本研究主要聚焦于數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用。本文基于2011-2021年我國(guó)30個(gè)省市、自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)，通過建立多元線性回歸模型對(duì)數(shù)字普惠金融指數(shù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。分析結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其憑借大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息技術(shù)優(yōu)勢(shì)，降低了金融服務(wù)成本，拓寬了金融服務(wù)邊界，有效緩解了小微企業(yè)及農(nóng)戶等弱勢(shì)群體的融資難題，從而激發(fā)了市場(chǎng)活力。

傳統(tǒng)金融服務(wù)模式在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也面臨著覆蓋不廣、成本較高、效率不高等挑戰(zhàn)，尤其是在偏遠(yuǎn)地區(qū)和農(nóng)村等經(jīng)濟(jì)薄弱地區(qū)，金融排斥現(xiàn)象尤為突出。為解決這一問題，數(shù)字普惠金融應(yīng)運(yùn)而生，它將數(shù)字技術(shù)與普惠金融理念深度融合，旨在通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，提高金融服務(wù)的可得性、普惠性和便捷性，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的包容性增長(zhǎng)。

近年來(lái)，隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)的飛速發(fā)展，數(shù)字普惠金融在全球范圍內(nèi)得到了廣泛關(guān)注和實(shí)踐。數(shù)字普惠金融不僅拓展了金融服務(wù)的覆蓋范圍，降低了服務(wù)成本，還通過數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)提高了金融資源配置的效率和精準(zhǔn)度。這些優(yōu)勢(shì)使得數(shù)字普惠金融在支持小微企業(yè)、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面展現(xiàn)出巨大潛力，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

然而，盡管數(shù)字普惠金融的實(shí)踐探索取得了顯著成效，但關(guān)于其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的具體機(jī)制、路徑和效果等的研究仍相對(duì)不足。為了深入揭示數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的內(nèi)在聯(lián)系，本研究通過構(gòu)建多元回歸模型，從多個(gè)維度分析了數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，以期為政策制定者提供科學(xué)依據(jù)，推動(dòng)數(shù)字普惠金融的健康發(fā)展，進(jìn)一步發(fā)揮其在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的積極作用。

一、文獻(xiàn)綜述

在金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，本文將現(xiàn)有研究分為線性關(guān)系研究與非線性研究。早期國(guó)內(nèi)外學(xué)者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈線性關(guān)系。部分學(xué)者（King，1993；levine，2000）認(rèn)為金融的發(fā)展能在一定程度上調(diào)配資源，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。也有學(xué)者（李濤等，2016）認(rèn)為金融的發(fā)展會(huì)在一定程度上遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。隨著研究的不斷深入，有學(xué)者（劉金全等，2016）提出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展之間存在著非線性關(guān)系。

數(shù)字普惠金融是普惠金融發(fā)展的數(shù)字化階段，是金融科技與普惠金融的深度結(jié)合。中國(guó)數(shù)字金融發(fā)展迅速，國(guó)際影響力逐步擴(kuò)大（黃益平等，2018）。（錢海章和陶云清等，2020）運(yùn)用面板數(shù)據(jù)計(jì)量模型、中介效應(yīng)模型、工具變量法、雙重差分法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融發(fā)展能夠推動(dòng)增長(zhǎng)。北京大學(xué)數(shù)字普惠金融（郭峰和王靖一等，2019）指數(shù)發(fā)布，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)對(duì)于數(shù)字普惠金融的研究。黃倩（2019）；譚燕芝等（2018），認(rèn)為數(shù)字普惠金融能夠通過減少市場(chǎng)摩擦，為金融弱勢(shì)群體增強(qiáng)金融素養(yǎng)，進(jìn)而提升收入，達(dá)到減貧效果，實(shí)現(xiàn)共同富裕。有學(xué)者（汪雯羽和貝多廣，2022；于之倩，2021；王亮和蔣依錚，2022）分別從數(shù)字經(jīng)濟(jì)、區(qū)域創(chuàng)新、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新、政府干預(yù)等多角度分析了數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響機(jī)制。

上述文獻(xiàn)主要是通過建立中介效應(yīng)模型、雙重固定效應(yīng)模型的等空間模型，沿著兩個(gè)研究方向展開研究。一方面集中于數(shù)字金融直接在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用機(jī)制；另一方面是關(guān)注數(shù)字金融對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中具體領(lǐng)域的關(guān)聯(lián)效應(yīng)，例如儲(chǔ)蓄投資、科技創(chuàng)新等。值得特別指出的是，數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響具有時(shí)效性和動(dòng)態(tài)特征?；谶@一認(rèn)識(shí)，本研究將研究重點(diǎn)轉(zhuǎn)向數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的交互作用。為此，我們采用多元回歸模型進(jìn)行系統(tǒng)分析。這種方法不僅能夠揭示兩個(gè)變量的線性關(guān)聯(lián)，還能深入了解在不同經(jīng)濟(jì)階段數(shù)字普惠金融的影響力變化情況，具有較強(qiáng)的適應(yīng)性和分析價(jià)值，符合當(dāng)前研究的創(chuàng)新訴求。

本文的邊際貢獻(xiàn)是：第一，本文采用多元回歸模型研究數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，便于研究數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體影響程度。第二，本文直接將宏觀經(jīng)濟(jì)中的多個(gè)方面以及數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)聯(lián)系起來(lái)，對(duì)認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)因素之間的關(guān)系、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有指導(dǎo)性作用。

二、理論分析和研究假設(shè)

（一）數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接效應(yīng)

隨著數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)的深度融合，數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制日益受到關(guān)注。從需求側(cè)來(lái)看，數(shù)字普惠金融通過優(yōu)化金融服務(wù)體驗(yàn)，提升了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍度。具體而言，其發(fā)展主要體現(xiàn)在以下方面：通過對(duì)金融科技的廣泛應(yīng)用，數(shù)字普惠金融提升了居民的消費(fèi)能力。隨著數(shù)字化進(jìn)程的推進(jìn)，金融服務(wù)的普及性和便捷性顯著提高，更多群體能夠享受到高效的金融服務(wù)。例如，移動(dòng)支付平臺(tái)的普及降低了交易成本，使得居民在日常消費(fèi)中能夠更加靈活地進(jìn)行支付和資金管理。同時(shí)，線上金融產(chǎn)品的多樣性也為居民提供了更多融資選擇，從而可能降低流動(dòng)性約束所帶來(lái)的消費(fèi)抑制效應(yīng)。王馨（2015）發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融能夠利用數(shù)字技術(shù)降低金融服務(wù)的門檻，疏通金融進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，逐步縮小城鄉(xiāng)之間的“數(shù)字鴻溝”，帶動(dòng)資源配置良性循環(huán)?；诖?，本文提出如下假設(shè)。

H1：數(shù)字普惠金融能夠直接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（二）其他宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有不同效益

除數(shù)字普惠金融外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還受諸多宏觀經(jīng)濟(jì)因素的共同影響，如技術(shù)創(chuàng)新、對(duì)外貿(mào)易、政府支出和居民消費(fèi)等都是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，它們各自以不同的方式促進(jìn)著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。技術(shù)創(chuàng)新是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，能夠帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；對(duì)外貿(mào)易是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，通過國(guó)際貿(mào)易，各國(guó)能夠利用各自的優(yōu)勢(shì)資源進(jìn)行專業(yè)化生產(chǎn)，提高資源的利用效率，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；政府支出可以通過增加總需求、改善基礎(chǔ)設(shè)施、提升教育水平、促進(jìn)科技創(chuàng)新等方式來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；居民消費(fèi)的增長(zhǎng)可以帶動(dòng)生產(chǎn)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。同時(shí)，居民消費(fèi)的增長(zhǎng)還可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和優(yōu)化，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)高效發(fā)展。

基于上文所述，本文提出如下假設(shè)：

H2：技術(shù)創(chuàng)新、對(duì)外貿(mào)易、政府支出和居民消費(fèi)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響存在著差異性。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型構(gòu)建

為驗(yàn)證假設(shè)H1、H2，本文選用多元回歸模型來(lái)對(duì)數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行研究，見以下公式。

Growthi，t=α0+β0Dfi，t+β1Teci，t+β2Coni，t+β4Govi，t+β5Trai，t+εi，t

其中，Growth表示被解釋變量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，Df表示中介變量數(shù)字普惠金融指數(shù)，i表示省份地區(qū)，t表示年份，其中控制變量包括技術(shù)創(chuàng)新（Tec），對(duì)外貿(mào)易（Tra），政府支出（Gov），居民消費(fèi)（Con）ε代表隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（二）變量選取

1.被解釋變量。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（Growth）。本文采用國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒（2011-2020）中統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），并取其對(duì)數(shù)作為各個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)量。

2.解釋變量。

數(shù)字普惠金融（Df）。本文參照北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心與螞蟻金服聯(lián)合發(fā)布的北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（郭峰等，2020），從數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度、普惠金融數(shù)字化程度三個(gè)方面構(gòu)建指標(biāo)體系。

3.控制變量。

本文控制變量包括技術(shù)創(chuàng)新（Tec），采用研發(fā)經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出與GDP的比重來(lái)進(jìn)行測(cè)算，技術(shù)創(chuàng)新可以帶來(lái)生產(chǎn)力的變革，從而帶動(dòng)生產(chǎn)力的發(fā)展；國(guó)際貿(mào)易（Tra）按照對(duì)外依存度來(lái)衡量。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際貿(mào)易水平的高低帶動(dòng)和遏制著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；政府支出（Gov），按照一般公共預(yù)算支出占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重進(jìn)行測(cè)量。政府支出具有雙重效應(yīng)，既有助于優(yōu)化資源配置，也可能引發(fā)價(jià)格扭曲和市場(chǎng)失衡問題，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)活力產(chǎn)生抑制效應(yīng)，影響經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展；居民消費(fèi)（Con）按照居民一般的社會(huì)消費(fèi)水平來(lái)表示，通常居民的消費(fèi)水平越高，國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也相對(duì)較高。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性統(tǒng)計(jì)

本文共選取2011-2020全國(guó)30個(gè)省、直轄市、自治區(qū)（剔除西藏自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)，共計(jì)300個(gè)觀測(cè)值。所有原始數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)報(bào)告、地方政府工作報(bào)告。其相關(guān)描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表1。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）WLS回歸分析

為了保證各主要變量之間回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性，本文在stata18中采取WLS方法來(lái)處理可能存在異方差的問題。處理完之后具體回歸分析情況如表格2所示。

表2 wls回歸結(jié)果

由表2的WLS回歸結(jié)果來(lái)看，F(xiàn)值＜0.01，調(diào)整后的R2gt;0.75模型整體較為顯著，回歸結(jié)果表明，當(dāng)前數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成正相關(guān)關(guān)系，并且該關(guān)系較為顯著。這一結(jié)果驗(yàn)證了本文的假設(shè)H1：政府干預(yù)能夠直接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

另外，技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同樣成正相關(guān)關(guān)系，并且該關(guān)系較為顯著，居民消費(fèi)以及對(duì)外貿(mào)易雖然與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成正相關(guān)關(guān)系，但二者關(guān)系顯著水平較低，政府支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且該關(guān)系較為顯著。從而驗(yàn)證了本文的假設(shè)H2：技術(shù)創(chuàng)新、對(duì)外貿(mào)易、政府支出和居民消費(fèi)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響存在著差異性。

五、結(jié)論和對(duì)策建議

本文聚焦于中國(guó)特色社會(huì)主義背景下數(shù)字普惠金融以及其他宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。本文依托2011-2020年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用多元回歸模型，證實(shí)文章中所提出的假設(shè)。通過對(duì)上述的實(shí)證結(jié)果分析數(shù)據(jù)的解析，本文認(rèn)為，數(shù)字普惠金融能夠直接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；技術(shù)創(chuàng)新、對(duì)外貿(mào)易、政府支出和居民消費(fèi)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響存在著差異性。

基于本文的研究提出以下建議。

（一）大力推進(jìn)數(shù)字普惠金融，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入活力

當(dāng)下是數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)期，也是數(shù)字普惠金融發(fā)展的時(shí)期。要想更好地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，必須加快數(shù)字普惠金融的發(fā)展，同時(shí)利用數(shù)字金融推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和發(fā)展速度。政府也應(yīng)加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的支持，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，應(yīng)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，滿足多元化金融需求，特別是加強(qiáng)對(duì)中小微企業(yè)和農(nóng)村地區(qū)的支持。此外，應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，確保數(shù)字普惠金融健康有序發(fā)展。

（二）注意諸多宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的差異性，

利用對(duì)經(jīng)濟(jì)具有正效益的宏觀經(jīng)濟(jì)因素，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。注意加大科研投入，優(yōu)化創(chuàng)新環(huán)境，鼓勵(lì)企業(yè)、高校和科研機(jī)構(gòu)合作，加速科技成果轉(zhuǎn)化。積極擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，提高出口商品附加值，同時(shí)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。促進(jìn)居民消費(fèi)，提升居民收入水平，穩(wěn)定就業(yè)，完善社會(huì)保障體系，增強(qiáng)居民消費(fèi)信心。同時(shí)，培育消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式，激發(fā)消費(fèi)潛力，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

數(shù)字普惠金融的發(fā)展，提升了政府對(duì)金融監(jiān)管的難度；數(shù)字技術(shù)與普惠金融相結(jié)合，也提升了信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，政府應(yīng)建立多元化監(jiān)管體系，建立健全社會(huì)征信體系，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融行業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合發(fā)展。

（作者單位：山東科技大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院）