孫淑霞

企業(yè)現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)分析

孫淑霞

現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)發(fā)展具有重要意義。本文介紹了現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析的意義，并闡述了現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析的方法，提出在分析過(guò)程中應(yīng)注意的問(wèn)題，最終提出現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用。

現(xiàn)金流量；重要性；財(cái)務(wù)分析

為了實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，國(guó)家發(fā)揮宏觀調(diào)控的作用，放緩了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。從國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀看，國(guó)家為避免物價(jià)上漲過(guò)快，上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致銀根緊縮，銀行流動(dòng)性不足的同時(shí)企業(yè)貸款成本提高，貸款難度加大，且國(guó)內(nèi)消費(fèi)動(dòng)力不足，企業(yè)銷(xiāo)售渠道受阻，經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資金周轉(zhuǎn)困難，資金需求量大；從國(guó)際上，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，需求不足，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)企業(yè)出口時(shí)面臨反傾銷(xiāo)案例增多，中國(guó)出口貿(mào)易企業(yè)面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。面對(duì)上述國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，有必要對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，為企業(yè)發(fā)展提供資金后盾。

一、企業(yè)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析的意義

1.利于如實(shí)反映企業(yè)效益

企業(yè)效益的高低往往與企業(yè)銷(xiāo)售資金回收、成本控制和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等能力有關(guān)。財(cái)務(wù)報(bào)表包括資金負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表，資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)內(nèi)容較多，分為流動(dòng)性資金和非流動(dòng)性資產(chǎn)，其資產(chǎn)來(lái)源較為復(fù)雜，如企業(yè)通過(guò)短期借款籌資的資金列入貨幣資金，資產(chǎn)總量上得到增加，但不能反映出企業(yè)資金回收等情況，利潤(rùn)表是針對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、支出與其他相關(guān)業(yè)務(wù)收支有關(guān)，不能體現(xiàn)企業(yè)資金到位情況，而現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)資金的收現(xiàn)能力，根據(jù)企業(yè)資金回收情況有針對(duì)性地提出解決措施，做好銷(xiāo)售資金的回收工作，提高企業(yè)效益。

2.利于規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)現(xiàn)金流量規(guī)模決定了企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金流入遠(yuǎn)高于現(xiàn)金流出時(shí)，由流動(dòng)性比率知，企業(yè)剩余資金越充裕，適應(yīng)市場(chǎng)的能力越強(qiáng)，可以對(duì)所欠債務(wù)及時(shí)進(jìn)行償還；當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金流入低于現(xiàn)金流出時(shí)，其缺口越大表明企業(yè)運(yùn)用資金的效率越低，極有可能導(dǎo)致無(wú)法償還所欠債務(wù)，使企業(yè)面臨法律起訴甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因此其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。因此，通過(guò)現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以實(shí)時(shí)跟蹤企業(yè)現(xiàn)金流入與流出量，建立現(xiàn)金池，當(dāng)現(xiàn)金池資金不足時(shí)，及早提出應(yīng)對(duì)措施，從而起到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

3.利于了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況

現(xiàn)金流量表為企業(yè)提供所需經(jīng)營(yíng)、籌資及投資活動(dòng)中產(chǎn)生的資金收入與支出情況，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析，管理者可以準(zhǔn)確把握企業(yè)資金動(dòng)態(tài)，當(dāng)通過(guò)數(shù)據(jù)分析了解到企業(yè)現(xiàn)金流量規(guī)模變大、資金周轉(zhuǎn)速度變快時(shí)，說(shuō)明企業(yè)資金流動(dòng)性較強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)狀況良好；反之，則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，資金鏈出現(xiàn)了問(wèn)題，管理者應(yīng)提高重視，針對(duì)具體問(wèn)題提出整改措施。

二、企業(yè)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析的方法

1.現(xiàn)金償付能力分析

現(xiàn)金償付主要體現(xiàn)在兩方面：一是支付給股東的股利和分紅，一是償還企業(yè)到期的債務(wù)。在股東支付上，往往借助于在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流與股利的比率體現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期間是否具備支付股利的能力，若二者之間的比值越高，說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金凈流量遠(yuǎn)高于其所需支付的股利，說(shuō)明企業(yè)支付能力較強(qiáng)；反之企業(yè)面臨股利支付風(fēng)險(xiǎn)。在償還債務(wù)指標(biāo)分析上，現(xiàn)金到期債務(wù)比反映的是本期凈現(xiàn)金流與本期債務(wù)的比值，通過(guò)比值可以清楚的反映企業(yè)當(dāng)期凈現(xiàn)金流是否能償還當(dāng)期債務(wù)，當(dāng)比值小于1時(shí)，說(shuō)明存在缺口，部分本期債務(wù)無(wú)法正常償還，說(shuō)明企業(yè)不得不通過(guò)其他非正常途徑籌借資金償還負(fù)債，在籌借資金過(guò)程中必然會(huì)產(chǎn)生一些成本；另外企業(yè)也通過(guò)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比和現(xiàn)金債務(wù)總額比對(duì)企業(yè)償債能力分析，本文不再詳細(xì)說(shuō)明。

2.現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入，二者相互關(guān)聯(lián)，現(xiàn)金流出是以現(xiàn)金流入為基礎(chǔ)。當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為正時(shí)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收入的現(xiàn)金流量大于現(xiàn)金流出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，資金運(yùn)用效率高，其現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)較為合理。

3.盈利能力分析

通過(guò)把經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的資本支出、凈利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比，能夠反映出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。其指標(biāo)包括銷(xiāo)售現(xiàn)金比、每股凈流量比及資產(chǎn)現(xiàn)金比。銷(xiāo)售現(xiàn)金比是凈銷(xiāo)售收入與本期總銷(xiāo)售額之間的比值，比值越高說(shuō)明企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售其利潤(rùn)空間越大，也可以反映出每件產(chǎn)品產(chǎn)生的附加值；每股凈流量比是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金額與對(duì)外發(fā)行股票總數(shù)的比值，反映了企業(yè)派利能力；而資產(chǎn)現(xiàn)金率是凈現(xiàn)金流量與企業(yè)總資產(chǎn)的比值，通過(guò)比值可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)每單位資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，比值越低說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力越弱，可以直觀地說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成的合理性，通過(guò)比值便于企業(yè)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

三、企業(yè)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析中注意的問(wèn)題

1.注意與其他財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)聯(lián)性

現(xiàn)金流量表作為財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容之一，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資和投資活動(dòng)中反映企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金流入與流出，不能反映出企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與支出情況，也難以體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)及負(fù)債規(guī)模。因此，在對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，也應(yīng)結(jié)合利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)內(nèi)容，對(duì)企業(yè)資金及經(jīng)營(yíng)做出全面評(píng)估。此外，在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，應(yīng)注意表之間的關(guān)聯(lián)系，現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加值等于資產(chǎn)負(fù)債表中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末與期初之差，而利潤(rùn)表中凈銷(xiāo)貨額與現(xiàn)金流量表中銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金有關(guān)。通過(guò)不同表的關(guān)聯(lián)，可以對(duì)現(xiàn)金流量表中的內(nèi)容了解更為深刻，從而可以及時(shí)關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)，杜絕虛假信息的產(chǎn)生。

2.注意現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的均衡性與企業(yè)發(fā)展階段相結(jié)合

現(xiàn)金流量外在表現(xiàn)為現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流量表包括經(jīng)營(yíng)、投資及籌資活動(dòng)，企業(yè)收入主要來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中購(gòu)買(mǎi)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)貨幣資金的增值，因此，通常而言，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金流量在總現(xiàn)金流量中比值較高，而投資與籌資活動(dòng)比重相對(duì)較低。但在實(shí)際企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，不同的發(fā)展階段其內(nèi)在結(jié)構(gòu)比重不一，當(dāng)企業(yè)處于發(fā)展初期時(shí)，投資活動(dòng)可能支出比重較大，若企業(yè)前期資金不足則籌資活動(dòng)比重較大，而企業(yè)在初級(jí)階段發(fā)展較為緩慢，產(chǎn)品銷(xiāo)售能力不強(qiáng)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占總現(xiàn)金流量比重較低。隨著企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)處于快速發(fā)展階段，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比重會(huì)上升，而投資與籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量比重會(huì)降低。因此，要結(jié)合企業(yè)不同發(fā)展階段對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，而不能“一刀切”地制定固定不變的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。

3.注意分析手段的全面性

現(xiàn)金流量分析包括橫向分析與縱向分析，橫向分析是指企業(yè)與同類(lèi)規(guī)模相當(dāng)企業(yè)進(jìn)行比較，在比較過(guò)程中，既要與同行業(yè)中先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)比較，認(rèn)清企業(yè)在市場(chǎng)中的地位，又應(yīng)與效益差的企業(yè)進(jìn)行比較，保留企業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)?？v向分析是指在一個(gè)企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)的，是企業(yè)將同期與上期數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析，了解企業(yè)現(xiàn)金流量增減情況，并對(duì)原因進(jìn)行分析尋求解決方案。通過(guò)橫向分析與縱向分析，可以彌補(bǔ)企業(yè)單方面分析的不足，使企業(yè)從深度和廣度上更加清晰地認(rèn)清企業(yè)現(xiàn)金流量問(wèn)題。

四、企業(yè)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用

1.實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款管理

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，為了促進(jìn)貿(mào)易的順利實(shí)現(xiàn)，往往通過(guò)賒銷(xiāo)的方式實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，多數(shù)企業(yè)應(yīng)收賬款占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入比重較高，且回收時(shí)間較長(zhǎng)，甚至?xí)a(chǎn)生壞賬，嚴(yán)重影響了企業(yè)正常的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。因此企業(yè)必須增強(qiáng)應(yīng)收賬款管理意識(shí)，將應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)納入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中。此外，在企業(yè)內(nèi)部，應(yīng)建立應(yīng)收賬款責(zé)任制，將應(yīng)收賬款責(zé)任要求在企業(yè)內(nèi)控制度中體現(xiàn)出來(lái)，明確應(yīng)收款項(xiàng)責(zé)任人，督促其開(kāi)展追款工作。

2.做好債務(wù)償還與資金籌集規(guī)劃工作

企業(yè)籌資活動(dòng)不僅僅是為了滿足資金的需要，更應(yīng)該做好負(fù)債償還工作，根據(jù)負(fù)債期限合理規(guī)劃資金，做好債務(wù)償還規(guī)劃工作。在具體操作中，企業(yè)應(yīng)積極借助于資金到期債務(wù)比、現(xiàn)金債務(wù)總額比及時(shí)關(guān)注企業(yè)負(fù)債變動(dòng)情況。在現(xiàn)金流基礎(chǔ)上根據(jù)負(fù)債期限及金額做好資金調(diào)撥工作。在資金籌集方面，要根據(jù)企業(yè)資金缺口及本期企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r做好資金籌集工作，要注重融資的多元化，注重短期資金需求與長(zhǎng)期資金需求融資方式的成本問(wèn)題，對(duì)于長(zhǎng)期投資應(yīng)通過(guò)資本市場(chǎng)開(kāi)展資金籌集工作，而短期融資則可通過(guò)銀行借款實(shí)現(xiàn)。

3.保證投資活動(dòng)方向的正確性

企業(yè)通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，可以清晰了解企業(yè)投資方向、投資金額的大小及投資收益，可以對(duì)企業(yè)自身資金需求做出充分調(diào)研，在滿足自身需求基礎(chǔ)上開(kāi)展對(duì)外投資活動(dòng)。在投資活動(dòng)中，應(yīng)考慮到投資成本及所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)，在保本基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資收益。

總之，企業(yè)發(fā)展需要資金，對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析利于企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金管理。企業(yè)在對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)注重財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的適用性，在分析過(guò)程中應(yīng)在整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表系統(tǒng)中分析現(xiàn)金流量表，注重橫向分析與縱向分析的結(jié)合，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)分析實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流量的管理，達(dá)到促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的目的。

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（作者單位：山東鐵雄冶金科技有限公司）