張玲

摘要： 通過對(duì)資源配置和環(huán)境的分類與刻畫，將績(jī)效劃分為市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效；在此基礎(chǔ)上，研究資源配置和環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接效應(yīng)，并檢驗(yàn)環(huán)境對(duì)資源配置各維度與績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)果表明，財(cái)務(wù)資源配置對(duì)績(jī)效有正效應(yīng)，人力資源配置、產(chǎn)銷配置、研發(fā)支出對(duì)績(jī)效有負(fù)效應(yīng)；環(huán)境作為解釋變量顯著影響企業(yè)績(jī)效；調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)中，動(dòng)態(tài)環(huán)境對(duì)資源配置與績(jī)效關(guān)系調(diào)節(jié)作用顯著，而環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性只對(duì)資源配置與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系有顯著調(diào)節(jié)作用，對(duì)資源配置與市場(chǎng)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用不顯著。

關(guān)鍵詞： 資源配置；市場(chǎng)績(jī)效；財(cái)務(wù)績(jī)效；環(huán)境動(dòng)態(tài)性；環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性

中圖分類號(hào)：F272；F270.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-8409（2014）02-0066-04

1 引言

環(huán)境對(duì)企業(yè)影響日益突出，資源配置是績(jī)效的前置變量。當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)資源配置、環(huán)境、績(jī)效的綜合研究很欠缺，很少考慮整體資源配置對(duì)績(jī)效的影響，而績(jī)效研究只局限于財(cái)務(wù)績(jī)效。另外，現(xiàn)有研究基本把環(huán)境看作調(diào)節(jié)變量間接影響績(jī)效，很少把環(huán)境作為解釋變量研究其對(duì)績(jī)效的直接影響。本文嘗試從總體上度量企業(yè)績(jī)效，并對(duì)資源配置和環(huán)境進(jìn)行刻畫與描述，通過因子分析得到企業(yè)關(guān)鍵資源配置類型和環(huán)境類型。在此基礎(chǔ)上研究資源配置、環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接影響，并檢驗(yàn)環(huán)境在資源配置與績(jī)效關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。

2 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

資源配置已得到廣泛研究，李石柱等[1]、王宇 [2]、劉凌云等 [3]對(duì)資源配置的特征、結(jié)構(gòu)和類型進(jìn)行了研究。有學(xué)者提出資源柔性的概念，認(rèn)為資源稀缺性要求資源必須合理配置；邱冠華等通過對(duì)“木桶原理”的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋，推導(dǎo)出資源配置系數(shù)[4]；根據(jù)前人研究成果，本文將企業(yè)資源配置劃分為人力資源配置、財(cái)務(wù)資源配置、產(chǎn)銷配置和研發(fā)支出四種類型。環(huán)境研究始于20世紀(jì)五六十年代，周曉東等 [5]深入研究了環(huán)境動(dòng)態(tài)性；Dess等[6]、Tan [7]將企業(yè)環(huán)境劃分為威脅性、復(fù)雜性和動(dòng)態(tài)性；趙錫斌等認(rèn)為環(huán)境動(dòng)態(tài)性和復(fù)雜性是一切非均衡的來源[8]。結(jié)合當(dāng)前研究，本文認(rèn)為動(dòng)態(tài)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是環(huán)境的主要特征，動(dòng)態(tài)環(huán)境是環(huán)境的變化，具有波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性；競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是環(huán)境對(duì)組織維持和發(fā)展所提供的支持程度。為克服績(jī)效研究中的弊端，本文從市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效兩方面度量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，其中市場(chǎng)績(jī)效是指企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)有資源配置模式和管理模式取得的市場(chǎng)收益；財(cái)務(wù)績(jī)效是企業(yè)投入帶來的經(jīng)營(yíng)成果，反映企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和成長(zhǎng)空間。

資源配置對(duì)績(jī)效的重要性已得到證明，藺雷等發(fā)現(xiàn)資源配置通過資源投入間接作用于績(jī)效[9]。由于財(cái)務(wù)資源在企業(yè)中處于重要地位，且財(cái)務(wù)資源合理配置有利于企業(yè)績(jī)效提高；人力資源配置、產(chǎn)銷配置和研發(fā)支出用成本度量，其作為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減項(xiàng)，投入增加會(huì)導(dǎo)致績(jī)效下降，故提出如下研究假設(shè)：

假設(shè)H1a：財(cái)務(wù)資源配置正向影響企業(yè)績(jī)效；

假設(shè)H1b：人力資源配置、產(chǎn)銷配置、研發(fā)支出負(fù)向影響企業(yè)績(jī)效。

當(dāng)前關(guān)于環(huán)境對(duì)績(jī)效直接作用的文獻(xiàn)很少，且結(jié)論也存在矛盾，彭說龍等證明環(huán)境變動(dòng)對(duì)績(jī)效無顯著正向關(guān)系[10]；張雪蘭研究表明不同環(huán)境維度對(duì)績(jī)效影響方向存在差異[11]。本文認(rèn)為動(dòng)態(tài)環(huán)境使企業(yè)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)加大，為應(yīng)對(duì)環(huán)境波動(dòng)必然發(fā)生人力財(cái)物投入，致使企業(yè)績(jī)效受到負(fù)面影響；競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境益于企業(yè)發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，故提出以下研究假設(shè)：

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫，樣本為2002～2007年A股上市公司，剔除易受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控和影響的金融行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)、ST、*ST、PT樣本和缺失值樣本后，共得到805家企業(yè)6年平衡面板數(shù)據(jù)，樣本覆蓋11個(gè)行業(yè)。

3.2 變量選取與模型構(gòu)建

績(jī)效指標(biāo)中，本文用經(jīng)濟(jì)增加值率REVA來度量市場(chǎng)績(jī)效，因?yàn)镋VA反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者使用資本綜合效率的客觀評(píng)價(jià)，借助REVA可以向投資人宣傳其目標(biāo)和成就，投資人也可以用REVA選擇最有前景的公司；財(cái)務(wù)績(jī)效選用ROA度量，反映企業(yè)總資產(chǎn)的獲利水平和企業(yè)的盈利性。資源配置指標(biāo)如表1所示，通過因子分析得到人力資源配置、財(cái)務(wù)資源配置、產(chǎn)銷配置、研發(fā)支出4個(gè)關(guān)鍵資源配置類型。環(huán)境指標(biāo)如表1所示，通過因子分析得到動(dòng)態(tài)性指標(biāo)和競(jìng)爭(zhēng)性指標(biāo)。[JP3]相關(guān)控制變量如表1所示，另設(shè)置y1～y5、ind1～ind10分別為年份和行業(yè)虛擬變量。endprint

摘要： 通過對(duì)資源配置和環(huán)境的分類與刻畫，將績(jī)效劃分為市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效；在此基礎(chǔ)上，研究資源配置和環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接效應(yīng)，并檢驗(yàn)環(huán)境對(duì)資源配置各維度與績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)果表明，財(cái)務(wù)資源配置對(duì)績(jī)效有正效應(yīng)，人力資源配置、產(chǎn)銷配置、研發(fā)支出對(duì)績(jī)效有負(fù)效應(yīng)；環(huán)境作為解釋變量顯著影響企業(yè)績(jī)效；調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)中，動(dòng)態(tài)環(huán)境對(duì)資源配置與績(jī)效關(guān)系調(diào)節(jié)作用顯著，而環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性只對(duì)資源配置與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系有顯著調(diào)節(jié)作用，對(duì)資源配置與市場(chǎng)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用不顯著。

關(guān)鍵詞： 資源配置；市場(chǎng)績(jī)效；財(cái)務(wù)績(jī)效；環(huán)境動(dòng)態(tài)性；環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性

中圖分類號(hào)：F272；F270.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-8409（2014）02-0066-04

1 引言

環(huán)境對(duì)企業(yè)影響日益突出，資源配置是績(jī)效的前置變量。當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)資源配置、環(huán)境、績(jī)效的綜合研究很欠缺，很少考慮整體資源配置對(duì)績(jī)效的影響，而績(jī)效研究只局限于財(cái)務(wù)績(jī)效。另外，現(xiàn)有研究基本把環(huán)境看作調(diào)節(jié)變量間接影響績(jī)效，很少把環(huán)境作為解釋變量研究其對(duì)績(jī)效的直接影響。本文嘗試從總體上度量企業(yè)績(jī)效，并對(duì)資源配置和環(huán)境進(jìn)行刻畫與描述，通過因子分析得到企業(yè)關(guān)鍵資源配置類型和環(huán)境類型。在此基礎(chǔ)上研究資源配置、環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接影響，并檢驗(yàn)環(huán)境在資源配置與績(jī)效關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。

2 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

資源配置已得到廣泛研究，李石柱等[1]、王宇 [2]、劉凌云等 [3]對(duì)資源配置的特征、結(jié)構(gòu)和類型進(jìn)行了研究。有學(xué)者提出資源柔性的概念，認(rèn)為資源稀缺性要求資源必須合理配置；邱冠華等通過對(duì)“木桶原理”的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋，推導(dǎo)出資源配置系數(shù)[4]；根據(jù)前人研究成果，本文將企業(yè)資源配置劃分為人力資源配置、財(cái)務(wù)資源配置、產(chǎn)銷配置和研發(fā)支出四種類型。環(huán)境研究始于20世紀(jì)五六十年代，周曉東等 [5]深入研究了環(huán)境動(dòng)態(tài)性；Dess等[6]、Tan [7]將企業(yè)環(huán)境劃分為威脅性、復(fù)雜性和動(dòng)態(tài)性；趙錫斌等認(rèn)為環(huán)境動(dòng)態(tài)性和復(fù)雜性是一切非均衡的來源[8]。結(jié)合當(dāng)前研究，本文認(rèn)為動(dòng)態(tài)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是環(huán)境的主要特征，動(dòng)態(tài)環(huán)境是環(huán)境的變化，具有波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性；競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是環(huán)境對(duì)組織維持和發(fā)展所提供的支持程度。為克服績(jī)效研究中的弊端，本文從市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效兩方面度量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，其中市場(chǎng)績(jī)效是指企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)有資源配置模式和管理模式取得的市場(chǎng)收益；財(cái)務(wù)績(jī)效是企業(yè)投入帶來的經(jīng)營(yíng)成果，反映企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和成長(zhǎng)空間。

資源配置對(duì)績(jī)效的重要性已得到證明，藺雷等發(fā)現(xiàn)資源配置通過資源投入間接作用于績(jī)效[9]。由于財(cái)務(wù)資源在企業(yè)中處于重要地位，且財(cái)務(wù)資源合理配置有利于企業(yè)績(jī)效提高；人力資源配置、產(chǎn)銷配置和研發(fā)支出用成本度量，其作為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減項(xiàng)，投入增加會(huì)導(dǎo)致績(jī)效下降，故提出如下研究假設(shè)：

假設(shè)H1a：財(cái)務(wù)資源配置正向影響企業(yè)績(jī)效；

假設(shè)H1b：人力資源配置、產(chǎn)銷配置、研發(fā)支出負(fù)向影響企業(yè)績(jī)效。

當(dāng)前關(guān)于環(huán)境對(duì)績(jī)效直接作用的文獻(xiàn)很少，且結(jié)論也存在矛盾，彭說龍等證明環(huán)境變動(dòng)對(duì)績(jī)效無顯著正向關(guān)系[10]；張雪蘭研究表明不同環(huán)境維度對(duì)績(jī)效影響方向存在差異[11]。本文認(rèn)為動(dòng)態(tài)環(huán)境使企業(yè)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)加大，為應(yīng)對(duì)環(huán)境波動(dòng)必然發(fā)生人力財(cái)物投入，致使企業(yè)績(jī)效受到負(fù)面影響；競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境益于企業(yè)發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，故提出以下研究假設(shè)：

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫，樣本為2002～2007年A股上市公司，剔除易受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控和影響的金融行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)、ST、*ST、PT樣本和缺失值樣本后，共得到805家企業(yè)6年平衡面板數(shù)據(jù)，樣本覆蓋11個(gè)行業(yè)。

3.2 變量選取與模型構(gòu)建

績(jī)效指標(biāo)中，本文用經(jīng)濟(jì)增加值率REVA來度量市場(chǎng)績(jī)效，因?yàn)镋VA反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者使用資本綜合效率的客觀評(píng)價(jià)，借助REVA可以向投資人宣傳其目標(biāo)和成就，投資人也可以用REVA選擇最有前景的公司；財(cái)務(wù)績(jī)效選用ROA度量，反映企業(yè)總資產(chǎn)的獲利水平和企業(yè)的盈利性。資源配置指標(biāo)如表1所示，通過因子分析得到人力資源配置、財(cái)務(wù)資源配置、產(chǎn)銷配置、研發(fā)支出4個(gè)關(guān)鍵資源配置類型。環(huán)境指標(biāo)如表1所示，通過因子分析得到動(dòng)態(tài)性指標(biāo)和競(jìng)爭(zhēng)性指標(biāo)。[JP3]相關(guān)控制變量如表1所示，另設(shè)置y1～y5、ind1～ind10分別為年份和行業(yè)虛擬變量。endprint

摘要： 通過對(duì)資源配置和環(huán)境的分類與刻畫，將績(jī)效劃分為市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效；在此基礎(chǔ)上，研究資源配置和環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接效應(yīng)，并檢驗(yàn)環(huán)境對(duì)資源配置各維度與績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)果表明，財(cái)務(wù)資源配置對(duì)績(jī)效有正效應(yīng)，人力資源配置、產(chǎn)銷配置、研發(fā)支出對(duì)績(jī)效有負(fù)效應(yīng)；環(huán)境作為解釋變量顯著影響企業(yè)績(jī)效；調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)中，動(dòng)態(tài)環(huán)境對(duì)資源配置與績(jī)效關(guān)系調(diào)節(jié)作用顯著，而環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性只對(duì)資源配置與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系有顯著調(diào)節(jié)作用，對(duì)資源配置與市場(chǎng)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用不顯著。

關(guān)鍵詞： 資源配置；市場(chǎng)績(jī)效；財(cái)務(wù)績(jī)效；環(huán)境動(dòng)態(tài)性；環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性

中圖分類號(hào)：F272；F270.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-8409（2014）02-0066-04

1 引言

環(huán)境對(duì)企業(yè)影響日益突出，資源配置是績(jī)效的前置變量。當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)資源配置、環(huán)境、績(jī)效的綜合研究很欠缺，很少考慮整體資源配置對(duì)績(jī)效的影響，而績(jī)效研究只局限于財(cái)務(wù)績(jī)效。另外，現(xiàn)有研究基本把環(huán)境看作調(diào)節(jié)變量間接影響績(jī)效，很少把環(huán)境作為解釋變量研究其對(duì)績(jī)效的直接影響。本文嘗試從總體上度量企業(yè)績(jī)效，并對(duì)資源配置和環(huán)境進(jìn)行刻畫與描述，通過因子分析得到企業(yè)關(guān)鍵資源配置類型和環(huán)境類型。在此基礎(chǔ)上研究資源配置、環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接影響，并檢驗(yàn)環(huán)境在資源配置與績(jī)效關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。

2 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

資源配置已得到廣泛研究，李石柱等[1]、王宇 [2]、劉凌云等 [3]對(duì)資源配置的特征、結(jié)構(gòu)和類型進(jìn)行了研究。有學(xué)者提出資源柔性的概念，認(rèn)為資源稀缺性要求資源必須合理配置；邱冠華等通過對(duì)“木桶原理”的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋，推導(dǎo)出資源配置系數(shù)[4]；根據(jù)前人研究成果，本文將企業(yè)資源配置劃分為人力資源配置、財(cái)務(wù)資源配置、產(chǎn)銷配置和研發(fā)支出四種類型。環(huán)境研究始于20世紀(jì)五六十年代，周曉東等 [5]深入研究了環(huán)境動(dòng)態(tài)性；Dess等[6]、Tan [7]將企業(yè)環(huán)境劃分為威脅性、復(fù)雜性和動(dòng)態(tài)性；趙錫斌等認(rèn)為環(huán)境動(dòng)態(tài)性和復(fù)雜性是一切非均衡的來源[8]。結(jié)合當(dāng)前研究，本文認(rèn)為動(dòng)態(tài)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是環(huán)境的主要特征，動(dòng)態(tài)環(huán)境是環(huán)境的變化，具有波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性；競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是環(huán)境對(duì)組織維持和發(fā)展所提供的支持程度。為克服績(jī)效研究中的弊端，本文從市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效兩方面度量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，其中市場(chǎng)績(jī)效是指企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)有資源配置模式和管理模式取得的市場(chǎng)收益；財(cái)務(wù)績(jī)效是企業(yè)投入帶來的經(jīng)營(yíng)成果，反映企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和成長(zhǎng)空間。

資源配置對(duì)績(jī)效的重要性已得到證明，藺雷等發(fā)現(xiàn)資源配置通過資源投入間接作用于績(jī)效[9]。由于財(cái)務(wù)資源在企業(yè)中處于重要地位，且財(cái)務(wù)資源合理配置有利于企業(yè)績(jī)效提高；人力資源配置、產(chǎn)銷配置和研發(fā)支出用成本度量，其作為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減項(xiàng)，投入增加會(huì)導(dǎo)致績(jī)效下降，故提出如下研究假設(shè)：

假設(shè)H1a：財(cái)務(wù)資源配置正向影響企業(yè)績(jī)效；

假設(shè)H1b：人力資源配置、產(chǎn)銷配置、研發(fā)支出負(fù)向影響企業(yè)績(jī)效。

當(dāng)前關(guān)于環(huán)境對(duì)績(jī)效直接作用的文獻(xiàn)很少，且結(jié)論也存在矛盾，彭說龍等證明環(huán)境變動(dòng)對(duì)績(jī)效無顯著正向關(guān)系[10]；張雪蘭研究表明不同環(huán)境維度對(duì)績(jī)效影響方向存在差異[11]。本文認(rèn)為動(dòng)態(tài)環(huán)境使企業(yè)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)加大，為應(yīng)對(duì)環(huán)境波動(dòng)必然發(fā)生人力財(cái)物投入，致使企業(yè)績(jī)效受到負(fù)面影響；競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境益于企業(yè)發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，故提出以下研究假設(shè)：

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫，樣本為2002～2007年A股上市公司，剔除易受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控和影響的金融行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)、ST、*ST、PT樣本和缺失值樣本后，共得到805家企業(yè)6年平衡面板數(shù)據(jù)，樣本覆蓋11個(gè)行業(yè)。

3.2 變量選取與模型構(gòu)建

績(jī)效指標(biāo)中，本文用經(jīng)濟(jì)增加值率REVA來度量市場(chǎng)績(jī)效，因?yàn)镋VA反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者使用資本綜合效率的客觀評(píng)價(jià)，借助REVA可以向投資人宣傳其目標(biāo)和成就，投資人也可以用REVA選擇最有前景的公司；財(cái)務(wù)績(jī)效選用ROA度量，反映企業(yè)總資產(chǎn)的獲利水平和企業(yè)的盈利性。資源配置指標(biāo)如表1所示，通過因子分析得到人力資源配置、財(cái)務(wù)資源配置、產(chǎn)銷配置、研發(fā)支出4個(gè)關(guān)鍵資源配置類型。環(huán)境指標(biāo)如表1所示，通過因子分析得到動(dòng)態(tài)性指標(biāo)和競(jìng)爭(zhēng)性指標(biāo)。[JP3]相關(guān)控制變量如表1所示，另設(shè)置y1～y5、ind1～ind10分別為年份和行業(yè)虛擬變量。endprint