摘 要：我國(guó)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，傳統(tǒng)價(jià)格支持政策難以適應(yīng)新形勢(shì)。2015年中央一號(hào)文件提出改革創(chuàng)新，推動(dòng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，試點(diǎn)“保險(xiǎn)+期貨”模式。該模式結(jié)合保險(xiǎn)和期貨市場(chǎng)，旨在提高農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，分散農(nóng)戶(hù)、政府、保險(xiǎn)公司等各方的財(cái)政負(fù)擔(dān)。文章系統(tǒng)地研究了“保險(xiǎn)+期貨”模式在我國(guó)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用前景，分析了存在的問(wèn)題，并提出了切實(shí)可行的發(fā)展建議，為建立符合我國(guó)國(guó)情的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格保險(xiǎn)機(jī)制提供了理論依據(jù)和實(shí)踐指導(dǎo)，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 創(chuàng)新 保險(xiǎn) 期貨價(jià)格

中圖分類(lèi)號(hào)：F842.4

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2024）08-225-03

一、我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀

（一）“保險(xiǎn)＋期貨”介紹

1.農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)體系變革。傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)主要針對(duì)自然災(zāi)害等不可預(yù)測(cè)因素對(duì)農(nóng)作物產(chǎn)量的影響提供保障，它通過(guò)補(bǔ)償因天災(zāi)導(dǎo)致的產(chǎn)量損失，幫助農(nóng)戶(hù)減輕經(jīng)濟(jì)損失。然而，這種保險(xiǎn)模式存在局限性，它未能涵蓋市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)農(nóng)民收入的影響，導(dǎo)致在市場(chǎng)供需失衡、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌時(shí)，農(nóng)戶(hù)可能面臨“豐收不增收”的困境。

“保險(xiǎn)+期貨”模式作為農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的創(chuàng)新，填補(bǔ)了傳統(tǒng)農(nóng)險(xiǎn)的空白。它結(jié)合了保險(xiǎn)和期貨市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，為農(nóng)戶(hù)提供了一種轉(zhuǎn)移和對(duì)沖市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的新機(jī)制[1]。在這一模式下，農(nóng)戶(hù)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格保險(xiǎn)，可以獲得最低銷(xiāo)售價(jià)格的保障。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格下跌至保險(xiǎn)價(jià)格以下時(shí)，保險(xiǎn)公司將補(bǔ)償差價(jià)，從而保障農(nóng)戶(hù)的收入。同時(shí)，保險(xiǎn)公司通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，對(duì)沖自身的風(fēng)險(xiǎn)敞口。這種跨界合作模式，為農(nóng)戶(hù)提供了更全面的保護(hù)，有助于穩(wěn)定農(nóng)民收入，促進(jìn)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

2.“保險(xiǎn)+期貨”模式介紹。農(nóng)民合作社：通過(guò)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品保障收益，政府或有關(guān)部門(mén)如交易所提供保費(fèi)補(bǔ)貼。保險(xiǎn)公司：設(shè)計(jì)保單，匯集農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)，向期貨公司購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行再保險(xiǎn)，以對(duì)沖農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槟壳拔覈?guó)法律法規(guī)不允許保險(xiǎn)公司直接進(jìn)入期貨市場(chǎng)，因此，只能通過(guò)期貨公司以購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)的方式避險(xiǎn)。期貨公司：期貨公司在期貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)期貨合約以復(fù)制期權(quán)的方式分散自身風(fēng)險(xiǎn)。因我國(guó)只上市了部分品種的期權(quán)，所以期貨公司可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)反向期權(quán)或在期貨市場(chǎng)進(jìn)行反向買(mǎi)賣(mài)來(lái)復(fù)制期權(quán)。

（二）“保險(xiǎn)+期貨”在我國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀

1.規(guī)模與覆蓋面的顯著擴(kuò)大。隨著政策的持續(xù)推動(dòng)和市場(chǎng)參與度的提高，“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)[2]。據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2023年，127家期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與523個(gè)地區(qū)簽訂了結(jié)對(duì)幫扶協(xié)議，累計(jì)投入資金達(dá)到16.36億元。項(xiàng)目覆蓋了31個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）的1224個(gè)縣，服務(wù)了539萬(wàn)戶(hù)次的農(nóng)戶(hù)，為包括生豬、玉米、蘋(píng)果、天然橡膠在內(nèi)的18個(gè)涉農(nóng)品種提供了風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，顯著提升了對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的保障力度。

2.模式創(chuàng)新與服務(wù)深化?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”模式在實(shí)踐中不斷創(chuàng)新，拓展了服務(wù)的廣度和深度。例如，“銀期?！贝蠖狗N收專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目的推出，探索了“保險(xiǎn)+期貨+銀行+龍頭企業(yè)”的新模式，為農(nóng)民提供了更為全面的金融服務(wù)[3]。此外，“訂單農(nóng)業(yè)+保險(xiǎn)+期貨（權(quán)）”試點(diǎn)的探索，建立了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、涉農(nóng)信貸與農(nóng)產(chǎn)品期貨（權(quán)）和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，增強(qiáng)了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升了農(nóng)業(yè)的質(zhì)量和效益。

3.政策支持與市場(chǎng)發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)。中央一號(hào)文件連續(xù)多年的政策體現(xiàn)了政府對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”模式的認(rèn)可和支持，旨在通過(guò)這一模式更好地服務(wù)鄉(xiāng)村振興[4]。期貨市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，為“保險(xiǎn)+期貨”提供了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。2023年，期貨市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和品種的豐富，特別是在新能源產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展背景下，工業(yè)硅期貨及期權(quán)的成交量和成交額顯著增長(zhǎng)，顯示了市場(chǎng)對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”模式的高度認(rèn)可和積極參與。

二、我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)＋期貨”模式試點(diǎn)案例

（一）寧波市象山縣生豬“保險(xiǎn)＋期貨”實(shí)例

1.案例背景。寧波市作為浙江省的重要城市，其生豬產(chǎn)業(yè)對(duì)于地區(qū)經(jīng)濟(jì)和民生具有重要意義。然而，生豬養(yǎng)殖業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)面臨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這不僅影響了養(yǎng)殖戶(hù)的收益，也對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定構(gòu)成了挑戰(zhàn)。為了有效管理這些風(fēng)險(xiǎn)，寧波市積極探索并實(shí)施了“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，這是一項(xiàng)結(jié)合了保險(xiǎn)和期貨市場(chǎng)工具的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

2019年，非洲豬瘟疫情引發(fā)的生產(chǎn)縮減和供應(yīng)緊張，推高了豬肉價(jià)格。然而，隨著疫情的消退和國(guó)家政策的調(diào)控，豬肉市場(chǎng)逐漸從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供過(guò)于求[5]。2021年，新冠肺炎疫情的全球大流行進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，影響了豬肉價(jià)格的穩(wěn)定，導(dǎo)致其持續(xù)下降。

2.案例介紹。象山縣生豬養(yǎng)殖戶(hù)參與的價(jià)格保險(xiǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目保障區(qū)間共一個(gè)月，在此期間生豬價(jià)格大幅下跌，農(nóng)戶(hù)收入嚴(yán)重受創(chuàng)，對(duì)應(yīng)標(biāo)的生豬合約LH2109，進(jìn)場(chǎng)時(shí)行權(quán)期貨價(jià)格30000元/噸，觀察期為一個(gè)月，結(jié)算價(jià)格為觀察日的期貨收盤(pán)價(jià)的算術(shù)平均值，到期收益如下：（1）當(dāng)行權(quán)價(jià)小于結(jié)算價(jià)時(shí)，零賠付；（2）當(dāng)行權(quán)價(jià)大于結(jié)算價(jià)時(shí)，賠付金額為（行權(quán)價(jià)-結(jié)算價(jià)）乘以產(chǎn)品規(guī)模。該生豬2109合約的最終結(jié)算價(jià)格為25445.91元，每手合約的賠付金額為（30000-25445.91）×16=72865.44元，賠付率高達(dá)380%。

（二）生豬案例存在問(wèn)題

生豬期貨市場(chǎng)在中國(guó)仍處于早期發(fā)展階段，其交易活躍度和市場(chǎng)規(guī)模尚有限。大連商品交易所的數(shù)據(jù)顯示，自2021年生豬期貨合約推出以來(lái)，日均持倉(cāng)量大約為3.7萬(wàn)手，與現(xiàn)貨市場(chǎng)每月420萬(wàn)手的交易量相比，存在顯著差距。此外，“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目尚未普及，主要惠及規(guī)模較大的合作社或企業(yè)，對(duì)個(gè)體農(nóng)戶(hù)的覆蓋和保護(hù)作用有限。同時(shí)，生豬期貨市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制和市場(chǎng)規(guī)模限制了其功能的充分發(fā)揮[6]。

三、我國(guó)農(nóng)業(yè)“保險(xiǎn)＋期貨”模式存在的問(wèn)題

（一）市場(chǎng)方面

1.交易市場(chǎng)不成熟。我國(guó)的期權(quán)和期貨市場(chǎng)仍處于成長(zhǎng)階段，尚未完全成熟，這限制了農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理工具的多樣性[7]。目前，許多農(nóng)產(chǎn)品并未被納入期權(quán)和期貨的交易體系，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司難以通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)對(duì)沖農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響了相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和推廣。此外，與股票市場(chǎng)相比，期權(quán)和期貨市場(chǎng)的開(kāi)放性和流動(dòng)性較低，參與者的積極性不足，這導(dǎo)致期權(quán)交易量無(wú)法充分滿(mǎn)足農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司的對(duì)沖需求，使得保險(xiǎn)公司不得不自行承擔(dān)一定程度的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

2.交易品種不成熟。“保險(xiǎn)+期貨”模式作為一種新興的金融創(chuàng)新工具，目前主要應(yīng)用于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的初級(jí)產(chǎn)品，而對(duì)于人們?nèi)粘Ｉ钪械幕A(chǔ)糧食作物，比如小麥和水稻，尚未被廣泛納入這一模式的覆蓋范圍。此外，該模式的地理覆蓋面也還不夠廣泛。

（二）多方合作與引導(dǎo)

目前，對(duì)于“保險(xiǎn)+期貨”模式的補(bǔ)貼支持政策不夠明確，缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資扶持政策。這種不確定性可能會(huì)影響保險(xiǎn)和期貨企業(yè)的參與積極性。為了最大化“保險(xiǎn)+期貨”模式的惠農(nóng)效果，需要政府、企業(yè)和相關(guān)機(jī)構(gòu)的共同努力。

（三）農(nóng)戶(hù)認(rèn)知和參與度問(wèn)題

在項(xiàng)目初期，由于調(diào)研和宣傳工作不足，農(nóng)戶(hù)對(duì)期貨市場(chǎng)和保險(xiǎn)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)有限，缺乏主動(dòng)參與的意識(shí)。一些農(nóng)戶(hù)可能因?yàn)閮e幸心理而忽視了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理，同時(shí)，對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品的理解不足，錯(cuò)誤地認(rèn)為支付保費(fèi)會(huì)增加他們的生產(chǎn)成本。在普及“保險(xiǎn)+期貨”知識(shí)和進(jìn)行后期培訓(xùn)方面存在困難，這影響了農(nóng)戶(hù)的投保意愿。為了激發(fā)農(nóng)戶(hù)的參與熱情，需要開(kāi)展更加有效的教育和培訓(xùn)工作。

四、我國(guó)農(nóng)業(yè)“保險(xiǎn)＋期貨”發(fā)展對(duì)策

基于我國(guó)的“保險(xiǎn)+期貨”模式還處在試驗(yàn)期，本文認(rèn)為可以嘗試以下幾條優(yōu)化思路：

（一）政府層面

1.加強(qiáng)政策支持與激勵(lì)機(jī)制。政府應(yīng)出臺(tái)更多針對(duì)性的政策來(lái)支持“保險(xiǎn)+期貨”模式的發(fā)展，包括提供財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免等激勵(lì)措施，以降低農(nóng)戶(hù)和保險(xiǎn)公司的參與成本。同時(shí)，政府可以通過(guò)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資扶持政策，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司和期貨公司開(kāi)發(fā)更多適合農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的金融產(chǎn)品，增強(qiáng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

2.推動(dòng)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。政府需要在市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面發(fā)揮作用，包括完善期貨市場(chǎng)的交易機(jī)制、提高農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的流動(dòng)性，以及推動(dòng)相關(guān)金融服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)。此外，政府可以支持研發(fā)適合農(nóng)業(yè)特點(diǎn)的指數(shù)期貨、期權(quán)等衍生工具，為“保險(xiǎn)+期貨”模式提供更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和策略。

3.促進(jìn)跨部門(mén)協(xié)作?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”模式的有效實(shí)施需要農(nóng)業(yè)、財(cái)政、金融等多個(gè)部門(mén)的協(xié)同合作[8]。政府應(yīng)建立跨部門(mén)的工作機(jī)制，協(xié)調(diào)各方資源和政策，形成合力推動(dòng)“保險(xiǎn)+期貨”模式的發(fā)展。通過(guò)跨部門(mén)協(xié)作，可以更好地解決模式推廣過(guò)程中遇到的問(wèn)題，提高政策執(zhí)行的效率和效果。

（二）市場(chǎng)層面

1.增強(qiáng)市場(chǎng)認(rèn)知度和教育普及。市場(chǎng)應(yīng)加大對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”模式的宣傳力度，提高農(nóng)戶(hù)、保險(xiǎn)公司和期貨公司對(duì)該模式的認(rèn)知度。通過(guò)組織研討會(huì)、培訓(xùn)班和交流活動(dòng)，普及風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，教育農(nóng)戶(hù)理解該模式的價(jià)值和操作方式。同時(shí)，利用媒體和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，擴(kuò)大宣傳范圍，提高公眾對(duì)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理重要性的認(rèn)識(shí)。

2.優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)與服務(wù)創(chuàng)新。保險(xiǎn)公司和期貨公司需要根據(jù)市場(chǎng)需求，不斷創(chuàng)新和優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”產(chǎn)品的設(shè)計(jì)[9]。開(kāi)發(fā)更加靈活多樣的保險(xiǎn)產(chǎn)品，滿(mǎn)足不同農(nóng)戶(hù)和農(nóng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。同時(shí)，提供定制化服務(wù)和解決方案，幫助農(nóng)戶(hù)根據(jù)自身情況選擇最合適的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)適應(yīng)性和吸引力。

3.提升市場(chǎng)運(yùn)作效率和透明度。市場(chǎng)參與者應(yīng)致力于提高“保險(xiǎn)+期貨”模式的運(yùn)作效率，簡(jiǎn)化交易流程，降低交易成本。通過(guò)技術(shù)手段，如區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)分析等，提高市場(chǎng)信息的透明度和可追溯性，增強(qiáng)農(nóng)戶(hù)和投資者的信心。同時(shí)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，確保交易的公平性和合規(guī)性，為“保險(xiǎn)+期貨”模式的健康發(fā)展提供良好的市場(chǎng)環(huán)境。

4.加強(qiáng)行業(yè)協(xié)作與資源整合。保險(xiǎn)公司、期貨公司、農(nóng)業(yè)企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等相關(guān)市場(chǎng)主體應(yīng)加強(qiáng)協(xié)作，整合資源，形成推動(dòng)“保險(xiǎn)+期貨”模式發(fā)展的合力。通過(guò)建立行業(yè)聯(lián)盟或合作平臺(tái)，共享市場(chǎng)信息，協(xié)同創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。此外，鼓勵(lì)跨行業(yè)合作，探索“保險(xiǎn)+期貨”與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融、農(nóng)業(yè)科技等領(lǐng)域的融合，拓寬服務(wù)范圍和深度。

5.響應(yīng)政策導(dǎo)向與市場(chǎng)需求。市場(chǎng)參與者需要密切關(guān)注政府政策導(dǎo)向，及時(shí)響應(yīng)政策變化，調(diào)整產(chǎn)品和服務(wù)策略。同時(shí)，深入了解市場(chǎng)需求，特別是農(nóng)戶(hù)的實(shí)際需求，提供更加精準(zhǔn)和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研和數(shù)據(jù)分析，不斷優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提高服務(wù)的針對(duì)性和有效性。

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（作者單位：上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)賢達(dá)經(jīng)濟(jì)人文學(xué)院 上海 200083）

[作者簡(jiǎn)介：徐宏，上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)賢達(dá)經(jīng)濟(jì)人文學(xué)院講師，研究方向：區(qū)塊鏈金融。］

（責(zé)編：賈偉）