潘群峰

摘要:本文通過分析銀團(tuán)組建各階段的任務(wù)和目標(biāo),詳細(xì)論述銀團(tuán)組建過程及步驟,并針對(duì)不同組團(tuán)階段提出了建設(shè)性的思路和策略。

關(guān)鍵詞:銀團(tuán)融資貸款

0 引言

銀團(tuán)貸款又稱辛迪加貸款( Syndicated Loan),是指由兩家或兩家以上銀行基于相同貸款條件, 依據(jù)同一貸款協(xié)議, 按約定時(shí)間和比例, 通過代理行向借款人提供的本外幣貸款或授信業(yè)務(wù)。[1]銀團(tuán)貸款作為一種先進(jìn)的融資模式,在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)用廣泛,已成為商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)之一,而在我國(guó),銀團(tuán)貸款則起步較晚。近年來,隨著國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管部門對(duì)銀團(tuán)貸款制度不斷建設(shè)完善、國(guó)內(nèi)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)理性化和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng),銀團(tuán)貸款融資方式逐漸被普遍接受,逐漸發(fā)展成為大型項(xiàng)目貸款的主要融資方式。

銀團(tuán)貸款作為一種特殊的融資方式,主要分為銀團(tuán)組建、貸款發(fā)放、貸款回收三個(gè)階段,與普通雙邊貸款相比顯著區(qū)別在于其前期的銀團(tuán)組建階段,銀團(tuán)組建的策略及方案選擇,是銀團(tuán)貸款融資的基礎(chǔ)和前提條件。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2007 年頒布實(shí)施的《銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)指引》有關(guān)規(guī)定,結(jié)合銀團(tuán)組建的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn),按銀團(tuán)組建階段以及各階段標(biāo)志性組團(tuán)文件,詳細(xì)論述銀團(tuán)組建過程及策略。

1.牽頭行的選擇和銀團(tuán)貸款的包銷

1.1牽頭行的選擇

銀團(tuán)貸款牽頭行的選擇權(quán)通常在借款人,借款人選擇牽頭行根據(jù)實(shí)際情況將采取不同的原則和方式:平衡與各家銀行的歷史合作關(guān)系,評(píng)估銀行的組團(tuán)能力和管理經(jīng)驗(yàn),考慮貸款條件的優(yōu)惠程度等等。目前國(guó)內(nèi)大型項(xiàng)目往往通過融資招標(biāo)的方式選擇牽頭行,具體工作流程如下:

1.1.1發(fā)出融資邀請(qǐng)函/融資邀標(biāo)文件。借款人/或聘請(qǐng)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)根據(jù)融資項(xiàng)目的實(shí)際情況,制定融資招標(biāo)文件,向范圍內(nèi)銀行發(fā)出融資招標(biāo)邀請(qǐng)。融資邀標(biāo)文件內(nèi)容通常包括:項(xiàng)目貸款主要條件、信用結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目基本信息、評(píng)比融資方案的標(biāo)準(zhǔn)、牽頭行的職責(zé)范圍以及工作計(jì)劃安排等。

1.1.2 融資投標(biāo)。各銀行接收融資邀標(biāo)文件后,根據(jù)實(shí)際情況編制融資建議書/投標(biāo)文件并完成行內(nèi)審批后,按期投標(biāo)。此階段實(shí)際是銀行對(duì)借款人融資需求是否響應(yīng)的過程,同時(shí)也是銀行向借款人提供融資顧問和建議的過程。通過投標(biāo)文件,銀行方可以向借款人表達(dá)自己對(duì)項(xiàng)目融資條件的響應(yīng)程度,全面介紹自身的銀團(tuán)融資安排及管理經(jīng)驗(yàn),提出自己的銀團(tuán)組建草案及創(chuàng)新性融資建議等。

1.1.3談判澄清階段。借款人收到銀行投標(biāo)文件后,將積極就融資條件同銀行方溝通澄清,澄清階段是銀行向借款人充分營(yíng)銷和融資推介的階段,也是銀企雙方最終達(dá)成共識(shí)的關(guān)鍵階段。通過談判澄清,雙方進(jìn)一步探討、明確、完善貸款條件、信用結(jié)構(gòu)、組織安排等,并簽署系列澄清備忘錄/紀(jì)要,補(bǔ)充完善前期的融資建議/投標(biāo)文件。

1.1.4評(píng)標(biāo)和發(fā)出牽頭行委托函。借款人根據(jù)前述一系列融資談判文件,并綜合各因素全面評(píng)價(jià),選出牽頭行,并向其發(fā)出正式委托函予以確認(rèn)。牽頭行的選擇可以唯一,也可以有正、副多家聯(lián)合牽頭。

銀行方接到借款人發(fā)出的委托函后,如無不同意見,將書面同意接受該牽頭行委托,至此銀團(tuán)牽頭行確定。

1.2 銀團(tuán)貸款的承/包銷

牽頭行確定后,為了進(jìn)一步明確牽頭行銀團(tuán)組建計(jì)劃和貸款承/包銷責(zé)任(包括自身最低承貸份額),明確借款人對(duì)牽頭行的融資授權(quán)范圍,牽頭行和借款人需簽署《貸款包銷協(xié)議》,以保證后續(xù)融資計(jì)劃的順利實(shí)施?！顿J款包銷協(xié)議》的正式簽署標(biāo)志著銀團(tuán)組建的正式開始,其終止失效期一般為《銀團(tuán)合同》的簽署日。

2.銀團(tuán)組建的啟動(dòng)/邀請(qǐng)階段

2.1 確定潛在參加行名單,發(fā)出銀團(tuán)貸款邀請(qǐng)函

潛在參加行的選擇可以由借款人推薦,也可以由牽頭行直接提議,但最終名單一般由牽頭行和借款人協(xié)商確定。潛在參加行通常具備以下條件:信用記錄良好,資金實(shí)力強(qiáng),融資服務(wù)優(yōu)質(zhì),前期與借款人或牽頭行歷史合作良好,有豐富的行業(yè)項(xiàng)目管理和投融資經(jīng)驗(yàn)等。

潛在參加行名單確定后,牽頭行將制作《銀團(tuán)貸款邀請(qǐng)文件》并向潛在參加行發(fā)送。初次邀請(qǐng)文件一般包括貸款條件清單、保密承諾函/協(xié)議、貸款意向承諾函等。此時(shí)的貸款條件清單可以較簡(jiǎn)略,一般簡(jiǎn)單描述銀團(tuán)貸款的主要條件:額度、幣種、用途、期限、利率、擔(dān)保方式等,供潛在參加行進(jìn)行初步判斷是否有加入銀團(tuán)的意向。保密承諾函/協(xié)議、貸款意向承諾函基本為格式文本,為潛在參加行擬參加銀團(tuán)而向牽頭行出具的意向參加并承諾保密相關(guān)信息的文件。

2.2回收貸款意向承諾函、保密承諾函/協(xié)議,編制并發(fā)送信息備忘錄

潛在參加行收到牽頭行發(fā)出的《銀團(tuán)貸款邀請(qǐng)文件》后,將根據(jù)項(xiàng)目貸款基本條件和自身實(shí)際情況,初步判斷是否要參加銀團(tuán),如果有意向參團(tuán),則向牽頭行出具貸款意向承諾函,同時(shí)出具保密承諾函/協(xié)議,承諾就項(xiàng)目融資過程中相關(guān)信息予以保密。

牽頭行回收潛在參加行出具的貸款意向承諾函、保密承諾函/協(xié)議后,及時(shí)編制并向潛在參加行提交《信息備忘錄》,詳細(xì)列明銀團(tuán)貸款條件、借款人和項(xiàng)目情況、項(xiàng)目的市場(chǎng)財(cái)務(wù)分析、擔(dān)保人/擔(dān)保物情況、風(fēng)險(xiǎn)因素及避險(xiǎn)措施等,如實(shí)披露借款人、項(xiàng)目和擔(dān)保人的全部真實(shí)信息,以供潛在參加行據(jù)此進(jìn)行獨(dú)立評(píng)審,并出具正式貸款承諾函。

牽頭行在發(fā)送信息備忘錄前,可以將該信息備忘錄交由借款人及擔(dān)保人進(jìn)一步審閱,以保證信息內(nèi)容的真實(shí)、完整、充分。另外,為了保證信息備忘錄等資料的獨(dú)立性、真實(shí)性,牽頭行可以聘請(qǐng)外部中介機(jī)構(gòu)(如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估所、律師事務(wù)所及相關(guān)技術(shù)專家)編寫有關(guān)信息及資料,并出具意見書。

3.銀團(tuán)貸款的評(píng)審承諾及貸款條件澄清階段

各潛在參加行在收到牽頭行提供的《信息備忘錄》后,將根據(jù)“信息共享、獨(dú)立審貸、自主決策、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的原則,在充分掌握有關(guān)信息的基礎(chǔ)上獨(dú)立展開評(píng)審,做出是否參加銀團(tuán)貸款的決策。在實(shí)際決策中,各潛在參加行對(duì)銀團(tuán)貸款的信心往往一方面來源于自己對(duì)項(xiàng)目分析評(píng)審的結(jié)果,一方面來源于對(duì)牽頭行們的信心(例如牽頭行承諾包銷并承貸一定的比例額度)[2]。

在此評(píng)審決策階段,各家潛在參加行可要求牽頭行追加提供相關(guān)信息,要求牽頭行就有關(guān)貸款條件進(jìn)行進(jìn)一步澄清解釋,提出相關(guān)工作建議乃至直接進(jìn)行相關(guān)調(diào)查。但是,牽頭行澄清解釋的范圍僅限于既定的細(xì)節(jié)條款,除非借款人和牽頭行另達(dá)成一致意見,否則不能修改。

經(jīng)評(píng)審決策,如果潛在參加行同意加入銀團(tuán)貸款,將向牽頭行/借款人出具正式貸款承諾函,明確在既定貸款條件下,承諾同意作為“參加行”參加銀團(tuán)貸款,明確參貸比例、金額、幣種、期限等,并同意牽頭行有權(quán)調(diào)整最后分配的貸款額度。

4.額度分配及銀團(tuán)角色設(shè)定/銀團(tuán)組建方案確定

4.1銀團(tuán)組織結(jié)構(gòu)

參與銀團(tuán)貸款的銀行均為銀團(tuán)貸款成員行,各行按照實(shí)際承貸份額享有銀團(tuán)貸款項(xiàng)下相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。銀團(tuán)是一個(gè)組織,銀團(tuán)內(nèi)部有各自的職能和分工,組織內(nèi)各成員行也將扮演不同的角色。通常,按銀團(tuán)的職能和分工可以將銀團(tuán)貸款成員分為牽頭行(前述)、代理行(結(jié)算代理行、擔(dān)保代理行等)、參加行等角色。各角色在組織中的職責(zé)概述如下:

4.1.1牽頭行。負(fù)責(zé)分銷銀團(tuán)貸款份額,是銀團(tuán)貸款的組織者和安排者,擬定銀團(tuán)貸款信息備忘錄,代表銀團(tuán)與借款人談判確定銀團(tuán)貸款條件,代表銀團(tuán)聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)起草銀團(tuán)法律文件,協(xié)助代理行進(jìn)行銀團(tuán)貸款管理等。

單家銀行擔(dān)任牽頭行時(shí),牽頭行承貸份額原則上不少于銀團(tuán)總額度的20%。為了便于組建銀團(tuán)、確保項(xiàng)目資金有保障或者考慮到平衡各方合作關(guān)系等因素,借款人在推進(jìn)銀團(tuán)時(shí)可以設(shè)立兩個(gè)或兩個(gè)以上的牽頭行,如果該多家牽頭行地位平等,一般稱為聯(lián)合牽頭行,或者按照權(quán)責(zé)、地位不同分為主牽頭行和副牽頭行。一般在多家牽頭行中又設(shè)立召集行或協(xié)調(diào)行,作為日常融資事宜處理的協(xié)調(diào)、召集和發(fā)起方。

4.1.2代理行。銀團(tuán)代理行是指銀團(tuán)協(xié)議簽署后,按協(xié)議約定歸集銀團(tuán)資金向借款人提供貸款,并接受銀團(tuán)委托對(duì)銀團(tuán)資金進(jìn)行管理的銀行。在實(shí)際工作中,按照職責(zé)劃分,代理行一般又細(xì)分為貸款/結(jié)算代理行、擔(dān)保代理行等,代理行一般由牽頭行擔(dān)任,也可以由銀團(tuán)協(xié)商確定。

貸款/結(jié)算代理行負(fù)責(zé)審查、督促借款人落實(shí)貸款條件,開立資金帳戶,歸集發(fā)放銀團(tuán)貸款資金或辦理其他授信業(yè)務(wù),登記臺(tái)帳,劃收銀團(tuán)貸款本息和代收相關(guān)費(fèi)用,完成貸后管理檢查并定期向銀團(tuán)通報(bào),組織召開銀團(tuán)會(huì)議、協(xié)調(diào)銀團(tuán)成員關(guān)系等。

如果銀團(tuán)貸款擔(dān)保結(jié)構(gòu)較復(fù)雜時(shí),為了充分保障銀團(tuán)債權(quán),有時(shí)專門設(shè)立擔(dān)保代理行,負(fù)責(zé)辦理銀團(tuán)貸款的擔(dān)保抵押手續(xù)以及對(duì)抵(質(zhì))押物的日常管理,以及借款人出現(xiàn)違約事項(xiàng)時(shí),及時(shí)組織銀團(tuán)對(duì)違約貸款進(jìn)行清收、保全、追償或其他處置[1]。

4.1.3參加行。除上述銀團(tuán)角色成員外,其他均為參加行,即參加銀團(tuán)并按照各自承貸份額及時(shí)、足額向借款人提供貸款的銀行。

4.2 銀團(tuán)組建方案的確定

銀團(tuán)組建方案主要包括銀團(tuán)成員行的選擇、貸款額度的分配和銀團(tuán)角色的設(shè)定。

4.2.1銀團(tuán)成員行選擇。銀團(tuán)成員數(shù)量一般在4-6家為宜,參團(tuán)銀行數(shù)量太少,將不能充分保障銀團(tuán)貸款資金的供應(yīng),參團(tuán)銀行數(shù)量太多,則會(huì)增加銀團(tuán)內(nèi)部事務(wù)協(xié)調(diào)處理的難度。參團(tuán)銀行的選擇,一般采取以國(guó)有大型商業(yè)銀行為主,中小股份制銀行為輔的選擇原則,一方面體現(xiàn)國(guó)有大型商業(yè)銀行的資金保障能力和行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn),另方面也考慮到股份制銀行靈活的融資和服務(wù)機(jī)制,通過優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),促進(jìn)銀企各方的全方位合作。

4.2.2銀團(tuán)貸款額度分配。如果銀團(tuán)成員累計(jì)承諾貸款額度超出項(xiàng)目所需貸款額度,表明銀團(tuán)貸款額度分配方案較易制定,可以采取以下幾種原則綜合考慮分配方案:一是銀團(tuán)成員承諾額度多少原則,例如承諾額度大的分銷給其銀團(tuán)貸款額度也大;二是項(xiàng)目前期建設(shè)存量貸款原則,例如目前已在借款人項(xiàng)目融資中有存量貸款,可以優(yōu)先考慮其額度分配;三是綜合考慮銀行自身的信用度、資金實(shí)力,并與借款人進(jìn)一步商定等。

如果銀團(tuán)成員累計(jì)承諾貸款額度小于項(xiàng)目所需貸款額度,則剩余貸款額度牽頭行有責(zé)任全部承貸。

4.2.3銀團(tuán)角色設(shè)定。根據(jù)前文所述,牽頭行角色的選擇權(quán)主要在借款人,而代理行和參加行的選擇往往由牽頭行確定(或與借款人協(xié)商確定)。在銀團(tuán)中,代理行職責(zé)較多,是銀團(tuán)管理的重要角色,一般由牽頭行擔(dān)任,代理行在行業(yè)融資中往往具有領(lǐng)導(dǎo)地位,有強(qiáng)的組織協(xié)調(diào)能力,有豐富的行業(yè)管理和融資顧問經(jīng)驗(yàn),貸款管理水平高,與借款人有良好的合作信任關(guān)系等。代理行確定后,剩余其他參貸行即為銀團(tuán)參加行。牽頭行、代理行、參加行各角色的職責(zé)和工作安排將在后續(xù)各方簽署的《銀行間協(xié)議》中進(jìn)一步明確和約定。

4.3 銀團(tuán)組建失敗及重新組團(tuán)

銀團(tuán)組建前,牽頭行已經(jīng)與借款人簽署了《貸款包銷協(xié)議》,牽頭行承諾包銷全部銀團(tuán)貸款。如果組團(tuán)過程中,銀團(tuán)成員累計(jì)承諾貸款額度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于項(xiàng)目所需貸款額度,預(yù)示組團(tuán)將失敗。此種情況下,一方面牽頭行將繼續(xù)承擔(dān)包銷責(zé)任,另方面牽頭行和借款人可以通過重新商定、改善貸款條件和擔(dān)保結(jié)構(gòu),例如貸款價(jià)格的調(diào)整、抵(質(zhì))押物增加等,增加組團(tuán)優(yōu)惠條件,重新組團(tuán)。有時(shí)牽頭行可以通過尋求借款人幫助,通過借款人加強(qiáng)與其他銀行等金融機(jī)構(gòu)的溝通協(xié)調(diào),尋找確定潛在參與行,增加組團(tuán)成功的概率。

4.4 銀團(tuán)組建方案的通知

銀團(tuán)組建方案確定過程中,應(yīng)當(dāng)適時(shí)與借款人溝通聯(lián)系,以保證最終組團(tuán)方案的可行。銀團(tuán)組建方案最終確定后,應(yīng)當(dāng)及時(shí)通報(bào)借款人和參團(tuán)銀行確認(rèn),并報(bào)備當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門。對(duì)于因融資競(jìng)爭(zhēng)激烈而在銀團(tuán)組建中沒有得到承貸份額的意向參團(tuán)銀行,也要做好事后的安慰工作,以保證后續(xù)的合作。

5《銀行間協(xié)議》和《銀團(tuán)貸款合同》簽署

銀團(tuán)組建成功的標(biāo)志性事件并不是銀團(tuán)組建方案的確定,《銀行間協(xié)議》和《銀團(tuán)貸款合同》作為最重要的銀團(tuán)融資文件,其最終簽署將標(biāo)志著銀團(tuán)組建的成功。

5.1《銀行間協(xié)議》的簽署

牽頭行在組建銀團(tuán)過程中便可以代表銀團(tuán)聘請(qǐng)銀團(tuán)律師起草該協(xié)議,通過該協(xié)議詳細(xì)明確銀團(tuán)成員內(nèi)部分工、權(quán)利義務(wù),貸款額度分配,額度轉(zhuǎn)讓約定,銀團(tuán)會(huì)議,成員的退出,違約行為及責(zé)任,爭(zhēng)議解決方式等,促使銀團(tuán)組建的結(jié)果法律化,從法律上保證銀團(tuán)整體利益或者多數(shù)貸款人的利益。

5.2《銀團(tuán)貸款合同》的簽署

銀團(tuán)組建的最終目的是銀團(tuán)作為一個(gè)整體組織、基于相同的貸款條件與借款人簽署銀團(tuán)貸款合同,銀團(tuán)貸款合同是體現(xiàn)銀團(tuán)整體與借款人、擔(dān)保人之間權(quán)利義務(wù)關(guān)系的法律文本,其簽署標(biāo)志著銀團(tuán)組建的最終成功。

參考書目:

1、《銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)指引》(政府文件),中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì),2007年8月;

2、《銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)操作慣例》,中國(guó)工商銀行公司業(yè)務(wù)部,中國(guó)城市金融,2002年第2期,2002年2月,第54—56頁(yè)。