余冠瑋

老齡化是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展到一定階段的客觀結(jié)果。我國(guó)“十四五”規(guī)劃明確提出，實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略，完善養(yǎng)老服務(wù)體系，推動(dòng)養(yǎng)老事業(yè)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，構(gòu)建養(yǎng)老、孝老、敬老的社會(huì)環(huán)境，強(qiáng)化老年人權(quán)益保障。鄰國(guó)日本為我國(guó)提供了很好的借鑒。

早在20世紀(jì)60年代末，日本就已步入了老齡化社會(huì)。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，日本1969年的65歲及以上人口占總?cè)丝诘谋壤秊?.08%，而這一比例在20世紀(jì)80年代初期已突破10%（見圖1）。

不僅是日本，亞洲的其他主要經(jīng)濟(jì)體，如中國(guó)和韓國(guó)等，近些年來也面臨嚴(yán)峻的老齡化和少子化問題。若以65歲及以上人口占總?cè)丝诒壤咏?0%的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行分析，據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，日本在1981年時(shí)為9.55%，韓國(guó)在2006年時(shí)為9.47%，而中國(guó)在2014年（9.63%）時(shí)也接近這一數(shù)值。從該時(shí)點(diǎn)后的變化趨勢(shì)看，由于生育

理念、育兒成本和醫(yī)療進(jìn)步等帶來的社會(huì)生育下降和人 口壽命增長(zhǎng)，中國(guó)的65歲以上人口在總?cè)丝谥械恼急壬?升速度在三個(gè)國(guó)家中最快。截至2022年末，中國(guó)的65 歲以上人口在總?cè)丝谥械恼急葹?3.72%①，較2014年上 升了4.09個(gè)百分點(diǎn)，年均增長(zhǎng)約0.51%，老齡化速度甚 至超過了20世紀(jì)80年代的日本和2006年之后的韓國(guó)。 人口高質(zhì)量發(fā)展 雖然勞動(dòng)人口規(guī)模巨大是重要的勞動(dòng)力資源優(yōu) 勢(shì)，但勞動(dòng)力本身只是諸多生產(chǎn)要素之一。“人口老 齡化”對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有負(fù)面影響，但這并非唯一的決 定因素。 縱觀日本在二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可將其分為三個(gè) 主要時(shí)期，即被稱為“隅田河奇跡”的高速增長(zhǎng)期、 第一次石油危機(jī)后的中速增長(zhǎng)期，以及自房地產(chǎn)泡沫 破滅后“失去的三十年”。表1展示了這三個(gè)時(shí)期的實(shí)際GDP和勞動(dòng)人口在各區(qū)間的復(fù)合增長(zhǎng)情況，其中， 并不能看到勞動(dòng)人口規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在必然相關(guān)性。尤其在高速增長(zhǎng)期和中速增長(zhǎng)期，雖然日本在15年間的勞動(dòng)人口規(guī)模增速相近，但平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度卻整整相差了一倍多。

事實(shí)上，日本經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)后半葉的快速增長(zhǎng)， 更多是得益于城鎮(zhèn)化和信息技術(shù)革命等帶來的土地、資本和技術(shù)等其他生產(chǎn)要素的改變。這些要素的改變會(huì)促使生產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行調(diào)整。這種改變并不是簡(jiǎn)單的勞動(dòng)人口規(guī)模擴(kuò)大，而更多是通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移改變了就業(yè)人口的結(jié)構(gòu)。根據(jù)日本統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，日本的農(nóng)林業(yè)就業(yè)人口在總?cè)丝诘恼急葟?955年的35.4%迅速下降到了1975 年的11.3%。與此同時(shí)，日本的城鎮(zhèn)化率②從1955年的56.1%快速上升至1975年的75.9%。雖然在之后的中速增長(zhǎng)期，日本城鎮(zhèn)化率并未像此前一樣大幅提升，但其農(nóng)林業(yè)的就業(yè)人口卻隨著經(jīng)濟(jì)全球化浪潮持續(xù)向制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。與高速增長(zhǎng)期不同的是，此時(shí)的就業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整并沒有伴隨明顯的城鎮(zhèn)化率提升。雖然這仍在繼續(xù)推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)的繁榮，但由于20世紀(jì)70年代的日本社會(huì)已逐步進(jìn)入老齡化時(shí)代，這種人口結(jié)構(gòu)的改變也增加了其在房地產(chǎn)市場(chǎng)領(lǐng)域的脆弱性，并為20世紀(jì)90年代的房地產(chǎn)泡沫破滅留下了隱患（見圖2）。

“養(yǎng)老”還是“就業(yè)”

在日本，領(lǐng)取養(yǎng)老金的年齡原則上是65歲。但鑒于經(jīng)濟(jì)拮據(jù)、身體健康或避免孤獨(dú)感等種種原因，日本不少老年人都會(huì)選擇繼續(xù)就業(yè)，其整體勞動(dòng)參與程度較高。根據(jù)日本總務(wù)省關(guān)于勞動(dòng)力的相關(guān)調(diào)查，2022 年日本65歲以上的高齡就業(yè)人群已超過900萬人，占日本總就業(yè)人口的25.2%，為近40年之最，并有逐年遞增趨勢(shì)。其中，65—69歲高齡人群的就業(yè)率超過了半數(shù)（50.8%），而70—74歲的就業(yè)比例為33.5%，甚至在75歲及以上高齡區(qū)間內(nèi)，就業(yè)比例還高達(dá)11%。此外，在準(zhǔn)退休的60—64歲間，日本人的就業(yè)率接近73%（見圖3），而根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，中國(guó)在2021年的這一比例為33.48%。

從高齡者從事的行業(yè)看，根據(jù)2022年勞動(dòng)力調(diào)查統(tǒng)計(jì)，日本就業(yè)年齡在65歲以上的人口絕對(duì)數(shù)量前五的行業(yè)主要有零售業(yè)（127萬人）、其他服務(wù)業(yè)（105萬人）、醫(yī)療與社會(huì)福利業(yè)（104萬人）、農(nóng)林業(yè)（101萬人）和制造業(yè)（90萬人）。老齡者所占比例較高的行業(yè)主要有農(nóng)林業(yè)（52.6%）、不動(dòng)產(chǎn)（27%）、其他服務(wù)業(yè)（22.7%）、與生活相關(guān)的服務(wù)產(chǎn)業(yè)（19.1%）、建筑行業(yè)（16.9%）等。在趨勢(shì)方面，總體而言，老年人在日本所有行業(yè)的占比相較十年前都有所提升，尤其是綜合服務(wù)以及醫(yī)療、保健和福利事業(yè)等，如圖4所示。這與實(shí)際在日本所觀察到的情況較為一致，如在鄉(xiāng)村從事農(nóng)業(yè)勞動(dòng)的幾乎都是老年人，而城市內(nèi)的出租車司機(jī)也常常是高齡者。一些身體狀況較好的高齡者甚至仍在參與建筑、裝修等體力勞動(dòng)。但與之相對(duì)的，信息通訊業(yè)與金融、保險(xiǎn)業(yè)等需要較強(qiáng)學(xué)習(xí)和分析能力的勞動(dòng)人群中，高齡者的占比則相對(duì)較少。通過對(duì)比2012年的情況，筆者發(fā)現(xiàn)這一趨勢(shì)在過去十年并未隨著老齡人口的增長(zhǎng)而出現(xiàn)明顯改變，預(yù)計(jì)未來也仍將持續(xù)。

經(jīng)初步研究，越來越多的日本老齡人口繼續(xù)工作的原因主要包括：一是經(jīng)濟(jì)方面。日本政府為減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，以及提高老年人就業(yè)以應(yīng)對(duì)少子化帶來的勞動(dòng)力資源不足等問題，規(guī)定了居民在延遲領(lǐng)取養(yǎng)老金的情況下，其可獲取的養(yǎng)老金金額將適度增加。例如，自2022 年4月起，日本政府將老年人最晚領(lǐng)取養(yǎng)老金的起始年齡從原來的70歲調(diào)高到了75歲，且每推遲1個(gè)月領(lǐng)取的話，每月獲取的養(yǎng)老金可增加0.7%。假設(shè)一個(gè)老年人從75歲才開始領(lǐng)取的話，其每月獲取的養(yǎng)老金將比65歲開始領(lǐng)取的人增加84%。二是身體健康方面。日本老年人認(rèn)為參與工作本身也是一定程度的腦力和體力鍛煉， 這有助于自己保持良好的身心健康狀態(tài)。三是心理健康方面。由于日本老齡化的同時(shí)伴隨著少子化，且日本社會(huì)受西方文化影響，家庭成員間相對(duì)更加獨(dú)立，而在就業(yè)環(huán)境中與他人的互動(dòng)可以減少孤獨(dú)感。

從政府養(yǎng)老到社會(huì)家庭養(yǎng)老

為應(yīng)對(duì)上述變化，日本的養(yǎng)老社會(huì)保障體系也隨著人口結(jié)構(gòu)和日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展在逐漸優(yōu)化。自20世紀(jì)60年代末日本正式步入老齡化社會(huì)以來，其養(yǎng)老社會(huì)保障體系整體上經(jīng)歷了從國(guó)家全面承擔(dān)責(zé)任，到社會(huì)共同承擔(dān)責(zé)任，再到以居家和社區(qū)為基礎(chǔ)的模式的轉(zhuǎn)變。

根據(jù)世界銀行提出的養(yǎng)老金三大支柱模式，可將日本的養(yǎng)老金體系分為：第一支柱的公共養(yǎng)老金制度， 主要包括國(guó)民養(yǎng)老金和厚生年金保險(xiǎn)（與收入掛鉤）， 具有一定程度的政府強(qiáng)制性，主要體現(xiàn)社會(huì)公平，類似于我國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度；第二支柱的企業(yè)/雇員養(yǎng)老金制度，主要包括收益確定型養(yǎng)老金計(jì)劃、繳費(fèi)確定型養(yǎng)老金計(jì)劃和現(xiàn)金余額型養(yǎng)老金計(jì)劃等，由雇員所在企業(yè)和個(gè)人共同繳費(fèi)來保障，也是企業(yè)為員工養(yǎng)老所做出的繳費(fèi)安排，類似于我國(guó)的企業(yè)年金制度等；第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金制度，包括個(gè)人繳費(fèi)確定型養(yǎng)老金（iDeCo）、日本個(gè)人免稅儲(chǔ)蓄賬戶（NISA），這些產(chǎn)品主要通過稅收優(yōu)惠來鼓勵(lì)個(gè)人進(jìn)行更為主動(dòng)的養(yǎng)老安排，作為國(guó)家和企業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃的有力補(bǔ)充，iDeCo類似于我國(guó)第三支柱中的“個(gè)人養(yǎng)老金”，而NISA賬戶能讓個(gè)人可以在一定限額內(nèi)免稅自主投資包括股票在內(nèi)的多種金融產(chǎn)品。

此外，為了應(yīng)對(duì)日趨嚴(yán)重的人口老齡化，日本也建立了完備的醫(yī)療保險(xiǎn)和護(hù)理保險(xiǎn)制度。目前，日本全體國(guó)民都加入了醫(yī)療保險(xiǎn)，而40歲之后還需要加入護(hù)理保險(xiǎn)。其中，醫(yī)療保險(xiǎn)大致可分為三種類型：國(guó)民健康保險(xiǎn)、被雇傭者保險(xiǎn)以及后期高齡者醫(yī)療制度（針對(duì)75 歲以上人群）。醫(yī)療費(fèi)用則根據(jù)年齡層由不同的個(gè)人分擔(dān)相應(yīng)的比例：69歲及之前的成年人需個(gè)人負(fù)擔(dān)醫(yī)療費(fèi)用的30%；70—74歲為個(gè)人負(fù)擔(dān)20%；75歲及以上患者為個(gè)人負(fù)擔(dān)10%。但70歲以上老年人若有工作收入的， 其個(gè)人負(fù)擔(dān)仍為30%。

隨著“居家養(yǎng)老”情況的逐步增多，政府和社會(huì)同時(shí)也在不斷完善護(hù)理方面的政策支持。例如，日本于1998年推出《護(hù)理保險(xiǎn)法》，以立法的形式建立長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度，并規(guī)定必要的保險(xiǎn)福利等事項(xiàng)，以促進(jìn)國(guó)家和地方政府、保險(xiǎn)公司與國(guó)民都在高齡化社會(huì)中承擔(dān)自己的責(zé)任和義務(wù)，使高齡者可以保持尊嚴(yán)，并根據(jù)自己的能力獨(dú)立生活。此外，日本還就高齡者的護(hù)理進(jìn)行了系統(tǒng)性的規(guī)劃與認(rèn)定，按高齡者的自理能力由高到低分為：需要生活支援1級(jí)，需要生活支援2級(jí)以及需要護(hù)理1—5級(jí)，共七個(gè)等級(jí)，并規(guī)定了對(duì)應(yīng)繳稅年收入不足380萬日元（約18.5萬元人民幣）的老年人的每月護(hù)理費(fèi)用個(gè)人負(fù)擔(dān)上限為4.4萬日元（約折人民幣2150 元），以此緩解低收入高齡人群因居家護(hù)理服務(wù)等所增加的經(jīng)濟(jì)壓力。

此外，日本各地方政府還就其轄區(qū)內(nèi)的護(hù)理費(fèi)用進(jìn)行統(tǒng)一管理，以規(guī)范市場(chǎng)定價(jià)和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。以東京都中野區(qū)為例，除了按時(shí)按次收費(fèi)的各類居家護(hù)理服務(wù)， 還涵蓋其他護(hù)理場(chǎng)所使用、老人院使用、夜間訪問甚至住宅修繕的補(bǔ)貼（見表2）。

個(gè)人養(yǎng)老金融產(chǎn)品與服務(wù)

為了維持水平相對(duì)較高的養(yǎng)老福利制度，日本政府的財(cái)政支出背負(fù)著巨大的壓力，其社會(huì)保障費(fèi)用占GDP的比例也在逐年攀升。2021年，日本社會(huì)保障費(fèi)用為138.7兆日元，占GDP的25.2%。其中，養(yǎng)老金為55.8兆日元，占GDP的10.1%，醫(yī)療與社會(huì)福利（包括兒童）為82.9兆日元，占GDP的15.1%（見圖5）。

由于這些社會(huì)保障資金主要來源于國(guó)家稅收，而日本財(cái)政支出速度又遠(yuǎn)高于稅收收入，從而使財(cái)政缺口逐年攀升。日本政府不得不通過增發(fā)國(guó)債來填補(bǔ)部分缺口。不幸的是，2020年新冠疫情進(jìn)一步加劇了這一情況（見圖6）。但由于日本國(guó)債余額自2010年以來持續(xù)是其GDP的2倍多，遠(yuǎn)高于其他經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，日本民眾對(duì)于其在未來養(yǎng)老時(shí)，社會(huì)保障能否支撐其安度晚年的不安感也在與日俱增。

為減少日本民眾對(duì)于養(yǎng)老資金短缺的擔(dān)憂，滿足其對(duì)于養(yǎng)老資產(chǎn)增長(zhǎng)及養(yǎng)老服務(wù)的需求，日本政府積極鼓勵(lì)和支持發(fā)展“第三支柱”。與此同時(shí)，日本的金融機(jī)構(gòu)也推出了針對(duì)不同群體的多樣化金融產(chǎn)品和服務(wù)。

個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品

與我國(guó)2022年推出的“個(gè)人養(yǎng)老金”類似，iDeCo 是日本養(yǎng)老體系第三支柱的重要組成部分，也是近年來日本政府主推的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品。

iDeCo的相關(guān)運(yùn)營(yíng)主要由《固定繳費(fèi)型養(yǎng)老金法》規(guī)定，其管理主體為國(guó)民養(yǎng)老金基金聯(lián)合會(huì)，負(fù)責(zé)申請(qǐng)人資格的審核、額度管理、繳費(fèi)收取管理等。但國(guó)民養(yǎng)老金基金聯(lián)合會(huì)并不直接參與客戶營(yíng)銷及養(yǎng)老金資產(chǎn)運(yùn)作，而是由符合相應(yīng)資格的機(jī)構(gòu)（如銀行、證券公司等）作為窗口向客戶提供可選投資標(biāo)的等產(chǎn)品信息，并提供賬務(wù)服務(wù)等。這些機(jī)構(gòu)也可另外指定合格金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行養(yǎng)老金資產(chǎn)的委外管理。

投資人通過iDeCo主要可以享受稅務(wù)方面的優(yōu)惠政策，如存入iDeCo賬戶的資金的所得稅扣除、免除投資收益稅，以及60歲之后領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)的所得稅扣除等。不過，相比我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶每年12000元人民幣的上限，日本iDeCo的年度投資上限根據(jù)其職業(yè)身份等不同從14.4萬日元至81.6萬日元不等，金額更大且更具彈性。此外，由于在日本，無論是存款利息收益還是股權(quán)等投資收益，都需要繳納高達(dá)20.315%的資本利得稅，而通過iDeCo賬戶的投資則可以在其投資限額內(nèi)免繳這部分稅款。日本政府通過稅收優(yōu)惠來鼓勵(lì)個(gè)人進(jìn)行更為主動(dòng)的養(yǎng)老金安排，作為國(guó)家和企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的補(bǔ)充。

iDeco賬戶的投資模式可分為兩大類：保本型的定期存款產(chǎn)品和收益浮動(dòng)型的投資基金產(chǎn)品。投資基金產(chǎn)品可分為平衡型和自選型，平衡型大多為運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)建的組合型基金，自選型由客戶根據(jù)自己的投資偏好自行選擇投資標(biāo)的。投資標(biāo)的主要有日本國(guó)內(nèi)債券和股票、外國(guó)債券和股票，也有少量發(fā)展中國(guó)家的債券和股票，以及房產(chǎn)投資基金。

通常證券公司比銀行能提供的投資標(biāo)的更豐富， 但銀行的優(yōu)勢(shì)主要在于其網(wǎng)點(diǎn)覆蓋更廣，可為客戶面對(duì)面解決問題，同時(shí)還可以提供存款、貸款、保險(xiǎn)等綜合服務(wù)。此外，手續(xù)費(fèi)的優(yōu)惠政策也是各家運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)手段之一。

根據(jù)日本厚生勞動(dòng)省的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自2001年iDeCo 計(jì)劃實(shí)施以來，日本參與人數(shù)逐年增加。2009年1月， 政府?dāng)U大其適用范圍，即允許享受企業(yè)養(yǎng)老金制度的公司職員、公務(wù)員等加入。2022年5月日本政府再次擴(kuò)容，允許60歲以上的高齡者加入。根據(jù)2023年7月的最新數(shù)據(jù)，iDeCo的參與人數(shù)已達(dá)到302.6萬人，而iDeCo 的資產(chǎn)總量也在2022年突破了3.7兆日元，發(fā)展?jié)摿薮螅ㄒ妶D7、圖8）。

住房反向抵押貸款

日本的住房反向抵押貸款開始于1981年，即政府主導(dǎo)的直接融資型住房反向抵押貸款。之后受第一次石油危機(jī)影響，日本等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退、通脹高企，導(dǎo)致日本老年人的生活負(fù)擔(dān)急劇增加。此外，日本的老年人是持有房產(chǎn)比例最高的群體。如何盤活此類資產(chǎn)，成為日本政府解決日本社會(huì)養(yǎng)老資金匱乏的一大抓手。但由于政府主導(dǎo)的住房反向抵押貸款審核條件苛刻且對(duì)資金用途限制較多，實(shí)際可享受該類服務(wù)的人群較為有限。為滿足更多老年人使用住房進(jìn)行養(yǎng)老的需求，日本的銀行等金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的商業(yè)型住房反向抵押貸款產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。

住房反向抵押貸款的優(yōu)勢(shì)在于：一是可為無法正常進(jìn)行住宅貸款和消費(fèi)者貸款的老年人群提供服務(wù)；二是老年人無需搬離自己常年居住的房屋，可最大程度利用其房產(chǎn)資源來進(jìn)行生活融資，為晚年生活提供資金保證；三是每月僅需支付銀行利息，無需償還本金；四是貸款可在借款人去世后結(jié)束，而銀行則可通過出售該抵押房產(chǎn)獲得尚未償還的貸款本息。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年10月，日本共有包括都市銀行、信托銀行、地區(qū)銀行和信用金庫在內(nèi)的73家金融機(jī)構(gòu)可提供住房反向抵押貸款。隨著從最初日本地方政府牽頭試點(diǎn)，到現(xiàn)在由民間機(jī)構(gòu)作為主要參與方的住房反向抵押貸款的不斷發(fā)展，日本民眾將其房產(chǎn)進(jìn)行抵押以實(shí)現(xiàn)房養(yǎng)老的模式也日趨成熟。根據(jù)住房機(jī)構(gòu)調(diào)查所公布的數(shù)據(jù)，住房反向抵押貸款余額也在逐年增長(zhǎng)，2020 年達(dá)到了1577億日元，比上一年增長(zhǎng)了7.6%，較5年前增長(zhǎng)了一倍多（見圖9）。

監(jiān)護(hù)制度支援信托

根據(jù)日本內(nèi)閣府的《老齡化社會(huì)白皮書》（2017 年版）公布的數(shù)據(jù)，2012年日本65歲以上人口中約有七分之一患有認(rèn)知障礙癥（患病率15%）；預(yù)計(jì)到2025 年，這一群體將達(dá)到700萬人，即約五分之一的老年人將患上認(rèn)知障礙癥。另外根據(jù)金融廳的預(yù)測(cè)，到2035 年，日本70歲以上老人持有的金融資產(chǎn)占比將達(dá)到50% 以上，但與此同時(shí)，65歲以上的認(rèn)知障礙患者的比例可能超過三分之一。也就是說在這種情況下，近似15%的金融資產(chǎn)將可能被認(rèn)知障礙患者持有。由于認(rèn)知障礙患者的資產(chǎn)管理能力及決策能力有所欠缺，大量的金融資產(chǎn)可能無法得到有效運(yùn)用。為此，日本建立了《成年人監(jiān)護(hù)制度》，規(guī)定其法定監(jiān)護(hù)人可以代替認(rèn)知障礙患者進(jìn)行資產(chǎn)管理。

監(jiān)護(hù)制度支援信托正是為了更好支持法定監(jiān)護(hù)人就認(rèn)知障礙患者（如失能老人）的資產(chǎn)進(jìn)行代為管理， 保護(hù)各方合法權(quán)益而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品。該信托合約通常是由持證的專業(yè)代理人或其法定監(jiān)護(hù)人作為代理人與信托機(jī)構(gòu)簽訂。其中，被代理人是委托人兼受益人，如認(rèn)知障礙患者等，而信托機(jī)構(gòu)則是受托人。合約是將委托人符合一定條件的財(cái)產(chǎn)（主要為現(xiàn)金類高流動(dòng)性資產(chǎn)）作為信托資產(chǎn)，由信托機(jī)構(gòu)管理。在簽訂合約時(shí)，其代理人還需要提供家庭法院發(fā)出的指示書。指示書上明確了向認(rèn)知障礙患者的監(jiān)護(hù)人支付的具體金額、頻率等，以用于其為照顧認(rèn)知障礙患者的日常起居等支出。信托銀行則根據(jù)指示書設(shè)定的條款執(zhí)行。除了基于家庭法院的指示書的情況以外，信托銀行不能隨意變更其內(nèi)容。

由于有家庭法院的參與和監(jiān)督，該信托產(chǎn)品可以非常安全有效地保護(hù)委托人的財(cái)產(chǎn)，以確保其在失去決策能力時(shí)，資產(chǎn)仍可以得到妥當(dāng)運(yùn)用，并讓其受益。此外，通過該產(chǎn)品，認(rèn)知障礙患者的監(jiān)護(hù)人可以定期獲得日常生活所需的資金，從而減輕了其監(jiān)護(hù)負(fù)擔(dān)。

根據(jù)日本信托協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2013—2018年， 監(jiān)護(hù)制度支援信托不斷發(fā)展，5年間合同數(shù)量增長(zhǎng)了120 倍，信托金額則增長(zhǎng)了104倍（見表3）。

此外，日本的金融機(jī)構(gòu)除了大力發(fā)展應(yīng)對(duì)養(yǎng)老需求的金融產(chǎn)品外，也紛紛與日本知名高校和研究機(jī)構(gòu)合作，積極參與老年金融學(xué)（Financial Gerontology） 等相關(guān)的社會(huì)研究，以便能更有效地獲取客戶需求。

對(duì)我國(guó)的啟示

我國(guó)是世界上老齡人口數(shù)量最多的國(guó)家。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2022年末，我國(guó)達(dá)到60歲法定退休年齡的人口高達(dá)2.8億，占全國(guó)總?cè)丝诘谋壤秊?9.8%。龐大的老年人口和不斷提速的老齡化進(jìn)程，為我國(guó)養(yǎng)老市場(chǎng)的發(fā)展提供了潛在的增長(zhǎng)空間，但也帶來了諸多新的挑戰(zhàn)。

中日之間的“同”與“不同”

相似之處。一是“居家養(yǎng)老”是首選。與日本類似，我國(guó)老年人也傾向于將居住在家庭中作為其主要的養(yǎng)老方式，且由于目前的養(yǎng)老院等設(shè)施尚不如日本完善，選擇居家養(yǎng)老的比例甚至更高。根據(jù)我國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022年養(yǎng)老消費(fèi)調(diào)查項(xiàng)目研究報(bào)告》，出于身體自理情況、年齡、收入等客觀因素，近九成的老年消費(fèi)者傾向于居家養(yǎng)老。

二是提前規(guī)劃有助于養(yǎng)老財(cái)富積累。我國(guó)當(dāng)前的老年人主要成長(zhǎng)于改革開放中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛時(shí)期，享受了我國(guó)加入WTO、全球化和快速城鎮(zhèn)化等帶來的發(fā)展紅利，財(cái)富積累和消費(fèi)水平較高，是我國(guó)富裕階層的主力。但是，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期從高速發(fā)展期逐漸步入GDP增速放緩、追求發(fā)展質(zhì)量的成熟期，以及社會(huì)住房和育兒等生活成本的上升、就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加大等，現(xiàn)在年輕一代面臨的經(jīng)濟(jì)壓力加重，儲(chǔ)蓄水平和財(cái)富積累下降。與日本相似，我國(guó)當(dāng)前的老年人的財(cái)富水平或?qū)⒏哂谖磥淼睦夏耆耍虼?，現(xiàn)在年輕一代對(duì)于其在未來養(yǎng)老的憂患意識(shí)也將更為突出。在家庭資產(chǎn)配置需求和養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)不斷提高的背景下，如何進(jìn)行財(cái)富規(guī)劃，提前進(jìn)行養(yǎng)老安排對(duì)于年輕一代的意義重大。

三是亟需不斷夯實(shí)第三支柱。目前我國(guó)也已初步形成了以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為基礎(chǔ)、以企業(yè)（職業(yè)）年金為補(bǔ)充、與個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)相銜接的“三支柱”養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。與日本類似，我國(guó)的養(yǎng)老第一支柱仍是整個(gè)養(yǎng)老金體系的核心基礎(chǔ)，但我國(guó)養(yǎng)老金第三支柱制度已加速落地。2022年4月，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度正式出臺(tái)，包括了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶運(yùn)行、稅收優(yōu)惠等配套制度。從日本的發(fā)展趨勢(shì)看，其在未來將大有作為。

不同之處。一是我國(guó)老齡化人口絕對(duì)規(guī)模龐大， 財(cái)政壓力更大。由于龐大的人口基數(shù)，我國(guó)的老齡化人口絕對(duì)規(guī)模全球第一。截至2021年底，我國(guó)的老年撫養(yǎng)比達(dá)到20.8%，已經(jīng)超過中高等收入經(jīng)濟(jì)體17%的平均水平。根據(jù)OECD的預(yù)測(cè)，中國(guó)未來10年老年人撫養(yǎng)比將從當(dāng)前水平快速上升10個(gè)百分點(diǎn)到31%，相當(dāng)于日本1995—2005年的進(jìn)程。老年撫養(yǎng)比大幅上升，必然導(dǎo)致實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制的基本養(yǎng)老金賬戶收支承壓，為此不得不增加政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

二是我國(guó)老齡化速度更快，“未富先老”或更加突出。我國(guó)于2000年正式進(jìn)入老齡化社會(huì)，伴隨第二輪嬰兒潮出生人口的逐漸衰老，未來三十多年我國(guó)人口老齡化程度將進(jìn)一步加深。此外，由于地緣政治、逆全球化和經(jīng)濟(jì)周期影響，我國(guó)養(yǎng)老面臨的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力更大。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)仍受地緣政治等不利因素影響，增長(zhǎng)仍然緩慢。我國(guó)在未來或?qū)⒚媾R經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和養(yǎng)老負(fù)擔(dān)的雙重壓力。

三是我國(guó)老年人就業(yè)參與率尚處于較低水平。相對(duì)于日本而言，我國(guó)目前的老年人就業(yè)還處于較低水平。根據(jù)第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)，在我國(guó)總就業(yè)人口中，60歲以上的人口占比僅為8.8%。此外，我國(guó)針對(duì)老年人的就業(yè)政策還未形成一個(gè)完整體系，且缺乏老年人勞動(dòng)保障，尚未建立專門為老年人提供就業(yè)服務(wù)的組織。在勞動(dòng)力市場(chǎng)需求方面，當(dāng)前我國(guó)就業(yè)市場(chǎng)大部分崗位對(duì)就業(yè)年齡進(jìn)行了限制。多數(shù)崗位對(duì)于數(shù)字化等新技能的要求，也使老年人再就業(yè)面臨重重阻礙。

未雨綢繆，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展

加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能。隨著人口老齡化進(jìn)程的逐步加速，我國(guó)制造業(yè)勞動(dòng)成本帶來的優(yōu)勢(shì)正逐漸消失。為此，我國(guó)應(yīng)加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，增加研發(fā)投入，提升產(chǎn)品性能和競(jìng)爭(zhēng)力，促使企業(yè)向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

另外，社會(huì)人口老齡化結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變也必然帶來消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改變，醫(yī)療健康、保健養(yǎng)老、家政服務(wù)、金融理財(cái)?shù)认嚓P(guān)的產(chǎn)品與服務(wù)在銀發(fā)群體內(nèi)的消費(fèi)占比將不斷提升。鼓勵(lì)資本進(jìn)入老年產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)以養(yǎng)老服務(wù)為核心的產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，能夠促使產(chǎn)業(yè)向更適應(yīng)老齡化社會(huì)結(jié)構(gòu)的方向轉(zhuǎn)變升級(jí)，進(jìn)而形成新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能。

促進(jìn)老年人就業(yè)。從日本的經(jīng)驗(yàn)來看，重視老年人就業(yè)不僅有利于增加老年人自身的經(jīng)濟(jì)收入，提高其自養(yǎng)能力，減輕家庭成員的贍養(yǎng)負(fù)擔(dān)，同時(shí)也能不同程度地減輕社會(huì)養(yǎng)老和國(guó)家財(cái)政的壓力。日本當(dāng)前實(shí)行的厚生年金設(shè)計(jì)了獨(dú)特的浮動(dòng)制度，以激勵(lì)老年人繼續(xù)就業(yè)，使其能夠通過推遲領(lǐng)取，獲得更高的養(yǎng)老金領(lǐng)取比例。在日本，銀發(fā)工作者已經(jīng)成為勞動(dòng)市場(chǎng)上的重要力量。

從日本老年人就業(yè)崗位的發(fā)展看，雖然金融、科技等對(duì)于創(chuàng)新和新知識(shí)要求較高的行業(yè)會(huì)更青睞于年輕人，但護(hù)理服務(wù)等行業(yè)和崗位則需要經(jīng)驗(yàn)豐富、踏實(shí)穩(wěn)定的年長(zhǎng)雇員。此外，老年人還可利用工作經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)，與年輕一代實(shí)現(xiàn)技能互補(bǔ)，發(fā)揮各自比較優(yōu)勢(shì)， 以提高團(tuán)隊(duì)績(jī)效和企業(yè)生產(chǎn)效率。與此同時(shí)，我國(guó)也可借鑒日本的經(jīng)驗(yàn)，在養(yǎng)老金領(lǐng)取差異化方面進(jìn)行相關(guān)的制度設(shè)計(jì)，推進(jìn)漸進(jìn)式的退休金領(lǐng)取政策、增加年齡專項(xiàng)補(bǔ)貼或稅收調(diào)節(jié)等，進(jìn)而將鼓勵(lì)老年人再就業(yè)和延遲退休政策協(xié)同考慮。在社會(huì)層面，政府在推動(dòng)終身教育、職業(yè)能力開發(fā)的同時(shí)，也可協(xié)助構(gòu)建老齡人友好的社會(huì)工作環(huán)境，開發(fā)適合老年人的就業(yè)崗位，搭建適應(yīng)老齡社會(huì)要求的勞動(dòng)就業(yè)體系和老年人就業(yè)保障制度等，引導(dǎo)建立專門能為老年人提供就業(yè)服務(wù)、職業(yè)能力開發(fā)的公共服務(wù)機(jī)構(gòu)，在勞動(dòng)合同、工作形式、安全健康、工時(shí)休假、解雇保護(hù)等多方面給予老年人支持。

推進(jìn)居家養(yǎng)老建設(shè)。隨著老齡人口的不斷增長(zhǎng)， 居家護(hù)理需求也“水漲船高”。然而，目前社會(huì)的養(yǎng)老資源供給不足，健康及養(yǎng)老服務(wù)供需仍存在較大缺口。根據(jù)全國(guó)老齡辦發(fā)布的《第四次中國(guó)城鄉(xiāng)老年人生活狀況抽樣調(diào)查成果》，2020年我國(guó)失能老年人達(dá)到4200 萬，而空巢和獨(dú)居老年人已達(dá)到1.18億。高齡老人可能面臨更為嚴(yán)峻的健康問題，空巢老人和獨(dú)居老人的增長(zhǎng)將不可避免地弱化家庭養(yǎng)老的功能。我國(guó)亟需建設(shè)預(yù)防、醫(yī)療、康復(fù)、護(hù)理等相銜接的健康服務(wù)體系，并在護(hù)理服務(wù)方面加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)培育，制定統(tǒng)一護(hù)理標(biāo)準(zhǔn)并加強(qiáng)其應(yīng)用，完善服務(wù)人才的培養(yǎng)和就業(yè)體系。例如，我國(guó)可參照日本，建立標(biāo)準(zhǔn)化的居家服務(wù)清單和基于地方政府補(bǔ)貼或護(hù)理保險(xiǎn)的政府指導(dǎo)價(jià)，并加強(qiáng)與日本等居家養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的國(guó)際合作，完善居家養(yǎng)老服務(wù)體系。

進(jìn)一步夯實(shí)第三支柱。目前，我國(guó)養(yǎng)老基金占整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比例仍處于較低水平。根據(jù)OECD數(shù)據(jù)， 2021年底，日本養(yǎng)老基金占其GDP的規(guī)模為31.4%，我國(guó)養(yǎng)老基金占GDP的規(guī)模僅為10.5%。為全面應(yīng)對(duì)人口老齡化，我國(guó)仍需加快養(yǎng)老金積累速度。

作為養(yǎng)老第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金融，能夠通過投資保險(xiǎn)和銀行產(chǎn)品、基金以及信托等市場(chǎng)化的運(yùn)作，為持有人增加養(yǎng)老收益，從而實(shí)現(xiàn)將養(yǎng)老體系從國(guó)家社會(huì)延伸到個(gè)人。然而，目前我國(guó)的個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品仍以儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品為主，產(chǎn)品供給同質(zhì)化高且品類較為單一，未能真正滿足全生命周期不同年齡階段、不同財(cái)富群體的差異化養(yǎng)老需求。銀行等金融機(jī)構(gòu)可在賬戶管理、產(chǎn)品篩選、稅務(wù)籌劃和資金領(lǐng)取等多個(gè)環(huán)節(jié)為客戶提供“一站式”、全場(chǎng)景的服務(wù)，形成自身品牌，減少同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

促進(jìn)社會(huì)養(yǎng)老意識(shí)的形成。當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)的養(yǎng)老意識(shí)相對(duì)薄弱，主要仍以家庭積蓄或退休金養(yǎng)老。投資者的養(yǎng)老規(guī)劃、長(zhǎng)期投資理念尚未形成，且缺乏系統(tǒng)性養(yǎng)老知識(shí)儲(chǔ)備。我國(guó)銀行等金融機(jī)構(gòu)或可參考日本同行，與國(guó)內(nèi)知名高校、研究機(jī)構(gòu)開展老年金融學(xué)相關(guān)研究和合作，促進(jìn)社會(huì)養(yǎng)老意識(shí)的形成，幫助居民形成長(zhǎng)期的職業(yè)規(guī)劃和養(yǎng)老投資。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也可在此過程中實(shí)時(shí)捕捉市場(chǎng)信息，優(yōu)化其自身的金融產(chǎn)品和服務(wù)設(shè)計(jì)，以便真正幫助老人們實(shí)現(xiàn)“老有所養(yǎng)、老有所依”，增強(qiáng)人民群眾的獲得感。

責(zé)任編輯：孫 爽

① 與中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)存在偏差。根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，截至2022年末，中國(guó)的65歲以上人口數(shù)約為2.1億，在總?cè)丝谥械恼急葹?4.9%。此處引用世界銀行數(shù)據(jù)主要是方便比較各國(guó)的差異。

② 以日本的行政區(qū)域劃分來統(tǒng)計(jì)，為日本的“政令市與市”的合計(jì)人口占日本總?cè)丝诘谋戎?。日本城市化率為人口普查指?biāo)，一般每五年進(jìn)行一次。