摘" 要：物流行業(yè)作為我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐，也具有碳減排的巨大潛力。隨著“雙碳”目標(biāo)的逐步推進(jìn)，企業(yè)環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）表現(xiàn)受到各方的廣泛關(guān)注。文章以我國(guó)2012—2021年物流上市企業(yè)作為研究對(duì)象，研究其ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，以及內(nèi)部控制在兩者之間的作用機(jī)制。結(jié)果表明：ESG表現(xiàn)對(duì)物流企業(yè)績(jī)效起到正向的推動(dòng)作用；ESG表現(xiàn)和企業(yè)內(nèi)部控制有正相關(guān)關(guān)系；內(nèi)部控制在ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效中起到中介作用。

關(guān)鍵詞：物流企業(yè)ESG表現(xiàn)；內(nèi)部控制；企業(yè)績(jī)效

" 中圖分類(lèi)號(hào)：F252.1" " 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

DOI：10.13714/j.cnki.1002-3100.2025.07.010

Abstract： As an important support for China's high-quality development， the logistics industry also has great potential for carbon reduction. With the gradual promotion of the \"dual carbon\" goal， enterprises' environmental， social， and corporate governance（ESG）performance has received extensive attention from various parties. The article takes China's listed logistics enterprises from 2012 to 2021 as the research object and investigates the impact of their ESG performance on corporate performance， as well as the role of internal control in the relationship between the two. The results show that ESG performance plays a positive role in driving the performance of logistics companies. There is a positive correlation between ESG performance and corporate internal control. Internal control plays a mediating role in ESG performance and corporate performance.

Key words： ESG performance of logistics companies; internal control; corporate performance

0" 引" 言

" 隨著“雙碳”目標(biāo)的不斷深入和落實(shí)，我國(guó)已將高質(zhì)量發(fā)展作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵主題。同時(shí)，由于可持續(xù)發(fā)展理念的普及，當(dāng)前，企業(yè)ESG表現(xiàn)變得越來(lái)越關(guān)鍵，已經(jīng)逐步變成了評(píng)估一個(gè)企業(yè)全面能力的主要標(biāo)準(zhǔn)，受到各利益相關(guān)方和投資機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。

" 各大企業(yè)在保證管理運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)之上，更加重視社會(huì)責(zé)任、降碳和內(nèi)部治理等方面，紛紛發(fā)布可持續(xù)發(fā)展、社會(huì)責(zé)任、ESG等報(bào)告，披露關(guān)鍵績(jī)效數(shù)據(jù)。而現(xiàn)代物流作為減少碳排放的一個(gè)重要領(lǐng)域，也將目光聚焦到了踐行ESG相關(guān)領(lǐng)域，逐漸開(kāi)始披露ESG報(bào)告，以綠色運(yùn)輸、綠色包裝、綠色倉(cāng)儲(chǔ)和逆向物流等幾個(gè)方面作為重點(diǎn)，全方位減少碳排放，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。對(duì)于物流企業(yè)而言，追求良好的ESG表現(xiàn)往往需要大量的前期資金投入，用于更新和改進(jìn)運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施，采用新能源汽車(chē)等更環(huán)保的運(yùn)輸方式來(lái)減少碳排放，加大物流人員寄遞安全等專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)的投入等。這些舉措可能會(huì)增加企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，影響企業(yè)績(jī)效，但對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展而言，良好的ESG表現(xiàn)能在一定程度上提高企業(yè)聲譽(yù)，增加各利益相關(guān)方和社會(huì)的認(rèn)可度。因此，物流企業(yè)需要在平衡短期利益和長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展之間找到合適的策略，保障良好的企業(yè)績(jī)效。

但為了吸引投資者的關(guān)注和政府的政策支持，報(bào)告中“漂碳”和“漂綠”的現(xiàn)象時(shí)常產(chǎn)生，對(duì)投資機(jī)構(gòu)和公眾信任度受到嚴(yán)重打擊。而內(nèi)部控制作為企業(yè)自我調(diào)控的關(guān)鍵手段，能有效確保披露信息的準(zhǔn)確性和可靠性，從內(nèi)部規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，為踐行良好的ESG表現(xiàn)，增強(qiáng)企業(yè)社會(huì)形象，提高企業(yè)績(jī)效形成良性循環(huán)。為此，本文將我國(guó)物流類(lèi)上市企業(yè)作為研究對(duì)象，以2012—2021年面板數(shù)據(jù)為樣本，利用數(shù)據(jù)分析工具進(jìn)行回歸分析，研究物流企業(yè)ESG表現(xiàn)、內(nèi)部控制與企業(yè)績(jī)效三者之前的聯(lián)系，良好的ESG表現(xiàn)對(duì)于企業(yè)績(jī)效的提升是否存在聯(lián)系？?jī)?nèi)部控制是否在ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效之間起到中介作用？在一定程度上厘清了物流上市企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的機(jī)理，為物流企業(yè)提高企業(yè)績(jī)效提供理論依據(jù)，并對(duì)行業(yè)、投資機(jī)構(gòu)及政府提出相應(yīng)建議。

1" 文獻(xiàn)回顧

1.1" ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效相關(guān)研究

在實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的大背景下，各大企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任，而ESG表現(xiàn)作為企業(yè)是否能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要因素之一，越來(lái)越多的學(xué)者將目光聚焦到了ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。就兩者的關(guān)系而言，主要有三種觀點(diǎn)：正向影響、負(fù)向影響以及非線性關(guān)系。部分學(xué)者認(rèn)為良好的ESG表現(xiàn)有助于降低潛在風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)績(jī)效[1]；在信號(hào)傳遞視角下，ESG表現(xiàn)的改善可以獲得利益相關(guān)者的認(rèn)同感，提高企業(yè)社會(huì)形象[2]；減少信息的不對(duì)稱(chēng)性，為債務(wù)融資和企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生積極影響[3]。另一方面，也有學(xué)者持反向態(tài)度，認(rèn)為企業(yè)提高ESG表現(xiàn)，反而會(huì)降低企業(yè)績(jī)效。基于股東至上理論，企業(yè)要想獲得優(yōu)秀的ESG表現(xiàn)，需要前期投入大量的資金，所付出經(jīng)濟(jì)成本遠(yuǎn)超獲得收益，在一定程度上損害了股東權(quán)益[4]。同時(shí)，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)環(huán)境、社會(huì)責(zé)任等方面進(jìn)行格外投資，增加了企業(yè)財(cái)政壓力，降低企業(yè)績(jī)效。也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)在環(huán)保方面進(jìn)行資金的投入時(shí)，其環(huán)保投入行為和企業(yè)績(jī)效之間存在非線性的“U”型關(guān)系，而環(huán)境信息的高質(zhì)量披露使得該曲線變得平緩[5]。

1.2" 內(nèi)部控制相關(guān)研究

內(nèi)部控制在20世紀(jì)被美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)明確定義，其作為企業(yè)內(nèi)部制度性的安排，會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效造成一定的影響[6]。相關(guān)的文獻(xiàn)大多集中在分別研究?jī)?nèi)部控制在環(huán)境、社會(huì)和公司治理單方面的影響，目前鮮少將ESG看作一個(gè)整體，并將ESG表現(xiàn)、內(nèi)部控制與企業(yè)績(jī)效相結(jié)合。在環(huán)境方面，擁有良好內(nèi)部控制的企業(yè)會(huì)加大環(huán)保投資規(guī)模[7]，促進(jìn)環(huán)境信息的披露情況，在一定程度上緩解了由于信息不對(duì)稱(chēng)性造成的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)[8]，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。從社會(huì)層面來(lái)看，企業(yè)內(nèi)部控制在企業(yè)內(nèi)部社會(huì)責(zé)任和企業(yè)績(jī)效之間起到正向調(diào)節(jié)的作用，緩解委托代理問(wèn)題[9]，增強(qiáng)利益相關(guān)者的信任感，改善企業(yè)績(jī)效。在公司治理方面，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層以及股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制起著關(guān)鍵作用，健全完整的公司治理體系是企業(yè)進(jìn)行有效內(nèi)部控制的基本條件[10]。

2" 研究假設(shè)

2.1" ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效

" ESG表現(xiàn)是一種追求企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的新型理念，從環(huán)境、社會(huì)和公司治理多個(gè)維度影響企業(yè)績(jī)效。物流企業(yè)的環(huán)境績(jī)效重視降低能源消耗和碳排放，減少負(fù)面環(huán)境影響，企業(yè)所運(yùn)用的新能源設(shè)施設(shè)備等綠色創(chuàng)新技術(shù)，有助于提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)生產(chǎn)效率；社會(huì)績(jī)效可以看作企業(yè)道德合法性的反映[11]，其中包含的員工權(quán)益以及產(chǎn)品責(zé)任等內(nèi)容，不僅能確保物流運(yùn)輸、配送安全，還能有效增強(qiáng)利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的信任感和認(rèn)可度，提高企業(yè)聲譽(yù)，獲得更多投資意愿，增強(qiáng)企業(yè)績(jī)效；公司治理作為整個(gè)物流企業(yè)管理的核心框架，是通過(guò)董事會(huì)、投資者和經(jīng)營(yíng)者之間的制約和監(jiān)督[12]，做出科學(xué)合理的決策。而健全的內(nèi)部控制作為治理體系的基礎(chǔ)，可以從企業(yè)內(nèi)部有效控制代理問(wèn)題，減少非效率投資，保障企業(yè)績(jī)效，并朝著長(zhǎng)期穩(wěn)定方向發(fā)展。

一般而言，具有良好ESG表現(xiàn)的企業(yè)擁有較好的財(cái)務(wù)績(jī)效水平，能有效吸引投資，增強(qiáng)投資者的信心。已有不少研究表明，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值具有積極的影響[13]，有降低融資成本，增強(qiáng)投資者的投資意愿[14]等作用。但仍有部分學(xué)者持反向態(tài)度，認(rèn)為企業(yè)社會(huì)責(zé)任需要前期投入大量的資金，ESG表現(xiàn)會(huì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效[15]。但對(duì)于物流行業(yè)這個(gè)環(huán)境特征來(lái)說(shuō)，良好的ESG表現(xiàn)能否提前防范各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)績(jī)效方面研究較少，基于此本文提出假設(shè)H1。

" H1：ESG表現(xiàn)對(duì)于我國(guó)物流上市公司的企業(yè)績(jī)效具有正向的推動(dòng)作用。

2.2" ESG表現(xiàn)、內(nèi)部控制與企業(yè)績(jī)效

ESG表現(xiàn)披露了企業(yè)的內(nèi)外部因素，而有效的內(nèi)部控制可以影響管理層等內(nèi)部因素[16]。ESG報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露需要企業(yè)提供準(zhǔn)確、及時(shí)的關(guān)鍵績(jī)效信息，為確保這些信息的可靠性，防止“漂綠”和“漂碳”等情況的發(fā)生，企業(yè)就必須實(shí)施強(qiáng)有力的內(nèi)部控制。對(duì)于物流上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，在運(yùn)輸過(guò)程中，良好的內(nèi)部控制能保證貨物安全，統(tǒng)籌規(guī)劃物流運(yùn)輸路線，進(jìn)而有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高送達(dá)及時(shí)率，以此提高客戶(hù)滿(mǎn)意度。同時(shí)，完善的內(nèi)部控制管理能合理安排貨物情況，盡量減少存貨數(shù)量，增加倉(cāng)庫(kù)利用率，進(jìn)而降低庫(kù)存成本。企業(yè)提高內(nèi)部控制水平能夠提高企業(yè)ESG表現(xiàn)，減少信息不對(duì)稱(chēng)性，緩解企業(yè)的融資約束[17]。目前，也有不少物流企業(yè)設(shè)立內(nèi)控合規(guī)部門(mén)，從企業(yè)內(nèi)部作為抓手，透明有效地與客戶(hù)和消費(fèi)者、供應(yīng)商、員工等利益相關(guān)方溝通，以此來(lái)減少信息不對(duì)稱(chēng)程度，公開(kāi)披露準(zhǔn)確的環(huán)境、社會(huì)及公司治理報(bào)告，增加企業(yè)信譽(yù)度，提高企業(yè)社會(huì)形象。

" 內(nèi)控合規(guī)部門(mén)構(gòu)建理念和ESG理念存在緊密的聯(lián)系，通過(guò)將內(nèi)部控制和ESG理念有機(jī)的結(jié)合，可以使企業(yè)建立更為完整、全面的管理結(jié)構(gòu)，整改體系弊病。在促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，滿(mǎn)足環(huán)境、社會(huì)和公司治理的各項(xiàng)要求，并及時(shí)識(shí)別和應(yīng)對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)良好的ESG表現(xiàn)和內(nèi)部控制，能有效刻畫(huà)企業(yè)形象，減少融資約束，使物流企業(yè)獲得更優(yōu)質(zhì)的社會(huì)資源配置，獲得政府政策的支持，保障企業(yè)績(jī)效的不斷提升。因此，本文將內(nèi)部控制作為中介變量，研究其對(duì)ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效之間的聯(lián)系，并提出H2、H3。

" H2：ESG表現(xiàn)和企業(yè)內(nèi)部控制有正相關(guān)關(guān)系。

" H3：內(nèi)部控制在ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效之前發(fā)揮著中介作用。

3" 研究設(shè)計(jì)

3.1" 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文研究的主體是我國(guó)物流類(lèi)上市企業(yè)，故依據(jù)證監(jiān)會(huì)上市公司行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，在國(guó)泰安（CSMAR）代碼中篩選出G代碼的交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政等領(lǐng)域的上市企業(yè)。選取2012—2021年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，同時(shí)還對(duì)全部樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行嚴(yán)格篩選，以排除ST和*ST類(lèi)型的公司，并剔除了變量缺失的企業(yè)，最終得到由52個(gè)物流上市企業(yè)組成的面板數(shù)據(jù)。物流企業(yè)ESG表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源于彭博（Bloomberg）數(shù)據(jù)庫(kù)，內(nèi)部控制數(shù)據(jù)來(lái)自迪博（DIB）數(shù)據(jù)庫(kù)，其余變量數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)。

3.2" 變量定義

" （1）解釋變量：ESG表現(xiàn)

" 根據(jù)邱牧遠(yuǎn)等[18]的相關(guān)研究，選取彭博數(shù)據(jù)庫(kù)中綜合信息披露ESG的評(píng)分來(lái)評(píng)估企業(yè)ESG表現(xiàn)，進(jìn)行ESG表現(xiàn)、內(nèi)部控制和企業(yè)績(jī)效三者的深入研究。

（2）被解釋變量：企業(yè)績(jī)效

" 總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率ROA是廣大學(xué)者和企業(yè)普遍使用的指標(biāo)，不受企業(yè)規(guī)模、行業(yè)和地域的限制，能較好體現(xiàn)企業(yè)整體的債務(wù)構(gòu)成和運(yùn)營(yíng)成果。故本文參考沈衡智[19]的現(xiàn)有研究，把企業(yè)績(jī)效的主要指標(biāo)確定為總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率ROA。

" （3）中介變量：內(nèi)部控制

" 參考楊承新格[20]的研究，本文選取迪博（DIB）數(shù)據(jù)庫(kù)中上市公司的內(nèi)部控制指數(shù)作為衡量?jī)?nèi)部控制的指標(biāo)。為提高數(shù)據(jù)的可比性，內(nèi)部控制指數(shù)通過(guò)除以100進(jìn)行了歸一化處理。

" （4）控制變量

" 參考相關(guān)研究所運(yùn)用的控制變量，借鑒陶寶山等[21]做法，將控制變量分為基本特征指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)兩大類(lèi)，主要選用了股權(quán)集中度OC、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)GROWTH、資產(chǎn)負(fù)債率LEV以及企業(yè)年齡AGE作為控制變量。變量定義如表1所示。

3.3" 模型構(gòu)建

" 本文主要分析物流上市企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，以及內(nèi)部控制在兩者中的中介效應(yīng)，故參照中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法，采用逐步回歸，構(gòu)建以下模型：

4" 實(shí)證結(jié)果分析

4.1" 描述性統(tǒng)計(jì)

" 表2闡述了樣本公司主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。由表2可知，物流企業(yè)ESG表現(xiàn)最小值為10.70，最大值為41.32，平均值是20.70，標(biāo)準(zhǔn)差為6.020，說(shuō)明我國(guó)物流上市企業(yè)ESG表現(xiàn)明顯分布不均，大多企業(yè)位于中等甚至中下水平，存在較大差異；內(nèi)部控制最小值為0，最大值為8.605，標(biāo)準(zhǔn)差為1.131，表明各大企業(yè)間的內(nèi)部控制存在一定差異性，仍有物流企業(yè)處于空白，沒(méi)有完善的內(nèi)部控制管理機(jī)制。

4.2" 相關(guān)性分析

表3闡述了各變量間相關(guān)性分析，結(jié)果表明，ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效ROA的相關(guān)系數(shù)為0.025 0；內(nèi)部控制IC與企業(yè)績(jī)效ROA的相關(guān)系數(shù)為0.305，在1%水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明我國(guó)物流上市企業(yè)公司內(nèi)部控制越高，企業(yè)績(jī)效越好；從控制變量來(lái)說(shuō)，股權(quán)集中度OC與總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率ROA的相關(guān)系數(shù)在1%水平上顯著正相關(guān)；而資產(chǎn)負(fù)債率LEV與總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率ROA的相關(guān)系數(shù)在1%水平上顯著負(fù)相關(guān)。

4.3" 回歸分析

由表4列（1）可知，ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效ROA的回歸系數(shù)是0.000 6，在1%水平上顯著為正，表明我國(guó)物流上市企業(yè)若具有良好的ESG表現(xiàn)，其企業(yè)績(jī)效可以得到有效提高，會(huì)在一定程度上增加經(jīng)濟(jì)效益，驗(yàn)證了假設(shè)H1；由表4列（2）可知，ESG表現(xiàn)和內(nèi)部控制的回歸系數(shù)為3.815 7，且在1%水平上顯著，表明良好的ESG表現(xiàn)會(huì)促進(jìn)企業(yè)發(fā)現(xiàn)短板和潛在風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制產(chǎn)生正向影響，假設(shè)H2通過(guò)檢驗(yàn)。由表4列（3）可知，ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)為0.000 4，在5%水平上顯著；內(nèi)部控制IC與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)為0.000 1，在1%水平上顯著。并且把內(nèi)部控制加入模型后，ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效兩者的回歸系數(shù)有所降低，均顯著且模型擬合度得到提高，表明內(nèi)部控制變量在ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效之間發(fā)揮了部分中介作用，由此論證了假設(shè)H3。

4.4" 穩(wěn)定性檢驗(yàn)

（1）替換被解釋變量。鑒于凈資產(chǎn)收益率ROE作為一項(xiàng)財(cái)務(wù)績(jī)效的會(huì)計(jì)指標(biāo)，可以有效反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)管理狀況以及應(yīng)對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，將凈資產(chǎn)收益率ROE指標(biāo)作為被解釋變量，進(jìn)一步檢驗(yàn)ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接影響，并探討內(nèi)部控制在ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效之間的中介作用。由表5列（3）可知，替換被解釋變量后內(nèi)部控制與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)為0.000 2，在1%水平上顯著，上述假設(shè)H3仍然成立。

（2）變更解釋變量。參考部分學(xué)者的做法，采用華證指數(shù)的ESG評(píng)分?jǐn)?shù)據(jù)衡量ESG表現(xiàn)。表6所示結(jié)果與初始檢驗(yàn)結(jié)果相同，ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)顯著正向影響，內(nèi)部控制變量在兩者間起到中介作用，驗(yàn)證了假設(shè)H1、H2、H3，再次表明本文研究的回歸結(jié)論具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性。

5" 結(jié)" 論

以我國(guó)物流上市企業(yè)2012—2021年面板數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行回歸分析，深入探討ESG表現(xiàn)在企業(yè)績(jī)效中是否起到正向作用，以及內(nèi)部控制在兩者之間的作用機(jī)制，實(shí)證檢驗(yàn)三者關(guān)系。主要研究結(jié)論如下：（1）ESG表現(xiàn)對(duì)我國(guó)物流上市公司企業(yè)績(jī)效具有正向的推動(dòng)作用。對(duì)于物流企業(yè)來(lái)說(shuō)，良好的ESG表現(xiàn)有助于獲得更多的融資渠道，降低融資成本，將綠色低碳理念貫徹到運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)等運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，幫助企業(yè)降本增效，實(shí)現(xiàn)環(huán)境效益。（2）ESG表現(xiàn)和內(nèi)部控制具有正相關(guān)關(guān)系。ESG表現(xiàn)可以體現(xiàn)企業(yè)的具體情況，使企業(yè)能夠通過(guò)內(nèi)部控制手段及時(shí)調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略部署，規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。而良好的內(nèi)部控制也能在一定程度上保證ESG披露信息的準(zhǔn)確性和可靠性，防止“漂綠”現(xiàn)象。（3）內(nèi)部控制在ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效之間發(fā)揮了中介作用。良好的ESG表現(xiàn)有助于企業(yè)構(gòu)建完善的內(nèi)部控制制度，在運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、分揀等復(fù)雜環(huán)節(jié)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和管理，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的措施降低潛在的經(jīng)濟(jì)損失。保障貨物的準(zhǔn)確流動(dòng)和信息的傳遞，提高運(yùn)營(yíng)效率，從而提升企業(yè)績(jī)效。

6" 對(duì)策及建議

基于上述結(jié)論，本文提出以下三點(diǎn)建議：（1）在企業(yè)層面，物流企業(yè)應(yīng)將ESG理念貫徹到倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、包裝、配送等供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)中。出色的ESG表現(xiàn)能夠增加企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，刻畫(huà)企業(yè)形象，更好的吸引投資者關(guān)注，從而在市場(chǎng)中獲得較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。也需要構(gòu)建健全的內(nèi)部控制制度，防范和識(shí)別各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，不斷提高自身ESG表現(xiàn)和實(shí)踐，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。（2）從政府角度，應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策促進(jìn)物流企業(yè)發(fā)布ESG報(bào)告，通過(guò)稅收優(yōu)惠、環(huán)保政策等方式，對(duì)ESG表現(xiàn)投入較高的企業(yè)給予一定補(bǔ)償，來(lái)加快ESG在物流企業(yè)中的發(fā)展，推動(dòng)融合ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效，促進(jìn)物流行業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展。

" 同時(shí)，本文也針對(duì)環(huán)境E、社會(huì)S和公司治理G三個(gè)層面分別對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響進(jìn)行了回歸分析，結(jié)果可得社會(huì)層面S與企業(yè)績(jī)效ROA回歸系數(shù)在1%水平上顯著正相關(guān)，而環(huán)境E和公司治理層面G對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用并不顯著，表明我國(guó)物流上市企業(yè)在社會(huì)層面的表現(xiàn)越優(yōu)秀，企業(yè)的績(jī)效就越好。其中的原因可能是社會(huì)層面包含了員工、供應(yīng)商、客戶(hù)等多個(gè)利益相關(guān)方，員工福利與培訓(xùn)的改善會(huì)提高員工的歸屬感，優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和準(zhǔn)確的送達(dá)率會(huì)提高顧客的滿(mǎn)意度，供應(yīng)商管理的甄別和篩選，減少了企業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高生產(chǎn)力，從而獲得行業(yè)、投資機(jī)構(gòu)等更多關(guān)注，以達(dá)到提高企業(yè)績(jī)效的目的。因此，要想實(shí)現(xiàn)物流企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，就需將環(huán)境、社會(huì)和公司治理三者看成一個(gè)整體，統(tǒng)籌規(guī)劃和布局，同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制，保證披露信息的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，通過(guò)內(nèi)部控制將ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效緊密聯(lián)系起來(lái)，深度融合。

參考文獻(xiàn)：

[1]" RUAN L， LIU H. Environmental social governance activities and firm performance： Evidence from China[J]. Sustainability， 2021，13（2）：767.

[2] 李立卓，崔琳昊. ESG表現(xiàn)如何影響企業(yè)聲譽(yù)——信號(hào)傳遞視角[J]. 企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2023，42（11）：28-39.

[3]" FENG ZIFENG， WU ZHONGHUA. ESG disclosure REIT debt financing and firm value[J/OL]. The Journal of Real Estate Finance and Economics： 1-35（2024-12-27）[2025-03-15]. DOI：10.1007/s11146-021-09857-x.

[4] 王雙進(jìn)，田原，黨莉莉. 工業(yè)企業(yè)ESG責(zé)任履行、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)績(jī)效[J]. 會(huì)計(jì)研究，2022，413（3）：77-92.

[5] 唐勇軍，夏麗. 環(huán)保投入、環(huán)境信息披露質(zhì)量與企業(yè)價(jià)值[J]. 科技管理研究，2019，39（10）：256-264.

[6] 楊清香，廖甜甜. 內(nèi)部控制、技術(shù)創(chuàng)新與價(jià)值創(chuàng)造能力的關(guān)系研究[J]. 管理學(xué)報(bào)，2017，14（8）：1190-1198.

[7] 周慧楠. 內(nèi)部控制、環(huán)境政策與企業(yè)環(huán)保投資——來(lái)自重污染行業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 財(cái)會(huì)通訊，2019（6）：88-91.

[8] 侯曉靖，孫靜. 內(nèi)部控制質(zhì)量、制度環(huán)境與環(huán)境信息披露——來(lái)自重污染行業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J]. 會(huì)計(jì)之友，2017（16）：92-96.

[9] 張勁松，李沐瑤. 企業(yè)社會(huì)責(zé)任，內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系研究：基于技術(shù)創(chuàng)新視角[J]. 預(yù)測(cè)，2021，40（4）：81-87.

[10] 嚴(yán)貝，耿菲，于翔. 公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響[J]. 現(xiàn)代商業(yè)，2023（8）：99-102.

[11] 朱樂(lè)，陳承. 關(guān)系嵌入視角下高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效的影響研究[J]. 管理學(xué)報(bào)，2020，17（9）：1318-1326.

[12] 王化中，李超. 社會(huì)責(zé)任、公司治理與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系研究——基于食品上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J]. 價(jià)格理論與實(shí)踐，2019（12）：145-148.

[13] 薛天航，郭沁，肖文. 雙碳目標(biāo)背景下ESG對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響機(jī)理與實(shí)證研究[J]. 社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線，2022（11）：89-99，281.

[14]" ZHENG YUHUA， WANG BAOSHENG， SUN XIAOYANG， et al. ESG performance and corporate value： Analysis from the stakeholders' perspective[J]. Frontiers in Environmental Science， 2022（10）：1084632.

[15]" DUQUE-GRISALES E， AGUILERA-CARACUEL J. Environmental， Social and Governance （ESG） scores and financial performance of multilatinas： Moderating effects of geographic international diversification and financial slack[J]. Journal of Business Ethics， 2021，168（2）：315-334.

[16] 袁有賦，曾亞瑾. 內(nèi)部控制視角下ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響[J]. 梧州學(xué)院學(xué)報(bào)，2023，33（2）：7-16.

[17] 李寧. 內(nèi)部控制能緩解企業(yè)的融資約束嗎？——基于企業(yè)ESG表現(xiàn)的路徑檢驗(yàn)[J]. 商業(yè)觀察，2023，9（32）：81-83，87.

[18] 邱牧遠(yuǎn)，殷紅. 生態(tài)文明建設(shè)背景下企業(yè)ESG表現(xiàn)與融資成本[J]. 數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2019，36（3）：108-123.

[19] 沈衡智. 我國(guó)物流類(lèi)上市公司研發(fā)創(chuàng)新效率與企業(yè)績(jī)效[J]. 物流工程與管理，2022，44（10）：128-132.

[20] 楊承新格. ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效的影響研究——基于內(nèi)部控制質(zhì)量的調(diào)節(jié)效應(yīng)[J]. 浙江金融，2022（4）：45-55，7.

[21] 陶寶山，厲瑩珠. 物流行業(yè)ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究[J]. 物流工程與管理，2022，44（12）：136-139.

收稿日期：2024-03-21

作者簡(jiǎn)介：唐" 英（1998—），女，上海人，上海第二工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：逆向物流與供應(yīng)鏈管理；郝" 皓（1970—），本文通信作者，男，上海人，上海第二工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，教授，博士，博士生導(dǎo)師，研究方向：逆向物流。

引文格式：唐英，郝皓. 我國(guó)物流上市企業(yè)ESG表現(xiàn)、內(nèi)部控制與企業(yè)績(jī)效[J]. 物流科技，2025，48（7）：38-42.