陳宏博

天津商務(wù)職業(yè)學(xué)院，天津 300170

現(xiàn)金流量表是財務(wù)報告的三張基本報表之一，也叫賬務(wù)狀況變動表，是以收付實現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況的報表。

通過現(xiàn)金流量表，可以概括反映經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動對企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響，比傳統(tǒng)的損益表能更好地評價企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及財務(wù)管理?，F(xiàn)金流量表可以分析企業(yè)在短期內(nèi)有無足夠的現(xiàn)金來應(yīng)付日常經(jīng)營開支，并為我們提供了一家公司經(jīng)營是否健康的證據(jù)。例如，如果一家公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入無法滿足支付股利和保持股本的生產(chǎn)能力，從而需要用借款的方式來滿足這些需求，那么這就給我們一個警告，從長期來看，這家公司無法維持正常情況下的支出。

對現(xiàn)金流量表的分析，既要掌握該表的結(jié)構(gòu)及特點，分析其內(nèi)部構(gòu)成，又要結(jié)合支付能力和再投資能力進行綜合分析，以求全面、客觀地評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。該表通過顯示經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內(nèi)在的發(fā)展問題。因此，現(xiàn)金流量表的分析可從以下幾方面著手。

一、現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評價企業(yè)經(jīng)營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實力。

（一）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

l.將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購進商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進行比較。在企業(yè)經(jīng)營正常、購銷平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強。

2.現(xiàn)金回收額（或剩余現(xiàn)金流量）。計算公式為：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量－償付利息支付的現(xiàn)金。該指標(biāo)相當(dāng)于凈利潤指標(biāo)，可用絕對數(shù)考核。分析時，應(yīng)注意經(jīng)營活動現(xiàn)金流量中是否有其他不正常的現(xiàn)金流入和流出。如果是企業(yè)集團或總公司對所屬公司進行考核，可根據(jù)實際收到的現(xiàn)金進行考核。如：現(xiàn)金回收額＝收到的現(xiàn)金股利或分得的利潤＋收到的管理費用＋收到的折舊＋收到的資產(chǎn)使用費和場地使用費。

3.現(xiàn)金回收率。計算公式為：現(xiàn)金回收額／投入資金或全部資金?，F(xiàn)金回收額除以投入資金，相當(dāng)于投資報酬率，如除以全部資金，則相當(dāng)于資金報酬率。

4.將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，營銷狀況良好。

5.將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。

（二）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

當(dāng)企業(yè)擴大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。

（三）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

一般來說，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，則不僅不會面臨償債壓力，資金實力反而增強。因此，在分析時，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實力增強，財務(wù)風(fēng)險降低。

（四）現(xiàn)金流量構(gòu)成分析

首先，分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務(wù)風(fēng)險較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。其次，分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。

二、分析經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量存在的問題

（一）分析經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是否正常

在正常情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量＞財務(wù)費用＋本期折舊＋無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)攤銷＋待攤費用攤銷。計算結(jié)果如為負數(shù)，表明該企業(yè)為虧損企業(yè)，經(jīng)營的現(xiàn)金收入不能抵補有關(guān)支出。

（二）分析現(xiàn)金購銷比率是否正常

現(xiàn)金購銷比率＝購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金／銷售商品出售勞務(wù)收到的現(xiàn)金。在一般情況下，這一比率應(yīng)接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進了呆滯積壓商品；經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮。兩種情況都會對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。

（三）分析營業(yè)現(xiàn)金回籠率是否正常

營業(yè)現(xiàn)金回籠率＝本期銷售商品出售勞務(wù)收回的現(xiàn)金／本期營業(yè)收入＊100%。此項比率一般應(yīng)在100%左右，如果低于95%，說明銷售工作不正常；如果低于90%，說明可能存在比較嚴重的虛盈實虧。

（四）支付給職工的現(xiàn)金比率是否正常

支付給職工的現(xiàn)金比率＝用于職工的各項現(xiàn)金支出／銷售商品出售勞務(wù)收回的現(xiàn)金。這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。

三、分析企業(yè)固定付現(xiàn)費用的支付能力

固定付現(xiàn)費用支付能力比率＝（經(jīng)營活動現(xiàn)金注入購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金＋支付稅金的現(xiàn)金）／各項固定付現(xiàn)費用。

這一比率如小于1，說明經(jīng)營資金日益減少，企業(yè)將面臨生存危機?？赡艽嬖诘膯栴}是：經(jīng)營萎縮，收入減少；資產(chǎn)負債率高，利息過大；投資失控，造成固定支出膨脹；企業(yè)富余人員過多，有關(guān)支出過大。

四、分析企業(yè)資金來源比例和再投資能力

（一）分析企業(yè)資金來源比例

企業(yè)資金來源比例是指資金來源項目的構(gòu)成和各個項目資金占全部資金的比重。確定資金來源結(jié)構(gòu)主要是合理安排借入資金與自有資金的比例。自有資金是企業(yè)的注冊資本，表明企業(yè)資金的實力強弱；企業(yè)借入資金是指負債，必須按期還本付息。因此，企業(yè)在籌資的時候，必須確定借入資金的數(shù)額，并使其同資本保持—個合理的比例。它們的公式為：

1.企業(yè)自有資金來源＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量＋吸收權(quán)益性投資收到的現(xiàn)金＋投資收回的現(xiàn)金分配股利或利潤支付的現(xiàn)金支付利息付出的現(xiàn)金。

2.借入資金來源＝發(fā)行債券收到的現(xiàn)金＋各種借款收到的現(xiàn)金。

3.借入資金來源比率＝借入資金來源／（自有資金來源＋借入資金來源）×100%。

4.自有投資資金來源比率＝自有投資資金來源／投資活動現(xiàn)金流出×100%。

自有資金來源比率，反映企業(yè)當(dāng)年投資活動的現(xiàn)金流出中，有多少是自有的資金來源。在一般情況下，企業(yè)當(dāng)年自有投資資金來源在50%以上，投資者和債權(quán)人會認為比較安全。

（二）分析企業(yè)再投資能力

1.現(xiàn)金流量滿足率。該比率用來衡量企業(yè)用其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足投資活動資金需求的能力。用公式表示為：

現(xiàn)金流量滿足率＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額÷投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額×100%該項指標(biāo)大于或等于100%，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入能夠滿足投資活動的現(xiàn)金需求；小于100%，表示經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入不能滿足投資活動的現(xiàn)金需求，企業(yè)需另籌資金。

2.固定資產(chǎn)再投資率。通過該指標(biāo)反映經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產(chǎn)。其計算公式為：

固定資產(chǎn)再投資率＝購置固定資產(chǎn)支出總額÷經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額×100%該項指標(biāo)大于100%，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資支出超過了經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，需通過籌資提供一定數(shù)量的資金。

綜上所述，通過對現(xiàn)金流量表這幾方面的分析，使得投資者與債權(quán)人對企業(yè)從現(xiàn)金流量角度更進一步了解，也從中得到了更全面、有用的信息，從而幫助投資者與債權(quán)人是否對該企業(yè)進行投資提供了決策依據(jù)。

［1］查爾斯.吉布森：財務(wù)報表—利用財務(wù)會計信息［M］.北京：中國財政經(jīng)濟出版社，1996.

［2］王為民.現(xiàn)金流量表編制難點淺析［J］.中國農(nóng)業(yè)會計，2005，（5）.