呂德忠

四大國有商業(yè)銀行是我國金融業(yè)的主體，在國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中具有舉足輕重的地位。目前，這四家銀行吸收了65％的居民儲蓄，承擔(dān)著全社會80％的支付結(jié)算服務(wù)，貸款占全部金融機構(gòu)貸款的56％，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要資金供應(yīng)者。但是，由于國有商業(yè)銀行一直處于所有者缺位狀態(tài)，對其經(jīng)營者缺乏有效的約束和激勵機制，使得國有商業(yè)銀行運作效率低下，產(chǎn)生了大量的不良貸款。面對金融業(yè)的開放，國有商業(yè)銀行如何應(yīng)對國際金融業(yè)的挑戰(zhàn)，已經(jīng)成為擺在我們面前的一個無法回避的問題。本文將從委托——代理角度來分析目前國有商業(yè)銀行的代理問題，并希望能為國有商業(yè)銀行改革提供一些有意義的參考。

一、委托——代理關(guān)系

委托—代理關(guān)系是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，自從一個企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)發(fā)生分離的那一刻起，委托——代理問題就產(chǎn)生了。作為企業(yè)的所有者或股東，其目標(biāo)是能使其擁有股份的價值最大化。但是，企業(yè)的管理者也是一個獨立的經(jīng)濟(jì)體，也必然追求自身的利益最大化。股東和企業(yè)經(jīng)營者對企業(yè)運作信息的掌握是不對稱的，而經(jīng)營者顯然具有信息優(yōu)勢。在信息不對稱的情況下，公司經(jīng)理從某種程度上肯定會背離股東目標(biāo)甚至損害股東利益，如追求良好的辦公條件、增加閑暇時間等都可以擴(kuò)大管理者效用；在沒有良好的激勵機制時，管理者處于個人穩(wěn)定現(xiàn)狀的考慮，可能不會為改革企業(yè)現(xiàn)有不足和投資長期項目而冒風(fēng)險，缺乏進(jìn)取意識，這對企業(yè)的發(fā)展無疑是不利的。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營者的目標(biāo)和所有者的目標(biāo)發(fā)生背離時，就會引發(fā)代理問題。

代理問題的出現(xiàn)影響到了企業(yè)發(fā)展的機會集，或者說股東會為此付出代價，所以，需要一些相應(yīng)的機制把代理問題控制在一個可以接受的范圍內(nèi)，使經(jīng)營者的目標(biāo)向所有者的目標(biāo)靠攏。代理問題引發(fā)的股東機會損失被稱為代理成本。代理成本雖然不能完全消除，但卻可以從兩個方面對其緩解：（一）約束機制，包括企業(yè)經(jīng)營中重大決策管理者與董事會的協(xié)商機制、對股東的信息披露、股東通過選舉決定董事會成員進(jìn)而決定管理層的機制等；（二）激勵機制，即經(jīng)營者的報酬機制，方式有很多種，但最為有效的激勵機制是能把經(jīng)營者的利益與企業(yè)利益綁在一起的基于業(yè)績的報酬機制，如獎金、分配股票和股票期權(quán)激勵等。

二、國有商業(yè)銀行的代理問題

代理問題同樣存在于我國的國有獨資商業(yè)銀行當(dāng)中。國有商業(yè)銀行作為公有制企業(yè)，自然是全體國民的公共財產(chǎn)。通過產(chǎn)權(quán)理論我們知道，當(dāng)一種產(chǎn)品的產(chǎn)權(quán)沒有界定清楚時，就會引發(fā)所謂的“公共地悲劇”問題。全民所有財產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)高度分散，分配到每個公民身上的份額可以忽略不計，因此這個份額對公民個體的生活并不構(gòu)成實質(zhì)影響。當(dāng)一個企業(yè)的所有權(quán)高度分散時，搭便車心理會使股東缺乏對管理層進(jìn)行監(jiān)督的動機。對于國有企業(yè)，在沒有實行政企分離前，管理層的任命制使得公司治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重的不規(guī)范，結(jié)果使國有企業(yè)的真正所有者缺少了對企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行有效監(jiān)督的渠道。事實上，國有商業(yè)銀行一直處于所有者缺位的狀態(tài)，銀行高層和一些利益團(tuán)體對銀行的日常經(jīng)營和戰(zhàn)略決策具有相當(dāng)?shù)目刂茩?quán)。由于所有者缺位，對銀行高層的監(jiān)督不能有效的執(zhí)行，再加上我國特殊的黨政企關(guān)系，使得這一種約束進(jìn)一步軟化。在這種軟約束條件下，銀行甚至成為了一些人謀取個人經(jīng)濟(jì)和政治利益的工具。因此，國有商業(yè)銀行中經(jīng)營者和所有者之間的利益沖突相對于股份制企業(yè)更加突出。與約束機制相對應(yīng)的是，國有商業(yè)銀行的激勵機制也沒有有效的建立。為增加個人利益，出現(xiàn)了一些人千方百計通過增加在職消費和權(quán)利尋租等途徑為個人謀取利益的行為。弱的約束和激勵機制導(dǎo)致了國有商業(yè)銀行高層對銀行資源具有很強的控制力和犯罪動機。當(dāng)平均犯罪成本和權(quán)力可獲利益嚴(yán)重失衡的情況下，相當(dāng)一部分人做出了犧牲公共利益而滿足個人私欲的選擇。國有銀行所有者對管理者的代理成本非常高，致使國有商業(yè)銀行運作效率低下。雖然不良貸款的產(chǎn)生與過去特殊的政銀企關(guān)系有關(guān)，但與單純的代理問題也有直接關(guān)系。

三、國有商業(yè)銀行上市與注意問題

我國正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較關(guān)鍵的時期。同時，到2006年，外資銀行將全面經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)，這將對中資銀行形成挑戰(zhàn)。大力推進(jìn)國有銀行改革，即使更好地發(fā)揮金融現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心作用，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的客觀需要，也是進(jìn)一步提高國有商業(yè)銀行國際競爭力的現(xiàn)實要求。所以，國有銀行改革的目標(biāo)應(yīng)是使其成為具有國際競爭力的現(xiàn)代股份制商業(yè)銀行，而要實現(xiàn)這個目標(biāo)的核心工作就是處理好國有銀行的代理問題，建立具有合理法人治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代股份制企業(yè)。

國有銀行上市主要是為了吸引戰(zhàn)略投資者，健全內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)。上市能否成功除了依靠政府補充資本金的支持外，還應(yīng)妥善處理銀行的不良資產(chǎn)，這可以通過評估或按照公允價值出售或再次剝離的方式進(jìn)行。只有解決好不良資產(chǎn)，才能把銀行的損失顯性化，給將來股票的發(fā)行一個準(zhǔn)確的定位，并使銀行擺脫歷史包袱，吸引戰(zhàn)略投資者的目光。從目前各大銀行的舉動和政府的決心來看，四大銀行的上市應(yīng)該不會存在太大的問題，但上市只是為改革銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的一個手段，而不是最終目的。所以，國有銀行在上市成功以后，還要注意以下幾方面的問題：

1崩硭癡企關(guān)系，使銀行能夠按照市場規(guī)則獨立自主的運作。

2北苊餑誆咳絲刂?。加谒拇筱y行在整個金融業(yè)和國民經(jīng)濟(jì)中的地位，上市后一股獨大的局面不可避免，這時應(yīng)該注意銀行高層次與黨政的特殊聯(lián)系，改變過去的任命制，通過聘任制來提高銀行的管理能力，否則改革治理結(jié)構(gòu)只能是一句空談。

3痹詼?zhǔn)聲臉?gòu)成方面，應(yīng)避免出現(xiàn)國資代表一大片的情況。國有銀行改制后雖然會引進(jìn)國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，但國有股肯定處于絕對控股地位。如果在董事會中國資代表過多的話，戰(zhàn)略投資者的發(fā)言權(quán)就會被掩沒，在雙方權(quán)利失衡的情況下做出的決策難免會失之公允。所以，在董事的安排上可以借鑒國外的做法，請一些具有良好聲譽和專業(yè)知識的社會人士甚至國際人士擔(dān)任董事。

4蓖晟圃際和激勵機制。將責(zé)任落實到人，嚴(yán)格控制貸款質(zhì)量，健全風(fēng)險控制機制和業(yè)績評價體系。對貢獻(xiàn)突出的個人尤其是高層管理者，應(yīng)該給予相應(yīng)的物質(zhì)獎勵。

總之，理順銀行內(nèi)部的代理關(guān)系、健全治理結(jié)構(gòu)是一個復(fù)雜的過程，可能會牽涉到多方面的利益，需要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)節(jié)。上市僅僅是改制的第一步，國有銀行能否實現(xiàn)真正的改制，使其成為兼顧盈利性、流動性和風(fēng)險性的現(xiàn)代商業(yè)銀行還取決于各方的努力。