貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院 胡北忠 林 文 周晉蘭

一、《財(cái)務(wù)分析》實(shí)驗(yàn)教學(xué)設(shè)計(jì)思路

《財(cái)務(wù)分析》實(shí)驗(yàn)教學(xué)的設(shè)計(jì)，是以我國(guó)上市公司為背景展開(kāi)，根據(jù)實(shí)驗(yàn)教學(xué)目的，教師提出具體的實(shí)驗(yàn)內(nèi)容及要求，要求學(xué)生上網(wǎng)收集我國(guó)上市公司報(bào)表資料，運(yùn)用所學(xué)的財(cái)務(wù)分析方法，對(duì)公司的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力及發(fā)展能力等進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)，攥寫財(cái)務(wù)分析報(bào)告，并將財(cái)務(wù)分析過(guò)程制作成PPT進(jìn)行演示和講解，著力提高學(xué)生的動(dòng)手能力、財(cái)務(wù)分析知識(shí)的綜合運(yùn)用能力及電腦操作能力。上市公司財(cái)務(wù)分析具體內(nèi)容如圖1所示：

圖1 上市公司財(cái)務(wù)分析的具體內(nèi)容

二、《財(cái)務(wù)分析》實(shí)驗(yàn)教學(xué)案例——以貴州茅臺(tái)股份有限公司2007年～2009年財(cái)務(wù)報(bào)表分析為例

案例教學(xué)是理論聯(lián)系實(shí)際的重要環(huán)節(jié)，一方面便于學(xué)生加深對(duì)理論知識(shí)的理解，另一方面為今后的實(shí)驗(yàn)教學(xué)提供參照與標(biāo)準(zhǔn)，使學(xué)生能有的放矢，不至于手足無(wú)措。在案例教學(xué)環(huán)節(jié)，強(qiáng)化學(xué)生的參與和師生的互動(dòng)，通過(guò)具體案例情景的描述，引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行獨(dú)立思考、分析判斷和相互討論?！敦?cái)務(wù)分析》實(shí)驗(yàn)教學(xué)案例，以貴州茅臺(tái)股份有限公司2007年～2009年連續(xù)3年新準(zhǔn)則實(shí)施后的財(cái)務(wù)報(bào)表為藍(lán)本，通過(guò)對(duì)貴州茅臺(tái)連續(xù)3年財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，使學(xué)生全面掌握利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的閱讀、計(jì)算和分析，同時(shí)掌握比較分析法、比率分析法、杜邦分析法等財(cái)務(wù)分析的基本方法和程序。

（一）公司簡(jiǎn)介及行業(yè)背景分析 貴州茅臺(tái)酒股份有限公司成立于1999年，成立時(shí)注冊(cè)資本為人民幣18，500萬(wàn)元。2001年7月31日貴州茅臺(tái)在上海證券交易所上市，主要經(jīng)營(yíng)貴州茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。2009年，對(duì)貴州茅臺(tái)來(lái)說(shuō)充滿挑戰(zhàn)與機(jī)遇的一年，面臨國(guó)內(nèi)外復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，白酒行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，加之國(guó)外資本的涌入，貴州茅臺(tái)盡管擁有許多優(yōu)勢(shì)，但這些因素還是在一定程度上給貴州茅臺(tái)帶來(lái)了問(wèn)題與困難。如，白酒市場(chǎng)整體上供大于求的矛盾和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)仍然比較突出，限制性產(chǎn)業(yè)政策以及酒類產(chǎn)品消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，使得白酒總產(chǎn)量提升有限；高端產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈；地方保護(hù)主義依然嚴(yán)重，行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低、假冒偽劣產(chǎn)品屢禁不止，都給公司產(chǎn)品造成一定的負(fù)面影響。貴州茅臺(tái)在董事會(huì)的帶領(lǐng)下，全公司上下團(tuán)結(jié)一心，齊心協(xié)力，化挑戰(zhàn)為機(jī)遇，公司各項(xiàng)工作順利開(kāi)展，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)十一年的跨越式發(fā)展。2009年，公司共生產(chǎn)茅臺(tái)酒及系列產(chǎn)品29269.18噸，同比增16.71%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入966999.91萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.33%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)607552.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)431244.61萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.50%。

（二）報(bào)表分析 具體內(nèi)容如下：

第一，利潤(rùn)表分析。利潤(rùn)表是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。通過(guò)利潤(rùn)表可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力，了解企業(yè)成本控制水平。

表1 貴州茅臺(tái)利潤(rùn)表（主要數(shù)據(jù)）

表2 貴州茅臺(tái)利潤(rùn)表增減變動(dòng)百分比、結(jié)構(gòu)百分比分析

通過(guò)表1、表2可以看到貴州茅臺(tái)的利潤(rùn)構(gòu)成主要是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，結(jié)構(gòu)百分比計(jì)算顯示，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)連續(xù)3年在60%以上，預(yù)示貴州茅臺(tái)的利潤(rùn)質(zhì)量較高，可持續(xù)發(fā)展能力很強(qiáng)。

第二，資產(chǎn)負(fù)債表分析。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)一定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以了解企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模；了解企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)是否合理。

新準(zhǔn)則下的資產(chǎn)負(fù)債表按流動(dòng)性的強(qiáng)弱將資產(chǎn)分為兩大類，即流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)是指將在一年或超過(guò)一年不超過(guò)一個(gè)營(yíng)業(yè)周期變現(xiàn)或消耗的資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)、變現(xiàn)能力強(qiáng)，具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，但過(guò)多持有流動(dòng)資產(chǎn)，會(huì)削弱企業(yè)的盈利能力。為了企業(yè)更好的發(fā)展，流動(dòng)資產(chǎn)的持有量應(yīng)控制在一個(gè)與企業(yè)規(guī)模相適應(yīng)的合理水平，根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重可以將企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)劃分為三種類型，即保守型、中庸型和風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

表3 貴州茅臺(tái)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表

表3列示了貴州茅臺(tái)連續(xù)3年流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重，貴州茅臺(tái)流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占的比重較高，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)屬于保守型，尤其是2009年流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重高達(dá)79.19%。保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定銷售水平上，盡可能增加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重，減少高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重，從而使企業(yè)總資產(chǎn)構(gòu)成維持較低的風(fēng)險(xiǎn)水平。保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)是能使企業(yè)擁有足夠的具有較強(qiáng)流動(dòng)性和變現(xiàn)能力的資產(chǎn)以應(yīng)付其到期的債務(wù)，擁有足夠的存貨保證生產(chǎn)和銷售的順利進(jìn)行，因此企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小，但其不利之處在于，由于流動(dòng)資產(chǎn)占用了大量的資金，增大了資金占用的機(jī)會(huì)成本，不利于加速資金的周轉(zhuǎn)，從而導(dǎo)致企業(yè)資金利潤(rùn)率相對(duì)較低。

表4 貴州茅臺(tái)主要流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比分析表

從表4貴州茅臺(tái)主要流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比分析表，可以看到在流動(dòng)資產(chǎn)中以貨幣資金和存貨為主，連續(xù)三年貨幣資金比重均占60%以上，2009年貴州茅臺(tái)貨幣資金持有量高達(dá)97億。說(shuō)明貴州茅臺(tái)有很強(qiáng)的支付能力和償債能力，但也預(yù)示其資金閑置，資金利用效率不高。

表5 貴州茅臺(tái)資本結(jié)構(gòu)百分比分析表

從表5貴州茅臺(tái)資本結(jié)構(gòu)百分比分析表，可以看出貴州茅臺(tái)主要以自有資本為主，自有資本高達(dá)70%以上，一方面說(shuō)明了其抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，但另一方面也說(shuō)明其資本結(jié)構(gòu)過(guò)于保守，沒(méi)能充分利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)獲取利潤(rùn)。

第三，現(xiàn)金流量表分析?，F(xiàn)金流量表，是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表?？梢粤私馄髽I(yè)的支付能力和償債能力，了解企業(yè)的現(xiàn)金流量并預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。通過(guò)相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算還可以進(jìn)一步了解現(xiàn)金流量的充裕程度。

分析現(xiàn)金流量表，關(guān)鍵是看企業(yè)來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量，最理想的現(xiàn)金流量是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)說(shuō)明企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金足以抵補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的日常開(kāi)銷，并有剩余的現(xiàn)金流量用于償還債務(wù)或進(jìn)行投資。

表6 貴州茅臺(tái)現(xiàn)金流量?jī)纛~

表6列示，貴州茅臺(tái)連續(xù)3年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，說(shuō)明貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金現(xiàn)金流量較多，產(chǎn)品適銷對(duì)路，產(chǎn)品銷售能力強(qiáng)，貨幣回籠能力較強(qiáng)，不僅能用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金繼續(xù)投資還可用于償還債務(wù)。

運(yùn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比指標(biāo)分析企業(yè)現(xiàn)金流量的充裕程度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量同經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量相比。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量。該比率越低，表示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量越多，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量越充裕。

一個(gè)銷售業(yè)績(jī)良好經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比應(yīng)維持在60%～90%之間，這樣企業(yè)可以用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金的10%～40%去償還債務(wù)或進(jìn)行投資。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的流入量大于流出量，說(shuō)明借款企業(yè)能夠用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金還款，而且現(xiàn)金流量充足。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比在90%～100%之間，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金較少，雖然借款企業(yè)償還貸款本息沒(méi)有問(wèn)題，但若現(xiàn)金流量繼續(xù)減少，將會(huì)影響貸款的償還。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比大于100%，說(shuō)明企業(yè)銷售業(yè)績(jī)欠佳，靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已經(jīng)不能為企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流量，而必須依靠收回投資或舉債才能維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比2007年～2009年分別是76.85%、54.44%、64.42%，說(shuō)明貴州茅臺(tái)產(chǎn)品銷售能力很強(qiáng)，貨幣資金回籠良好，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量非常充裕。但2009年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與2008年相比減少1，023，551，391.55元，下降了19.51%，應(yīng)引起關(guān)注。

（三）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 第一，盈利能力狀況分析。反映盈利能力狀況的指標(biāo)主要有，銷售毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入×100%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%，銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%，總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額×100%。反映盈利能力狀況的指標(biāo)都是越高越好，指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。由于利潤(rùn)表未披露利息支出信息，會(huì)計(jì)信息外部使用者計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，可以用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息支出，也可以忽略利息支出不計(jì)算，由于貴州茅臺(tái)連續(xù)三年的財(cái)務(wù)費(fèi)用均為負(fù)數(shù)，即是利息收入，故本案例采用方法二計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率。具體情況詳見(jiàn)表7。

表7 貴州茅臺(tái)主要盈利能力狀況指標(biāo)

貴州茅臺(tái)銷售毛利率處于一較高水平，但2009年與2008年相比仍略有下降，2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率與銷售凈利率與2008年相比略有下降，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率也呈下降趨勢(shì)，這也說(shuō)明了由于貴州茅臺(tái)大量資金閑置，資產(chǎn)利用效率不高，導(dǎo)致2009年貴州茅臺(tái)的盈利能力下降。

第二，償債能力狀況分析。詳見(jiàn)表8。

表8 貴州茅臺(tái)主要債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況指標(biāo)

資產(chǎn)負(fù)債率比較保守的經(jīng)驗(yàn)判斷一般為不高于50%，國(guó)際上一般認(rèn)為60%比較好。貴州茅臺(tái)連續(xù)3年的資產(chǎn)負(fù)債率均低于30%，其資本結(jié)構(gòu)較保守，單純從償債能力來(lái)講，其長(zhǎng)期償債能力很強(qiáng)，但同時(shí)也反映出貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用不夠，就貴州茅臺(tái)近3年的報(bào)表看，僅貨幣資金就高達(dá)60多億，在沒(méi)有找到合適是投資項(xiàng)目、新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)之前，貴州茅臺(tái)暫時(shí)還會(huì)采用保守型資本結(jié)構(gòu)。流動(dòng)比率國(guó)際上公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為2，速動(dòng)比率國(guó)際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)為1。貴州茅臺(tái)的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明其短期償債能力很強(qiáng)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低。

第三，營(yíng)運(yùn)能力狀況分析。衡量資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額×100%；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×100%；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)總額×100%；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額×100%；存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額×100%。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布實(shí)施以后，由于利潤(rùn)表不再披露主營(yíng)業(yè)務(wù)收入信息，而是將主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與其他業(yè)務(wù)收入合并為營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行披露，因此，新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下在計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)應(yīng)使用營(yíng)業(yè)收入信息進(jìn)行計(jì)算。反映資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)越高越好，指標(biāo)越高，說(shuō)明同樣的資產(chǎn)取得的收益越多，表明其資產(chǎn)的管理水平也越高。

表9 貴州茅臺(tái)主要資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)

從表9貴州茅臺(tái)主要資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)可以看出，貴州茅臺(tái)2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2007年、2008年相比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說(shuō)明總資產(chǎn)的利用效率不理想。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2009年與2007年、2008年相比，也不同程度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說(shuō)明其資產(chǎn)的利用效率不高。2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與前兩年相比大幅度上升，通過(guò)表2我們可以看到應(yīng)收款項(xiàng)在貴州茅臺(tái)的流動(dòng)資產(chǎn)中所占比重非常低，因此2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的提高，對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響不大。2009年存貨周轉(zhuǎn)率與前兩年相比也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，通過(guò)表2和表3，可以看出導(dǎo)致貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的因素主要是大量貨幣資金閑置。

第四，發(fā)展能力狀況分析。衡量經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況的指標(biāo)主要有，銷售增長(zhǎng)率＝（本年?duì)I業(yè)收入總額－上年?duì)I業(yè)收入總額）/上年?duì)I業(yè)收入總額×100%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝（本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額－上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額）/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額×100%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝（年末資產(chǎn)總額－年初資產(chǎn)總額）/年初資產(chǎn)總額×100%，資本積累率=（所有者權(quán)益年末數(shù)-所有者權(quán)益年初數(shù)）/所有者權(quán)益年初數(shù)×100%。銷售增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志。不斷增加的營(yíng)業(yè)收入是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。該指標(biāo)若大于零，表示企業(yè)本年的營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。反映經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況的指標(biāo)越高越好，指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)的發(fā)展前景越好。

表10 貴州茅臺(tái)主要經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況指標(biāo)

從表10貴州茅臺(tái)主要經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況指標(biāo)，可以看到，貴州茅臺(tái)反映經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況指標(biāo)連續(xù)三年均在上年的基礎(chǔ)上提高，說(shuō)明近年來(lái)貴州茅臺(tái)產(chǎn)銷兩旺，發(fā)展勢(shì)頭良好。

（四）杜邦分析法 從表11可看出2009年貴州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率與2007年、2008年相比呈下降趨勢(shì)，2009年貴州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率下降主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降引起的，2009年與2008年相比銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)的下降也引起了凈資產(chǎn)收益率的下降，貴州茅臺(tái)應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)的利用效果，以提高凈資產(chǎn)收益率。

表11 貴州茅臺(tái)杜邦分析計(jì)算表

綜上所述，可以看到貴州茅臺(tái)2009年整體經(jīng)營(yíng)情況是相當(dāng)不錯(cuò)的，2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)431244.61萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.50%。但也應(yīng)看到近3年來(lái)貴州茅臺(tái)資本結(jié)構(gòu)過(guò)于保守，沒(méi)能充分利用好財(cái)務(wù)杠桿，另外資金閑置現(xiàn)象較為嚴(yán)重，資產(chǎn)利用效率低，從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，貴州茅臺(tái)應(yīng)進(jìn)一步尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以提高投資報(bào)酬率。

三、《財(cái)務(wù)分析》實(shí)驗(yàn)教學(xué)的組織與實(shí)施

在實(shí)驗(yàn)教學(xué)環(huán)節(jié)，確立學(xué)生的主體地位，充分發(fā)揮學(xué)生的主觀能動(dòng)性。實(shí)驗(yàn)教學(xué)中，安排了5個(gè)實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目，詳見(jiàn)表12。班上的學(xué)生自由組合分成3～8人的實(shí)驗(yàn)小組，各小組通過(guò)討論，篩選出感興趣的上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，小組成員互相交流學(xué)習(xí)、取長(zhǎng)補(bǔ)短、團(tuán)結(jié)合作。

表12 實(shí)驗(yàn)教學(xué)的內(nèi)容及要求

四、成效與體會(huì)

根據(jù)高等學(xué)校培養(yǎng)具有創(chuàng)新精神和實(shí)踐能力的高級(jí)專門人才培養(yǎng)目標(biāo)的要求，根據(jù)《財(cái)務(wù)分析》教學(xué)和企業(yè)實(shí)踐的需要，改革傳統(tǒng)教學(xué)模式，增加實(shí)驗(yàn)教學(xué)環(huán)節(jié)，探索建立理論與實(shí)踐相結(jié)合的教學(xué)模式勢(shì)在必行。在《財(cái)務(wù)分析》理論教學(xué)中，增加實(shí)驗(yàn)教學(xué)環(huán)節(jié)的教學(xué)模式，已經(jīng)連續(xù)五屆在貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理等專業(yè)實(shí)施，并取得了良好的教學(xué)效果。學(xué)生普遍反映，這種帶著問(wèn)題學(xué)，學(xué)以致用的教學(xué)模式，激發(fā)了學(xué)習(xí)的興趣、大大提高學(xué)習(xí)的積極性和主動(dòng)性。過(guò)去是老師要我學(xué)，現(xiàn)在是我自己要學(xué)，深切體會(huì)到“書到用時(shí)方恨少”。通過(guò)實(shí)驗(yàn)教學(xué)環(huán)節(jié)，增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí)的同時(shí)，更進(jìn)一步加深了對(duì)理論知識(shí)的理解，并把所學(xué)的《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)》、《財(cái)務(wù)管理學(xué)》、《審計(jì)學(xué)》等學(xué)科知識(shí)與《財(cái)務(wù)分析》的知識(shí)融會(huì)貫通，有機(jī)的結(jié)合起來(lái)；同時(shí)提高了發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力；也提高了計(jì)算機(jī)操作和實(shí)用軟件應(yīng)用等能力，為將來(lái)的就業(yè)奠定了良好的專業(yè)基礎(chǔ)，具體表現(xiàn)為：達(dá)到《財(cái)務(wù)分析》教學(xué)目的的基本要求，教學(xué)質(zhì)量有明顯提高。使學(xué)生系統(tǒng)地掌握本學(xué)科的新知識(shí)、新手段、新方法，畢業(yè)后能夠快速地適應(yīng)工作需要，在專業(yè)知識(shí)、技術(shù)能力和業(yè)務(wù)素質(zhì)三個(gè)方面得到綜合提高。課程設(shè)計(jì)與實(shí)際需要相結(jié)合，能夠?qū)崿F(xiàn)因材施教、因需施教的辦學(xué)理念。使學(xué)生受到財(cái)務(wù)分析方法的系統(tǒng)訓(xùn)練，培養(yǎng)其科學(xué)的思維方式及分析方法。提高調(diào)查研究和搜集資料能力。熟悉并計(jì)算各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的能力。強(qiáng)化理論分析能力。加強(qiáng)實(shí)際操作能力，運(yùn)用E x c e l操作系統(tǒng)，掌握PPT制作技巧。通過(guò)分工與協(xié)作，培養(yǎng)其團(tuán)隊(duì)合作精神。

由于實(shí)驗(yàn)教學(xué)是人才教育培養(yǎng)模式的新探索，還存在缺陷和不足，需要在教學(xué)實(shí)踐中不斷充實(shí)和完善。

［1］中華人民共和國(guó)財(cái)政部：《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2006年版。