高子劍

震幅縮小

本周（3月3日至3月7日）滬深300現(xiàn)貨2漲3跌，累計(jì)全周下跌0.49%。每天的漲跌幅都在1%以?xún)?nèi)，全周的最低點(diǎn)較上周多出2.90點(diǎn)，最高點(diǎn)低出上周52.50點(diǎn)，波動(dòng)幅度也被限制住。日K線(xiàn)在60日均線(xiàn)以下，季均線(xiàn)斜率向下，還是標(biāo)準(zhǔn)的偏空格局。

空方失控

已經(jīng)很久不這么寫(xiě)報(bào)告了：把價(jià)差和持倉(cāng)量連在一起，因?yàn)檫@樣做的結(jié)果，方向完全由價(jià)差決定。如果只看持倉(cāng)量，去掉價(jià)差，結(jié)果如下。

所以，把價(jià)差和持倉(cāng)量分開(kāi)，還能維持二者彼此間的獨(dú)立性。

然而，本周必須把它們連在一起，因?yàn)殚w下會(huì)發(fā)現(xiàn)，空方失控了。

以下是連同上周五，6個(gè)交易日的價(jià)差平均值：-0.34%、-0.66%、-0.99%、-0.82%、-0.58%、-0.70%。

這排數(shù)字告訴我們，周二、周三、周五，貼水已經(jīng)超出合理范圍。

以下是4個(gè)合約，5個(gè)交易日持倉(cāng)量的變化：+3286手、+1465手、+7503手、-6788手、+3396手。

再對(duì)比5個(gè)交易日大盤(pán)的漲跌幅：+0.52%、-0.28%、-0.93%、+0.45%、-0.24%。

再加上這兩排數(shù)字，事實(shí)更為明朗。首先，周四上漲，價(jià)差增加，持倉(cāng)量大幅減少，代表空方離場(chǎng)。其次，周五下跌，價(jià)差減小，持倉(cāng)量增加，代表空方加碼。周三也幾乎等于空方加碼，雖然價(jià)差上升，但是從-0.99%到-0.82%，只是五十步笑百步。所以，從周三到周五，標(biāo)準(zhǔn)的下跌空方進(jìn)場(chǎng)，上漲空方離場(chǎng)。

至于周一和周二，持倉(cāng)量增加，但是價(jià)差大幅走低，應(yīng)該說(shuō)是空方失控的開(kāi)始。再看5分鐘的價(jià)差和持倉(cāng)量圖，更為明顯。先看價(jià)差，周四，價(jià)差的最低點(diǎn)就是價(jià)格的最低點(diǎn)。周五，大盤(pán)逐漸往下，價(jià)差一起往下，這些都是殺跌的證明。再看持倉(cāng)量，全周持倉(cāng)量的最大值對(duì)應(yīng)周四的全周最低點(diǎn)，也是空方殺跌的證明。

結(jié)論

全周大盤(pán)下跌0.49%，多方居然獲利1865萬(wàn)元，換言之，空方虧損1865萬(wàn)元。下跌還虧損，這是空方不理智的結(jié)果。綜合來(lái)看，空方失控，是反指標(biāo)，預(yù)示大盤(pán)有反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。