摘要：縣域是推動鄉(xiāng)村振興和共同富裕的重要著力點。縣域企業(yè)為縣域發(fā)展創(chuàng)造經(jīng)濟活力的同時也面臨著融資困難的問題。基于縣域“關系社會”的特征，從社會資本的角度對縣域企業(yè)如何突破融資約束進行闡釋。無論是包括政治聯(lián)系、企業(yè)聯(lián)系和社會聯(lián)系在內的個體性社會資本，還是通過組織參與或社會信任凝結而成的集體性社會資本，都能通過不同機制幫助縣域企業(yè)獲得正規(guī)或非正規(guī)融資。然而，對社會資本的使用也可能造成包括尋租腐敗、馬太效應等一系列問題。在未來的發(fā)展中，政府應重視縣域企業(yè)的融資問題，著力推進普惠的信貸市場建設；企業(yè)則應在利用社會資本之余，不斷向制度化、直接化融資轉型。

關鍵詞：縣域企業(yè)；融資；社會資本；關系社會；縣域社會學

中圖分類號：F427文獻標識碼：A"文章編號：1007-2101（2025）02-0077-11

一、縣域企業(yè)當下的融資困境

在國家全面推進鄉(xiāng)村振興和共同富裕的總體布局下，縣域作為我國政治經(jīng)濟目標的基本執(zhí)行單元，是新時代促進高質量發(fā)展的重要著眼點。王春光指出，縣域在承接大中城市產(chǎn)業(yè)有序梯度轉移、推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉型升級、推進農(nóng)村倉儲物流設施建設、促進農(nóng)民就地就近創(chuàng)業(yè)就業(yè)等方面作用巨大。[1]近年來，我國縣域取得了令人矚目的發(fā)展。2023年，全年地區(qū)生產(chǎn)總值超過1 000億元的“千億縣”增至59個，GDP總量達到9.6萬億元，占全國比重達到7.6%。［2］2024年，全國農(nóng)村居民人均可支配收入23 119元，增速繼續(xù)快于城鎮(zhèn)。［2］

在這一迅速的發(fā)展進程中，縣域企業(yè)作為縣域內最具活力的經(jīng)濟主體，發(fā)揮了不可忽視的作用。從歷史上看，我國縣域企業(yè)的發(fā)展開始于改革開放初期，最初展現(xiàn)為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的形式，這些企業(yè)依托于集體經(jīng)濟，充分利用當時的制度環(huán)境，將土地承包、企業(yè)承包經(jīng)營和財政包干有效結合，實現(xiàn)了自身經(jīng)濟效益的拓展。[3]1992年之后，隨著市場經(jīng)濟改革的開始，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)紛紛轉制，形成了一批地位獨立、特色突出的縣域企業(yè)。21世紀以來，隨著中國經(jīng)濟進入高速增長期，縣域民營企業(yè)如雨后春筍般紛紛涌現(xiàn)，為縣域經(jīng)濟提供了強有力的發(fā)展動能。近年來，國家也嘗試以發(fā)展縣域企業(yè)為切入點，通過一系列政策進一步促進縣域經(jīng)濟高質量發(fā)展。2017年，國務院出臺了《關于縣域創(chuàng)新驅動發(fā)展的若干意見》，從“加快產(chǎn)業(yè)轉型升級”“培育壯大創(chuàng)新型企業(yè)”等多個維度，為縣域未來的發(fā)展提供目標①；2023年，商務部等九部門聯(lián)合發(fā)布了《縣域商業(yè)三年行動計劃（2023—2025年）》，同樣強調了推動縣域企業(yè)轉型升級的重要意義②。

由于我國縣域發(fā)展不平衡、不充分的問題仍然較為突出，產(chǎn)業(yè)薄弱、人口流失和科技落后等問題始終沒有得到根本性解決，縣域企業(yè)自身的發(fā)展也在這些宏觀因素的束縛下面臨著一定困境。外部市場狹小、研發(fā)能力薄弱、創(chuàng)新能力有待提升等多方面因素，都為其未來持續(xù)發(fā)展帶來了巨大挑戰(zhàn)。[4-5]特別地，隨著近年縣域企業(yè)數(shù)目的增加和規(guī)模的提升，其所面臨的融資問題日益凸顯，融資約束逐漸成為制約企業(yè)未來發(fā)展的重要因素。中國經(jīng)濟信息社與中國農(nóng)業(yè)銀行聯(lián)合發(fā)布的“鄉(xiāng)村振興—金融服務需求調查指數(shù)”顯示，2024年一季度，縣域企業(yè)融資需求呈上升趨勢，較上一季度增長6.9%；服務業(yè)中，租賃和商務服務業(yè)的融資需求環(huán)比增幅最大，達到11.3%。③

與高昂的需求形成鮮明對比的是縣域企業(yè)并不樂觀的融資現(xiàn)狀。研究發(fā)現(xiàn)，對于那些年銷售額500萬元以上的縣域規(guī)模以上企業(yè)，其平均資金需求量達到了2 625萬元，但資金需求滿足率僅為46.36%，資金缺口高達1 408萬元。[6]一般而言，企業(yè)的融資可被分為內源和外源兩種，前者指企業(yè)內部資金的自我籌措，一般依賴于企業(yè)在經(jīng)營過程中的盈余和所有者個人資金的介入；而后者則是指通過各種手段向企業(yè)以外的社會主體籌集資金。[7]事實上，我國縣域企業(yè)雖然十分依賴于內源融資，但這部分資金絕對數(shù)額較小，難以完全滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要。[8]因此，外源融資成為企業(yè)發(fā)展的必須環(huán)節(jié)。然而，縣域企業(yè)獲得外源資金時常面臨著一系列困境。首先，融資渠道有限。對于大型企業(yè)或有一定資質的創(chuàng)業(yè)者而言，其可以利用現(xiàn)代市場體系下的制度化過程進行融資：從“天使輪”到“Pre-A/A輪”，再到后續(xù)的若干輪次，融資方式迥異，融資對象也各不相同。而對于縣域企業(yè)而言，由于企業(yè)規(guī)模較小、縣域金融市場發(fā)育較為遲緩，很難直接從市場體系中籌措資金。因此，銀行特別是地方銀行的信貸成為其理論上主要的融資渠道。但從現(xiàn)實上看，由于缺乏有效的抵押物進行擔保，縣域中小企業(yè)，特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般很難從金融機構獲得貸款。[9]其次，融資數(shù)額小且利率較高。同樣由于縣域企業(yè)自身規(guī)模與信用評級的問題，金融機構認為其往往面臨著較為嚴重的違約風險。因此，對其放出的貸款不但數(shù)額相對較小，為了覆蓋風險敞口還不得不提高利率。一項全國性調查顯示，縣域企業(yè)的平均貸款利率高達5.7%，且審批周期往往超過一個月，大大提升了融資的經(jīng)濟與時間成本。[6]在如此嚴峻的融資環(huán)境下，學者基于河南省的調研分析顯示，只有46%的縣域企業(yè)以機構貸款為重要的融資方式，且只有不到30%的融資者對貸款感到基本滿意。[10]另一項針對全國縣域的調查也顯示，縣域創(chuàng)業(yè)者獲得正規(guī)信貸的比例遠低于非正規(guī)信貸，且使用互聯(lián)網(wǎng)等平臺進行融資的比例遠低于民間借貸等渠道。[11-12]可是，對于那些“富貴險中求”的民間借貸機構，其放出的貸款數(shù)額雖可能更大，但利率則相對更高，這使得企業(yè)的每一次融資都像是一場賭博，一旦短期經(jīng)營不善，便很可能在高利率壓力下面臨血本無歸的窘境。面對上述局面，經(jīng)濟學者嘗試從不同角度對縣域企業(yè)如何突破融資約束進行分析，以提供相應的解決措施。著眼于金融系統(tǒng)的學者關注了地方銀行業(yè)競爭對縣域企業(yè)融資約束的緩解作用[13]，而地方大型融資平臺的建立則可能大幅降低國有大型商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款發(fā)放[14]。著眼于政策環(huán)境的學者著重討論放寬市場準入[15]、央行定向降準[16]等如何助力了縣域企業(yè)融資，以及“省直管縣”等政策如何通過改變地方政府的財稅行為最終提升了企業(yè)的融資成本。[17]最后，新技術的出現(xiàn)也在改變融資環(huán)境。董曉林等發(fā)現(xiàn)，信貸評分技術的出現(xiàn)很可能會提高小微企業(yè)信貸的獲得性。[18]上述研究焦點各異、關注不同，多角度地為縣域企業(yè)如何突破融資約束提供了可循之徑。然而，無論著眼于金融系統(tǒng)、政府政策還是數(shù)字技術，研究者基于因果模型的設計都僅僅意在探討這些已在發(fā)達國家和我國發(fā)達城市被證明能幫助企業(yè)融資的一般性要素，在縣域內是否同樣可以發(fā)揮相似的效果還有待驗證。換言之，這些研究僅僅聚焦于縣域企業(yè)作為“企業(yè)”與其他企業(yè)的共性，卻忽視了其所天然攜帶的“縣域”屬性。而事實上，縣域企業(yè)之所以面臨融資困難的局面，恰恰是由于其高度內嵌在縣域這一特殊的社會單元之內——縣域本身的經(jīng)濟環(huán)境與社會結構塑造了企業(yè)的優(yōu)勢與困境，企業(yè)成長所創(chuàng)造的最大正外部性，則是對縣域發(fā)展的賦能?；诖?，只有從縣域本身出發(fā)，真正理解中國縣域的結構特點和文化模式，才能準確了解縣域企業(yè)所面臨的融資困境，并為其突破融資約束提供更具社會實感的理論支持。

二、社會學視角下的中國縣域社會

縣域是我國政治經(jīng)濟目標的基本執(zhí)行單元。一般而言，學界所指稱的“縣域”主要包括農(nóng)村比重較大的“縣”和雖有一定發(fā)展但距離城市中心相對較遠的“縣級市”兩部分，經(jīng)濟發(fā)展水平和城鎮(zhèn)化水平都相對更高的市轄區(qū)雖屬縣級行政單位，但因與前兩者相較缺乏可比性，一般不被納入縣域分析的范疇。[19]根據(jù)《中國縣域發(fā)展?jié)摿蟾?023》，截至2022年，我國共有縣域1 866個，占全國國土面積的90%左右，占大陸人口和GDP比重的52.5%和37.8%。④一方面，縣域作為發(fā)展有待提升的地區(qū)，集中了中國絕大多數(shù)的低收入人口，平均收入和生活水平不足；另一方面，作為城市與鄉(xiāng)村的橋梁，縣域又囊括了幾乎所有的農(nóng)村地區(qū)和大多數(shù)農(nóng)村人口。[1]這使得無論是鄉(xiāng)村振興的戰(zhàn)略布局，還是共同富裕的發(fā)展愿景，都將縣域視作其中重要的著力點之一。再加之近年來縣域經(jīng)濟發(fā)展動力不足、對中國經(jīng)濟的貢獻度不斷下降的困局，縣域問題開始引起社會學者極大的興趣。

與經(jīng)濟學、地理學者基于產(chǎn)業(yè)結構和區(qū)位特征的解釋不同，社會學者嘗試將縣域視作“共同體”，并以此展開相應的研究。[20]從社會學的經(jīng)典理論出發(fā)，共同體這一概念最初是指以個人紐帶為基礎形成的聯(lián)合體，以及為關系所塑造的，以共同生活、守望相助為特征的生活方式。雖然21世紀以來中國快速的土地城鎮(zhèn)化和農(nóng)民的就地上樓進程，使得大面積的農(nóng)村轉化成為以樓房為主要建筑形式，初步具備工業(yè)、服務業(yè)產(chǎn)業(yè)形態(tài)并形成功能空間分化的縣城，但長期以來鄉(xiāng)土社會所凝結的文化傳統(tǒng)、交往模式與個人習慣并沒有隨居住空間和生活環(huán)境的改變而發(fā)生根本性變化；縣域本身小而封閉的地理特征，同樣為這種延續(xù)性提供了保障。因此，以共同體為核心的思路，旨在把握實際上是與生活節(jié)奏更快、人際異質性更強、交往高度事本主義的大城市生活相比，縣域穩(wěn)定、平淡而傳統(tǒng)的生活模式背后所展現(xiàn)的是“關系社會”特質。這包含三個維度。

首先，從關系類型上看，縣域是以強關系為主導的熟人社會。在傳統(tǒng)的農(nóng)村，村落大都由幾家姓氏組成，數(shù)百年如一日的平淡生活和彼此間婚喪嫁娶的來往，形成了雖不一定親密但必然十分緊密的強社會聯(lián)系。這種強聯(lián)系雖可能被人口的流動或居住方式的變化所沖淡，但縣域范圍內人際交往、社會規(guī)則和行為邏輯的熟人社會性質則始終得以存續(xù)。[21]特別地，由于縣域市場發(fā)育有限，計劃經(jīng)濟時代單位制度的遺產(chǎn)相較大城市更加豐富[22]；這種特殊的制度環(huán)境使得強關系、熟人關系發(fā)揮作用的場景相對更多，起到相應功效的可能性也更大[23]。其次，從交往模式上看，縣域交往呈現(xiàn)出更明顯的差序格局。這一經(jīng)典概念意在刻畫我國傳統(tǒng)鄉(xiāng)土社會不同于西方“團體格局”的特質，差序格局下的人際關系呈現(xiàn)出以自我為關系原點，以血緣、姻緣為身份基礎，親疏有別、群己高度相對化的特點。[24]在縣域中，個體為了達到特定目的，常常會通過“擬親緣”的手段塑造自身的社會關系。[25]縣域治理本身也需要更多依靠情感資源在正式科層體系中的介入，方能使各主體凝結出統(tǒng)一、內生的力量。[26]最后，從現(xiàn)代性程度看，縣域的人際往來呈現(xiàn)出低度理性化的特質。人與人之間更多基于其先賦身份而非具體的事緣、業(yè)緣關系建立聯(lián)系，且個體在日常交往的過程中，更多遵循著傳統(tǒng)意義上的彌散主義原則，而非就事論事、權利義務高度確定的專一性原則。

事實上，社會學家在開展具體研究時，無論是將縣域視作經(jīng)濟共同體探討金融體系構建或城鄉(xiāng)融合發(fā)展[27-28]，還是將縣域視作福利共同體探討單位制度的遺產(chǎn)如何滿足個體當下的生活功能需求[22]，本質上都是著眼于縣域的經(jīng)濟生活和社會生活如何在“關系社會”這一特點下展開，其得出的結論相較經(jīng)濟學者也具有更強的社會實感。這也意味著，在探討縣域企業(yè)的融資過程時，倘若忽視縣域“關系社會”的特質，便很難形成真正符合縣域實際狀況的理論闡釋，遑論給出具有實操性的政策建議。因此，筆者將立足縣域特質，從“社會資本”這一對“關系”加以理論化的社會學經(jīng)典概念出發(fā)，對“縣域企業(yè)如何突破融資約束”給予新的理論回應。

三、社會資本的理論脈絡

在市場中，資本常被視作為取得相應回報而對一種特定資源所進行的投資。馬克思以其對利潤生產(chǎn)過程的經(jīng)典分析開資本研究之先河。而在經(jīng)濟學后續(xù)的發(fā)展中，舒爾茨將資本泛化出了單純的貨幣定義[29]，其不僅存在于資本家的掌控中，常表征為勞動者受教育水平的知識和技能同樣也是一種資本類型。這一被貝克爾稱為“人力資本”的概念將資本理論從宏觀拉向了微觀[30]，在其視域下，各個主體都可以為取得市場回報而對自身進行投資。

遵循這一脈絡，社會資本的理論預設顯得非常清晰：在知識和技能之外，對于社會關系的投資也能夠獲得相應回報。[31]換言之，個體可以投資并利用的資源不止在自身范圍內，其同樣存在于自身所嵌入的社會關系網(wǎng)絡中。事實上，個體的經(jīng)濟行為本就是一種社會行為，而社會網(wǎng)絡中蘊藏的資源常遠大于個體所擁有的資源。[32]從類型學上看，根據(jù)回報本身的層次，社會資本可以分為個體性和集體性兩個主流脈絡，前者所獲得的回報主要歸于個人，而后者的回報不但惠及個人，同樣可以讓相應的群體獲利。

（一）個體性社會資本

以個體性社會資本為核心的理論關注個體如何營建、管理自己的社會關系并在其中獲益，主要包括兩個視角。弗拉普關注于強關系的重要意義，他認為，當個體遭遇困境或問題時，有責任、有意愿且有資源對其進行幫助的人，構成了個體所擁有的社會資本。[33]顯然，這一定義的嚴苛使得其所識別的社會資本大都是與個體具有強關系的主體，特別是其中資源更加優(yōu)渥者；因為只有資源豐富的強關系才具有動機和能力在個體蒙難時對其施加援手。而與高度對象化的定義不同，在博特的眼中，在社會網(wǎng)絡中所處的位置本身即構成了社會資本；這種社會資本不具有單一的、可明確分割的產(chǎn)權，而是與博弈者建構的市場競爭優(yōu)勢密切相關。[34]為了讓自己的競爭力最大化，個體需要構建起包含足夠多非冗余觸點的有效社會網(wǎng)絡，博特用“結構洞”來定義上述網(wǎng)絡中非冗余觸點間的間隙，意在刻畫網(wǎng)絡結構的非聯(lián)系性。通俗地講，假若兩個社會群體間能且只能通過博弈者本人獲得聯(lián)系，博弈者便在這一局部網(wǎng)絡中占據(jù)了結構洞位置，從而收獲了相應的社會資本。在這一框架下，通過社會資本獲得回報的方式也有所不同，其不再是危難時刻以求助獲得資源的被動形式，而是以主動的手段獲得相應的信息優(yōu)勢和控制優(yōu)勢。首先，占據(jù)結構洞的博弈者可以獲得門徑、時點、分布三種信息優(yōu)勢，其分別代指更廣的信息渠道、即時收到有價值的信息，以及熟人在合適的時間地點（如招聘會上）提到博弈者本人的名字使之獲利。其次，結構洞位置也使得博弈者可以通過傳遞各種信息在對手之間制造張力，從而通過磨合其他對手間的關系讓自己坐收漁翁之利?？偟膩砜?，如果商業(yè)利潤可以被定義為“投入×回報率”，前者涉及的資源獲得問題是弗拉普意義上的社會資本所關注的，而后者所涉及的機會問題則是博特意義上的社會資本所關注的。

林南在他集大成的著作里總結了上述兩種對于個體性社會資本的觀點。[31]他認為，社會資本本身不是網(wǎng)絡，而是能動員的、嵌入網(wǎng)絡中的、能帶來回報的資源；結構位置和網(wǎng)絡位置共同定義了社會資本的強弱。其中，結構位置刻畫了個體在縱向的社會分層體系中的地位，其背后是個體所擁有的資本總量的多少以及社會交際對象的類型；網(wǎng)絡位置則刻畫了個體在橫向的社會交際網(wǎng)絡中的位置，其背后是個體通過運用信息優(yōu)勢和控制優(yōu)勢獲得資源的能力。進一步，依照上述思路將個體視作企業(yè)，邊燕杰、丘海雄認為，企業(yè)的社會資本主要有三種類型：縱向聯(lián)系、橫向聯(lián)系和社會聯(lián)系。[35]顧名思義，在我國的制度環(huán)境下，縱向聯(lián)系多指代企業(yè)與當?shù)卣块T之間的聯(lián)系；橫向聯(lián)系是與其他企業(yè)之間的社會連帶，社會聯(lián)系則用以代指企業(yè)家與非企業(yè)主體之間的私人聯(lián)系。而企業(yè)個體性社會資本的強勁取決于四個要素，即網(wǎng)絡規(guī)模大、網(wǎng)絡頂端高、網(wǎng)絡差異大、網(wǎng)絡構成合理。[36]規(guī)模大則關系總量豐富，頂端高則意味著能夠與話語權更高者形成鏈接，差異大表明不同社會關系間資源可以互補，而構成合理則是前述三者分布配比的協(xié)調，從而使得社會資本總量更為豐富。

（二）集體性社會資本

與個體性社會資本不同，集體性社會資本關注特定群體如何管理作為集體財產(chǎn)的非物質性資源，并且使得群內每個個體因之獲益。區(qū)別于個體以博弈為核心的視角，集體視角關注的問題更加宏大，不止于個體利益的促進，還包括社會秩序的建構和維持本身。最早從這一角度思考問題的布爾迪厄關注的是社會不平等的構建與傳遞。[37]在他極具馬克思主義范式的分析里，社會資本只是經(jīng)濟資本在社會維度上的投射，而優(yōu)勢階層通過社會資本與經(jīng)濟、文化資本的轉換維持自身整體性的優(yōu)勢地位，并對弱勢階層加以區(qū)隔。在美國，社會學者不再關注于階級間的斗爭，相反，他們著眼于社團生活對于社會資本的凝結?？茽柭谒闹髦姓故玖瞬煌瑖抑邪üと藞F體、行業(yè)協(xié)會、家校協(xié)會等不同的社會組織如何為加入其中的個體提供支持，并最終推動了革命的勝利、平權的進展與教育的革新。[38]帕特南則關注于志愿活動、公共參與凝結成的集體氛圍如何惠及了社區(qū)生活中的每一個人——由此滋養(yǎng)出的公民精神被認為是美國政治制度所賴以維系的社會基礎。[39]福山則將這一概念進一步泛化，在他看來，集體性社會資本的核心其實就是“信任”，特別是對陌生人的信任。在信任的氛圍里，社會中諸個體得以互相支持，相互幫助，制度本身運轉的成本也會大大降低，從而形成一種宏觀場域內的良性循環(huán)。[40]

社會資本這一概念雖是舶來品，但在中國“關系社會”的背景下卻展示了相較西方更強的現(xiàn)實解釋力。研究發(fā)現(xiàn)，其在包括農(nóng)民工的工資與融入[41-42]、政府信任[43]、社區(qū)治理[44]等各個領域都發(fā)揮了重要作用。因此，我們也將以這一概念為依托，從理論上闡明社會資本如何幫助縣域企業(yè)突破融資約束。

四、社會資本與縣域企業(yè)融資

如前所述，我國縣域企業(yè)面臨著融資困難的局面，其內源融資無法完全支持企業(yè)未來的發(fā)展，而制度化的外源融資則存在渠道不暢、資金數(shù)額少且利率高的困境。這一背景與縣域本身的“關系社會”特質相結合，使得社會資本對于縣域企業(yè)獲得各種類型融資顯得尤為重要。下面，我們將分別從個體性和集體性社會資本的維度對其進行詳細說明。

（一）社會資本促進縣域企業(yè)融資的理論機制

前文曾指出，對企業(yè)而言，個體性社會資本主要包括政治聯(lián)系、企業(yè)聯(lián)系和社會聯(lián)系三個維度。在中國，有為政府在經(jīng)濟發(fā)展的過程中發(fā)揮著不可忽視的重要作用，其不僅掌握著各種重要生產(chǎn)資料的分配，還常能通過競標取舍、項目審批、財稅補貼等方式，對相應企業(yè)給予直接或間接的支持；[45]而在縣域內，由于市場發(fā)育程度較低，政府本身在經(jīng)濟生活中發(fā)揮的作用更為重要。因此，當企業(yè)得以獲得政治聯(lián)系時，其融資可能會大大便利，這包括如下兩個機制。首先，合法性支持?？h域企業(yè)之所以得不到銀行優(yōu)質的信貸，很大程度上源于其缺乏相應的抵押物和信用評級，從而導致在金融體系內不具有相應的合法性；而與政府建立聯(lián)系后，這種合法性的缺乏將因政治權力的背書而得以彌補。其次，與政府的聯(lián)系將大大提升企業(yè)與企業(yè)家本身的社會聲譽，從而使得其在信貸機構的眼中具有更加良好的社會形象。上述觀點也得到了實證研究的支持，余明桂、潘紅波指出，在城市中，擁有政治聯(lián)系的企業(yè)可以獲得更多的銀行貸款數(shù)額和更長的貸款年限；[46]而在農(nóng)村，干部身份和政治性關系網(wǎng)絡分別影響了農(nóng)戶獲得正規(guī)金融借貸的可能性以及正規(guī)借貸需求的滿足度。[47-48]柳建坤、何曉斌通過對縣域企業(yè)的調查，發(fā)現(xiàn)政治聯(lián)系對企業(yè)融資的促進作用在縣域層面同樣成立。[11]除此之外，政治聯(lián)系對企業(yè)融資約束的打破不僅在正規(guī)融資層面，對于非正規(guī)融資而言，合法性支持和聲譽積累的效果依然顯著，上游投資人將因此有更大的把握認為企業(yè)可以即時償還債務，從而對之進行借貸。[49]

企業(yè)聯(lián)系同樣可以幫助縣域企業(yè)打破融資約束。學者曾嘗試用“市場性關系網(wǎng)絡”的概念來對這種社會資本進行進一步定義，即“基于單純的商業(yè)交易原則……并通過長期的市場買賣關系而形成的相互之間的信任關系”[50]。具體到機制層面，首先，與其他企業(yè)建立起豐富的關系網(wǎng)絡，特別是在這個網(wǎng)絡中占據(jù)著有利的“結構洞”位置，能夠幫助企業(yè)獲得更加即時的融資信息；如果企業(yè)能力足夠，其也可以通過管理信息本身的流動來獲得獨家的資金來源。其次，通過與其他企業(yè)的交往，企業(yè)可以在行業(yè)內形成更好的聲譽，而這種聲譽本身作為信號，可以部分地彌補因為缺乏信用評級而產(chǎn)生的問題。當然，僅憑企業(yè)間的社會聯(lián)系很難生產(chǎn)出為正式融資體系所認可的符號，企業(yè)聯(lián)系對融資的促進作用因而也主要體現(xiàn)在非正規(guī)體系，即民間融資上——這種融資方式擔保機制更加靈活多樣，門檻也相對較低，通過信息的獲取和同行的引介、推薦，企業(yè)將更容易獲得相應的貸款。從實證角度，國內外研究都發(fā)現(xiàn)，利用企業(yè)間關系網(wǎng)絡確會幫助企業(yè)獲得融資[51]，進而促進其經(jīng)營績效的改善[52]。

社會聯(lián)系在幫助縣域企業(yè)打破融資約束上也發(fā)揮著重要作用。這種聯(lián)系關注于以非商業(yè)化方式形成，并在日常的人際交往中被不斷塑造的社會資本。一方面，與前述相類似，這種社會聯(lián)系能夠幫助企業(yè)獲得相應的信息。特別是通過一些并不在同一領域進行工作的“半熟人”，企業(yè)可能會收獲日常在圈內難以接觸的、與當前信息集相比更具異質性的融資信息。另一方面，社會聯(lián)系還天然構造了“重復博弈”的經(jīng)濟學機制，并因而呈現(xiàn)出了明顯的擔保懲罰特點。假若社會聯(lián)系的對象是直接的正規(guī)的銀行系統(tǒng)或非正規(guī)的民間借貸機構，那么這種聯(lián)系能充分緩解雙方信息不對稱，為借款人提供相應的信用擔保，為放款人提供監(jiān)督的機會；而假若社會聯(lián)系的對象是“中間人”，那么其將有更大動力去幫助企業(yè)鏈接資源，這不但因為二者間具有私人聯(lián)系，也由于這種私人聯(lián)系所具有的重復博弈屬性，使其相信企業(yè)將在這種關系的約束下履行承諾、償還信貸。因此，社會聯(lián)系所帶來的融資便利不但指向了非正式借貸，當這些“關系”可以提高其信用評級或者幫助其尋找到資產(chǎn)擔保時，也能夠便利正式信貸的獲取。實證研究為上述分析提供了證據(jù)，基于山東和江蘇兩省的調查顯示，社會聯(lián)系能夠使企業(yè)提供更加多樣且價值更低的抵押物，從而幫助其跨越信貸門檻。[53]針對河南的研究則發(fā)現(xiàn)，社會聯(lián)系不但能提升企業(yè)獲得信貸的可能性，還能提高信貸本身的規(guī)模。[54]

除了個體性的社會資本，群體性社會資本也可能對縣域企業(yè)突破融資約束起到促進作用。首先，在特定的組織內凝結成的社會資本能夠幫助企業(yè)獲得融資。一方面，進入組織代表著獲得了一個內部統(tǒng)一的身份，并形成了我群與組織外他群的分野。這種統(tǒng)一的身份天然意味著熟識和親近，在其支撐下，企業(yè)在尋找組織內其他個體進行融資時不再需要長篇累牘的說服或自證，交易成本會大大降低；另一方面，共享的組織身份同時也意味著一種認同的強化，即彼此作為一個特定群體的一分子，有理由也有責任有福同享、有難同當。研究發(fā)現(xiàn)，以組織為單位凝結的社會資本確能便利企業(yè)獲得更加高質量的融資。[55]且對于市場議價能力較弱的小規(guī)模企業(yè)、市場化程度較低地區(qū)的企業(yè)或社會信用遭到?jīng)_擊地區(qū)的企業(yè)，這種社會資本對融資的影響力更強。[56]

而在更宏觀的維度上，現(xiàn)代金融體系所依賴的底層邏輯，即整體性的社會信任。首先，基于個體間關系的人際信任作為一種隱性的擔保機制，使得交易雙方無需正式的法律契約，而將未來的償還承諾建立在信任本身的基礎上，交易成本由此降低。實證研究發(fā)現(xiàn)，信任既可以提高企業(yè)獲得相應貸款的可能性，也可以提升借款額度。[57-58]而從更普遍的視角看，社會信任或“陌生人信任”也能夠起到類似的效果。在高度的社會信任之下，個體傾向于對社會中的其他人形成積極的心理預期，并會形成一種“認同機制”，即其與我同屬于社會成員，我有責任與義務對之施以援手。在這一心態(tài)作用下，個體主觀上對環(huán)境不確定性和信息不對稱性的感知會不斷下降[59]，這將有助于減少貸款過程中放款人因借款人資產(chǎn)抵押、信用評級等原因而產(chǎn)生的不安。特別是對于縣域企業(yè)，其融資和經(jīng)營環(huán)境面臨著更多的挑戰(zhàn)，社會信任不但能使個體獲得融資，特別是會讓企業(yè)有勇氣選擇更為正式的渠道進行融資，且這種促進作用在市場欠發(fā)達的地區(qū)更為明顯。[60]針對縣域創(chuàng)業(yè)者進行的專門分析也指出，社會信任是促進企業(yè)進行互聯(lián)網(wǎng)融資的重要機制；在更高的社會信任下，互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負債中的占比也會相應擴大。[12]

區(qū)別于個體性社會資本的功效只在于企業(yè)本身融資環(huán)境的改善，對群體性社會資本的使用還能進一步產(chǎn)生秩序建構的作用。對于以組織為單位形成的社會資本而言，隨著群內個體不斷利用這一“集體資產(chǎn)”進行融資等活動，且在身份框架的約束下最終都履行了契約，這將導致群內信任程度的提升和個體間交易成本進一步下降，從而更緊密地促成了組織內部的團結，其間個體進行融資也會變得更加便利。與之類似地，社會信任本身可以降低個體融資的成本，而借貸的按時償還則會促成信任的再生產(chǎn)，從而凝結出更高層次的信任，并以良性循環(huán)的方式促成整個縣域社會集體性社會資本總量的提升。

（二）社會資本的局限性

毋庸置疑，社會資本在幫助縣域企業(yè)突破融資約束上可以發(fā)揮重要作用。然而，相比于以抵押和信用為準繩的正式融資憑證，其高度依賴于個體因素，理性化程度相對較低，因此，對社會資本的使用也可能會導致一系列“過猶不及”的問題。下面我們將基于上述對社會資本類型的區(qū)分對其加以分析。

首先，對政治聯(lián)系的使用可能會導致尋租乃至腐敗的發(fā)生。政治聯(lián)系作為市場和法律機制有待強化的環(huán)境下所產(chǎn)生的一種替代性機制，其雖短期對企業(yè)發(fā)展有一定作用，但長此以往，當這種聯(lián)系頻次越來越高、強度越來越大時，擁有聯(lián)系的企業(yè)將成為市場內的特權者，并長期把持具有高度排他性的低息融資渠道。資源由此進一步集中壟斷，從而導致更不公平的市場競爭。[61]假若這種關系的維持依賴于法律所禁止的利益輸送，還會導致腐敗等一系列更嚴重的問題。[62]退一步講，即使政治聯(lián)系本身并沒有導致尋租，由之所帶來的議價能力膨脹也可能加劇下游企業(yè)的恐慌與不信任，從而導致企業(yè)銷售額的減少。[49]

其次，對企業(yè)聯(lián)系和社會聯(lián)系的使用可能會導致縣域企業(yè)內部出現(xiàn)強者愈強、弱者愈弱的“馬太效應”。如前指出，社會資本并非均衡隨機分布，而是緊密嵌入在社會結構中，它不但為社會結構所塑造，且能由其他類型的資本所轉化。這也使得在市場競爭中原本處于優(yōu)勢位置的企業(yè)，不但傾向于擁有更多、更優(yōu)質的社會關系，而且也可以將自身巨量的貨幣資本與人力資本不斷轉化成社會資本，從而實現(xiàn)資源的進一步聚集。由此，假若所有企業(yè)都僅依靠這一類型的社會資本進行融資，則很可能導致縣域企業(yè)中原本處于優(yōu)勢位置的企業(yè)不斷獲得更加優(yōu)質的貸款，而原本處于劣勢位置的企業(yè)融資成本則越來越高。長久以往，良性的市場環(huán)境并沒有得到建立，相反，一些具有比較優(yōu)勢但缺乏社會關系的企業(yè)，特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)會成為競爭的失敗者。這并不利于縣域企業(yè)和市場的良性發(fā)展。

最后，對群體性社會資本的使用可能會導致市場碎片化，乃至社會信任的破產(chǎn)。假若各企業(yè)均頻繁使用以組織為單位凝結成的社會資本進行融資，隨著經(jīng)營狀況的改善，群內的團結程度將會得到進一步的強化鞏固，但與之相對應的是群際交流的減少。在整個縣域之內，企業(yè)在融資過程中也將越來越多地考慮“我群”和“他群”的區(qū)分，對我群施以援手，而對他群則相應予以排斥，這很可能導致縣域市場破裂成若干細碎的團體，降低整體上的社會團結程度，最終提升平均融資成本。而對于更宏觀的社會信任，在上文中我們闡釋了利用這一集體性社會資本進行融資并實現(xiàn)信任再生產(chǎn)的良性循環(huán)過程。但事實上，由于信任特別是陌生人信任的運作依靠于“民情”而非正式制度，其運轉成本雖然較低，但缺乏必要的實體性規(guī)則，使得這一機制的韌性較差。一旦縣域中小企業(yè)因為自身經(jīng)營困難而難以及時償還債務，放款人就會傾向于不再給予類似主體以任何融資機會，最終不但導致縣域融資成本進一步上升，還會帶來縣域社會集體性社會資本總量的下降，良性循環(huán)由此變成了惡性循環(huán)。

我們將以上分析總結到表1中，讀者借此得以更清晰地了解不同類型的社會資本是如何促成縣域企業(yè)獲得不同類型的融資，各自又會帶來哪些可能的問題。

五、結論：邁向制度化融資的未來

縣域振興是鄉(xiāng)村振興和共同富裕的重要抓手，而縣域企業(yè)為縣域經(jīng)濟的發(fā)展注入了巨大的活力?？墒牵斚挛覈目h域企業(yè)由于抵押不足、評級不夠等原因，普遍面臨著外源融資稀缺的問題，融資約束成為其進一步發(fā)展壯大的重要阻礙因素?，F(xiàn)有研究大都從金融系統(tǒng)、政策環(huán)境等一般化要素進行探討，卻忽視了縣域企業(yè)不僅具有“企業(yè)”的面向，同時也深度嵌入在縣域社會之內，從而深刻地攜帶著縣域本身的烙印?；饪h域企業(yè)面臨的困境，需要依據(jù)縣域本身的社會形態(tài)和文化模式展開。基于此，本文嘗試著眼于縣域“關系社會”的特征，從社會資本的視角探究縣域企業(yè)突破融資約束的可循之徑。具體而言，不同類型的社會資本對縣域企業(yè)融資的幫助及作用機制并不相同。政治聯(lián)系不但能塑造企業(yè)的合法性并帶來聲譽的積累，還可能進一步通過影響施加的方式幫助企業(yè)進行制度化融資。企業(yè)間聯(lián)系能夠幫助企業(yè)獲得信息、積累傳播聲譽；而社會聯(lián)系不但能夠鏈接更具異質性的信息，同時私人關系重復博弈的性質能夠使其天然具有擔保懲罰的功能，凡此種種，都能幫助企業(yè)獲得資金信息、降低融資成本。而對于群體性社會資本，以組織為單位形成的群內連帶能夠通過強化認同的方式幫助企業(yè)減少融資時的交易成本；而以社會信任為表現(xiàn)形式的、更為宏觀化的社會資本，則會通過強化個體對于彼此同屬于社會共同體的認知來降低交易成本、促成融資。特別地，對于群體性社會資本的使用不但可以改善企業(yè)本身的融資狀況，還可以促成組織社群乃至社會的團結。

基于上述分析，我們嘗試為縣域企業(yè)暢通融資渠道提供一些具體的建議。首先，縣域政府在推動企業(yè)融資方面起著至關重要的作用，應大力加快推進普惠性正規(guī)信貸市場建設。一方面，積極推動縣域金融機構充分結合當?shù)貙嶋H情況，因地制宜地不斷完善信用評級體系。要深入了解縣域企業(yè)的具體狀況，包括企業(yè)的經(jīng)營模式、發(fā)展階段、行業(yè)特點等，以此為依據(jù)來靈活調整貸款所需的資產(chǎn)抵押要求。例如，對于一些新興產(chǎn)業(yè)，它們可能在固定資產(chǎn)方面相對不足，但擁有較高的技術含量和良好的市場前景，可以適當降低對固定資產(chǎn)抵押的要求，而更加注重對企業(yè)的知識產(chǎn)權、核心技術等無形資產(chǎn)的評估。另一方面，縣域政府可以通過制定相關政策和規(guī)范，引導縣域民間借貸市場朝著正規(guī)化方向發(fā)展。鼓勵金融機構積極創(chuàng)新產(chǎn)品和服務模式，尤其是要充分利用當前數(shù)字化轉型的時機，在確保風險可控的前提下大力推廣互聯(lián)網(wǎng)融資模式，如通過搭建線上融資平臺，讓企業(yè)能夠更加便捷地與金融機構進行對接，提高融資效率?；ヂ?lián)網(wǎng)融資模式具有便捷、高效、成本低等優(yōu)勢，可以為縣域企業(yè)提供更加多樣化的融資渠道。同時，政府還應加強宣傳工作，通過多種渠道提升企業(yè)知名度?？梢越M織企業(yè)參加各類展會、推介會等，幫助企業(yè)鏈接縣外更廣闊的資金市場，讓縣域優(yōu)秀企業(yè)被更多人“看見”，吸引更多的外部投資。

其次，從企業(yè)層面來看，當企業(yè)確實因抵押能力不足而難以取得發(fā)展所需的資金時，可以積極轉向激活自身所擁有的各類社會資本。企業(yè)可以加強與供應商、客戶、合作伙伴的合作關系，通過商業(yè)信用等方式獲取資金支持。例如，與供應商協(xié)商延長付款期限，或者與客戶提前收取部分貨款等；同時可以與融資擔?；蜃赓U公司建立聯(lián)系，融資擔保公司可以為企業(yè)提供擔保，增加企業(yè)獲得銀行貸款的機會；融資租賃公司則可以為企業(yè)提供各種租賃服務，緩解企業(yè)資金壓力。中小企業(yè)間也可以建立信用互助聯(lián)盟，通過集體的力量提高整體的信用水平；在聯(lián)盟內，企業(yè)可以互相監(jiān)督、互相支持，共同遵守信用規(guī)則，降低融資成本，提高融資效率。有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，也可以考慮引入戰(zhàn)略投資者或者通過股權眾籌等方式進行股權融資；股權融資不僅可以為企業(yè)帶來資金，還可以為企業(yè)帶來先進的管理經(jīng)驗和市場資源。同時，企業(yè)還應加強自身的財務管理，提高財務透明度，增強金融機構對企業(yè)的信心。

社會資本本身因應著縣域的社會邏輯，所以常能發(fā)揮相應的作用，但這并非意味著這是解決縣域企業(yè)融資問題的萬能藥方。事實上，對社會資本的使用常常伴隨著一系列的問題，依靠政治聯(lián)系的融資常與尋租腐敗緊密聯(lián)系，社會聯(lián)系則有可能成為孕育“馬太效應”的溫床；長期使用組織資源進行融資會強化不同的群體邊界，進而帶來縣域市場的碎片化；而利用社會信任獲得融資卻無力償還時，信任本身也便不再牢固。從根本上講，上述問題源于社會資本的邏輯建立在“人際關系”的基礎上，具有非理性化、熟人導向的特點，而現(xiàn)代金融體系本身建構運轉的邏輯，則根植于一個高度理性化、制度化的“陌生人社會”。這種社會的形成不再完全依賴于熟人間的重復博弈，相反，法律制度的完善與商業(yè)文化的培植，將在社會范圍內形成人際間的正向預期，進而降低交易成本，最終產(chǎn)出根植于法治和契約精神的陌生人信任，而這將作為民情基礎促進制度性融資的發(fā)展。事實上，當企業(yè)持續(xù)利用熟人關系進行融資或其他活動時，從長遠看，不但融資能力和人才質量會不斷下降，也難以在未來更激烈的商業(yè)競爭中生存。因此，對于縣域企業(yè)而言，社會資本雖是解決當下困境的有效手段，但絕非長期發(fā)展所應依靠的“良藥”?？h域現(xiàn)代化進程的加快，建立起陌生人信任、利用好正規(guī)的制度化融資渠道，不斷從間接融資向直接融資轉型，同時提升自身的經(jīng)營能力和創(chuàng)新能力，方是縣域企業(yè)獲得長期永續(xù)發(fā)展的正道。

注釋：

①《國務院辦公廳關于縣域創(chuàng)新驅動發(fā)展的若干意見》（國辦發(fā)〔2017〕43號），https：//www.gov.cn/zhengce/content/2017-05/24/content_5196268.htm，2017年5月24日。

②《商務部等9部門辦公廳（室）關于印發(fā)〈縣域商業(yè)三年行動計劃（2023—2025年）〉的通知》， https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202308/content_6898207.htm，2023年7月27日。

③《調查顯示：縣域企業(yè)融資需求增加》，http：//www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/202402/29/t20240229_38916830.shtml，2024年2月29日。

④《〈中國縣域發(fā)展?jié)摿蟾?023〉發(fā)布》，https：//xhpfmapi.xinhuaxmt.com/vh512/share/11502028，2023年5月13日。

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責任編輯：武玲玲

How Can County-level Enterprises Overcome Financing Constraints

——From the Perspective of Social Capital

He Xiaobin， Zhao Qingyi

（School of Social Sciences， Tsinghua University， Beijing 100084， China）

Abstract：

County-level regions serve as crucial focal points for advancing rural revitalization and common prosperity. While county-level enterprises generate economic vitality for regional development， they simultaneously face financing constraints. Based on the characteristics of \"relationship-based societies\" in county， this study elucidates how county-level enterprises overcome financing constraints from a social capital perspective. Whether through individual social capital encompassing political connections， enterprise linkages， and social networks， or collective social capital crystallized through organizational participation and social trust， both can facilitate access to formal or informal financing channels via distinct mechanisms. However， the utilization of social capital may also engender a range of issues， including rent-seeking corruption and Matthew effects. Moving forward， governments should prioritize addressing enterprise financing challenges by advancing inclusive credit market development， while enterprises should transition toward institutionalized and direct financing mechanisms while leveraging social capital.

Key words：

county-level enterprises; financing; social capital; relationship-based societies; county-level sociology

收稿日期：2024-10-29修回日期：2025-02-25

基金項目："國家社會科學基金重大項目“新時代促進勞動力返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的高質量發(fā)展研究”（22amp;ZD191）

作者簡介："何曉斌（1977—），男，浙江紹興人，清華大學長聘副教授，博士生導師；趙青矣（1999—），男，河北秦皇島人，清華大學博士研究生。