管理不規(guī)范，貸款時抵押和擔(dān)保條件不足，從而在信貸市場上風(fēng)險相對高于大企業(yè)，這是不爭的事實。地方政府設(shè)立專項資金，與商業(yè)銀行構(gòu)建中小企業(yè)貸款風(fēng)險的分擔(dān)機(jī)制，可以彌補(bǔ)中小企業(yè)信用的不足，在優(yōu)化商業(yè)銀行的信貸環(huán)境、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸政策向中小企業(yè)傾斜、改善中小企業(yè)的融資環(huán)境等方面，都是有益的探索，從中發(fā)揮地方政府在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展方面的政策導(dǎo)向作用。

2 評價指標(biāo)設(shè)計原則

評價指標(biāo)除了體現(xiàn)與企業(yè)信用狀況以及貸款項目有關(guān)的一些基本原則和要素外，本文結(jié)合專項資金操作的需要和特殊性，突出三個原則：

2.1 體現(xiàn)政府政策導(dǎo)向的原則

資金支持是政府扶持中小企業(yè)發(fā)展的重要措施。為扶持中小企業(yè)發(fā)展，提供長期、規(guī)范的資金來源，不僅能體現(xiàn)政府對中小企業(yè)發(fā)展的支持，同時還能發(fā)揮引導(dǎo)包括信貸資金在內(nèi)的社會各類資金扶持中小企業(yè)的作用。專項資金體現(xiàn)了政府支持中小企業(yè)發(fā)展的方向和重點，表明政府的政策風(fēng)險偏好，引導(dǎo)信貸資金的投資方向和重點，對社會資金產(chǎn)生導(dǎo)向和放大效應(yīng)。

2.2 結(jié)合中小企業(yè)信用特征的原則

我國現(xiàn)行的中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)是2011年工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)〔2011〕300號），《暫行辦法》發(fā)布時執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)是原國家經(jīng)貿(mào)委、原國家計委、財政部和國家統(tǒng)計局2003年頒布的《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》。新標(biāo)準(zhǔn)新增微型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，有利于明確扶持重點，出臺更有針對性、時效性的優(yōu)惠政策，加大對小型、微型企業(yè)扶持力度。本文的研究是按照新的劃型標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的。

中小企業(yè)的信用特征主要表現(xiàn)為以下幾點：信用積累不足；企業(yè)業(yè)務(wù)成長性動力強(qiáng)，對信用需求高；實物資產(chǎn)少，以物償債能力差，第二還款來源不足；企業(yè)違約成本低，商業(yè)銀行制衡信用能力與意愿成本高、困難大。因此，評價指標(biāo)應(yīng)注重企業(yè)成長性、現(xiàn)金流、資產(chǎn)運作能力與負(fù)債能力、管理能力等，避免苛求企業(yè)自身的抵押和擔(dān)保條件，對企業(yè)的信用特征應(yīng)更為關(guān)注。

2.3 將中小企業(yè)信用狀況和貸款項目相結(jié)合的原則

企業(yè)信用狀況由企業(yè)的償債能力和可信度決定，貸款項目決定企業(yè)償債的第一還款來源，這兩方面直接關(guān)系到信貸資金的效益性和安全性。因此，評價指標(biāo)要既能反映企業(yè)信用狀況的主要特征，也要重點反映貸款項目的質(zhì)量，即是否具備在預(yù)期范圍內(nèi)產(chǎn)生還款源的能力。

3 評價方法與評價指標(biāo)體系構(gòu)建

3.1 評價方法

按照《暫行辦法》的要求，項目認(rèn)定采用專家評審的方法，因此適宜采用綜合評價法。綜合評價法，是利用專家團(tuán)隊人員，將能夠反映借款人信用狀況和貸款項目的定量因素和定性因素綜合起來進(jìn)行考察后，對企業(yè)做出全局性、整體性的評價。綜合評估方法以定性分析為主、定量分析為輔。評估的內(nèi)容主要包括：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)狀況、管理層素質(zhì)、經(jīng)營效率、競爭地位、財務(wù)報告質(zhì)量、獲利能力、現(xiàn)金流量、資本結(jié)構(gòu)、償債能力、財務(wù)預(yù)測和發(fā)展前景等。

3.2 評價指標(biāo)體系構(gòu)建

由于評價因素的綜合性、復(fù)雜性、因果影響的層次性等特點，評價指標(biāo)按重要性原則平行遴選，分層設(shè)置；評價指標(biāo)定量與定性相結(jié)合，將專家判斷意見以量化形式表達(dá)出來；各指標(biāo)賦予相應(yīng)權(quán)重，控制判斷風(fēng)險；專家集體意見建立在個人意見量化平均基礎(chǔ)上。

在評價指標(biāo)中，許多非財務(wù)性的因素?zé)o法通過簡單的量化加以評價，所以有必要采用定性評價方式。本評價體系從本質(zhì)上來說，是主觀評價方法與客觀評價方法相結(jié)合的評價方法。

評價指標(biāo)體系構(gòu)建如下圖所示。

4 評價指標(biāo)體系應(yīng)用

4.1 管理評價

主要是對借款企業(yè)的管理能力進(jìn)行評價，這直接關(guān)系到中小企業(yè)的信用能力，與企業(yè)家的管理能力、領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格、個人素質(zhì)等有關(guān)。管理狀況評價因素包括：

企業(yè)實際控制人素質(zhì)。評價內(nèi)容主要包括：誠信度、專業(yè)性、用人觀等。誠信度主要考察本人及企業(yè)履行經(jīng)營義務(wù)的意愿與能力，包括企業(yè)在合同履約，應(yīng)付賬款債務(wù)的清償上能否恪守企業(yè)的諾言，不失信；企業(yè)是否按時上繳應(yīng)納稅款，有無偷稅、漏稅等不良記錄；會計核算是否規(guī)范，會計報表是否真實可信，資產(chǎn)是否真實，有無抽離資金或其他弄虛作假行為；企業(yè)產(chǎn)品在市場上的暢銷情況、質(zhì)量表現(xiàn)、是否信守售后承諾等；企業(yè)在糾紛處理、危機(jī)公關(guān)的行為表現(xiàn)；創(chuàng)辦企業(yè)既往業(yè)績等。專業(yè)性包括對技術(shù)的理解、對經(jīng)營與市場的理解、以往經(jīng)營業(yè)績等。用人觀考察實際控制人在家族化、職業(yè)化之間做出的選擇，體現(xiàn)在崗位安排與職責(zé)范圍、控制與考核機(jī)制、激勵機(jī)制、高管流失率、企業(yè)文化等方面。

管理團(tuán)隊素質(zhì)?？疾旃芾韴F(tuán)隊專業(yè)水平與構(gòu)成、責(zé)任劃分、業(yè)績經(jīng)歷、激勵方式、是否擁有出資權(quán)益等。家族成員充斥管理層、管理團(tuán)隊職業(yè)化程度低、缺少長期激勵設(shè)計、管理團(tuán)隊變更與流動頻繁、主要經(jīng)營人員與技術(shù)人員流失等，應(yīng)謹(jǐn)慎評價。

出資結(jié)構(gòu)及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。考察企業(yè)出資結(jié)構(gòu)是否有利于建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)；企業(yè)既往是否有良好公司治理實踐的記錄，實際控制人對公司治理的承諾以及有關(guān)公司治理的制度規(guī)定；董事會成員的構(gòu)成與技能；財務(wù)信息的真實性與可靠性等。

4.2 行業(yè)分析

評價企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及其貸款項目所處行業(yè)是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策，如國家法律法規(guī)規(guī)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與結(jié)構(gòu)調(diào)整政策導(dǎo)向，技術(shù)發(fā)展趨勢，生態(tài)環(huán)保與資源保護(hù)與利用政策，社會發(fā)展和文化發(fā)展政策等。

評價企業(yè)戰(zhàn)略及其項目所處行業(yè)是否符合地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，以判斷企業(yè)是否可以在當(dāng)?shù)孬@得企業(yè)發(fā)展所必需的地方資源及其發(fā)展環(huán)境。

評價行業(yè)特征與企業(yè)風(fēng)險關(guān)系。主要行業(yè)特征包括：行業(yè)生產(chǎn)要素特征，如技術(shù)密集型、勞動密集型還是資本密集型；行業(yè)壽命周期分析；行業(yè)贏利能力與風(fēng)險分析；行業(yè)在上下游中的地位分析及其替代分析；行業(yè)景氣度分析；行業(yè)集中度分析等。

4.3 經(jīng)營評價

行業(yè)地位。企業(yè)所在領(lǐng)域行業(yè)地位的綜合評價，反映企業(yè)在所在行業(yè)中競爭地位。

企業(yè)產(chǎn)品的市場表現(xiàn)。質(zhì)量、品牌、價格、市場份額、市場覆蓋率等方面在市場上的地位。

企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)、裝備與研發(fā)能力。企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)、裝備與研發(fā)等能力和水平，是否具備承擔(dān)貸款項目實施所具備的能力。

企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營、技術(shù)、生產(chǎn)、管理人員經(jīng)營管理能力。企業(yè)現(xiàn)有人員及管理團(tuán)隊是否具備貸款項目所需要的經(jīng)營、技術(shù)、生產(chǎn)、管理等人力資源。

市場容量與需求。目標(biāo)市場是否有足夠的空間使企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)貸款項目的經(jīng)營目標(biāo)。

市場競爭情況。企業(yè)在市場競爭中所處地位、優(yōu)劣勢評價及其競爭策略分析與評價，企業(yè)對行業(yè)關(guān)鍵成功因素的具備程度。

市場生命周期分析。以此判斷企業(yè)及其產(chǎn)品處于什么發(fā)展階段。

4.4 創(chuàng)新能力評價

創(chuàng)新能力主要包括先進(jìn)性和成熟度分析。

先進(jìn)性反映企業(yè)在技術(shù)水平及其管理方式在國際、國內(nèi)等不同地區(qū)范圍內(nèi)所達(dá)到的水平。包括：研發(fā)水平先進(jìn)性和產(chǎn)品先進(jìn)性；生產(chǎn)工藝先進(jìn)性及關(guān)鍵裝備先進(jìn)性；商業(yè)模式創(chuàng)新性和經(jīng)營方式創(chuàng)新性；管理手段與信息化水平先進(jìn)性等。

成熟度指企業(yè)業(yè)務(wù)從項目研發(fā)、試驗和產(chǎn)業(yè)化等各方面綜合分析項目技術(shù)是否成熟可靠，包括：

研發(fā)設(shè)計的成熟性。產(chǎn)品達(dá)到批量生產(chǎn)條件；生產(chǎn)技術(shù)、工藝、檢測、生產(chǎn)管理、配套、人員操作、采購管理等基本建立和完善；

產(chǎn)品性能的有效性。產(chǎn)品在市場已成功實現(xiàn)銷售，客戶與市場開發(fā)已取得預(yù)期的市場份額和覆蓋率，企業(yè)的利益已得到實現(xiàn)或正在實現(xiàn)。

4.5 財務(wù)評價

贏利能力評價。包括主營業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)利潤率分析等。

償債能力評價。包括凈現(xiàn)金流量水平與構(gòu)成分析，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與貸款需求匹配程度分析，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率分析，流動比率分析，資產(chǎn)負(fù)債率分析。

營運能力評價。主要評價指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析，存貨周轉(zhuǎn)率分析，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析。

發(fā)展能力評價。包括：主營業(yè)務(wù)增長率分析，主營業(yè)務(wù)利潤率增長分析，凈資產(chǎn)增長率分析。

4.6 可信任度評價

主要評價因素：

企業(yè)在銀行既往的信用記錄；

企業(yè)在稅務(wù)機(jī)關(guān)的納稅記錄；

企業(yè)實際控制人對企業(yè)貸款以個人資產(chǎn)提供抵押及擔(dān)保的意愿；

企業(yè)是否在市場、社會上有不良記錄；

企業(yè)貸款資金用途的明確性和籌資方案的可行性。

4.7 社會經(jīng)濟(jì)效益分析

主要從貸款企業(yè)外部經(jīng)濟(jì)性評價貸款項目的綜合效果。除了前面提到過的有關(guān)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新方面的外部效應(yīng)以外，此處主要考察對就業(yè)的貢獻(xiàn)和對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。以下情形給予積極評價：

增加就業(yè)明顯?？梢姷木蜆I(yè)機(jī)會與舉措，可為地方增加就業(yè)機(jī)會。

工業(yè)增加值、營業(yè)收入與稅收增長明顯，對地方經(jīng)濟(jì)增長有貢獻(xiàn)。

5 結(jié) 論

《大連市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展信貸風(fēng)險補(bǔ)償專項資金管理暫行辦法》的出臺，政府除了與銀行分擔(dān)信貸風(fēng)險外，實際上一旦風(fēng)險發(fā)生，也將政府置身于企業(yè)債權(quán)人的角色。因此政府在支持中小企業(yè)發(fā)展的同時，也需要通過一個評價機(jī)制關(guān)注專項資金信貸項目風(fēng)險，這是本文研究的意義所在。本文研究的成果，已經(jīng)成功用于實證，保證了貸款項目認(rèn)定和專項貸款工作的順利進(jìn)行。

大連市自2010年開展大連市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展信貸風(fēng)險補(bǔ)償項目以來，受到了眾多中小企業(yè)的歡迎，先后有數(shù)百家中小企業(yè)申請專項資金貸款。截至2013年6月底，先后有53家中小企業(yè)獲得貸款支持。這些企業(yè)在過去很難通過信用貸款方式得到銀行貸款，但由于在產(chǎn)業(yè)政策上符合市政府支持的領(lǐng)域，在市場上符合行業(yè)的發(fā)展方向，自身也有著獨具特色的發(fā)展優(yōu)勢，通過專項資金，在信貸融資方面上得到了銀行的支持，成為政府、銀行重點支持發(fā)展的中小企業(yè)。

專項資金的出臺，建立了政府和銀行開展中小企業(yè)信用貸款的合作機(jī)制。從政府來說，一方面改善了地方中小企業(yè)的融資環(huán)境，另一方面改善了銀行的信貸環(huán)境；從銀行方面來說，在擴(kuò)大中小企業(yè)貸款規(guī)模的同時，由于建立了風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，使得銀行的風(fēng)險得到有效控制，由于政府力量的介入，企業(yè)違約成本加大，政府制衡信用能力與意愿效率更高，促使中小企業(yè)改善自身的信用狀況，形成優(yōu)勝劣汰的市場機(jī)制，對加強(qiáng)我國中小企業(yè)信用意識、改善信用環(huán)境有著積極的推動作用。

參考文獻(xiàn)：

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