周滿

摘要：隨著金融業(yè)的蓬勃發(fā)展，我國商業(yè)銀行在資產(chǎn)總量迅猛增長的同時，業(yè)務(wù)逐漸向多元化發(fā)展，資本結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大變化。作為經(jīng)濟(jì)活動中的重要參與主體，如何合理安排商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)，保證資本穩(wěn)健增長尤為重要。本文以中國五大國有銀行（中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國交通銀行）為研究對象，分析國有銀行資本結(jié)構(gòu)的時序變遷。并在此基礎(chǔ)上，對國有銀行資本結(jié)構(gòu)的發(fā)展進(jìn)行合理預(yù)測，提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：國有銀行；資本總量；資本結(jié)構(gòu)；資本充足性。

一、研究背景

完善的資本結(jié)構(gòu)是實現(xiàn)公司平均資本成本最小化以及公司價值最大化的根本，亦是企業(yè)長久發(fā)展的基礎(chǔ)所在。而商業(yè)銀行作為特殊的金融企業(yè)，其資本結(jié)構(gòu)相較于普通企業(yè)具有顯著特性。隨著我國加入世貿(mào)組織，金融市場的競爭愈發(fā)激烈，外資銀行的發(fā)展也對國有商業(yè)銀行的競爭力造成了一定威脅。因此為了實現(xiàn)商業(yè)銀行經(jīng)營價值最大化，對其資本總量，資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析研究具有重要的現(xiàn)實意義。

二、國有商業(yè)銀行總資本及資本結(jié)構(gòu)變動分析

1、國有銀行資本總量變動分析

根據(jù)五大國有銀行2008年、2012年、2014年三個時期的年報數(shù)據(jù)，整理可得各銀行資本總情況。

通過圖表1可以看出五大國有商業(yè)銀行總資本呈現(xiàn)不斷增長態(tài)勢，作為國民經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，其競爭力顯著提升，為銀行業(yè)的飛速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，也為國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)了力量。由此可見我國國有銀行的總體發(fā)展趨勢是向好的。

通過資本總量的橫向比較，不難發(fā)現(xiàn)資本總量最大的為中國工商銀行，增長趨勢最為明顯的是中國農(nóng)業(yè)銀行。但資本增速均呈現(xiàn)下滑趨勢，這可能受到金融脫媒與資產(chǎn)表外化的影響。因此，如何在利率市場化的大環(huán)境和互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展的情況下，保持總資本持續(xù)的增長率仍任重而道遠(yuǎn)。

2、國有商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)變動分析

（1）國有銀行資本快速增長的同時，資本來源也不斷優(yōu)化改善。

在各大商業(yè)銀行未上市之前，資本的主要來源為實收資本。其中，資本的增加對于實收資本的依賴性也很強。但上市之后，資本結(jié)構(gòu)明顯變化：對比2008年和2014年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，工行、農(nóng)行、中行、建行的股本占資本比例分別從55.02%、89.49%、51.40%和49.98%下降到30.98%、43.23%、36.09%和26.72%。由此可以得出國有銀行上市之后的資本也摒棄了先前較為單一資本占比過重的情況，拓寬為多渠道融資。

（2）國有銀行上市之后盈利能力得到了顯著的提升。

盈余公積和未分配利潤對銀行資本的貢獻(xiàn)不斷增大。2008年與2012年的數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，中國農(nóng)業(yè)銀行未分配利潤增幅最小，僅有2.65%增長為4.14%，不足兩倍。而其它各大銀行盈利能力均實現(xiàn)較大程度提高。

（3）國有銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理

負(fù)債的規(guī)模是利潤的基礎(chǔ)，而負(fù)債的質(zhì)量是流動性和安全性的保障。因此，需要對負(fù)債的規(guī)模和質(zhì)量進(jìn)行行之有效的管理，合理安排負(fù)債的類型與規(guī)模，逐步形成高效穩(wěn)健的負(fù)債體系。

而目前國有銀行負(fù)債存在較為嚴(yán)重的問題：負(fù)債率過高，負(fù)債資本結(jié)構(gòu)單一。工商銀行年報顯示，其15年的資產(chǎn)總額為222097.80億元，而負(fù)債總額達(dá)到了204092.61億元，占銀行總資產(chǎn)的91.9%，中國農(nóng)業(yè)銀行的負(fù)債率則達(dá)到了93.2%。較高的負(fù)債率顯示了銀行較高的杠桿率，有利于收益的提升，但是同時存在的較高的財務(wù)風(fēng)險不容小覷。

國有銀行的負(fù)債也主要以被動負(fù)債——各項存款為主。以15年數(shù)據(jù)為例，農(nóng)業(yè)銀行的存款占負(fù)債比重為81.7%，工商銀行的該項比重也超過了80%。如何改變單一的負(fù)債結(jié)構(gòu)，化被動負(fù)債為主動負(fù)債仍需國有銀行不斷創(chuàng)新與改革。

（4）資本充足率提升顯著，核心資本充足率仍需提高。

隨著國有銀行紛紛進(jìn)入國內(nèi)外資本市場，不斷融入全球化競爭，資本充足率大大提高。觀察2014年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，國有銀行中資本充足率最高的為中國建設(shè)銀行，達(dá)到了14.59%，資本充足率變化最大的是中國農(nóng)業(yè)銀行，實現(xiàn)了3.45%的顯著提高。盡管新的《巴塞爾協(xié)議》在風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)中加入了市場風(fēng)險和操作風(fēng)險，對資本充足率的要求更為嚴(yán)格，但國有銀行仍保持較為理想的增長態(tài)勢。這可能與我國國有銀行已率先使用高級計量法，緩解部分資本壓力有關(guān)。這也進(jìn)一步要求各大銀行充分利用各種資本工具，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在資本管理技術(shù)上有所突破。

同時，國有銀行的核心資本充足率有待進(jìn)一步提高。核心資本作為維持銀行的安全性與穩(wěn)健性至關(guān)重要。雖然國有銀行核心資本充足率均滿足處于達(dá)標(biāo)線以上，但其絕對值差強人意。依據(jù)銀監(jiān)會的政策導(dǎo)向，需要達(dá)到更高標(biāo)準(zhǔn)的要求，不能僅逼近達(dá)標(biāo)線就高枕無憂。

三、資本結(jié)構(gòu)改革的必要性

（1）資本結(jié)構(gòu)改革意義重大。銀行資本結(jié)構(gòu)具有特殊性，綜合觀察不難發(fā)現(xiàn)，國有銀行資本結(jié)構(gòu)的改革，無論是注資，引進(jìn)投資者還是上市，主要目的和結(jié)果都殊途同歸——影響國有銀行的資本充足率。在全球經(jīng)濟(jì)危機的沖擊及《巴塞爾協(xié)議》的嚴(yán)格監(jiān)管下，各大銀行需在達(dá)到國際和國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，將合理安排資本結(jié)構(gòu)作為監(jiān)管和改革的重點。合理安排資本結(jié)構(gòu)有利于國有銀行以最少的融資資本，獲得未來發(fā)展的資金來源和安全保障。正因如此，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)具有重要的價值和現(xiàn)實意義。

（2）資本結(jié)構(gòu)改革需國有銀行發(fā)揮重要作用。鑒于我國社會主義初級階段的國情和市場經(jīng)濟(jì)的要求，現(xiàn)階段保持金融的穩(wěn)健性應(yīng)作為第一要義。作為國民經(jīng)濟(jì)命脈的國有銀行應(yīng)充分發(fā)揮銀行業(yè)改革的主力軍作用，在創(chuàng)新發(fā)展與防范風(fēng)險之間尋求最佳平衡點，在合理有序擴大資本總量的基礎(chǔ)上，不斷深化資本結(jié)構(gòu)改革。

（3）銀行資本充足性包括資本數(shù)量充足性和資本結(jié)構(gòu)合理性。優(yōu)化銀行的資本結(jié)構(gòu)對于國有銀行的發(fā)展具有關(guān)鍵性作用。確立科學(xué)的資本數(shù)量和結(jié)構(gòu)，使得國有銀行在滿足國際和國內(nèi)監(jiān)管要求的同時，兼顧市場紀(jì)律規(guī)則。這不僅有利于防范金融風(fēng)險，促進(jìn)國有銀行穩(wěn)健發(fā)展，也有利于其進(jìn)一步改進(jìn)經(jīng)營和投融資策略。以期順利轉(zhuǎn)型為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的現(xiàn)代金融企業(yè)，在國際競爭中發(fā)揮更大的競爭力。