DOI：10.3969/j.issn.1004-910X.2025.07.001 [中圖分類號(hào)］F49；F270.7 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A

引言

黨的二十大報(bào)告提出，“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)”。高質(zhì)量發(fā)展理念的提出和推進(jìn)標(biāo)志著我國(guó)從單純強(qiáng)調(diào)追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度和規(guī)模，轉(zhuǎn)向更加注重發(fā)展的質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益的提升。習(xí)近平總書記在2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上的講話中明確指出：“高質(zhì)量發(fā)展，就是能夠很好滿足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要的發(fā)展，是體現(xiàn)新發(fā)展理念的發(fā)展，是創(chuàng)新成為第一動(dòng)力、協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點(diǎn)、綠色成為普遍形態(tài)、開放成為必由之路、共享成為根本目的的發(fā)展”，黨的十九大報(bào)告中提出“建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系”則為高質(zhì)量發(fā)展指明了方向，黨的二十大報(bào)告中也進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)：“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展綠色化、低碳化是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)”?？梢?，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，不僅要進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，而且要在技術(shù)創(chuàng)新過程中貫徹綠色發(fā)展理念，積極開展綠色創(chuàng)新。

對(duì)于企業(yè)而言，高質(zhì)量發(fā)展是一種更為高效的企業(yè)發(fā)展模式，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)資源的充分利用，從以往的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量和高效益增長(zhǎng)。在此過程中，綠色創(chuàng)新成為企業(yè)管理升級(jí)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的重要著力點(diǎn)[1]，越來越多的企業(yè)開始實(shí)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，通過應(yīng)用新的數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程的重大改進(jìn)[2]。企業(yè)在進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型后，所采用的新型技術(shù)和管理模式可以減少成本、提升效率以及減少資源浪費(fèi)[3.4]，能夠在客觀上推動(dòng)企業(yè)的綠色化進(jìn)程。但是，由于綠色創(chuàng)新本身具有知識(shí)溢出和環(huán)境溢出的雙重外部性[5]，其創(chuàng)新收益很難完全歸企業(yè)所有，再加上數(shù)字化轉(zhuǎn)型周期較長(zhǎng)，且具有一定的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略、開展綠色創(chuàng)新面臨著諸多挑戰(zhàn)。因此，有必要在深入探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過綠色創(chuàng)新賦能高質(zhì)量發(fā)展機(jī)制的同時(shí)，進(jìn)一步分析其發(fā)揮作用的邊界條件。

綜觀相關(guān)領(lǐng)域的現(xiàn)有研究成果，學(xué)者們大多聚焦于數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響、數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的影響、以及綠色創(chuàng)新對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響。如從數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵的角度進(jìn)行定性分析，揭示二者的協(xié)同作用，認(rèn)為數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇[6；聚焦制造型企業(yè)，證明數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過增強(qiáng)媒體監(jiān)督及應(yīng)用人工智能新技術(shù)的方式來提升企業(yè)的綠色創(chuàng)新效率7；從內(nèi)外雙重路徑實(shí)證檢驗(yàn)綠色創(chuàng)新與高質(zhì)量發(fā)展之間的影響關(guān)系等[8]可見，數(shù)字化轉(zhuǎn)型、綠色創(chuàng)新與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間具有一定關(guān)聯(lián)，但對(duì)于三者之間的作用機(jī)制仍缺乏關(guān)注。根據(jù)信息不對(duì)稱理論和資源基礎(chǔ)理論，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部信息的有效共享與整合，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源，減少交易成本，為企業(yè)的未來發(fā)展獲取優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而推動(dòng)其高質(zhì)量發(fā)展。鑒于此，本文以2012＼～2023滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本，依托資源基礎(chǔ)理論與信息不對(duì)稱理論，探討企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過綠色創(chuàng)新的中介作用對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響機(jī)制。

1理論分析與研究假設(shè)

1.1數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是指利用先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)，不僅限于簡(jiǎn)單的自動(dòng)化操作，也是在商業(yè)、政府以及人們和社會(huì)生活中創(chuàng)造根本性新能力的過程[9]。資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)部資源和能力在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中居于核心地位。數(shù)字化轉(zhuǎn)型增強(qiáng)了企業(yè)挖掘與整合內(nèi)外部信息資源的能力，也顯著增強(qiáng)了處理非標(biāo)準(zhǔn)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的效能[10]，這使得企業(yè)對(duì)技術(shù)更迭更加敏銳，從而能夠更好地引進(jìn)和利用新技術(shù)。同時(shí)，數(shù)字化技術(shù)的實(shí)踐應(yīng)用令企業(yè)能夠更快、更精準(zhǔn)地捕捉到大量信息和資源，而且能夠?qū)ζ溥M(jìn)行篩選，以獲得對(duì)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)更有價(jià)值的信息[1]，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部信息資源的優(yōu)化，符合高質(zhì)量發(fā)展理念的要求。

此外，根據(jù)信息不對(duì)稱理論，企業(yè)通過實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著提高內(nèi)部與外部信息的透明度。這不僅有助于縮小企業(yè)管理層與利益相關(guān)者之間的信息差距，還能增強(qiáng)企業(yè)在市場(chǎng)中的信息獲取能力，從而有效緩解因信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的各類問題，降低企業(yè)的交易成本。而數(shù)字化轉(zhuǎn)型本身就是對(duì)傳統(tǒng)物質(zhì)要素的改革，促使企業(yè)由高能耗高成本生產(chǎn)模式向節(jié)能降耗模式轉(zhuǎn)變，直接縮減運(yùn)營(yíng)支出。通過內(nèi)部流程及工作任務(wù)自動(dòng)化、供應(yīng)鏈透明化的實(shí)現(xiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型還能夠有效減少企業(yè)的間接成本。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

H1：企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

1.2 綠色創(chuàng)新的中介作用

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠加速創(chuàng)新要素的聚集，激發(fā)創(chuàng)新活力。人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)推動(dòng)了企業(yè)在綠色制造、廢物利用和高效制造方面的創(chuàng)新商業(yè)實(shí)踐，拓展了創(chuàng)新技術(shù)的邊界，進(jìn)而有效提升企業(yè)綠色研發(fā)創(chuàng)新的能力，降低環(huán)境污染的可能性[12]。根據(jù)資源基礎(chǔ)理論，優(yōu)化技術(shù)要素是企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源優(yōu)化，提高企業(yè)的綠色創(chuàng)新效率。通過對(duì)數(shù)據(jù)資源的深入分析，企業(yè)可以識(shí)別出節(jié)能減排的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，從而采取針對(duì)性措施提高能源效率、減少污染排放。而以數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用取代了耗費(fèi)大量物質(zhì)資源的傳統(tǒng)技術(shù)，則可以降低資源消耗和污染程度，推動(dòng)企業(yè)向綠色化轉(zhuǎn)型，提升企業(yè)綠色創(chuàng)新能力[12]

綠色創(chuàng)新可以直接和間接地為企業(yè)創(chuàng)造環(huán)境價(jià)值。綠色創(chuàng)新能夠推動(dòng)綠色技術(shù)不斷更新迭代，這種技術(shù)升級(jí)降低了數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè)在生產(chǎn)活動(dòng)過程中的能耗和廢棄物排放，減少生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率[13]，加快了企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程。實(shí)施綠色創(chuàng)新也是企業(yè)向外界發(fā)出的積極信號(hào)，展示了其遵守環(huán)境法規(guī)的積極態(tài)度，有助于吸引高質(zhì)量資本流入，減輕融資障礙，提高其戰(zhàn)略方向與政策導(dǎo)向的匹配度，加大綠色研發(fā)投人，兼顧企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益的提高[14]

可見，數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè)可以通過綠色技術(shù)創(chuàng)新整合企業(yè)內(nèi)外部資源和提高綠色全要素生產(chǎn)率，以實(shí)現(xiàn)兼顧經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的高質(zhì)量發(fā)展[8]。基于此，本文提出如下假設(shè)：

H2：數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)通過促進(jìn)綠色創(chuàng)新對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生積極作用，即綠色創(chuàng)新在數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響過程中起中介作用。

1.3企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)

企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任時(shí)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大原本由企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的曝光度，提升信息透明度[15]進(jìn)而引起媒體或公眾對(duì)企業(yè)的關(guān)注。高外部關(guān)注度促使企業(yè)不得不對(duì)自己的行為進(jìn)行規(guī)范，更主動(dòng)地選擇包括綠色創(chuàng)新研發(fā)在內(nèi)的符合社會(huì)價(jià)值觀的行為。因此，具備較高社會(huì)責(zé)任感的企業(yè)在進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型后，更傾向于通過新型數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用來減少后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的能源消耗，進(jìn)行綠色創(chuàng)新，減輕企業(yè)此前對(duì)環(huán)境造成的不良影響[18]此外，高社會(huì)責(zé)任企業(yè)更易構(gòu)建多元合作關(guān)系。數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè)在合作網(wǎng)絡(luò)中能夠促進(jìn)信息共享、技術(shù)交流和技術(shù)實(shí)踐的傳播，形成規(guī)?；木G色創(chuàng)新效應(yīng)[16]。并且，隨著企業(yè)越來越多地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，用于環(huán)境保護(hù)的資源與投入也會(huì)不斷增加，這就為企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新活動(dòng)注入了充沛的資源動(dòng)力[14]，從而有效促進(jìn)了綠色創(chuàng)新效能的提升。這意味著，企業(yè)深人承擔(dān)社會(huì)責(zé)任將進(jìn)一步增強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其綠色創(chuàng)新效率的積極影響[17]?；诖耍疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

H3：企業(yè)社會(huì)責(zé)任調(diào)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。

企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中會(huì)面臨由于經(jīng)營(yíng)不當(dāng)、融資約束及無法負(fù)擔(dān)高昂代理成本而導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和股價(jià)崩盤[18]，再加上不斷變化的外部環(huán)境，極容易導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的不穩(wěn)定性[1]，這些風(fēng)險(xiǎn)因素可能阻礙企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程。此外，企業(yè)要達(dá)到更卓越的發(fā)展質(zhì)量還需要更大規(guī)模的資本注人和研究投資，這一過程也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，對(duì)企業(yè)管理層在風(fēng)險(xiǎn)控制方面的決策是一種挑戰(zhàn)[18]。因此，當(dāng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平較高時(shí)，其更容易獲取資金和資源，以減小資源約束對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策的影響，提高企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力[20]，使企業(yè)在動(dòng)態(tài)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)而加強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的推動(dòng)作用?；诖耍疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

H4：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平調(diào)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響。

綜上所述，本研究構(gòu)建如圖1所示的理論框架。

2模型設(shè)計(jì)與變量說明

2.1 研究樣本和數(shù)據(jù)來源

本文選取2012＼～2023年在滬深證券交易所上市的A股企業(yè)為初始研究樣本，數(shù)據(jù)來自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)以及上市公司年度財(cái)報(bào)。參照已有研究，篩選初始樣本：（1）剔除金融銀行業(yè)，剔除被 ST、*ST、PT、SST的樣本；（2）剔除存在異常值和極端值的樣本；（3）剔除未披露數(shù)據(jù)或數(shù)據(jù)缺失過多的樣本。經(jīng)過數(shù)據(jù)的篩選處理，最終得到1635家上市企業(yè)的19620個(gè)樣本觀測(cè)值的面板數(shù)據(jù)。

2.2 變量說明

2.2.1 被解釋變量

本文的被解釋變量是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展HQD，在對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)進(jìn)行代理變量度量時(shí)，陳昭和劉映曼2的研究結(jié)果指出，企業(yè)全要素生產(chǎn)率是衡量企業(yè)在產(chǎn)品升級(jí)、發(fā)展階段躍升及技術(shù)革新成果方面的綜合性指標(biāo)，現(xiàn)今已被廣泛用于評(píng)估企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的水平。因此，本文采用Levinsohn和Pertrin[22]發(fā)現(xiàn)的LP法對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行度量。

2.2.2 解釋變量

本文的解釋變量是數(shù)字化轉(zhuǎn)型DCG，本文借鑒吳非等[14]、趙宸宇等[23]的研究思路，利用上市企業(yè)年報(bào)信息的匹配作為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的代理指標(biāo)。通過Python爬蟲技術(shù)處理和人工識(shí)別后建立一個(gè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)關(guān)鍵詞詞典（包括5個(gè)維度，指標(biāo)表中隨機(jī)提取關(guān)鍵詞展示；由于篇幅所限表略，留存?zhèn)渌鳎?。由于這類數(shù)據(jù)具有典型的“右偏性”特征，故對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。

2.2.3 中介變量

本文的中介效應(yīng)變量是綠色創(chuàng)新 G ，主要參考賈廣余和段慧娟[24的方法，用上市公司綠色專利申請(qǐng)數(shù)量衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新，且為消除數(shù)據(jù)的右偏性，對(duì)綠色專利的申請(qǐng)數(shù)量的數(shù)據(jù)進(jìn)行加1后取自然對(duì)數(shù)處理。

2.2.4 調(diào)節(jié)變量

本文的調(diào)節(jié)變量為企業(yè)社會(huì)責(zé)任CSR和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平Risk。企業(yè)社會(huì)責(zé)任的測(cè)量主要參考鄒萍[25的方法，借助企業(yè)在8個(gè)方面的披露個(gè)數(shù)累計(jì)，越接近8，企業(yè)社會(huì)責(zé)任越好；本文主要探討的是企業(yè)在投資決策中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，特別是當(dāng)企業(yè)傾向于選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的項(xiàng)目時(shí)，最直接的表現(xiàn)形式往往是較高的收益波動(dòng)性。因此，本文參照主流的構(gòu)建方法，利用企業(yè)前后近三年內(nèi)調(diào)整后資本收益率（AdjROA）的方差作為當(dāng)年企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平[26]

2.2.5 控制變量

不同企業(yè)的資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)情況及企業(yè)的整體情況會(huì)對(duì)企業(yè)的全要素生產(chǎn)率造成不同程度的影響。本文在對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展這一變量進(jìn)行測(cè)量時(shí)使用的是全要素生產(chǎn)率。因此，考慮到企業(yè)特征變量數(shù)據(jù)對(duì)因變量的測(cè)量可能產(chǎn)生影響，在檢驗(yàn)過程中需對(duì)此類變量進(jìn)行控制。參考武常岐等的研究，本文控制變量如表1所示。此外，還控制了個(gè)體和年份的固定效應(yīng)。

2.3 模型設(shè)計(jì)

為考察數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系，本文建立兩者之間的影響機(jī)制模型，如式（1）所示：

HQD_it=α₀+β₁DCG_it+β_nX_it+λ_i+δ_t+μ_it

其中， HQD_it 表示企業(yè) i 在第 χ_t 年的高質(zhì)量發(fā)展水平， DCG_it 表示企業(yè) χ_i 在第 χ_t 年的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度， X_it 表示控制變量， λ_i ！ δ_?t ！ μ_it 分別表示不可觀測(cè)的個(gè)體異質(zhì)性特征、時(shí)間效應(yīng)和誤差項(xiàng)

進(jìn)一步建立綠色創(chuàng)新的中介效應(yīng)模型如式（2）、（3）所示：

HQD_it=α₀+β₁DCG_it+β_nX_it+λ_i+δ_t+μ_it

Gt_it=α₀+β₁DCG_it+β_nX_it+λ_i+δ_t+μ_it

其中， Gt_it 表示企業(yè) i 第 χ_t 年的綠色創(chuàng)新水平，其他變量同模型（1）。

構(gòu)建企業(yè)社會(huì)責(zé)任在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)綠色

創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)模型如下：

Gt_it=α₀+β₁DCG_it+β₂CSR_it+β₃DCG_it?CSR_it+β_nX_it+

λ_i+δ_t+μ_it

其中， CSR_it 表示企業(yè) i 第 χ_t 年的企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)，其中 DCG_it*CSR_it 為數(shù)字化轉(zhuǎn)型和調(diào)節(jié)變量的交互項(xiàng)，其他變量同模型（1）。

構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的調(diào)節(jié)效應(yīng)模型如下：

HQD_it=α₀+β₁DCG_it+β₂Risk_it+β₃DCG_it*Risk_it+

β_nX_it+λ_i+δ_t+μ_it

其中， Risk_it 表示企業(yè) i 第 χ_t 年的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，其中 DCG_it*Risk_it 為數(shù)字化轉(zhuǎn)型和調(diào)節(jié)變量的交互項(xiàng)，其他變量同模型（1）。

3 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1描述性統(tǒng)計(jì)分析和相關(guān)性

如描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果所示（表略，留存?zhèn)渌鳎?，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的平均值為8.628，標(biāo)準(zhǔn)差為1.148，最小值與最大值之間差距較大，說明各企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展水平大不相同。自變量數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的標(biāo)準(zhǔn)差為1.326，最小值為0，最大值為6.091，說明不同企業(yè)間數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程存在顯著差異，并且普遍存在著提升空間。如相關(guān)性分析結(jié)果所示（表略，留存?zhèn)渌鳎瑪?shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展呈顯著正相關(guān)，假設(shè)1獲初步證明。此外，本文采用相關(guān)系數(shù)法檢驗(yàn)變量間多重共線性，結(jié)果顯示所有變量對(duì)的相關(guān)系數(shù)均低于0.8，表明變量間不存在顯著共線性問題

3.2 回歸結(jié)果分析

本文使用模型（1）對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間關(guān)系進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表2所示。其中，列（1）為單變量；列（2）為控制時(shí)間和個(gè)體變量；列（3）為控制時(shí)間、個(gè)體和其他變量?；貧w系數(shù)均在 1% 的水平上顯著為正，結(jié)果表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型正向顯著影響企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，假設(shè)1成立。

3.3 中介機(jī)制檢驗(yàn)

本研究采用江艇[27]的兩步法，對(duì)模型（2）、（3）進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)?；貧w結(jié)果如表3所示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的回歸系數(shù)為0.0547，且通過了顯著性檢驗(yàn)。除此之外，列（1）中數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的回歸系數(shù)在 1% 的水平上顯著；列（2）中數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的回歸系數(shù)同樣在 1% 的水平上顯著。除此之外，關(guān)于綠色創(chuàng)新對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的作用，已有大量文獻(xiàn)進(jìn)行了論證[8，28]。綜上所述，綠色創(chuàng)新在數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響中起到中介效應(yīng)，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

3.4 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

表4顯示了企業(yè)社會(huì)責(zé)任調(diào)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新影響效果的回歸檢驗(yàn)結(jié)果。列（2）為未加入數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)社會(huì)責(zé)任交互項(xiàng)的回歸結(jié)果，列（3）為加入后的總體效應(yīng)，檢驗(yàn)結(jié)果表明 DCG*CSR 的系數(shù)為0.0141，且是 1% 水平上顯著，說明企業(yè)社會(huì)責(zé)任正向調(diào)節(jié)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的影響，假設(shè)3得到驗(yàn)證。

表5展示了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平調(diào)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展影響效果回歸檢驗(yàn)結(jié)果，列（2）

為未加人數(shù)字化轉(zhuǎn)型與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平交互項(xiàng)的回歸結(jié)果，列（3）為加入后的總體效應(yīng)，回歸結(jié)果顯示 DCG*Risk 系數(shù)為0.2433，在 5% 的水平上顯著，這說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平在數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響過程中起到了正向調(diào)節(jié)作用，假設(shè)4得到驗(yàn)證。

3.5 穩(wěn)健性分析

3.5.1 剔除異常年份

考慮到2019、2020年新冠肺炎疫情可能會(huì)對(duì)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型等產(chǎn)生不良影響，故對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行縮減；同時(shí)考慮到新冠肺炎疫情對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的滯后性，故選擇刪去2020、2021年數(shù)據(jù)，重新進(jìn)行回歸。檢驗(yàn)結(jié)果見表6，模型（1）、（3）的回歸系數(shù)仍在 1% 的水平上顯著，主效應(yīng)及中介效應(yīng)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變；模型（4）、（5）數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)社會(huì)責(zé)任、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的交互項(xiàng)系數(shù)分別為0.0121和0.2285，在 1% 、 10% 的水平上顯著，調(diào)節(jié)作用未發(fā)生明顯改變，以上數(shù)據(jù)分析情況說明研究結(jié)果較為穩(wěn)健。

3.5.2 改變被解釋變量測(cè)量方式

采用Olley和Pakes[29]于1996年發(fā)明的OP法代替LP法對(duì)全要素生產(chǎn)率進(jìn)行測(cè)量，重新進(jìn)行回歸。檢驗(yàn)結(jié)果顯示（表略，留存?zhèn)渌鳎?，模型?）主效應(yīng)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，模型（5）數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的交互項(xiàng)系數(shù)為0.2920且在1% 水平上顯著，調(diào)節(jié)作用仍舊存在，說明研究結(jié)果較為穩(wěn)健。

3.5.3 滯后被解釋變量、中介變量

為了評(píng)估數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的滯后影響，并盡量消除因企業(yè)處于不同發(fā)展階段而帶來的干擾因素，本文采用滯后1期的因變量、中介變量數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。主效應(yīng)各變量回歸結(jié)果如表7模型（1）所示，其回歸結(jié)果并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化；模型（3）數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的回歸系數(shù)在 1% 的水平上顯著，中介作用依舊存在；模型（4）、（5）數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的交互項(xiàng)系數(shù)為0.0050且在 10% 的水平上顯著，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的交互項(xiàng)系數(shù)為0.1839且在 5% 水平上顯著，調(diào)節(jié)作用并沒有發(fā)生明顯改變，研究結(jié)果通過穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

4異質(zhì)性分析

4.1 行業(yè)異質(zhì)性

基于各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程及成效存在顯著差異的情況，本文將樣本劃分為農(nóng)業(yè)、制造業(yè)和商貿(mào)流通業(yè)進(jìn)行分組回歸，結(jié)果如表8列（1）～（3）所示，為避免單獨(dú)對(duì)子樣本系數(shù)的顯著性進(jìn)行比較所產(chǎn)生的偏差，本文對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行組間系數(shù)差異檢驗(yàn)[30]，采用Chow 檢驗(yàn)，p值小于 1% ，組間系數(shù)差異明顯。結(jié)果表明商貿(mào)流通業(yè)中存在較為顯著的促進(jìn)作用，農(nóng)業(yè)的促進(jìn)效果并不顯著。究其原因，商貿(mào)流通業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型受益于政策扶持及其服務(wù)型經(jīng)營(yíng)模式，轉(zhuǎn)型路徑相對(duì)固定，易借鑒制造業(yè)企業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)，有效避免轉(zhuǎn)型難題，開展的情況可能會(huì)更好；農(nóng)業(yè)由于其自身的行業(yè)性質(zhì)就存在限制，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用和基礎(chǔ)設(shè)施的配備也較差，因此較難進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型；另外，制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式造就了其對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的敏銳度，數(shù)字化轉(zhuǎn)型后更易得到較大優(yōu)勢(shì)，對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的提升效果也較為明顯[31]

4.2產(chǎn)權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性

相較于非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)得益于其規(guī)模體量、雄厚的資金基礎(chǔ)以及有利政策環(huán)境方面的支撐，在利用數(shù)字技術(shù)進(jìn)行大規(guī)模投資與應(yīng)用方面更加具備有利條件，從而，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)于推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的正面效應(yīng)可能更為突出。本文按照企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進(jìn)行分組回歸（表略，留存?zhèn)渌鳎Y(jié)果顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展的回歸系數(shù)分別為0.0389和0.0341，組間系數(shù)差異在 1% 水平上顯著，結(jié)果表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用在國(guó)有企業(yè)中更明顯。

4.3 企業(yè)特性異質(zhì)性

本文基于企業(yè)所屬行業(yè)特性，參考相關(guān)文獻(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)[31]，區(qū)分了高技術(shù)行業(yè)和非高技術(shù)行業(yè)，以執(zhí)行差異性分析。通過對(duì)表9中列（1）、（2）進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)非高科技企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用更為顯著。潛在原因是其企業(yè)內(nèi)部管理流程及數(shù)字化基礎(chǔ)薄弱，引人數(shù)字技術(shù)后，更易優(yōu)化流程，提高生產(chǎn)效率，整合資源，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。而高科技企業(yè)因技術(shù)壁壘高、系統(tǒng)復(fù)雜度大等特性，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型面臨多重挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型進(jìn)程緩慢，會(huì)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展形成制約。

5 研究結(jié)論與建議

5.1 研究結(jié)論

本文的實(shí)證研究結(jié)果表明：（1）數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的正向影響；（2）數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)通過綠色創(chuàng)新間接對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生積極作用；（3）企業(yè)社會(huì)責(zé)任及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平分別對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色創(chuàng)新、企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系存在顯著的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。此外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型在不同行業(yè)及不同類型企業(yè)中所發(fā)揮的作用有所不同。異質(zhì)性分析的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在行業(yè)層面，商貿(mào)流通業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的效果更為顯著；在企業(yè)層面，國(guó)有企業(yè)和非高科技企業(yè)更能通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其自身的高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

5.2研究貢獻(xiàn)與管理建議

本文基于資源基礎(chǔ)理論與信息不對(duì)稱理論構(gòu)建理論模型，剖析了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響效果，探究了綠色創(chuàng)新的中介效應(yīng)。通過對(duì)以往文獻(xiàn)的回顧，現(xiàn)有的研究大多集中于探討數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響資本市場(chǎng)反應(yīng)[14]、績(jī)效表現(xiàn)[24]等方面，而較少文獻(xiàn)深入探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系?；谏鲜鲅芯咳笨?，本文從高質(zhì)量發(fā)展的“創(chuàng)新”與“綠色”特征切入，研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過綠色創(chuàng)新賦能企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的機(jī)制，一定程度上擴(kuò)展了數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的研究范疇，豐富了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)后果研究和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的驅(qū)動(dòng)要素研究。

結(jié)合上述研究結(jié)論，本文提出以下管理建議：

（1）企業(yè)在進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型時(shí)應(yīng)選擇與戰(zhàn)略目標(biāo)相匹配的路徑，并據(jù)此優(yōu)化各類資源，形成推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型所需的技術(shù)、人才、資金、平臺(tái)等資源要通過不同方式進(jìn)行整合配置。 ① 深入分析自身業(yè)務(wù)需求，選擇適合技術(shù)開展研發(fā)活動(dòng)，確保技術(shù)投資與企業(yè)業(yè)務(wù)目標(biāo)相匹配； ② 加大對(duì)員工數(shù)字化能力的培養(yǎng)力度，構(gòu)建具備數(shù)字化思維的核心團(tuán)隊(duì)； ③ 基于自身業(yè)務(wù)需求，選擇或開發(fā)適合的數(shù)字化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程的自動(dòng)化和智能化。

（2）企業(yè)與政府共同努力，加速推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色技術(shù)創(chuàng)新的深度融合。企業(yè)要協(xié)調(diào)各類資源的投入，提升資源利用效率，通過數(shù)字化技術(shù)，升級(jí)迭代現(xiàn)有的組織結(jié)構(gòu)與管理模式，從根本上推動(dòng)企業(yè)從創(chuàng)新發(fā)展向綠色轉(zhuǎn)型邁進(jìn)。此過程要求政府、企業(yè)和公眾協(xié)同合作，通過激勵(lì)措施、法律框架優(yōu)化及有效監(jiān)管系統(tǒng)的構(gòu)建來支持企業(yè)戰(zhàn)略方向的確立與內(nèi)部流程改進(jìn)，進(jìn)而提升管理效能。企業(yè)在全面轉(zhuǎn)型過程中還應(yīng)始終具備危機(jī)意識(shí)和競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，合理使用政府支持政策，提高自身風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供保障。

（3）企業(yè)要提高社會(huì)責(zé)任意識(shí)，全面承擔(dān)包括經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和法律在內(nèi)的社會(huì)責(zé)任。既需強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新的引領(lǐng)作用，借助科技及綠色創(chuàng)新的共同驅(qū)動(dòng)，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展注人動(dòng)力；也需著重提升其服務(wù)品質(zhì)和意識(shí)，通過不斷優(yōu)化服務(wù)來踐行社會(huì)責(zé)任實(shí)踐。具體措施包括：采用清潔能源、減少?gòu)U棄物、提升資源使用率等措施來降低生產(chǎn)中的環(huán)境污染，同時(shí)積極參與環(huán)保活動(dòng)和投資綠色技術(shù)研發(fā)。確保在供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)中均遵循公平交易規(guī)則，優(yōu)先與同樣注重社會(huì)責(zé)任的企業(yè)建立合作關(guān)系。運(yùn)用自身的技術(shù)專長(zhǎng)和市場(chǎng)地位，積極參與社會(huì)問題的解決，如促進(jìn)科技創(chuàng)新等。

5.3 研究局限與未來展望

（1）本文對(duì)綠色創(chuàng)新的測(cè)量主要借助“綠色專利申請(qǐng)的數(shù)量”，但企業(yè)綠色創(chuàng)新所涉及的業(yè)務(wù)領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)是多方面的。未來研究對(duì)綠色創(chuàng)新的測(cè)量突破專利申請(qǐng)數(shù)量的局限，可以從研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)管理等方面綜合考慮。

（2）本文的研究對(duì)象為滬深全體上市企業(yè)，雖然在異質(zhì)性分析中將農(nóng)業(yè)企業(yè)、制造企業(yè)與商貿(mào)流通企業(yè)進(jìn)行了比較，但并未對(duì)具體行業(yè)進(jìn)行詳細(xì)分析。未來研究可以就具體行業(yè)，如商貿(mào)流通業(yè)的樣本進(jìn)行更為深人的分析探討。

（3）本文側(cè)重于從“創(chuàng)新”、“綠色”的視角探索數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的作用路徑。除了“創(chuàng)新”和“綠色”之外，高質(zhì)量發(fā)展還具有“協(xié)調(diào)”“開放”和“共享”等特征，未來研究可以深入剖析數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過對(duì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生影響的其他路徑。

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[Abstract]Basedontheresource-basedtheoryandinformation asymmetry theory，this paperuses Shanghai and Shenzhen Asharelistedcompaniesfrom2O1toO23assamplestoverifytherelationshipbetweendigitaltransformation，greeniovation， andhigh-qualityenterprisedevelopmentusingabidirectioalfied-efectsmodel.Theresearchresultsshowthatdigitaltrasfoationhasasignificantpositiveimpactonthehigh-qualitydevelopmentofenterprises，anddigitaltransformationindirectlyexertsa positiveimpactonhigh-qualityenterprisedevelopmentthroughgeninovation.Bothcorporatesocialresponsibilityandeterprse risk-taking levelspositivelymoderatetheefectofdigitaltransformationonthehigh-qualitydevelopmentof enterprises.

[Key words]digitaltransformation；gren innovation；highqualitydevelopment；resource-based theory；asymmetric information theory；two-way fixed efect model；corporate social responsibility；corporate risk-taking

[Jelclassification]M19；O33（責(zé)任編輯：楊婧）