張柯 劉戀

摘 要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國的私募股權(quán)投資基金方面也有所發(fā)展，下面我們就通過對我國私募股權(quán)投資的實際情況，在這個過程中它所表現(xiàn)出來的運行特定和中國經(jīng)濟(jì)市場中所發(fā)揮的具體效用，研究其中存在的問題和面臨的挑戰(zhàn)，并且針對這些問題提出解決的措施，從而更好的促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)社會長久穩(wěn)定的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)；投資基金；實際情況；解決措施

0 引言

隨著我國經(jīng)濟(jì)和社會的不斷發(fā)展，國外資本大量涌入中國市場，這無疑激活了國內(nèi)的資本市場，這時進(jìn)一步發(fā)展和完善我國的私募股權(quán)投資基金市場就顯得更加迫在眉睫了。

1 我國私募股權(quán)投資基金對于中國經(jīng)濟(jì)的影響

1.1 更好的促進(jìn)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的改變

私募股權(quán)投資基金對于國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)社會化有著重大的作用，不但能夠很好的促進(jìn)國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，還可以很好的保留國有企業(yè)的所有權(quán)，從而實現(xiàn)資金的多元化，以便更好的減輕國有企業(yè)的行政色彩，經(jīng)過國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的改變，能夠保證國有企業(yè)更好的向現(xiàn)代化企業(yè)方面去發(fā)展。

1.2 有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，合理的實現(xiàn)社會資源的優(yōu)化配置

隨著我國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和變化，我國在全球產(chǎn)業(yè)整合的過程中占有重要的地位，因為在進(jìn)行整合的過程中需要很多的資本，私募股權(quán)投資基金在遵循市場規(guī)律的前提下，合理有效的進(jìn)行投資，這樣不但使得在整合過程中資金有所保障，還可以對非上市公司進(jìn)行很好的權(quán)益性的投資，從而引領(lǐng)資金的流向，更好的服務(wù)于整個社會，調(diào)整我國的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造，推進(jìn)社會生產(chǎn)的不斷向前發(fā)展和進(jìn)步。[1]

1.3 有利于處理我國資本市場結(jié)構(gòu)不平衡的現(xiàn)象，盡量的減少投機行為

股權(quán)投資是屬于直接進(jìn)行融資的，加快發(fā)展私募股權(quán)可以很好的處理風(fēng)險過分聚集在銀行體系中的情況。而且，通過私募股權(quán)投資基金能夠給一些閑置的資金提供一個投資的平臺，把這些無序流向的資金進(jìn)行合理的安排，從而更好的處理我國國內(nèi)很多中小型企業(yè)缺少資金的狀況，可以更好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，也就更好的減少了資金的投機行為。

2 我國私募股權(quán)投資基金中存在的不足

2.1 一些有關(guān)的法律不夠完善，沒有統(tǒng)一的政府管理部門

現(xiàn)在，我國沒有推出一些針對于私募股權(quán)基金投資的有關(guān)政策和法律，沒有有效和健全的管理部門。長期下去，私募股權(quán)投資基金就會因為沒有進(jìn)行有效的管理，從而造成不好的影響。目前《股權(quán)投資基金管理辦法（草案）》也還在等待國務(wù)院的批準(zhǔn)，如果取得認(rèn)可，PE行業(yè)就不會再被嚴(yán)格審批，并且執(zhí)行適度管理的模式。

2.2 市場化程度需要進(jìn)一步的提升

我國的私募股權(quán)投資基金的發(fā)展主要依靠的是政府的不斷推進(jìn)，很多企業(yè)和當(dāng)?shù)氐恼P(guān)系密切。那么，怎樣更好的促進(jìn)企業(yè)和當(dāng)?shù)卣年P(guān)系，從而把企業(yè)更好的推向市場，這也是現(xiàn)在PE行業(yè)所要面臨的問題和挑戰(zhàn)。[2]

2.3 沒有相關(guān)的信用管理制度

現(xiàn)在，我國的PE行業(yè)發(fā)展的過程缺少良好的信用制度。國家還沒有出臺和建立有關(guān)信用管理方面的懲戒制度，造成了企業(yè)很難避免因為管理人員所造成的“道德風(fēng)險”，而且我國還沒有實行個人申請破產(chǎn)的制度，因此使得管理人員并不是真正的承擔(dān)了無限連帶責(zé)任。這樣就加大了基金投資人的投資風(fēng)險，也就影響了私募股權(quán)投資基金的健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

2.4 退出渠道不完善

退出是現(xiàn)在PE運行機制中比較重要的一項內(nèi)容。外國一些成熟的資本市場已經(jīng)形成了集IPO、產(chǎn)權(quán)交易、并購市場和柜臺交易等為一體的資本市場，也為PE提供了比較合理的退出渠道?，F(xiàn)在，在我國的資本市場發(fā)展過程中，因為每個政府在資本市場上的定位不夠明晰，PE行業(yè)沒有有效的監(jiān)管機制，從而使得PE的退出渠道比較狹小。長期下去，對于國內(nèi)的PE行業(yè)來說是十分不利的，這就需要我們加快步伐去完善退出渠道。

2.5 投資金額中海外資金占據(jù)優(yōu)勢

依據(jù)國際經(jīng)驗，私募股權(quán)資本的主要源泉是養(yǎng)老金和金融機構(gòu)，因為國有資本投資金融肯定要受到嚴(yán)格的限制，而且私人資本的穩(wěn)定性也不好。我國國內(nèi)的私募股權(quán)資本很多都來源于政府、金融機構(gòu)、企業(yè)和個人，使得我國現(xiàn)在的PE行業(yè)中，海外資金占據(jù)優(yōu)勢，本土機構(gòu)的投資范圍和規(guī)模都比較小。[3]

3 處理我國私募股權(quán)投資基金問題的解決措施

3.1 建立相應(yīng)的法律法規(guī)

我國需要盡快的出臺監(jiān)管模式，建立管理的方法，從而確保私募股權(quán)投資基金具有股權(quán)融資的基本要求和能力。當(dāng)然在這個時候，還需要不斷的完善和健全風(fēng)險控制機制。主要有防范操作風(fēng)險和管理風(fēng)險，對于投資的比例、退出的制度以及信息的披露進(jìn)行明確，規(guī)定監(jiān)管結(jié)構(gòu)可以使得企業(yè)的評估能力加強，強化對于投資運作的監(jiān)管，從而更好的完善風(fēng)險預(yù)防體系。

3.2 建立多層次的產(chǎn)權(quán)交易市場

當(dāng)我國建立起來多層次的產(chǎn)權(quán)交易市場時，這使得退出機制變得更為順暢，其中還是需要政府的大力支持多元化融資體系的建立和發(fā)展，提供更多的退出方式，盡可能的減少私募股權(quán)的投資風(fēng)險。要大力支持和激勵各種創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資機構(gòu)的發(fā)展，從而更好的形成募集、投資和退出等功能健全的私募股權(quán)投資發(fā)展的氛圍。

3.3 出臺鼓勵方針，培養(yǎng)基金管理機制

怎樣更好的培養(yǎng)高質(zhì)量、規(guī)范的基金管理結(jié)構(gòu)，這對于基金投資是一種保護(hù)，也可以更好的降低行業(yè)風(fēng)險，確保各個參與者的利益基礎(chǔ)，對于我國的PE行業(yè)的發(fā)展是有很重要而深遠(yuǎn)的影響。[4]

4 總結(jié)

加快發(fā)展私募股權(quán)投資基金市場，能夠更好的優(yōu)化資本市場體系，完善金融結(jié)構(gòu)。雖然我國的私募股權(quán)投資基金的發(fā)展才剛剛開始，但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷推進(jìn)，國際資本大量的融入中國，也在一定程度上激活了國內(nèi)的資本市場，我國私募股權(quán)投資市場也會在這個環(huán)境中快速的發(fā)展起來。我們要把握好時機，勇于面對挑戰(zhàn)，這使得私募股權(quán)投資基金能夠更好的促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]趙玉；我國私募股權(quán)投資基金法律制度研究[J]吉林大學(xué)；2010（10）

[2]付允；我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展研究[J]山東大學(xué)；2013（05）

[3]王漢昆； 我國私募股權(quán)投資基金退出機制研究[J]天津財經(jīng)大學(xué)；2012（05）

[4]曹慧；我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展研究[J]廣西大學(xué)；2012（05）